【导读】本周以来，，，，，，，，智谱股价靠近翻倍；；；；；；；半导体板块今日受益上涨

中国基金报记者 储是

港股市场今日承压，，，，，，，，但不乏亮点：AI应用看法股活跃，，，，，，，，大模子股智谱立异高，，，，，，，，智谱宣布涨价助力算力工业链板块。。。。。

三大指数同日调解

2月12日，，，，，，，，港股三大指数体现低迷，，，，，，，，恒生科技指数盘中一度跌至2%。。。。。阻止收盘，，，，，，，，恒生指数下跌0.86%，，，，，，，，恒生科技指数下跌1.65%，，，，，，，，恒生国企指数下跌1%。。。。。

盘面上，，，，，，，，大型科技股下跌拖累市场，，，，，，，，大金融板块普跌令大市进一步承压，，，，，，，，影视股、餐饮股等均下跌。。。。。

AI应用看法股活跃，，，，，，，，大模子股智谱股价大涨；；；；；；；智谱涨价助力算力工业链板块，，，，，，，，半导体芯片股上扬；；；；；；；电力装备、石油石化等板块收涨。。。。。

大模子“双雄”立异高

今日，，，，，，，，AI应用看法股活跃，，，，，，，，被称为港股大模子“双雄”的智谱、MINIMAX-WP均立异高。。。。。

值得注重的是，，，，，，，，本周以来（自2月9日至2月12日），，，，，，，，智谱股价大爆发，，，，，，，，涨幅超98%。。。。。

新闻面上，，，，，，，，综合媒体报道，，，，，，，，2月6日，，，，，，，，全球模子效劳平台OpenRouter以“隐身模式”上线代号“Pony Alpha”的匿名大模子，，，，，，，，未披露开发方信息。。。。。

平台相助方Kilo Code透露，，，，，，，，此为“某全球实验室主流开源模子的专项进化版”，，，，，，，，迅速引发市场对其手艺配景的普遍推测。。。。。

多项自力测试显示，，，，，，，，“Pony Alpha”在系统架构、能力界线上与智谱AI GLM系列高度一致：系统提醒词测试中模子自述“I’m GLM”，，，，，，，，分词器行为与GLM-4完全匹配，，，，，，，，且在重大编程与智能体使命中展现显著突破。。。。。

据靠近智谱AI的知情人士确认，，，，，，，，公司确有相关保密项目处于要害推进阶段，，，，，，，，OpenRouter平台热议模子极可能为GLM-5的测试版本。。。。。

别的，，，，，，，，智谱于今日宣布GLM Coding Plan价钱调解。。。。。

半导体芯片股午后拉升

智谱涨价助推算力基建投入，，，，，，，，半导体芯片股午后拉升上扬，，，，，，，，天数智芯、兆易立异涨超20%，，，，，，，，天域半导体、壁仞科技、澜起科技等均收涨。。。。。

2月12日，，，，，，，，智谱宣布GLM Coding Plan价钱调解函称，，，，，，，，近期，，，，，，，，GLM Coding Plan市场需求一连强劲增添，，，，，，，，用户规模与挪用量快速提升。。。。。为包管高负载下的稳固性与效劳质量，，，，，，，，公司同步加大算力与模子优化投入，，，，，，，，产品能力一连升级。。。。。

基于现实使用情形与资源投入转变，，，，，，，，公司决议对GLM Coding Plan套餐价钱系统举行结构性调解。。。。。调解内容如下：作废首购优惠，，，，，，，，保存按季按年订阅优惠；；；；；；；套餐价钱举行结构性调解，，，，，，，，整体涨幅自30%起；；；；；；；已订阅用户价钱坚持稳固。。。。。

大型科技股普跌

恒生科技指数领跌三大指数，，，，，，，，成份股普跌。。。。。携程集团今日跌近4%，，，，，，，，腾讯控股、哔哩哔哩、网易等均收跌。。。。。

新闻面上，，，，，，，，央视新闻报道，，，，，，，，据北京市场羁系2月12日新闻，，，，，，，，克日，，，，，，，，北京市市场监视治理局组织携程、去哪儿、飞猪、同程、美团、京东、航旅纵横、高铁管家、滴滴、高德地图、百度地图、腾讯地图等12家涉及火车票网络销售营业的主流平台，，，，，，，，重点围绕群众反应强烈的网络销售火车票突出问题召开行政约谈会。。。。。

中金：三重因素令港股承压

2026年以来，，，，，，，，港股整体体现落伍于全球主要市场，，，，，，，，恒生科技指数一连调解。。。。。中金公司指出主要受三重因素影响：

首先是全球流动性预期收紧攻击危害偏好。。。。。特朗普提名态度偏鹰派的沃什出任美联储主席，，，，，，，，其明确支持缩表的政策倾向引发市场对全球流动性边际收紧的担心。。。。。该预期迅速传导至对流动性高度敏感的资产种别，，，，，，，，恒生科技指数、纳斯达克指数及比特币价钱同步走弱，，，，，，，，验证了流动性逻辑的跨市场联动效应。。。。。

其次是板块叙事逻辑重构与内外部扰动交织。。。。。外部层面，，，，，，，，美股财报季中投资者对科技巨头AI资源开支的可一连性爆发不同，，，，，，，，“投入越大、回报越高”的线性叙事遭遇质疑，，，，，，，，市场最先关注资源开支激增对现金流与投资回报率的潜在侵蚀。。。。。内部层面，，，，，，，，腾讯因AI投入节奏相对审慎被部分资金解读为战略窗口危害；；；；；；；互联网效劳增值税调解听说扰动情绪；；；；；；；春节红包营销运动也被质疑反应短期KPI导向，，，，，，，，引发对焦点AI能力建设与恒久盈利质量的担心。。。。。叠加贵金属市场波动压制全球危害偏好，，，，，，，，多重因素共振，，，，，，，，加剧港股波动。。。。。

再次是宏观基本面修复动能仍显缺乏。。。。。恒生指数相对沪深300指数的收益体现与中国制造业PMI走势高度正相关。。。。。1月制造业PMI为49.3，，，，，，，，环比下降0.8个百分点，，，，，，，，低于市场预期。。。。。政策层面更着重结构优化与执行效率，，，，，，，，总量刺激意愿有限，，，，，，，，进一步削弱港股基本面支持逻辑。。。。。

编辑：黄梅

校对：纪元

制作：鹿米

审核：许闻

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