2月20日，，，，，，港股迎来马年首个辽宁沈海数字科技有限公司开市日。 。。。。。。。香港恒生指数收跌1.10%，，，，，，恒生科技指数收跌2.91%。 。。。。。。。唬唬�；；；；チ萍脊善盏�，，，，，，百度集团-SW（09888.HK）跌超6%，，，，，，阿里巴巴-W（09988.HK）跌近5%。 。。。。。。。半导体股走弱，，，，，，华虹半导体（01347.HK）跌近6%，，，，，，中芯国际（00981.HK）跌超3%。 。。。。。。。
AI应用股逆市走强，，，，，，智谱（02513.HK）尾盘涨幅一度扩大至45.47%，，，，，，股价最高报739港元，，，，，，总市值突破3200亿港元。 。。。。。。。2月以来累计大涨220.51%。 。。。。。。。MINIMAX-WP（00100.HK）涨14.52%，，，，，，市值突破3000亿港元。 。。。。。。。
新闻面上，，，，，，MiniMax近期上线全球首个为Agent场景原生设计的生产级模子MiniMax M2.5，，，，，，并推出低延迟版本，，，，，，引发开发者抢购。 。。。。。。。中金公司最新研报首次笼罩该股，，，，，，给予“跑赢行业”评级，，，，，，目的价1109港元。 。。。。。。。
2月16日，，，，，， 智谱宣布启动“算力合资人”招募妄想。 。。。。。。。一是芯片厂商，，，，，，智谱愿开放焦点手艺接口，，，，，，团结开展针对GLM-5的底层优化。 。。。。。。。二是算力同伴与推理效劳商：共建更高并发、更低延迟的推理网络。 。。。。。。。三是其他形式的算力相助。 。。。。。。。
别的，，，，，，在完成上一轮 5 亿美元（现汇率约合 34.58 亿元人民币）融资仅一个多月后，，，，，，月之暗面 Kimi 新一轮超 7 亿美元（现汇率约合 48.41 亿元人民币）的融资即将完成交割，，，，，，本轮由阿里、五源、九安等老股东团结领投，，，，，，腾讯也加入投资。 。。。。。。。别的，，，，，，其新一轮 100-120 亿美元（现汇率约合 691.52 - 829.82 亿元人民币）估值的融资亦已经开启，，，，，，照此盘算，，，，，，Kimi 最新估值直接翻倍并突破 100 亿美元大关，，，，，，总额超 12 亿美元的一连两轮融资也是近一年来大模子行业的最高融资金额。 。。。。。。。
招商证券近期宣布的研报指出，，，，，，AI应用领域近期泛起出手艺突破与商业化竞争同步深化的鲜明趋势。 。。。。。。。AI应用相关手艺迎来焦点突破。 。。。。。。。叠加“人工智能+”行行动为国家中恒久生长战略，，，，，，为行业提供坚实恒久支持。 。。。。。。。指数估值水位略高，，，，，，但在工业趋势与政策盈利的双重驱动下，，，，，，上行空间值得期待。 。。。。。。。
国联民生证券在研报中指出："近期海内外多个大模子宣布新功效或举行生态整合，，，，，，有望引领新一轮大模子立异潮。 。。。。。。。随着Agent时代的到来，，，，，，互联网价值链的重构已经最先，，，，，，正从古板注重流量规模的逻辑转向关注行为执行、能力挪用、治理可控和效果付费的商业模式。 。。。。。。。"开源证券也在研报中体现："AI应用规则从手艺陪跑者跃升为新一轮科技叙事的焦点主角，，，，，，其商业化历程加速、用户行为重构与盈利模式清晰化，，，，，，或标记着AI投资主线已从'算力基建'周全转向'场景兑现'。 。。。。。。。"
华泰证券以为，，，，，，从2025年开辽宁沈海数字科技有限公司始，，，，，，随着AI高速生长，，，，，，云盘算需求日益膨胀，，，，，，且AI训练/推理历程关于通用算力也有显着拉动，，，，，，叠加Intel产能爬坡节奏较缓，，，，，，导致短期泛起供需失衡的情形。 。。。。。。。更恒久来看，，，，，，Agentic AI的快速生长，，，，，，AI事情负载从算力麋集型走向系统麋集型，，，，，，其中使命调理、工具/API/剧本挪用、沙盒/虚拟情形运行、数据剖析、编译/测试等均可基于CPU运行，，，，，，CPU在AI系统中的主要性显着抬升。 。。。。。。�？？？？ ？春肁gentic AI生长驱动CPU重新迎来高速生长，，，，，，也重点看好外洋CPU缺货加速海内CSP关于CPU采购的国产替换。 。。。。。。。