AMD正在用金融“兜底”换取江苏金陵环保工程有限公司AI芯片出货的加速率，， ，，，以追赶英伟达在数据中心AI芯片上的领先优势。。。。。。。。
据The Information援引知情人士称，， ，，，AMD将为数据中心与云效劳首创公司Crusoe的一笔3亿美元贷款提供实质性担保，， ，，，贷款方为高盛，， ，，，资金将用于购置AMD的AI芯片并装置在俄亥俄州一座数据中心。。。。。。。。
知情人士称，， ，，，这笔贷款将以芯片及相关装备作为典质。。。。。。。。作为担保安排的一部分，， ，，，若是Crusoe找不到愿意使用这些芯片的客户，， ，，，例如AI开发者，， ，，，AMD将赞成从Crusoe租用这些芯片，， ，，，从而为Crusoe提供“需求兜底”。。。。。。。。
这一做法延续了英伟达此前推动“租卡云”扩张的路径，， ，，，也引发投资者争议：此类结构可能在短期内推高芯片销售，， ，，，但会让芯片厂商在AI需求放缓时肩负更大的危害。。。。。。。。
生意结构：3亿美元贷款由芯片与装备典质，， ，，，AMD允许“租用兜底”
据The Information援引知情人士称，， ，，，Crusoe获得的3亿美元贷款来自高盛，， ，，，典质物为AMD芯片及相关装备，， ，，，Crusoe将把这些芯片安排在俄亥俄州的数据中心。。。。。。。。该数据中心由加拿大开发商5C建设，， ，，，5C由Brookfield支持。。。。。。。。
知情人士体现，， ，，，AMD的担保焦点在于“最后承租人”安排，， ，，，即当Crusoe无法找到外部客户消化算力时，， ，，，AMD将租用这些芯片。。。。。。。。
该安排资助Crusoe将贷款利率压低至约6%，， ，，，显着低于其在缺乏兜底情形下可能获得的融资条件。。。。。。。。
复制英伟达路径：用资金与允许培育“租卡云”，， ，，，发动芯片需求
The Information指出，， ，，，英伟达此前依托更强的财务实力，， ，，，帮助了一批向开发者出租其芯片的云公司，， ，，，并通过投资与容量购置允许增强这些公司的融资能力。。。。。。。。
其中，， ，，，英伟达投资了CoreWeave，， ，，，并赞成购置CoreWeave无法向其他客户出售的算力容量。。。。。。。。CoreWeave在2023年建设了首个债务融资安排，， ，，，规模23亿美元，， ，，，以英伟达芯片及客户条约作支持。。。。。。。。
类似融资也在扩散。。。。。。。。伦敦的Nscale本月体现已获得包括Pimco和Blue Owl Capital在内机构提供的14亿美元贷款，， ，，，其讲话人称该贷款由公司条约与芯片作担保。。。。。。。。
追赶压力：CEO设定份额目的，， ，，，AMD加码非通例促销手段
这笔Crusoe融资安排凸显AMD正用更多非古板方法争取AI芯片市场。。。。。。。。The Information称，， ，，，AMD CEO Lisa Su曾体现，， ，，，希望在明年实现AI芯片年销售额抵达“数百亿美元”，， ，，，并拿下至少十分之一的市场份额。。。。。。。。
报道还提到，， ，，，Crusoe债务融资爆发在AMD去年10月的一笔生意之后。。。。。。。。AMD其时与OpenAI告竣协议，， ，，，向其出售可在未来数年使用、总计最高达6吉瓦电力规模的芯片。。。。。。。。作为生意的一部分，， ，，，OpenAI可在告竣特定里程碑时，， ，，，选择逐步购置最多10%的AMD股份。。。。。。。。
云厂商端也在跟进。。。。。。。。租用AMD芯片的云首创公司TensorWave首席运营官Piotr Tomasik体现，， ，，，各朴直在“用尽一切战略”扩大市场份额，， ，，，并称TensorWave也在推进债务刊行，， ，，，但未披露更多细节。。。。。。。。
争议与敞口：销售被“金融化”后，， ，，，危害随AI周期回到厂商
投资者对AMD与英伟达此类生意的品评在于，， ，，，融资与兜底条款可能“人工”放大销售规模，， ，，，同时把增添放缓的危害重新分派给芯片厂商与相关加入方。。。。。。。。
对Crusoe而言，， ，，，这类融资为扩张与上市准备提供弹药。。。。。。。。The Information称，， ，，，Crusoe被投资者估值约100亿美元，， ，，，可能最早于今年启动果真上市。。。。。。。。
Crusoe曾预计，， ，，，从去年起到下一个十年早期，， ，，，公司每年现金消耗将在20亿至40亿美元之间，， ，，，同时妄想在本十年尾实现云营业年收入180亿美元。。。。。。。。
对市场而言，， ，，，AMD此次“为A江苏金陵环保工程有限公司I云乞贷做担保”的行动，， ，，，既可能加速其AI芯片进入数据中心的节奏，， ，，，也意味着其与客户的绑定更深，， ，，，业绩对AI算力需求波动的敏感度随之上升。。。。。。。。