汹涌新闻记者 孙铭蔚
已往几个生意日 ，，，，，全球黄金、白银市场履历了一场惊心动魄的“过山车”行情 。。。。。现货黄金价钱从迫近5600美元 ，，，，，一起狂泻至4401美元；；；；； ；现货白银更是一度抹去了今年凌驾40%的涨幅 。。。。。
不过 ，，，，，金银价钱狂泻后双双止跌反弹 。。。。。
阻止2月3日发稿 ，，，，，现货黄金报4783.385美元/盎司 ，，，，，涨2.66%；；；；； ；COMEX黄金涨4.14% ，，，，，报4845美元/盎司；；；；； ；现货白银报82.642美元/盎司 ，，，，，涨4.44%；；；；； ；COMEX白银涨8.06% ，，，，，报83.215美元/盎司 。。。。。
这场极端波动让投资者陷入渺茫：短暂的情绪宣泄后 ，，，，，贵金属是否仍具“倒车接人”的结构时机 ，，，，，照旧恒久调解已然开启？ ？？ ？？？
金银行情强烈波动
2026年开年 ，，，，，贵金属市场上演“过山车”行情 ，，，，，前期金银价钱一起冲高刷新历史高点 ，，，，，却在1月下旬至2月初遭遇“世纪暴跌” 。。。。。
1月29日破晓 ，，，，，美联储1月议息聚会决议落定 ，，，，，维持3.5%-3.75%利率区间稳固 。。。。。决议宣布后 ，，，，，贵金属市场一度上演凌厉上攻 ，，，，，国际金价一度靠近5600美元/盎司 ，，，，，沪金期货站上1250元/克 ，，，，，与白银携手刷新历史高点 ，，，，，市场陶醉在流动性宽松的乐观预期中 。。。。。
然而 ，，，，，这份狂热仅维持不到48小时 。。。。。1月30日 ，，，，，贵金属市场迎来“惊魂一刻” ，，，，，伦敦金现创40年来最大单日跌幅 ，，，，，跌幅达9.25%；；；；； ；白银更是上演“断崖式下跌” ，，，，，1月31日创下超35%的史上单日最大跌幅 。。。。。
进入2月2日 ，，，，，金银价钱跌势未止 。。。。。现货黄金日内一度跌超10% ，，，，，最低触及4403.64美元/盎司；；；；； ；现货白银盘中大跌现货白银一度抹去今年迄今所有涨幅 ，，，，，最低至71.31美元/盎司 。。。。。
阻止2月3日发稿 ，，，，，国金金银价钱双双止跌反弹 。。。。。现货黄金报44783.385美元/盎司 ，，，，，涨2.66%；；；；； ；COMEX黄金涨4.14% ，，，，，报4845美元/盎司；；；；； ；现货白银报82.642美元/盎司 ，，，，，涨4.44%；；；；； ；COMEX白银涨8.06% ，，，，，报83.215美元/盎司 。。。。。
海内期货市场 ，，，，，沪金期货主力合约1月29日创出历史新高1258.72元/克后 ，，，，，阻止2月3日夜盘收盘 ，，，，，跌至1045元/克；；；；； ；沪银期货主力合约1月30日创出新高32382元/千克 ，，，，，阻止2月3日夜盘收盘 ，，，，，跌停报收20600元/克 。。。。。
为了应对极端行情 ，，，，，提防危害 ，，，，，上期所近期已多次提保扩板 。。。。。2月3日 ，，，，，上期所宣布通知称：“近期国际形势重大多变 ，，，，，市场波动较大 。。。。。请各有关单位关注市场动态 ，，，，，增强危害治理 ，，，，，提醒投资者进一步提高危害提防意识 ，，，，，理性加入 ，，，，，合规生意 ，，，，，配合维护市场平稳运行 。。。。。”
中信建投期货公司首席剖析师王彦青体现 ，，，，，上期所的行动有用缓冲了外部攻击对海内市场的影响 ，，，，，展现了我国期货市场在极端行情下的制度韧性 。。。。。只管生意所实时上调包管金 ，，，，，但大宗杠杆资金的加入仍导致连环爆仓 ，，，，，进一步放大了跌幅 ，，，，，这也是极端行情下难以完全规避的市场反应 。。。。。
金瑞期货研究员吴梓杰也称 ，，，，，贵金属高位下市场危害逐步上升 。。。。。在此配景下 ，，，，，上海期货生意所一连强化市场监测与危害提防 ，，，，，多次宣布通告提醒市场危害 ，，，，，并推出一系列有针对性的风控步伐 ，，，，，此举有助于指导市场加入者以理性态度举行投资 ，，，，，进而包管市场的平稳有序运行 。。。。。建议市场加入者坚持理性 ，，，，，审慎操作 ，，，，，严酷控制持仓比例 ，，，，，切实做好危害防控事情 。。。。。
贵金属缘何巨幅震荡
市场看法普遍以为 ，，，，，此次金银价钱暴跌并非简单因素导致 ，，，，，而是美联储政策转向预期、前期涨幅透支等多重实力叠加的效果 。。。。。
美联储政策预期的突然反转是此次大跌的焦点导火索 。。。。。国信期货顾冯达指出 ，，，，，1月29日美联储议息聚会暂停降息后 ，，，，，市场最初解读为“短暂休整、后续降息仍将一连” ，，，，，进而推动金银价钱冲高 ，，，，，但随后美联储官员的亮相及人事情换彻底扭转了市场预期 。。。。。美联储主席鲍威尔在会中强调决议“依赖数据” ，，，，，并建议继任者“远离政治” ，，，，，被视尴尬刁难自力性的最后捍卫 ，，，，，但他的任期将于5月竣事 ，，，，，市场对向导权更迭的推测迅速升温 。。。。。
嘉盛集团剖析师Fawad Razaqzada体现 ，，，，，被提名担当美联储主席的凯文·沃什态度更为鹰派 ，，，，，其提名引发了美元的大幅反弹 ，，，，，投资者撤回了对降息的预期 ，，，，，转而买入严重超卖的美元 。。。。。
南华期货贵金属新能源研究组认真人夏莹莹增补说 ，，，，，沃什是三位美联储主席热门候选人中相对最鹰派的一位 ，，，，，其虽支持降息以迎合特朗普2026年大选年大幅降息的诉求 ，，，，，但同时主张缩表政策 ，，，，，这在一定水平上缓和了市场对美联储自力性的担心 ，，，，，推动美元上周五走高 ，，，，，并加剧了对美债需求的忧虑 ，，，，，10年期美债收益率盘中上行 。。。。。别的 ，，，，，生意所风控步伐加码 ，，，，，进一步放大了多头减仓平仓的压力 。。。。。
前期涨幅太过透支基本面 ，，，，，则是此次大跌的内在隐患 。。。。。
“美联储主席候选人简直认 ，，，，，是贵金属价钱调解的催化剂 ，，，，，但并不是其所有的缘故原由 。。。。。对黄金杀伤力大的是AI提振下经济的真正苏醒 ，，，，，而不在于联储的接任者事实是谁 。。。。。从美元及美债的相对淡定可以佐证 ，，，，，引发贵金属强烈调解的主要缘故原由是前期飙升后波动率的巨幅提升 ，，，，，与加入者结构及杠杆转变下所导致的集中修正 。。。。。”博时基金基金司理王祥指出 。。。。。
顾冯达也体现 ，，，，，本次暴跌的深层缘故原由则在于市场自身懦弱的运行状态 。。。。。履历近一个月脱离基本面的急速拉升 ，，，，，金银市场已积累重大赚钱盘与杠杆 ，，，，，手艺性回调需求强烈 。。。。。沃什的提名恰成为引爆赚钱了却的导火索 ，，，，，最终演变为纽约期金单日最大跌幅超10%、白银暴跌逾30%的流动性践踏 。。。。。
花旗全球大宗商品主管Maximilian Layton忠言 ，，，，，黄金估值已达极端区域 ，，，，，全球黄金支出占GDP比例飙升至0.7% ，，，，，为55年来最高 。。。。。若黄金设置比例回归0.35%-0.4%的历史常态 ，，，，，金价将面临“腰斩”危害 。。。。。同时 ，，，，，黄金面临着最懦弱的时刻 。。。。。据花旗测算 ，，，，，仅需5%的赚钱盘出逃 ，，，，，就足以抵消全球实物需求 ，，，，，对市场造成重大攻击 。。。。。
机构预期现不同
金银价钱的过山车行情 ，，，，，也让市场陷入重大不同 ，，，，，此次大跌究竟只是前期涨幅过高后的正常唬�；；； ；氐� ，，，，，照旧贵金属恒久牛市已终结？ ？？ ？？？
Layton体现 ，，，，，此次大跌并非短期情绪宣泄 ，，，，，而是恒久调解的最先 ，，，，，焦点逻辑在于黄金估值泡沫破碎、避险情绪未来将消退及美联储自力性有望强化 。。。。。他展望 ，，，，，支持目今高金价的危害因素将在2026年下半年消退 ，，，，，俄乌冲突有望告竣协议、美国经济或进入“金发女人”状态、美联储自力性将获得强化 ，，，，，这些都将削弱黄金的对冲需求 。。。。。
基于此 ，，，，，花旗维持0-3个月金价目的价5000美元/盎司稳固 ，，，，，6-12个月目的为4500美元/盎司 ，，，，，2027年基准情景预计回落至4000美元/盎司 ，，，，，甚至不扫除跌至3000美元/盎司的熊市情景 。。。。。
不过 ，，，，，仍有不少看法以为此次大跌只是短期调解 ，，，，，是“倒车接人”的优质结构时机 ，，，，，中恒久上涨逻辑并未改变 。。。。。
夏莹莹指出 ，，，，，此次金银的阶段性调解并未改变其中恒久上涨趋势 ，，，，，反而为中恒久做多投资者提供了优质的补仓时机 ，，，，，目今全球以美元为主导的信用钱币系统信誉一连走弱 ，，，，，美国财务的不可一连性、美元霸权松动等焦点问题日益凸显 ，，，，，加速了全球去美元化历程 ，，，，，这一趋势推动全球各国央行一连增持黄金储备 ，，，，，为金银中恒久上涨涤讪坚实基础 。。。。。
国泰海通证券也体现 ，，，，，本轮贵金属价钱的大幅下跌是对年头以来非理性上涨的手艺性调解 ，，，，，而非黄金恒久牛市的终结 ，，，，，恒久来看 ，，，，，全球钱币系统重构、央行购金仍有较大空间 ，，，，，黄金恒久行情仍会延续 。。。。。
摩根大通基本金属与贵金属战略主管Gregory C.Shearer向导的剖析团队体现 ，，，，，维持对黄金的中期看涨看法 ，，，，，即便履历极端暴跌 ，，，，，黄金的“恒久上涨势头将坚持稳固” ，，，，，并将2026年底金价展望以后前的5400美元上调至6300美元 。。。。。其焦点依据是各国央行和投资者的需求一连且一直增强 。。。。。
瑞银财产治理投资总监办公室(CIO)也上调今年前三个季度黄金目的价至6200美元/盎司 ，，，，，此前为5000美元/盎司 。。。。。在美国中期选举之后 ，，，，，该机构预期2026年尾金价将回落至5900美元/盎司 ，，，，，这次调解基于该机构以为需求强于此前预期 ，，，，，主要由投资需求驱动 ，，，，，而非央行买盘 。。。。。
值得关注的是 ，，，，，市场看法普遍以为 ，，，，，短期内需要特殊关注金银价钱一连泛起波动的可能性 。。。。。
顾冯达指出 ，，，，，这场历史级暴跌彻底重塑了贵金属市场的短期生态 ，，，，，标记着单边流通行情或竣事 ，，，，，市场正式进入一个由更高不确定性主导、波动率常态化的新阶段 。。。。。驱动逻辑已从简朴的“宽松与避险” ，，，，，重大化为多空因素的强烈博弈 。。。。。短期内 ，，，，，美联储向导层更迭带来的政策不确定性 ，，，，，将成为主导价钱强烈波动的焦点变量 。。。。。
他建议 ，，，，，投资者应以审慎防守为主 ，，，，，黄金的恒久设置价值虽在 ，，，，，但短期内需耐心期待市场寻找合理估值中枢 ，，，，，阻止追涨杀跌 ，，，，，春节长假邻近 ，，，，，坚持无邪仓位与富足流动性是主要纪律 。。。。。各机构剖析师均提醒 ，，，，，目今市场波动强烈 ，，，，，投资者应坚持理性 ，，，，，审慎操作 ，，，，，严酷控制持仓比例 ，，，，，切实做好危害防控事情 。。。。。
吴梓杰也指出 ，，，，，近期全球高债务、通胀尾部危害难以显著降低 ，，，，，地缘不确定性与国际钱币系统多极化仍然保存 。。。。。同时 ，，，，，白银在能源转型与AI电子等结构性需求支持下 ，，，，，叠加部分环节供应弹性有限与现货偏紧特征 ，，，，，供需矛盾难以在短期内显著缓解 ，，，，，境外贵金属价钱波动较境内强烈 ，，，，，预计未来一段时间金银或延续高波动状态 。。。。。
【编辑:刘阳禾】
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