（文/孙梅欣 编辑/张广凯）江苏金陵环保工程有限公司

随着2月6日在港交所敲钟上市，，，，，，牧原股份正式完成A+H股的资源结构，，，，，，河南首富、公司首创人秦英林的身价再度上涨。。。。。。。

牧原股份在港股的募资定价为39港元/股发售，，，，，，开盘后股价始终在发售价周围彷徨，，，，，，虽然之后一度收获6.26%的涨幅，，，，，，但作为一只刚上市的股票，，，，，，牧原股份的体现并不算特殊优异。。。。。。。至当日收盘，，，，，，牧原股份上市首日的股价为40.52港元/股，，，，，，较开盘价上涨3.9%。。。。。。。

牧原股份在港股的总股本为2.74亿股，，，，，，上市后牧原股份的港股总市值在111.22亿元规模，，，，，，较整体2300亿元的市值规模而言并不算高。。。。。。。但关于牧原而言，，，，，，在香港上市更大的意味在于，，，，，，试图由此加速出海，，，，，，将在海内市场的生猪养殖故事在外洋市场再度讲述。。。。。。。

值得注重的是，，，，，，牧原股份此次港股募资的最大基石投资人，，，，，，正是正大集团。。。。。。。这家百年前由泰裔华人建设的企业，，，，，，现在是泰国最大的农牧食物跨国企业。。。。。。。牧原股份在港股募资历程中引入正大集团，，，，，，其加速出海的“野心”不言而喻。。。。。。。

河南首富再度“霸榜”

牧原股份在港股上市当日的体现并不可称得上热烈。。。。。。。

有国际资源市场人士坦言，，，，，，港股投资者更偏好新经济、科技制造等企业，，，，，，对古板消耗企业通常不按A股市场那套溢价系统：“港股市场偏幸的是具有未来想象力的企业。。。。。。。中国已经是全球最大的猪肉生产国和消耗国，，，，，，整体需求是较量稳固的，，，，，，在这样的配景下，，，，，，资源市场很难对这类企业尚有更高的想象空间。。。。。。。”

早在2014年牧原股份深交所上市之际，，，，，，企业首创人、实控人秦英林及配偶钱瑛就成为河南首富。。。。。。。《2025年胡润百富榜》中，，，，，，秦英林匹俦以1870亿元的身价位居海内富豪榜的第16位，，，，，，再度连任河南首富的位置。。。。。。。

虽然2025年泡泡玛特首创人王宁及其家族在“Labubu”在全球市场爆火时代，，，，，，随着股价飙升身价一度凌驾秦英林匹俦，，，，，，短暂坐上河南首富的位置。。。。。。。但到了去年下半年，，，，，，随着牧原股份的出栏量等数据的宣布，，，，，，秦英林匹俦的身价再度反超。。。。。。。

随着牧原股份在港股上市之后，，，，，，港股市值抵达111亿港元，，，，，，作为控股股东的秦英林匹俦身价再度上升。。。。。。。

市值攀升，，，，，，业绩下滑

然而，，，，，，从今年1月中旬牧原股份宣布的业绩预告来看，，，，，，当市值攀升发动实控人身价上涨之际，，，，，，这家海内龙头生猪企业的业绩却在走低。。。。。。。

通告显示，，，，，，去年整年牧原股份预计盈利151亿元—161亿元，，，，，，同比下降14.93%–20.21%；；；；；；；预计归属上市公司股东净利润147亿元–157亿元，，，，，，同比下降12.20%–17.79%；；；；；；；预计归属上市公司扣非后净利润151亿元–161亿元，，，，，，同比下降14.12%–19.45%。。。。。。。

牧原股份坦言，，，，，，去年生猪养殖本钱较上年同期有所下降，，，，，，同时受生猪市场行情波动影响，，，，，，整年商品猪销售均价约13.5元/公斤，，，，，，同比下降约17.3%，，，，，，使得公司整体盈利水平同比有所下滑。。。。。。。

进入2026年，，，，，，市场的博弈效果似乎仍在价钱的低位彷徨。。。。。。。

凭证牧原股份宣布的销售简报显示，，，，，，今年1月销售商品猪700.9万头，，，，，，同比变换 2.73%；；；；；；；商品猪销售均价12.57元/公斤，，，，，，同比下降16.92%；；；；；；；商品猪销售收入105.66亿元，，，，，，同比下滑11.93%。。。。。。。销售均价和销售总额，，，，，，都仍在下降。。。。。。。

行情波动，，，，，，险些是每个牧畜企业难以挣脱的盈利危害点，，，，，，即便如“猪茅”企业也难以阻止。。。。。。。

国家统计局宣布的数据显示，，，，，，2025年12月能繁母猪存栏量为3961万头，，，，，，是正常保有量的101.6%。。。。。。。母猪产能去化缺乏预期，，，，，，猪价有所回落。。。。。。。阻止2月4日，，，，，，天下生猪均价较1月中旬的高点泛起1.22元/公斤的下跌。。。。。。。

兴业银行首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事鲁政委在早前的展望中指出，，，，，，目今正处于2022年4月启动的新一轮猪周期之中，，，，，，凭证历史上猪周期的平均时长推算，，，，，，新一轮猪周期可能在2026年第二季度左右启动。。。。。。。

“猪茅”出海能突破周期瓶颈吗？？？？？？？

因此，，，，，，在需求已经颇为稳固的市场，，，，，，怎样翻开时势是牧原股份所体贴的问题。。。。。。。追求出海，，，，，，是牧原股份的给出的解法。。。。。。。

在牧原股份的港股招股书中就多次提到，，，，，，通过领先的装备与手艺出海，，，，，，“赋能生猪养殖行业，，，，，，构建生猪养殖生态圈”，，，，，，试图通过提供手艺、装备与解决计划的模式，，，，，，以轻资产的方法出海。。。。。。。

出海的首站，，，，，，牧原股份选择瞄准了越南。。。。。。。2025年3月，，，，，，其子公司在外地设立了越南牧原有限公司。。。。。。。到昔时9月，，，，，，牧原和越南BAF农业股份公司签署相助协议，，，，，，双方妄想相助投资合计约32亿元，，，，，，建设运营高科技楼房养殖场，，，，，，并配套饲料厂。。。。。。。项目建成达产后，，，，，，预计年存栏母猪6.4万头，，，，，，年可向社会提供优质商品猪160万头。。。。。。。

但牧原股份的出海野心，，，，，，很可能并不局限于越南市场。。。。。。。在港股招股书中牧原股份就提到，，，，，，随着人均收入提高，，，，，，越南、泰国、菲律宾等东南亚国家的人均猪肉消耗量有逐步增添的趋势，，，，，，这些市场被视为主要的增添机缘，，，，，，公司将借助其领先的手艺优势实验掌握机缘。。。。。。。

现在后次正大集团最作为牧原股份港股上市的最大基石投资人来看，，，，，，牧原股份似乎关于泰国市场也已经有所准备。。。。。。。

从早期出海市场选择上，，，，，，东南亚简直是包括畜牧业在内多个行业的优先选项。。。。。。。一方面，，，，，，相似的饮食习惯使适外地具备了猪肉消耗习惯和基础，，，，，，加上随着越南等国近年经济的快速生长，，，，，，人们生涯水平获得改善，，，，，，关于猪肉的需求量也随之增添；；；；；；；另一方面，，，，，，毗邻的地缘优势，，，，，，使得海内企业在实验向跨国企业生长的历程中，，，，，，能够将东南亚市场作为“缓冲地带”，，，，，，进可攻退可守。。。。。。。

事实上，，，，，，不但仅是牧原股份，，，，，，同为海内畜牧行业的新希望集团、广州海大、万洲国际、广西扬翔股份等企业，，，，，，都曾有过养殖出海的案例，，，，，，以追求进入“天下餐桌”的时机。。。。。。。

中国食物工业剖析师朱丹蓬以为，，，，，，牧原股份作为海内最大的养猪企业之一，，，，，，除了民用市场之外，，，，，，还被纳入国家战备肉的领域领域内：“现在在海内企业起劲出海的节点上，，，，，，牧原股份完成‘A+H’的结构，，，，，，既有国家政策盈利的加持，，，，，，也是在知足外部市场的需求。。。。。。。”

可是将外洋作为突破需求瓶颈的市场，，，，，，也同样保存重大的危害。。。。。。。事实上，，，，，，差别国家，，，，，，尤其是东南亚地区仍然保存不稳固的经济波动、政策波动、政治不稳固性，，，，，，是企业在海内所不会保存的体验。。。。。。。

同时，，，，，，各国差别的执法、条约和规则，，，，，，令企业的合规难度加大，，，，，，执行本钱升高。。。。。。。尤其是近年一直泛起的国际商业政策转变，，，，，，包括关税调解、经济制裁、收支口管制、限制条件的变换，，，，，，都可能对企业的谋划业绩造成倒运影响。。。。。。。这在前两年包括家居行业在内的不少企业出海后的履历中，，，，，，已经有所体现。。。。。。。

因此，，，，，，将外洋市场作为生长蓝图江苏金陵环保工程有限公司的牧原股份，，，，，，简直已经向资源市场讲述了一个潜力故事。。。。。。。但何时才华将故事落地为公司的现实业绩，，，，，，是河南首富面临的新课题。。。。。。。