红星资源局2月25日新闻，， ，，，，，，美绿源环�？？？？？？？？萍加邢薰径奔渲芏�，， ，，，，，，近期备受市场追捧的存储芯片龙头闪迪股价遭遇空头突袭。。。。。。。着名做空机构香橼资源（Citron Research）果真宣布持有闪迪空头头寸，， ，，，，，，并宣布详细看空报告。。。。。。。
做空机构香橼资源在社交媒体发帖称，， ，，，，，，市场对存储巨头闪迪的定价逻辑保存根天性过失，， ，，，，，，目今的存储芯片供应主要不过是“梦幻泡影”，， ，，，，，，周期顶部已近在咫尺。。。。。。。
帖子发出后，， ，，，，，，闪迪（SNDK）股价周二早盘跳水，， ，，，，，，午盘之初曾短线转涨，， ，，，，，，后跌幅再度扩大、一度跌近8%，， ，，，，，，最终收跌4.2%。。。。。。。香橼宣布做空声明前，， ，，，，，，闪迪股价2026年以来体现亮眼，， ，，，，，，股价累计涨约175%。。。。。。。
受此影响，， ，，，，，，这一利空新闻迅速爆发连锁反应，， ，，，，，，波及港股存储看法股。。。。。。。阻止发稿，， ，，，，，，澜起科技(06809.HK)跌6.91%，， ，，，，，，兆易立异(03986.HK)跌3.93%。。。。。。。据媒体报道，， ，，，，，，二者均为存储工业链上的焦点标的，， ，，，，，，与存储行业景心胸高度绑定。。。。。。。
同时，， ，，，，，，2月25日，， ，，，，，，A股存储芯片板块盘初大幅下跌，， ，，，，，，普冉股份（688766.SH）一度跌超8%，， ，，，，，，兆易立异（603986.SH）一度跌超6%，， ，，，，，，澜起科技（688008.SH）一度跌近5%，， ，，，，，，江波龙（301308.SZ）、佰维存储（688525.SH）等个股跌超4%。。。。。。。
从香橼资源发文来看，， ，，，，，，关于闪迪的看空理由，， ，，，，，，可以被归类为三条：存储市场保存周期性压力、来自三星的竞争加剧，， ，，，，，，以及其恒久投资已经退场。。。。。。。
香橼以为，， ，，，，，，市场正在将强周期的NAND存储公司按具备恒久护城河的AI焦点资产定价，， ，，，，，，保存显着错配。。。。。。。他们以为，， ，，，，，，NAND实质仍是高度依赖供应的商品行业，， ，，，，，，历史上多次在高毛利阶段迎来周期见顶。。。。。。。
香橼资笔聘出，， ，，，，，，闪迪的主要恒久股工具部数据近期以低于目今市价25%的折价幅度，， ，，，，，，大规模减持了所持闪迪股份。。。。。。。香橼以为，， ，，，，，，这一行为释放了强烈的警示信号：当市场谈论员张扬散户入场时，， ，，，，，，深知行业周期的内部投资者已选择提前套现离场，， ，，，，，，体现存储周期可能即将见顶。。。。。。。
与此同时，， ，，，，，，香橼还提及，， ，，，，，，作为行业龙头，， ，，，，，，三星30年来一直选择市场份额而非利润率。。。。。。。待闪迪等纯存储厂商坐享高毛利时，， ，，，，，，便可以伺机而动。。。。。。。三星近期果真体现不会以低于50%毛利率出售产品，， ，，，，，，同时正将其最先进芯片导入闪迪的焦点战场——高端固态硬盘（SSD）市场。。。。。。。香橼写道：“他们正用更新、更自制的手艺直接偷袭闪迪的优质客户。。。。。。。”
该公司得出结论：“做空闪迪股票只是朝着市场走势的偏向顺势而为。。。。。。。比及市场周期恢复正常时，， ，，，，，，该股票的价钱将会更低。。。。。。。”
事实上，， ，，，，，，自2025年第二季度起，， ，，，，，，全球存储行业景心胸最先触底反弹，， ，，，，，，闪迪打响NAND涨价第一枪后，， ，，，，，，三星、美光及长江存储、兆易立异等存储厂商（包括NAND、DRAM）纷纷跟进上调价钱。。。。。。。
别的，， ，，，，，，2月20日，， ，，，，，，SK海力士举行虚拟投资者聚会，， ，，，，，，向高盛透露了最新的数据及对工业趋势的研判。。。。。。。
SK海力士体现，， ，，，，，，目今公司DRAM及NAND整体库存仅剩约4周，， ，，，，，，处于历史极低水平，， ，，，，，，“今年没有一家客户的需求能够完全获得知足”。。。。。。。SK海力士在会上强调，， ，，，，，，受AI真实需求爆发及清洁室空间受限等供应刚性约束影响，， ，，，，，，2026年存储芯片价钱将一连上涨，， ，，，，，，涨势贯串整年已成定局。。。。。。。
（本文不组成投资建议，， ，，，，，，据此操作危害自担）
编辑 侯春萍 综合财联社、上海证券报、逐日经济新闻等
审核 官莉
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