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11年浮沉首盈利，，，，，，，，蔚来能赢下未来吗？？？？？？？

2026-03-05 03:15:36

“2025年四序度，，，，，，，，争取盈利甘肃敦煌文旅集团有限公司。。。。。。”

2025年3月的财报会上，，，，，，，，蔚来汽车董事长李斌这样允许。。。。。。彼时的蔚来，，，，，，，，正陷在“至暗时刻”：新品牌乐道首款车型L60出师倒运，，，，，，，，销量阴晦；；；；；；企业被迫战略缩短，，，，，，，，一连失血的财报让投资者用脚投票；；；；；；就连内部员工也难掩“前途未卜”的气馁。。。。。。

2026年2月5日，，，，，，，，剧情泛起反转，，，，，，，，蔚来扔出一颗“重磅炸弹”，，，，，，，，宣告企业2025年第四序度预计实现建设以来首次盈利。。。。。。非公认会计准则下，，，，，，，，经调解谋划利润高达7亿至12亿元（约1.0亿至1.72亿美元）。。。。。。

新闻一出，，，，，，，，资源市场瞬间欢喜。。。。。。蔚来美股盘前直线拉升，，，，，，，，一度大涨10%。。。。。。11年终于迎来首次“盈利宣告”，，，，，，，，不但让李斌兑现了允许，，，，，，，，更让这家起升下降的造车新势力，，，，，，，，站回了聚光灯下。。。。。。

蔚来盈利预告。。。。。。港交所截图

11年“生死劫”

蔚来曾是造车新势力的“神话”。。。。。。

新能源汽车还在“萌芽期”时，，，，，，，，它就以超等跑车EP9在纽博格林赛道一鸣惊人，，，，，，，，成为彼时纽北最快圈速量产车型；；；；；；随后高抬高打，，，，，，，，推出豪华中大型SUV ES8，，，，，，，，带来“全系换电”体验，，，，，，，，依附其用户效劳和跨界立异，，，，，，，，硬生生在合资豪华品牌林立的2018年撕开一道口子，，，，，，，，凝聚起一个极具黏性的“车主圈层”——蔚来的立异、效劳、产品力，，，，，，，，是无数车主的“信仰”，，，，，，，，更影响到了整个汽车工业的厘革，，，，，，，，其美股股价一度冲到66.99美元/股的峰值。。。。。。

但以后蔚来陷入“爆款断档”的尴尬。。。。。。产品迭代节奏慢，，，，，，，，高昂的换电基建投入和运营本钱，，，，，，，，让企业亏损窟窿越扯越大，，，，，，，，月销量恒久卡在万辆左右“不上不下”。。。。。。最危急的时刻，，，，，，，，蔚来资金链几近断裂，，，，，，，，靠合肥国投、沙特主权基金的两轮“救命钱”续命，，，，，，，，股价更是从巅峰暴跌98%，，，，，，，，最低触达1.19美元/股，，，，，，，，险些被市场判了“死刑”。。。。。。

蔚来股价走势。。。。。。东方财产截图

即便熬到2024-2025年上半年，，，，，，，，阴霾仍未散去：第二战场乐道品牌旗下首款产品乐道L60销量失利让亏损雪上加霜，，，，，，，，高端新能源小车品牌萤火虫又因新车造型设计引发舆论争议，，，，，，，，“一连亏损”“战略摇晃”的质疑声，，，，，，，，始终萦绕不散。。。。。。

爆款救局

2025年下半年，，，，，，，，蔚来运气再度迎来反转。。。。。。乐道L90、全新蔚来ES8相继登场�。。。。。�，，，，，，，直接点燃市场。。。。。。乐道首席执行官沈斐此前接受新京报贝壳财经记者采访时坦言：“L90卖得太火，，，，，，，，产能跟不上，，，，，，，，第三款车只能推迟到2026年一季度。。。。。。”有新闻称，，，，，，，，新款ES8毛利率更是直接突破20%，，，，，，，，成为盈利的焦点。。。。。。

汽车剖析师凌然以为，，，，，，，，这两款车的杀手锏是“击穿用户心理防地”的定价战略：乐道L90起售价26.58万元，，，，，，，，选电池租用计划仅需17.98万；；；；；；全新ES8售价40.68万-44.68万元，，，，，，，，换电模式下起售价压至29.88万——用中端车的价钱，，，，，，，，卖出高端车的设置和体验。。。。。。

“这不是纯粹的降价，，，，，，，，而是系统化刷新的效果。。。。。。”凌然指出，，，，，，，，蔚来正一连性优化人工本钱、压缩运维开支、提升供应链效率，，，，，，，，从每一个环节抠本钱，，，，，，，，才逐步实现了质量与价钱的平衡，，，，，，，，最终“击中”了用户。。。。。。

全新ES8。。。。。。企业供图

2026年才是生死战？？？？？？？

首次实现季度盈利虽然值得庆祝，，，，，，，，而蔚来的“未来之战”，，，，，，，，才刚刚打响。。。。。。

凌然称，，，，，，，，2025年四序度许多车企取得了不错的效果，，，，，，，，但有一部分是“透支性增添”——2026年新能源汽车购置税法实验，，，，，，，，促使部分用户提前买车，，，，，，，，2026年的市场需求充满不确定性，，，，，，，，车企竞争会更惨烈。。。。。。

蔚来方面在接受新京报贝壳财经记者采访时分享了2026年的“作战妄想”：坚守纯电立异和全栈自研，，，，，，，，绝不放弃换电蹊径；；；；；；新增1000座换电站，，，，，，，，年底总数突破4600座，，，，，，，，筑牢补能壁垒；；；；；；蔚来、乐道、萤火虫三大品牌团结下沉，，，，，，，，笼罩超210个地级市，，，，，，，，抢占下沉市场�。。。。。�；；；；；全球化方面进军40个国家和地区；；；；；；深化组织厘革，，，，，，，，打造“全员谋划”的高效系统。。。。。。

11年，，，，，，，，蔚来从神话到低谷，，，，，，，，再从绝境中翻盘，，，，，，，，迎来首次季度盈利，，，，，，，，这无疑是一场漂亮的翻身仗。。。。。。而要真正赢下未来，，，，，，，，它还需要在2026年的强烈竞争中，，，，，，，，证实自己的盈利不是“昙花一现”，，，，，，，，证实换电蹊径的可一连性和多品牌战略的准确性。。。。。。

新京报贝壳财经记者白昊天

编辑杨娟娟

校对王心

甘肃敦煌文旅集团有限公司

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