美股财报季“雷声一直”。。。。。

受业绩指引缺乏预期影响，，，，，，，美国芯片巨头高通股价大幅跳水，，，，，，，在周四美股盘前生意中，，，，，，，一度暴跌超12%。。。。。在财报会上，，，，，，，高通高管忠言称，，，，，，，受存储芯片严重欠缺和涨价影响，，，，，，，手机厂商正被迫削减订单，，，，，，，公司2026年第二财季手机芯片收入指引降至60亿美元。。。。。

与此同时，，，，，，，英国芯片设计巨头Arm股价亦大幅下挫，，，，，，，在美股盘前生意中一度大跌超8%。。。。。有剖析指出，，，，，，，作为Arm的主要收入泉源，，，，，，，智能手机市场正面临存储芯片欠缺和增添放缓的双重压力。。。。。

高通暴跌

北京时间2月5日，，，，，，，在美股盘前生意中，，，，，，，美国芯片巨头高通股价大幅跳水，，，，，，，一度暴跌超12%，，，，，，，阻止发稿，，，，，，，跌幅仍达11.18%。。。。。

新闻面上，，，，，，，高通最新披露的财报显示，，，，，，，受全球存储供应欠缺拖累，，，，，，，公司给出的业绩指引缺乏市场预期。。。。。

详细来看，，，，，，，高通2026财年第一财季实现营收122.5亿美元，，，，，，，同比增添5%，，，，，，，略超市场预期的122.1亿美元；；；；；；调解后净利润为37.81亿美元，，，，，，，同比下降1%；；；；；；调解后每股收益为3.50美元，，，，，，，同比增添3%，，，，，，，高于预期的3.41美元。。。。。

分营业来看，，，，，，，高通的手机营业孝顺营收78.2亿美元，，，，，，，同比增添 3%；；；；；；物联网营业孝顺营收同比增添9%，，，，，，，抵达16.9亿美元；；；；；；汽车营业孝顺营收同比大增15%，，，，，，，至11亿美元。。。。。

业绩指引方面，，，，，，，高通预计，，，，，，，2026财年第二财季营收在102亿至110亿美元之间；；；；；；调解后每股收益在2.45美元至2.65美元之间。。。。。相比之下，，，，，，，剖析师一致预期高通第二财季的营收为111.1亿美元，，，，，，，每股收益为2.89美元。。。。。

关于业绩指引缺乏预期的缘故原由，，，，，，，高通高管诠释称，，，，，，，全球存储芯片供应偏紧与价钱上行。。。。。AI数据中心对存储需求抬升，，，，，，，挤压手机OEM的供应与本钱空间，，，，，，，部分客户下调备货与渠道库存，，，，，，，从而拖累短期芯片订单。。。。。

在财报会上，，，，，，，高通CEO克里斯蒂亚诺·阿蒙（Cristiano Amon）直言不讳地指出，，，，，，，虽然终端需求强劲，，，，，，，但手机行业正面临严重的内存欠缺。。。。。

高通高管透露，，，，，，，已经视察到多家厂商正在接纳行动镌汰手机生产妄想，，，，，，，并整理渠道库存。。。。。

这意味着，，，，，，，由此爆发的芯片订单镌汰将直接攻击高通的下一季业绩。。。。。高通治理层预警，，，，，，，这种由内存欠缺和涨价引发的行业规模调解，，，，，，，很可能会贯串本财年的剩余时间。。。。。

Amon在声明中体现：“只管短期内PT视讯(中国区)官网手机芯片营业展望受到全行业存储芯片供应受限的影响，，，，，，，但我们仍对高端智能手机的需求感应乐观。。。。。”

危险信号

高通是全球最大的智能手机芯片供应商之一，，，，，，，客户包括主要的安卓手机厂商及iPhone制造商苹果，，，，，，，因此其财报被视作小我私家电子装备半导体行业供需动态的主要风向标。。。。。

无独吞偶，，，，，，，英国芯片设计巨头Arm股价亦大幅下挫，，，，，，，在美股盘前生意中一度大跌超8%。。。。。

Arm最新宣布的财报显示，，，，，，，在阻止2025年12月31日的第三财季，，，，，，，公司营收同比增添26%至12.4亿美元，，，，，，，略高于剖析师预期的12.3亿美元；；；；；；同时，，，，，，，公司给出的第四财季营收指引中值为14.7亿美元，，，，，，，亦高于市场平均预期的14.4亿美元。。。。。

但作为权衡未来设计接纳率要害指标的“允许收入”在第三财季意外缺乏预期，，，，，，，成为引发抛售的“导火索”。。。。。

关于“存储芯片欠缺/价钱上行可能压制手机供应链”的问题，，，，，，，Arm治理层体现，，，，，，，供应链约束更可能首先泛起在低端机型，，，，，，，低端产品对应的版税水平更低，，，，，，，因此对公司的攻击可控。。。。。

但高通忠言称，，，，，，，随着内存供应商将制造产能重新导向HBM以知足AI数据中心的需求，，，，，，，导致的存储芯片欠缺和价钱上涨可能会界说整个财年手机行业的整体规模。。。。。

Counterpoint Research则展望，，，，，，，DRAM价钱上涨将一连推升手机BoM本钱（物料本钱），，，，，，，低、中、高价位段机型划分增添约25%、15%与10%，，，，，，，且至2026年第二季仍可能再增10%到15%。。。。。

在这一配景下，，，，，，，中低端手机厂商将不可阻止地面临更为激进的本钱应对选择，，，，，，，包括提价、下调内存设置或压缩利润空间。。。。。

瑞银的剖析模子显示，，，，，，，为了完全对冲内存涨价影响，，，，，，，中低端手机的平均售价需要上调17%，，，，，，，而旗舰和高端手机需上调7%。。。。。

Yang Wang体现，，，，，，，在较低价钱段，，，，，，，手机价钱上调的空间有限，，，，，，，若本钱无法完全转嫁，，，，，，，OEM可能调解产品战略，，，，，，，现在已经视察到部分低SKU的出货量有所缩减。。。。。

现在存储芯片厂商正试图提升产能，，，，，，，但扩产周期漫长，，，，，，，新建工厂并完成装备装配调试，，，，，，，耗时通常凌驾一年。。。。。

责编：王璐璐

排版：汪云鹏

校对：刘星莹