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王兴的玉成，，，，，，，，让梁昌霖成为唯一从生鲜电商全身而退的男子

2026-02-28 21:14:33

梁昌霖的办公室里，，，，，，，，挂满了他的马拉松奖牌。。。。。。。。他喜欢长跑，，，，，，，，不带手机也不听音乐，，，，，，，，能跑良久。。。。。。。。

或许连他自己也未曾预料，，，，，，，，在生鲜电商这场漫长的马拉松中，，，，，，，，他竟成了唯一跑到终点，，，，，，，，且体面脱离的谁人人。。。。。。。。

2月5日，，，，，，，，美团宣布通告，，，，，，，，将以约7.17亿美元的初始对价，，，，，，，，完成对叮咚买菜中国营业100%股权的收购。。。。。。。。收购完成后，，，，，，，，叮咚买菜将成为美团全资子公司，，，，，，，，业绩并入美团财务报表。。。。。。。。

生鲜电商的故事里，，，，，，，，险些没有体面的退场。。。。。。。。逐日优鲜退市前市值缩水至缺乏巅峰期的10%，，，，，，，，首创人徐正套现离场后消逝于公众视野，，，，，，，，留下供应商追债、员工欠薪的一地鸡毛；；；；；盒马几经转型，，，，，，，，首创人侯毅卸任时仍未实现整体盈利，，，，，，，，带着“大业未竟”的遗憾黯然谢幕；；；；；更遑论这条赛道上全是折戟者的狼狈离场。。。。。。。。

叮咚买菜能走到今天，，，，，，，，也是如履薄冰。。。。。。。。

2017年梁昌霖入局之时，，，，，，，，生鲜赛道已是千军万马过独木桥，，，，，，，，4000多家玩家扎堆厮杀，，，，，，，，逐日优鲜等明星公司背靠大厂，，，，，，，，资源烈焰席卷整个行业，，，，，，，，所有人都深信“烧钱换规模”是唯一规则——烧钱换用户、扩国界换估值，，，，，，，，似乎只要把盘子做够大，，，，，，，，盈利只是水到渠成的隶属品。。。。。。。。

但当资源烈焰褪去，，，，，，，，市场回归理性，，，，，，，，那些被狂热掩饰的商业知识才重新浮出水面：商业的焦点实质是盈利，，，，，，，，规模只是手段，，，，，，，，而非目的。。。。。。。。

而这份苏醒，，，，，，，，梁昌霖比大大都人来得更早。。。。。。。。曾因资金链断裂濒临倒闭的履历，，，，，，，，让他在行业狂热期始终对扩张坚持小心，，，，，，，，这份看似 “格格不入”的榨取，，，，，，，，最终成为叮咚买菜活下来的要害。。。。。。。。

梁昌霖和叮咚买菜的故事主线，，，，，，，，并非高歌猛进，，，，，，，，而是数次在悬崖边的“苟住”——2018年烧光积贮后拿到救命钱，，，，，，，，堪堪躲过倒闭�；；；；；�；；；；；2021年上市钟声刚落不久，，，，，，，，便调解战略，，，，，，，，顶住行业扩张惯性；；；；；2024年壮士断腕般缩短战线，，，，，，，，用一连12个季度的盈利证实生鲜电商可以不靠津贴在世。。。。。。。。

“苟”下来的梁昌霖，，，，，，，，带着叮咚买菜穿越了行业周期，，，，，，，，见证了反转。。。。。。。。一经一度被市场判了“死刑”的前置仓与生鲜电商，，，，，，，，在即时零售战局升维的今天，，，，，，，，反而成了互联网大厂争相抢夺的香饽饽。。。。。。。。

而叮咚买菜跑通的盈利模式，，，，，，，，以及深耕十年的超 1000 个前置仓成熟网络，，，，，，，，更是成为巨头酣战中的稀缺资产。。。。。。。。

王兴，，，，，，，，这个向来善于做 “苦生意” 的互联网接盘侠，，，，，，，，再一次脱手。。。。。。。。

而梁昌霖的退场，，，，，，，，虽未成为聚光灯下的行业英雄，，，，，，，，却完成了这个惨烈赛道里最难的一件事：在世，，，，，，，，并且体面地脱离。。。。。。。。

A

叮咚买菜降生于2017年的上海，，，，，，，，在谁人生鲜电商百家争鸣的时期，，，，，，，，梁昌霖入局的时机算不上好。。。。。。。。

彼时的生鲜赛道早已是一片红海，，，，，，，，不但资源簇拥而至，，，，，，，，BAT也挥舞着钞票早早找好了标的。。。。。。。�？？？？？？戳饲爸貌帜Ｊ降闹鹑沼畔什坏谧誓昧撕眉嘎�，，，，，，，，背后更站着腾讯这样的至公司，，，，，，，，阿里也牵手了易果生鲜，，，，，，，，百果园也获得了百度的加持。。。。。。。。

行业看似鲜花着锦，，，，，，，，实则猛火烹油。。。。。。。。中国电子商务研究中心的一组数据显示：2015年，，，，，，，，生鲜电商4000多入局者中，，，，，，，，4%持平，，，，，，，，88%亏损，，，，，，，，且剩下的7%是巨额亏损，，，，，，，，最终只有1%实现了盈利。。。。。。。。

梁昌霖很快感受到了市场的寒意。。。。。。。。叮咚在第一年就烧掉了梁昌霖前几段创业攒下的近3亿元，，，，，，，，这一年中梁昌霖见了150多家投资机构都被拒绝，，，，，，，，公司一度濒临倒闭。。。。。。。。直到2018年5月遇到高榕资源韩锐，，，，，，，，才拿到了救命的4500万元。。。。。。。。

虽然拿到了钱，，，，，，，，但期待梁昌霖的是更残酷的竞争。。。。。。。。新零售风起，，，，，，，，巨头们已不知足于财务投资，，，，，，，，而是纷纷躬身入局，，，，，，，，盒马鲜生、京东7FRESH、美团小象生鲜等巨头的亲儿子们，，，，，，，，挤压着垂类玩家的生涯空间。。。。。。。。

在资源的助力下，，，，，，，，逐日优鲜延续激进的扩张战略，，，，，，，，至2019年其前置仓数目已凌驾1500个。。。。。。。。而曾因资金链断裂濒临倒闭的梁昌霖，，，，，，，，对“无利润扩张”则坚持小心，，，，，，，，同期叮咚买菜仅在上海及周边都会结构前置仓，，，，，，，，数目缺乏逐日优鲜的三分之一。。。。。。。。

2019年，，，，，，，，生鲜电商行业迎来了一次大洗牌，，，，，，，，惨烈水平堪比2011年的“千团大战”，，，，，，，，因扩张过快、本钱高企叠加资源退潮引发的资金链断裂问题集中爆发，，，，，，，，关店潮汹涌而至，，，，，，，，呆萝卜、吉及鲜、妙生涯等一众生鲜电商企业接连倒闭出局。。。。。。。。

没有激进扩张的梁昌霖带着叮咚买菜“苟”了下来。。。。。。。。

在《天道》中，，，，，，，，丁元英说，，，，，，，，只要你比敌手多一口吻，，，，，，，，你就赢了。。。。。。。。

正是这一口吻，，，，，，，，让叮咚买菜迎来“腾飞”。。。。。。。。疫情黑天鹅突然降临，，，，，，，，线上买菜成为全民刚需，，，，，，，，行业迎来爆发式增添，，，，，，，，面临激增的用户和订单数，，，，，，，，叮咚买菜最先加速扩张，，，，，，，，到了2021年二季度末，，，，，，，，前置仓数目达1136个。。。。。。。。而另一边，，，，，，，，逐日优鲜为优化财务数据以冲刺上市，，，，，，，，举行了大规模缩短，，，，，，，，将原本1500个前置仓精简至650个。。。。。。。。

一扩一缩之间，，，，，，，，叮咚买菜实现弯道超车，，，，，，，，一跃成为前置仓赛道的领头羊。。。。。。。。

2021年6月3日，，，，，，，，叮咚买菜和逐日优鲜统一天向美国证券生意委员会递交IPO申请，，，，，，，，争抢“生鲜电商第一股”。。。。。。。。6月29日，，，，，，，，梁昌霖向导叮咚买菜乐成在纽交所上市，，，，，，，，只比逐日优鲜晚四天敲钟。。。。。。。。

乐成上市，，，，，，，，给了梁昌霖继续扩张的底气。。。。。。。。上市当天，，，，，，，，梁昌霖曾说，，，，，，，，叮咚买菜并不想成为一家“小而美”的公司，，，，，，，，下一步，，，，，，，，公司还会进一步扩张，，，，，，，，追求更大的规模。。。。。。。。

但上市仅两个月后，，，，，，，，梁昌霖就转变了战略，，，，，，，，提出“效率优先，，，，，，，，兼顾规模”。。。。。。。。彼时美联储释放收紧钱币政策信号，，，，，，，，中概股估值最先断崖式下跌。。。。。。。。与此同时，，，，，，，，市场羁系趋严，，，，，，，，对社区团购“低价推销”的整理令行业承压。。。。。。。。资源市场对“烧钱换增添”的模式逐渐失去耐心。。。。。。。。

对叮咚来说，，，，，，，，外界巨细情形的转变意味着一家正在以高额亏损换取营业增添的公司，，，，，，，，未来很难再从资源市场上拿钱了。。。。。。。。

但也正是这个决议，，，，，，，，让叮咚买菜再一次“苟”了下来。。。。。。。。梁昌霖也在内部信中坦言，，，，，，，，这个决议让叮咚买菜失去了快速扩张的时机，，，，，，，，但保住了公司的命。。。。。。。。

B

逐日优鲜就没这么好的运气了，，，，，，，，成了第一个倒在深水区的“巨头”。。。。。。。。

2022年前后，，，，，，，，逐日优鲜的资金链�；；；；；苋�。。。。。。。。从被曝出资金链断裂、3天关闭9城营业，，，，，，，，到总部“原地驱逐”、员工被欠薪、众多供应商手持空缺支票无法兑付，，，，，，，，仅用了一个月时间，，，，，，，，这家一经的“生鲜电商第一股”，，，，，，，，最终以2700万美元平沽焦点资产、黯然退市收场。。。。。。。。

徐正自己也在套现超 1.3 亿美元后，，，，，，，，消逝在了公众视野，，，，，，，，留下了一地鸡毛与未解的债务迷局。。。。。。。。

作为一家曾被资源热捧的明星企业，，，，，，，，烧光百亿资金后轰然坍毁，，，，，，，，难免令人唏嘘。。。。。。。。

唇亡齿寒，，，，，，，，那段时间，，，，，，，，梁昌霖被投资人问得最多的一个问题是：你们和逐日优鲜有什么纷歧样？？？？？？为什么逐日优鲜死了，，，，，，，，你们活了下来？？？？？？

逐日优鲜的“猝死”，，，，，，，，给梁昌霖敲响了一记警钟。。。。。。。。只管已跃居前置仓首位，，，，，，，，但从2022年起，，，，，，，，公司最先启动大规模战略缩短，，，，，，，，最夸张的一次爆发在2024年1月，，，，，，，，叮咚买菜“一口吻”关闭了广州的27个站点以及深圳的11个站点，，，，，，，，彻底从天下扩张退回至华东、华北等焦点且已实现盈利的区域市场。。。。。。。。

但在世依旧不易，，，，，，，，即便老敌手倒下，，，，，，，，叮咚买菜仍面临更强盛的仇人——背靠万亿流量生态的巨头们。。。。。。。。

盒马首创人侯毅对叮咚买菜的“特殊关注”尤为突出，，，，，，，，双方一再隔空交锋。。。。。。。。侯毅曾在朋侪圈多次“炮轰”叮咚买菜，，，，，，，，讥笑其靠价钱津贴和资源无序扩张难以恒久，，，，，，，，并称其股价如“撞上冰山的泰坦尼克号”。。。。。。。。梁昌霖也绝不示弱地回手“老二最大的梦想就是要拼死跟老大干一场”。。。。。。。。

侯毅的紧追不舍，，，，，，，，恰恰印证了叮咚买菜在焦点生鲜赛道对盒马形成的直接竞争威胁，，，，，，，，也折射出一个行业现实：笔直生鲜电商的生涯空间正被一直挤压，，，，，，，，赛道内的近身博弈也愈发强烈。。。。。。。。

有意思的是，，，，，，，，在侯毅多次果真质疑前置仓模式后，，，，，，，，2024年盒马重启了前置仓。。。。。。。。

而此时的侯毅，，，，，，，，却已走向谢幕。。。。。。。。

2024年3月，，，，，，，，新零售1号工程的“包领班”老菜，，，，，，，，从盒马谢幕了。。。。。。。。一直爱发朋侪圈的侯毅，，，，，，，，只置顶了一条动态：“今天是最后一天交接手续，，，，，，，，留一张照片纪念一下……”再无多言。。。。。。。。

侯毅的离场，，，，，，，，几多带着几分“大业未竟”的遗憾。。。。。。。。

从京东脱离，，，，，，，，加盟阿里，，，，，，，，一手建设了盒马这一新物种。。。。。。。。已往8年，，，，，，，，盒马曾实验巨细10余种业态，，，，，，，，侯毅是带着盒马往返转弯的掌舵人，，，，，，，，但直至卸任也未敲开公司整体盈利的大门。。。。。。。。

相比之下，，，，，，，，梁昌霖仍在掌舵。。。。。。。。但他也清晰，，，，，，，，仅靠“苟住”还不敷，，，，，，，，活下去的条件，，，，，，，，是创立利润。。。。。。。。

于是，，，，，，，，叮咚买菜最先转型：从生鲜电商，，，，，，，，酿成食物公司。。。。。。。。

2022年，，，，，，，，公司建设预制菜事业部，，，，，，，，并将其列为一级部分；；；；；2023年起，，，，，，，，“拳击虾”“叮咚王牌菜”等自有品牌产品上线，，，，，，，，主打家庭快手菜与地方风韵复刻。。。。。。。。财报显示，，，，，，，，2023年第四序度，，，，，，，，叮咚买菜以预制菜为主的自有品牌产品首次凌驾了总GMV的20%。。。。。。。。

靠着降本增效与品类升级，，，，，，，，叮咚买菜终于挤出了一些利润空间。。。。。。。。2023年Q4实现Non-GAAP盈利，，，，，，，，2025年Q3告竣GAAP净利润1.33亿元，，，，，，，，一连七个季度坚持盈利。。。。。。。。

有了让资源市场再次看到其价值的条件。。。。。。。。

C

虽然，，，，，，，，梁昌霖最应该谢谢的人，，，，，，，，是王兴。。。。。。。。

就在叮咚买菜终于走出规模与盈利的“负循环”，，，，，，，，梁昌霖以为可以喘口吻的时间，，，，，，，，互联网巨头们又在“即时零售”提倡了流量争取的巷战。。。。。。。。

新一轮内卷再度最先。。。。。。。。

先是抢土地。。。。。。。。已往三年，，，，，，，，小象超市每年新开数百个前置仓，，，，，，，，市场规模上从第三到第一，，，，，，，，逐步逾越叮咚买菜、朴朴超市。。。。。。。。盒马和京东也在加速结构前置仓。。。。。。。。

后是价钱战。。。。。。。。2025年6月，，，，，，，，以大店为主的京东七鲜，，，，，，，，突然宣布要在京津地区开出18家仓店，，，，，，，，还要把价钱优势从10%提升到20%。。。。。。。。险些同时，，，，，，，，盒马也在上海提倡新一轮降价，，，，，，，，超300款商品价钱平均下调近20%。。。。。。。。

梁昌霖明确体现，，，，，，，，“现在的市场大情形中，，，，，，，，我们更应趋于理性，，，，，，，，叮咚也不会再加入价钱战。。。。。。。。”

但继续自力走下去，，，，，，，，叮咚买菜的生涯情形只会越来越艰难。。。。。。。。

和十年前，，，，，，，，互联网大厂看中生鲜电商的逻辑险些一致，，，，，，，，这学生意就算看似无利可图，，，，，，，，但高频、刚需的属性依旧是性感的流量入口，，，，，，，，在即时零售大战下，，，，，，，，生鲜不再是纯粹的生意生意，，，，，，，，而是酿成了大厂争取翻开率的支点，，，，，，，，再次成了争抢的工具。。。。。。。。

关于梁昌霖来说，，，，，，，，卖身，，，，，，，，成了最理性的出路。。。。。。。。

但接盘者却寥寥。。。。。。。。这十年的生鲜电商赛道，，，，，，，，写满了资源催熟下的狂热、无休止的津贴与价钱战，，，，，，，，以及众多折戟者的黯然离场。。。。。。。。万亿市场的诱惑背后，，，，，，，，是生鲜零售自己高度疏散、履约本钱高昂、极难形成平台型垄断的残酷现实。。。。。。。。

一起厮杀至今，，，，，，，，赛道内早已尸骸遍野，，，，，，，，敢于且有能力接盘一张重大而细密的生鲜前置仓网络的玩家，，，，，，，，凤毛麟角。。。。。。。。

最终，，，，，，，，脱手的仍是谁人善于做“苦生意”的王兴。。。。。。。。作为中国互联网着名的“接盘侠”，，，，，，，，从摩拜到叮咚买菜，，，，，，，，王兴深谙怎样从捡钢镚的生意里榨取利润：以高频营业发动平台活跃度，，，，，，，，用规模订单摊薄牢靠本钱。。。。。。。。

翻开率成了最要害的因子。。。。。。。。生鲜与外卖一样，，，，，，，，正是作育用户高频翻开与即兴下单习惯的要害。。。。。。。。收购叮咚买菜，，，，，，，，意味着美团得以直接拿下其在华东市场深耕多年的成熟网络与用户基础，，，，，，，，以并购替换本钱高昂、周期漫长的自建，，，，，，，，快速实现规模效应和战略卡位。。。。。。。。

而关于梁昌霖来说，，，，，，，，一个尊重常北港仓储治理有限公司识的马拉松跑者，，，，，，，，最终也等来了属于他的终局与价码。。。。。。。。

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