安 宁
北京燕云文化创意有限公司2026年，， ，，，，，A股市场新一轮退市大幕已拉开。。。 。。 。。。先是深圳市广道数字手艺股份有限公司(*ST广道)因触及重大违法强制退市情形，， ，，，，，被北京证券生意所终止上市并摘牌，， ，，，，，成为2026年首只退市股；；；； ；；；再有奥维通讯股份有限公司(*ST奥维)一连20个生意日收盘总市值低于5亿元，， ，，，，，触爆发意类强制退市条件，， ，，，，，成为年内首家“市值退市”公司；；；； ；；；同时，， ，，，，，多家上市公司在2025年业绩预告中相继发出退市危害警示。。。 。。 。。。一场A股市场的加速出清行动正在睁开。。。 。。 。。。
笔者以为，， ，，，，，今年以来这波退市潮并非无意，， ，，，，，而是资源市场制度厘革的一定效果。。。 。。 。。。
2024年4月份宣布的新“国九条”明确提出“进一步严酷强制退市标准”“进一步流通多元退市渠道”，， ，，，，，要求加速形成应退尽退、实时出清的常态化退市名堂。。。 。。 。。。同月，， ，，，，，中国证监会宣布《关于严酷执行退市制度的意见》，， ，，，，，要求进一步严酷强制退市标准，， ，，，，，逐步拓宽多元化退出渠道。。。 。。 。。。随后，， ，，，，，沪深北三大生意所修订并宣布新版股票上市规则，， ，，，，，进一步收紧财务类退市指标。。。 。。 。。。这一调解精准攻击了那些营收规模小、恒久亏损的“僵尸企业”，， ，，，，，使得更多绩差公司袒露在退市危害之下。。。 。。 。。。
2025年以来，， ，，，，，在退市新规的威力下，， ，，，，，多元化退市指标落地收效，， ，，，，，A股市场生态爆发深刻转变。。。 。。 。。。
首先，， ，，，，，退市渠道向多元化、常态化深度拓展，， ，，，，，严酷落实“应退尽退”。。。 。。 。。。
现在，， ，，，，，我国资源市场退市机制一连优化，， ，，，，，已形成涵盖生意类、财务类、规范类、重大违法类及自动退市等多元化退市渠道，， ，，，，，种种指标协同发力的叠加适用日益成为常态。。。 。。 。。。据同花顺iFinD数据统计，， ，，，，，2025年，， ，，，，，共32家上市公司摘牌退市。。。 。。 。。。从退市类型看，， ，，，，，强制退市26家，， ，，，，，自动退市6家。。。 。。 。。。
通过清晰、可预期的退市标准，， ，，，，，坚决出清损失一连谋划能力、保存重大违法违规行为的企业，， ，，，，，实现对劣质公司的精准识别与实时清退，， ，，，，，有用疏通资源市场“出口关”，， ，，，，，进一步提升存量上市公司整体质量，， ，，，，，也强化了市场优胜劣汰的资源设置功效，， ，，，，，从源头上增进资源市场康健生态的构建。。。 。。 。。。
其次，， ，，，，，“退市难免责”理念周全落实，， ，，，，，立体化追责系统一连增强羁系威慑力。。。 。。 。。。
随着退市制度刷新的深化，， ，，，，，“退市并不代表责任了却”已成为市场共识和羁系常态。。。 。。 。。。关于退市公司及相关责任主体，， ，，，，，羁系部分已建设起贯串事中事后的全链条、立体化追责系统。。。 。。 。。。一方面，， ，，，，，强化行政执法与刑事司法衔接，， ，，，，，对财务造假、信息披露违法等导致退市的行为重办不贷；；；； ；；；另一方面，， ，，，，，起劲推动民事赔偿诉讼，， ，，，，，支持投资者依法维权。。。 。。 。。。通过行政、刑事、民事责任的综合追究，， ，，，，，大幅提高违法违规本钱，， ，，，，，对潜在违法行为形成有力震慑。。。 。。 。。。
好比，， ，，，，，湖北九有投资股份有限公司(*ST九有)于2025年7月份退市，， ，，，，，但在昔时12月份仍收到证监会《行政处分决议书》。。。 。。 。。。证监会决议对公司处以850万元�？？？？？？睿�， ，，，，，对时任董事长、现实控制人李明给予忠言，， ，，，，，并处以1500万元�？？？？？？睿�， ，，，，，且接纳10年证券市场禁入步伐。。。 。。 。。。
再次，， ，，，，，投资者保�；；； ；；；せ乒岽耸腥蹋�， ，，，，，织牢市场平稳运行的防护网。。。 。。 。。。
在推进“退得下”的同时，， ，，，，，羁系部分也高度重视“退得稳”，， ，，，，，一连织密织牢退市历程中的投资者保�；；； ；；；ね�。。 。。 。。。详细步伐包括：强化退市历程中的信息披露要求，， ，，，，，包管投资者知情权；；；； ；；；完善退市整理期等相关生意安排，， ，，，，，为投资者提供须要缓冲；；；； ；；；健全与退市相关的纠纷调解、诉讼维权及先行赔付等机制。。。 。。 。。。这些行动系统性地缓解了退市可能带来的市场攻击，， ，，，，，有用保�；；； ；；；ね蹲收咛厥馐侵行⊥蹲收叩恼比ㄒ妫�， ，，，，，为退市制度的平稳实验提供了坚实包管，， ，，，，，增强了市场整体的韧性与稳固性。。。 。。 。。。
展望未来，， ，，，，，以多元化渠道实现“应退尽退”；；；； ；；；以严酷追责落实“退市难免责”；；；； ；；；以健全机制包管“退得稳”，， ，，，，，这三者配合组成了退市制度深化刷新的焦点框架，， ，，，，，资源市场将更好地施展价钱发明、危害定价和资源设置功效，， ，，，，，为中国式现代化孝顺更多资源实力。。。 。。 。。。
【编辑:刘阳禾】
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