经济日报记者 李华林

整年现金分红回购合计达2.68万亿元、全市场披露重大资产重组超200单……上市公司是资源市场之基，，，，，，，2025年，，，，，，，A股上市公司专注主业、完善治理，，，，，，，起劲提升生长质量，，，，，，，增强回报能力，，，，，，，为资源市场高质量生长提供坚实支持。。。。。。

“坚持固本强基，，，，，，，增进上市公司价值生长和治理提升。。。。。。”克日召开的中国证监会2026年系统事情聚会作出明确强调。。。。。。展望2026年，，，，，，，引发并购重组市场活力、优化上市公司治理、完善分红回购机制等提升上市公司投资价值的多项利好行动可期，，，，，，，进一步释放上市公司高质量生长动能。。。。。。

引发并购重组活力

作为优化资源设置、拓宽企业融资渠道的主要工具，，，，，，，已往一年A股市场并购重组体现活跃，，，，，，，整年全市场披露重大资产重组凌驾200单。。。。。。从行业来看，，，，，，，七成并购标的集中于半导体、电子信息、新能源、装备制造等领域，，，，，，，战略性新兴工业和未来工业特征显着。。。。。。

以证券行业为例，，，，，，，已往一年，，，，，，，行业鼎力大举推动供应侧结构性刷新、支持头部券商做强做大，，，，，，，“国泰君安+海通证券”等多家券商完成重组，，，，，，，中金公司换股吸收合并信达证券、东兴证券预案落地。。。。。。“行业内的资源整合或将成为券商快速提升规模与综合实力的又一主要方法，，，，，，，大型券商通过并购进一步补齐短板，，，，，，，牢靠优势；；；；；；；；中小券商通过外延并购有望弯道超车，，，，，，，快速做大，，，，，，，实现规模效应和营业互补。。。。。。”东吴证券非银金融首席剖析师孙婷体现。。。。。。

跨界并购一连升温，，，，，，，上市公司起劲寻找第二增添曲线，，，，，，，实验借高景气细分领域翻开新的市场空间。。。。。。2025年10月，，，，，，，经纬辉开宣布通告称，，，，，，，拟以8.5亿元收购中兴系统100%股权。。。。。。其体现，，，，，，，收购中兴系统后将正式进入专网通讯这一高生长领域，，，，，，，可以为上市公司提供一定增添空间。。。。。。

普华永道中海内地企业并购效劳合资人郭伟体现，，，，，，，2025年境内并购市场增添主要得益于资源市场估值修复，，，，，，，IPO市场回暖为生意提供优异定价基础，，，，，，，行业整合深化、手艺突破加速以及财务投资者退出需求增强，，，，，，，进一步激活了市场生意活力。。。。。。别的，，，，，，，支持大型并购生意的政策一连发力，，，，，，，为市场注入明确的增添动力。。。。。。

尤其是“并购六条”配套政策行动落地，，，，，，，为上市公司围绕工业逻辑做优做强提供助力。。。。。。2025年5月，，，，，，，证监会宣布修订后的《上市公司重大资产重组治理步伐》，，，，，，，推出建设重组股份对价分期支付机制、新设重组浅易审核程序等多项利好行动，，，，，，，进一步深化上市公司并购重组市场刷新。。。。。。

未来，，，，，，，资源市场并购重组主渠道作用有望进一步施展。。。。。。中国证监会主席吴清此前体现，，，，，，，将择机推出再融资储架刊行制度，，，，，，，进一步拓宽并购重组支持渠道，，，，，，，增进上市公司工业整合、做优做强。。。。。。

“再融资储架刊行制度等的推出，，，，，，，有利于进一步拓宽上市公司多元化融资渠道。。。。。。”平安证券投行债券营业总司理韩宏权体现，，，，，，，关于科技立异型企业而言，，，，，，，研发本钱高、研发周期长，，，，，，，对恒久稳固的资金供应有着更高需求，，，，，，，建议在并购重组之外，，，，，，，未来还可以一连推动债券恒久期化，，，，，，，出台激励投资者设置恒久期债券的政策，，，，，，，包括提高质押率、提供税务优惠等，，，，，，，同时指导券商从产品设计等方面富厚恒久期产品，，，，，，，以提升上市公司再融资效率，，，，，，，增进新质生产力生长。。。。。。

提升公司治理水平

进入2026年以来，，，，，，，亚辉龙、容百科技、天普股份等公司因涉嫌误导性陈述或重大遗漏被证监会立案视察，，，，，，，折射出羁系部分紧盯信息披露违规、财务造假等违法违规行为，，，，，，，催促上市公司规范治理，，，，，，，切实维护市场康健稳固生长。。。。。。

强化治理是提高上市公司质量的一项基础性事情，，，，，，，2025年以来，，，，，，，一系列推动上市公司健全现代企业制度、提升规范运作水平的刷新平稳上路。。。。。。2025年10月，，，，，，，证监会修订宣布《上市公司治理准则》，，，，，，，进一步规范上市公司董事、高级治理职员和控股股东、现实控制人行为。。。。。。2025年12月，，，，，，，证监会就《上市公司监视治理条例（果真征求意见稿）》果真征求意见，，，，，，，从完善上市公司治理要求、进一步强化信息披露羁系等方面强化全链条羁系，，，，，，，进一步夯实上市公司高质量生长的制度基础。。。。。。

随着刷新深入，，，，，，，羁系的硬约束效果逐步展现，，，，，，，上市公司规范运作水平有所提升，，，，，，，治理的内生动力进一步增强。。。。。。凭证中国上市公司协会宣布的“2025上市公司董事会秘书履职评价”效果显示，，，，，，，近年来，，，，，，，上市公司治理机制以及董秘履职体现均取得显著前进：公司内部控制越发规范，，，，，，，绝大部分上市公司凭证划定要求和公司一样平常谋划需求，，，，，，，优化股东会、董事会、专门委员会的运作效率，，，，，，，制订响应的议事规则并严酷执行；；；；；；；；同时，，，，，，，信息披露治理流程优化，，，，，，，整体水平提升，，，，，，，超七成上市公司曾开展过自愿性信息披露，，，，，，，90.01%的上市公司自动拓展行业及谋划情形信息的披露界线，，，，，，，以现实验动着力增强信息披露对投资者决议的适用价值。。。。。。

与此同时，，，，，，，部分公司的治理仍保存形式重于实质、内部制衡失效的征象，，，，，，，虚伪陈述、资金占用、违规担保等乱象时有爆发，，，，，，，董事会专业性、自力董事履职深度等方面仍有提升空间。。。。。。

中国证监会2026年系统事情聚会提出，，，，，，，一连提升上市公司规范运作水平，，，，，，，加速推动出台上市公司羁系条例，，，，，，，周全落地新修订的上市公司治理准则。。。。。。

“提升上市公司规范运作水平，，，，，，，更好施展上市公司治理内生约束作用是基础，，，，，，，要指导上市公司建设清晰明确、制衡有用的公司治理结构，，，，，，，增强对控股股东、现实控制人的行为约束，，，，，，，破解‘一股独大’顽疾。。。。。。”南开大学金融学教授田利辉体现，，，，，，，别的，，，，，，，还要压实中介机构“看门人”责任，，，，，，，施展专业过滤功效，，，，，，，增强企业投资价值，，，，，，，进一步集聚高质量生长动能。。。。。。

强化股东回报意识

上市公司是资源市场之基，，，，，，，增强回报投资者能力，，，，，，，是提升公司投资价值和投资吸引力的主要之举。。。。。。

近年来，，，，，，，羁系部分一直完善现金分红、股份回购等制度，，，，，，，优化上市公司开展市值治理的“工具箱”，，，，，，，指导上市公司关注自身投资价值，，，，，，，推动公司内在价值与市场估值协同提升。。。。。。上市公司主行动为意识增强。。。。。。部分上市公司将市值治理作为恒久战略治理行为，，，，，，，通过制订“提质增效重回报”或“质量回报双提升”行动计划，，，，，，，从常态化分红、股份回购增持以及优化投资者关系治理等多方面着手，，，，，，，推动改善市场预期，，，，，，，强化恒久投资信心。。。。。。

分红稳固性、一连性一直提升。。。。。。上市公司纷纷制订中恒久分红妄想，，，，，，，提升分红的透明度与可预期性。。。。。。去年整年上市公司现金分红回购合计达2.68万亿元，，，，，，，创历史新高。。。。。。一年多次分红成常态。。。。。。据万得数据统计，，，，，，，2025年，，，，，，，有16家上市公司实验了4次现金分红，，，，，，，有近100家上市公司实验了3次现金分红，，，，，，，有逾900家上市公司实验2次现金分红。。。。。。

真金白银的增持回购行为，，，，，，，进一步提振市场信心。。。。。。据万得数据统计，，，，，，，2025年，，，，，，，A股市场有近1500家上市公司实验股份回购，，，，，，，拟回购总金额约1428亿元。。。。。。同期，，，，，，，有约500家上市公司股东实验增持妄想。。。。。。

“投资有回报—资金起劲入市—融资效率提升—上市公司质量提高”这一正向循环逐步形成，，，，，，，上市公司市值增添是客观映射。。。。。。数据显示，，，，，，，2025年A股市场整体估值稳步抬升，，，，，，，阻止2025年年底，，，，，，，5469家上市公司总市值达123万亿元，，，，，，，上市公司平均市净率从年头3.3增添至4.4。。。。。。别的，，，，，，，公募基金中A股设置比重增添2.4个百分点，，，，，，，反应出投资者对中国经济高质量转型和企业科技立异生长的认可。。。。。。

中国证监会2026年系统事情聚会强调，，，，，，，将完善分红回购、股权激励和员工持股等制度安排。。。。。。

“接下来，，，，，，，要进一步聚焦上市公驰峰供应链治理有限公司司焦点能力提升与价值创立，，，，，，，压实上市公司市值治理主体责任，，，，，，，包括催促主要指数成份股公司建设市值治理制度，，，，，，，指导恒久破净公司制订估值提升妄想等，，，，，，，着力作育一批治理健全、回报水平高、生长性强的上市公司，，，，，，，吸引更多源头活水入市。。。。。。”田利辉体现，，，，，，，同时应勉励上市公司做好投资者关系治理，，，，，，，强化公司治理层与中小投资者恒久利益的一致性，，，，，，，增强股东回报意识，，，，，，，一直提升上市公司吸引力。。。。。。