菜场的红包与张江的围城：黄仁勋访华与国产算力的最后“巷战”

2026-02-27 08:53:28

文｜《投资者网》吴微

2026年1月24日，，，，，，，，上海陆家嘴锦德菜市场，，，，，，，，一位"熟客"泛起在摊位前。。。。。他熟练地挑选了几颗耙耙柑，，，，，，，，并向摊主递上了一个署名的红包。。。。。

这一幕迅速被社交媒体迅速捕获。。。。。关于英伟达（NASDAQ: NVDA）CEO黄仁勋而言，，，，，，，，这看似轻松的"接地气"时刻，，，，，，，，实则是一场高压之下的公关与战略巡视。。。。。据相识，，，，，，，，黄仁勋于1月23日抵达上海，，，，，，，，这是他2026年的访华首站。。。。。与两年前的高调互动差别，，，，，，，，此次他并未安排果真演讲或媒体采访，，，，，，，，而是将重心放在了张江新办公室的内部交流以及与焦点大客户的闭门聚会上。。。。。

这种默然背后是严肃的市场博弈。。。。。一方面，，，，，，，，美国政府刚刚有条件批准了英伟达H200芯片的入华，，，，，，，，但随之而来的是极高的关税本钱与重大的最终用户审查；；；；；；；另一方面，，，，，，，，以华为昇腾为代表的国产替换计划已在已往一年内快速渗透。。。。。唬唬�；；；；迫恃诵�，，，，，，，，既是为中国团队"稳住军心"，，，，，，，，更是试图在国产AI生态彻底闭环前，，，，，，，，守住英伟达在中国市场的最后防地。。。。。

默然的"破冰"：H200入华与合规的囚徒逆境

相比于外界关注的逛菜市场，，，，，，，，资源市场或更关注的是黄仁勋在张江高科纳贤路600号，，，，，，，，即英伟达上海新办公室里的那场内部谈话。。。。。

这是该办公楼启用后黄仁勋的首次到访。。。。。据靠近英伟达的人士透露，，，，，，，，黄仁勋在与员工交流时，，，，，，，，刻意避开了敏感的手艺出口话题，，，，，，，，更多谈论的是公司愿景。。。。。这种"顾左右而言他"的背后，，，，，，，，折射出的是英伟达在中国营业面临的结构性矛盾。。。。。

自2024年以来，，，，，，，，英伟达在华营收占比曾因地缘政治一度大幅下滑。。。。。为了挽回颓势，，，，，，，，英伟达起劲推动其更高性能的H200芯片入华。。。。。

然而，，，，，，，，H200的"回归"并非坦途，，，，，，，，其回归将面临着双重枷锁。。。。。首先是合规本钱带来的竞争力衰减。。。。。虽然H200获准入华，，，，，，，，但由于附加了高额关税以及严苛的"最终用户审查（End-User Review）"机制，，，，，，，，导致中国客户的采购本钱显著增添，，，，，，，，交付周期从以往的数周拉长至数月。。。。。这种不确定性，，，，，，，，将直接摇动互联网巨头对英伟达的恒久依赖。。。。。

其次是市场战略的被迫转型。。。。。在已往两年的供应空窗期，，，，，，，，百度（NASDAQ: BIDU）、阿里巴巴（09988.HK）以及腾讯（00700.HK）等公司，，，，，，，，已不再将英伟达作为算力的唯一底座。。。。。唬唬�；；；；迫恃舜蔚偷骰峒庑┙沟憧突�，，，，，，，，其焦点目的在于通过软件优化效劳和系统集成计划，，，，，，，，来对冲硬件交付上的劣势。。。。。关于黄仁勋而言，，，，，，，，他需要向中国市场证实，，，，，，，，即即是在重重限制下，，，，，，，，英伟达的生态价值依然值得客户支付那份高昂的"溢价"。。。。。

围城之下：国产替换的"系统性渗透"与生态角力

黄仁勋与英伟达之以是对中国市场展现出极高的重视，，，，，，，，不但是由于这里曾孝顺了英伟达近四分之一的营收，，，，，，，，更由于中国正在成为全球AI算力中唯一能爆发"替换路径"的市场。。。。。

工业调研显示，，，，，，，，中国的国产替换已不再是简朴的硬件替换，，，，，，，，而是一场从底层芯片到软件生态的系统性重构。。。。。这种重构对英伟达的影响主要体现在两个维度上。。。。。

在政企和金融等要害基础设施领域，，，，，，，，因严酷的信息清静需要，，，，，，，，国产化率已泛起显著的提升。。。。。海光信息（688041.SH）、寒武纪（688256.SH）等国产算力公司通过与运营商深度绑定，，，，，，，，基本完成了对英伟达中低端推理产品的笼罩。。。。。

而在互联网大厂内部，，，，，，，，"混淆架构"已成为主流。。。。。据估算，，，，，，，，在推理端，，，，，，，，国产芯片因其更高的性价比和供应稳固性，，，，，，，，已在部分大模子营业中占有了靠近50%的负载。。。。。

已往，，，，，，，，英伟达最焦点的资产是CUDA生态。。。。。但在制裁压力下，，，，，，，，华为的CANN软件栈以及摩尔线程等首创公司提供的兼容工具，，，，，，，，正在快速降低大模子的迁徙门槛。。。。。一个标记性的趋势是，，，，，，，，以DeepSeek为代表的新一代国产大模子厂商，，，，，，，，最先在研发初期就针对国产硬件举行原生优化。。。。。这种从应用端提倡的"反向适配"，，，，，，，，正在让英伟达在中国市场中从"必选项"转变为"备选项"。。。。。

黄仁勋很是清晰，，，，，，，，若是中国科技巨头习惯了在非CUDA生态下举行立异，，，，，，，，英伟达将面临永世性失去这个全球最大增添极的危害。。。。。因此，，，，，，，，黄仁勋必需维持高频的实地会见，，，，，，，，以维持与中国开发者社区的纽带。。。。。

上海样本：政策托底下的AI"自力进化"

就在黄仁勋视察的张江新办公大楼几公里外，，，，，，，，上海的AI工业正在凭证另一套逻辑快速演进。。。。。上海之以是成为视察国产替换的窗口，，，，，，，，在于构建了一个从芯片设计、制造到模子应用的全工业链闭环。。。。。

上海市政府在推动AI自主可控方面接纳了极为务实的战略。。。。。2025年7月，，，，，，，，上海宣布约100亿元人民币规模的AI工业支持计划。。。。。其中最直接的手段是推行"AI算力券"，，，，，，，，对租用国产算力的大模子企业给予高达20%-30%的财务津贴。。。。。这种"真金白银"的指导，，，，，，，，直接对冲了国产芯片在初期迭代中的本钱劣势，，，，，，，，增进了国产算力的规模唬唬�；；；；涞�。。。。。

除了资金帮助外，，，，，，，，上海在张江与临港结构了高密度的智算中心。。。。。以中芯国际（688981.SH）为制造底座，，，，，，，，上海集结了海内最顶尖的芯片设计集群。。。。。同时，，，，，，，，上海也是大模子的群集地，，，，，，，，商汤科技（00020.HK）、MiniMax、阶跃星辰等企业孝顺了天下领先的模子备案数目。。。。。

这种"供需在统一个都会解决"的工业麋集度，，，，，，，，极大地加速了国产算力的迭代周期。。。。。国产卡在外地大模子的实测中发明问题，，，，，，，，可以在外地芯片设计厂快速修复，，，，，，，，这种高效的反响闭环是外洋厂商难以企及的。。。。。

凭证上海的生长妄想，，，，，，，，到2025年全市智能算力总规模将突破30 EFLOPS。。。。。这意味着，，，，，，，，上海不但在建设一个消耗市场，，，，，，，，更在建设一个自力的、可自循环的AI基础设施。。。。。这种"上海模式"的乐成跑通，，，，，，，，标记着中国AI工业已从纯粹的"手艺追随"转向"生态自强"。。。。。

黄仁勋的上海24小时，，，，，，，，是商业巨头在重大地缘情形中钻营平衡的缩影。。。。。

他递给菜摊老板的红包，，，，，，，，是一种亲和的姿态；；；；；；；但他留给张江员工和客户的，，，，，，，，则是一道关于"选择"的难题。。。。。在算力即国力的今天，，，，，，，，英伟达依然拥有领先的手艺，，，，，，，，但中国市场已不再仅仅知足于做一个纯粹的购置者。。。。。

随着国产算力从"能用"跨入"甘肃黄河新能源有限公司好用"的门槛，，，，，，，，英伟达在中国市场的护城河已不再坚如盘石。。。。。唬唬�；；；；迫恃灾泄谐〉�"极端重视"，，，，，，，，实质上是对一种正在崛起的竞争系统的战略小心。。。。。关于中国AI工业而言，，，，，，，，通过像上海这样的先行区一直积累数据与优化算法，，，，，，，，那条通往算力自由的蹊径，，，，，，，，已在张江的夜色中清晰可见。。。。。

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