\u003cdiv class=\"rich_media_content\"\u003e\u003cp\u003e上周（2月2日-2月6日），，，，，，只管南向流入加速，，，，，，外资一连第周围流入，，，，，，但港股市场依然波动，，，，，，尤其\u003c!--VERTICAL_CARD_BEGIN_0--\u003e恒生科技\u003c!--VERTICAL_CARD_END_0--\u003e指数大跌6.5%，，，，，，显着弱于A股与美股；；；；；港股情绪指数周环比回落，，，，，，来到去年12月19日底部的水平。。。。。。。。（泉源：\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_0--\u003e兴业证券\u003c!--SECURE_LINK_END_0--\u003e）\u003c!--MID_AD_0--\u003e\u003c!--EOP_0--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_0--\u003e\n\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e（一）港股科技为什么大幅走弱？？？？？？？\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_1--\u003e中金公司\u003c!--SECURE_LINK_END_1--\u003e刘刚剖析称，，，，，，港股上周体现弱于A股、美股，，，，，，主要有以下几点缘故原由：\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e（1）整体危害偏好：贵金属动荡导致全球危害偏好缩短，，，，，，作为离岸市场的港股难免不受波及，，，，，，诠释了为何港股跑输A股。。。。。。。。\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e（2）\u003c!--VERTICAL_CARD_BEGIN_1--\u003e鹰派预期\u003c!--VERTICAL_CARD_END_1--\u003e和流动性：沃什的鹰派看法、尤其是缩表主张，，，，，，仍在发酵，，，，，，直接攻击对流动性高度敏感的资产，，，，，，如纳斯达克、加密钱币，，，，，，诠释了恒生科技为何跑输港股整体。。。。。。。。\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e（3）权重股拖累：恒科中权重较大的互联网巨头都遇到差别水平的“逆风”，，，，，，如税收担心，，，，，，AI“红包大战”，，，，，，外卖津贴等。。。。。。。。市场对美股科技龙头资源开支批判纷歧和AI对垂类应用的攻击如软件，，，，，，也差别水平上投射到港股对应标的上。。。。。。。。\u003c!--MID_AD_1--\u003e\u003c!--EOP_1--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_1--\u003e\n\u003cp\u003e综合较量以上三个拖累因素，，，，，，中金以为：港股自身个股层面的影响可能更大。。。。。。。。\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e基于两个缘故原由：\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e（1）美债利率和美元转变不大，，，，，，且不说缩表在短期内也很难实现，，，，，，更多是远期担心和短期情绪的发令；；；；；（2）美股科技龙头业绩和软件对港股的攻击较为间接，，，，，，恒科的波动甚至大于“首当其冲”的纳指。。。。。。。。\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e（二）目今该审慎or提前结构假期行情？？？？？？？\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e春节长假邻近，，，，，，究竟该不应提前结构港股假期时代往往突然拉升的“古板”？？？？？？？照旧说坚持审慎、“持币过节”，，，，，，以规避外洋市场的继续动荡呢？？？？？？？\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e在履历完上周的波动后，，，，，，坚持审慎、“持币过节”的须要性似乎在下降。。。。。。。。中金公司刘刚指出：“关于那些由于外部或者个股意外因素已经大幅回调的，，，，，，倒无妨逢低再介入，，，，，，事实每次假期时代看似突然拉升的“古板”着实也都是履历了前期较长时间低迷的铺垫。。。。。。。。”\u003c!--AI_MID_AD_0--\u003e\u003c!--MID_AD_2--\u003e\u003c!--EOP_2--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_2--\u003e\n\u003cp\u003e中金公司维持“恒生指数28000~29000”的点位展望 。。。。。。。。行业选择上，，，，，，承继追随信用周期扩张偏向的原则，，，，，，以为“科技与周期依然是主线”。。。。。。。。\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e（三）流动性方面，，，，，，还会有扰动吗？？？？？？？\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e假期外洋流动性方面，，，，，，关注美联储新任提名主席沃什的亮相，，，，，，其在被提名后还没有果真正式表达自己的主张，，，，，，市场都是基于此前访谈的推演。。。。。。。。（泉源：中金公司）\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e中原基金体现：美联储降息路径和幅度虽有不同，，，，，，但宽松大趋势不改；；；；；海内财务和钱币政策“适度宽松”、流动性充裕而高收益资产稀缺的情形继续。。。。。。。。资产质量过硬的港股尤其是流动性敏感的科技生长有望迎来内外资共振流入。。。。。。。。\u003c!--MID_AD_3--\u003e\u003c!--EOP_3--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_3--\u003e\n\u003cp\u003e另外，，，，，，2026年\u003c!--VERTICAL_CARD_BEGIN_2--\u003e南向资金\u003c!--VERTICAL_CARD_END_2--\u003e延续强劲净流入，，，，，，内资定价权提升，，，，，，叠加低利率因素影响，，，，，，港股估值锚逐渐转变有望为其翻开恒久价值重估的空间。。。。。。。。\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e（四）相关ETF\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e短期关注港股通消耗ETF（513230.SH），，，，，，科技波动较大加上春节邻近的种种数据和叙事下，，，，，，可能会促使部分资金去消耗腾挪避险；；；；；\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e中恒久维度，，，，，，重点关注港股科技低估补涨时机，，，，，，如\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_2--\u003e恒生科技指数ETF\u003c!--SECURE_LINK_END_2--\u003e（513180.SH），，，，，，港股科技旗舰指数，，，，，，笼罩互联网/半导体/汽车等板块；；；；；\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e港股通科技ETF基金（159101.SZ）及其联接C（025806.OF），，，，，，被动跟踪国证港股通科技指数，，，，，，PE-TTM为 21倍，，，，，，位于近10年的30%分位数，，，，，，具备较高均值回升空间，，，，，，也显着低于纳斯达克、创业板指、科创50等其他主要市场的科技指数。。。。。。。。指数笼罩互联网平台企业/智能驾驶/立异药等科技龙头（\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_3--\u003e阿里巴巴\u003c!--SECURE_LINK_END_3--\u003e、\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_4--\u003e腾讯控股\u003c!--SECURE_LINK_END_4--\u003e、\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_5--\u003e比亚迪\u003c!--SECURE_LINK_END_5--\u003e、\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_6--\u003e药明生物\u003c!--SECURE_LINK_END_6--\u003e等），，，，，，均为港股通标的，，，，，，不受QD外汇额度限制，，，，，，流动性更优。。。。。。。。上述ETF在上海/深圳证券生意所上市，，，，，，并支持T+0日内无邪回转生意，，，，，，为A股投资者提供低门槛、免开跨境户和免换汇的便当。。。。。。。。\u003c!--MID_AD_4--\u003e\u003c!--EOP_4--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_4--\u003e\n\n\u003cp\u003e逐日经济新闻\u003c/p\u003e\u003cstyle\u003e.rich_media_content{--news-tabel-th-night-color: #444444;--news-font-day-color: #333;--news-font-night-color: #d9d9d9;--news-bottom-distance: 22px}.rich_media_content 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