21世纪经济报道记者 彭新<北京中科未来科技有限公司/p>

2月10日盘后，，，，，，，，晶圆代工厂中芯国际（688981.SH/00981.HK）宣布2025年四序度业绩，，，，，，，，实现营业收入178.13亿元，，，，，，，，同比增添11.9%；；；；；；；；归母净利润12.23亿元，，，，，，，，同比增添23.2%；；；；；；；；毛利率为19.2%，，，，，，，，较三季度的22.0%下滑2.8个百分点。。。。。。

2025年中芯国际营收673.23亿元，，，，，，，，同比增添16.5%，，，，，，，，创历史新高，，，，，，，，净利润50.41亿元，，，，，，，，同比增添36.3%，，，，，，，，毛利率提升至21.0%，，，，，，，，主要是由于今年晶圆销量增添、产能使用率上升及产品组合变换所致。。。。。。

中芯国际财务认真人吴俊峰在2月11日早间的财报会上称，，，，，，，，为掌握本土制造需求，，，，，，，，公司一连高投入推动收入增添，，，，，，，，2025年资源开支81亿美元，，，，，，，，2026年预计持平，，，，，，，，“新厂折旧计提导致2026年总折旧同比增添约三成，，，，，，，，毛利率面临压力，，，，，，，，妄想通过坚持高使用率、降本增效对冲。。。。。。”吴俊峰说。。。。。。

2025年中芯国际产能使用率较2024年显著提升，，，，，，，，四序度产能使用率抵达95.7%，，，，，，，，显著高于2024年同期的85.5%。。。。。。

从详细应用来看，，，，，，，，2025年第四序度智能手机产品收入占比为21.5%，，，，，，，，电脑与平板产品收入占比为11.8%，，，，，，，，消耗电子收入占比为47.3%，，，，，，，，互联与可衣着产品收入占比为7.2%，，，，，，，，工业与汽车收入占比为12.2%。。。。。。

以晶圆尺寸分，，，，，，，，2025年第四序度8英寸晶圆营收占比22.8%，，，，，，，，12英寸晶圆营收占比为77.2%。。。。。。按地区分类，，，，，，，，当季，，，，，，，，中国区收入在中芯国际总收入中占比87.6%；；；；；；；；美国区收入占比为10.3%，，，，，，，，环比下滑0.5个百分点；；；；；；；；欧亚区孝顺了2.1%的收入。。。。。。

四序度为晶圆代工工业淡季，，，，，，，，但中芯国际团结首席执行官赵水师在财报会上体现，，，，，，，，第四序度“淡季不淡”，，，，，，，，晶圆收入环比增添1.5%，，，，，，，，销售片数清静均单价均小幅增添，，，，，，，，8英寸产能使用率整体超满载，，，，，，，，12英寸整体靠近满载，，，，，，，，主要是由于工业镣迫椿迭代效应一连。。。。。。

回首2025年整年，，，，，，，，赵水师体现，，，，，，，，原来在外洋设计、外洋生产并销售到海内的半导体工业链，，，，，，，，向本土化切换带来的重组效应贯串整年。。。。。。转换速率最快的是模拟类电路，，，，，，，，厥后是显示驱动、摄像头与存储等相关环节，，，，，，，，并逐步延伸到MCU等混淆逻辑领域。。。。。。“中国本土的设计公司捉住了时机，，，，，，，，取得了供应链的份额，，，，，，，，而公司瞄准客户细分市场产品需求加速验证并扩产上量，，，，，，，，使得公司在2025年谋划业绩再上台阶。。。。。。”

阻止2025年底，，，，，，，，中芯国际折合8英寸标准逻辑月产能已达105.9万片，，，，，，，，同比增添约11万片。。。。。。2025年整年，，，，，，，，中芯国际折合8英寸标准逻辑晶圆出货总量约970万片，，，，，，，，年平均产能使用率攀升至93.5%，，，，，，，，同比提升8个百分点。。。。。。

关于产能建设，，，，，，，，赵水师指出，，，，，，，，继2025年新增5万片12英寸产能后，，，，，，，，2026年扩产程序仍将一连。。。。。。受外部情形影响，，，，，，，，公司接纳了要害装备提前采购战略，，，，，，，，但由于配套装备进度保存差别，，，，，，，，部分已购装备未必能在今年完全转化为有用产能。。。。。。预计到今年年底，，，，，，，，月产能增量折合12英寸约4万片。。。。。。

赵水师进一步指出，，，，，，，，公司产能扩建是一项恒久妄想，，，，，，，，已往中芯国际更偏向稳健扩产，，，，，，，，在与客户签署恒久供货协议（LTA）的基础上，，，，，，，，提前把年度新增产能、折旧爬坡以及职员设置等因素纳入测算，，，，，，，，形成较为缜密的产能节奏安排。。。。。。

但他指出，，，，，，，，目今公司面临多重不确定性：一方面，，，，，，，，部分客户在市场上“突然跑出来”、需求快速放量，，，，，，，，产能切换节奏显着加速；；；；；；；；另一方面，，，，，，，，行业其他厂商也在同步加速扩建。。。。。。在此配景下，，，，，，，，若是中芯国际缺乏一定的余量产能以迅速补齐需求，，，，，，，，可能会错失原本恒久相助客户的要害增添窗口，，，，，，，，甚至导致客户在中芯国际系统内的乐成难以一连。。。。。。因此，，，，，，，，公司需要提前预留一部分产能以应对突发需求。。。。。。

关于连年高投入带来的高折旧，，，，，，，，赵水师体现，，，，，，，，已往两年公司资源开支划分约为73亿美元与81亿美元，，，，，，，，相关装备陆续到位后将进入量产阶段，，，，，，，，也将带来折旧集中抬升。。。。。。同时，，，，，，，，公司有信心通过稳住市场份额、支持战略客户放量，，，，，，，，同时增强内部治理与本钱控制，，，，，，，，来应半数旧对利润端的压力，，，，，，，，随着新增产能带来的收入与出货增添，，，，，，，，逐步笼罩折旧爬坡的影响，，，，，，，，公司便将会迎来业绩的拐点。。。。。。

展望2026年，，，，，，，，中芯国际体现，，，，，，，，工业链回流机缘与存储大周期挑战并存。。。。。。其中，，，，，，，，存储大周期挑战是剖析师向中芯国际治理层追问的重点。。。。。。

围绕“存储大周期”对晶圆代工需求的扰动，，，，，，，，赵水师在业绩会上体现，，，，，，，，这两个月，，，，，，，，公司与工业链同伴普遍相同后相识到，，，，，，，，人工智能关于存储的强劲需求，，，，，，，，挤压了手机等其他应用领域特殊是中低端领域能拿到的存储芯片供应，，，，，，，，使得终端厂商面临着存储芯片供应量缺乏和涨价的压力。。。。。。“纵然终端厂商可以通过调解价钱的方法来消化本钱上涨的压力，，，，，，，，也会导致对终端产品需求的下降。。。。。。”

受此影响，，，，，，，，晶圆厂收到的中低端订单镌汰，，，，，，，，但与AI、存储、中高端应用相关的订单增添。。。。。。对此，，，，，，，，赵水师判断，，，，，，，，虽然人工智能领域的芯片欠缺短期内难以解决，，，，，，，，但手机、PC等消耗电子领域的存储器供应主要状态，，，，，，，，有望在今年第三季度迎来反转。。。。。。

赵水师剖析称，，，，，，，，目今行业对AI算力保存弘大设想，，，，，，，，试图将未来十年的基建需求压缩在这一两年内完成，，，，，，，，这导致大宗现有产能被调配至AI特殊是HBM领域。。。。。。然而，，，，，，，，AI对高端存储的需求并不但是前端晶圆产能问题，，，，，，，，更要害的约束在后端工艺：用于HBM相关产品的倒角、背面减薄、封装测试等环节导入和扩产节奏显着慢于晶圆制造，，，，，，，，“即便把更多晶圆产能转向AI，，，，，，，，也未必能连忙解决供应问题。。。。。。”

随着新购装备的陆续交付，，，，，，，，并投入生产，，，，，，，，新增产能将首先填补消耗电子市场的空缺。。。。。。“当这部分产能释放，，，，，，，，叠加渠道商阻止囤货并最先去库存的双重效应，，，，，，，，我们预计今年三季度市场将泛起反转。。。。。。”赵水师称。。。。。。

赵水师体现，，，，，，，，公司一直在疏导客户不要因短期波动而停线或自动缩减产量，，，，，，，，以免导致后续需求回暖时缺少存货、丧失市场份额，，，，，，，，而应为可能在三季度泛起的需求回升提前备货。。。。。。

赵水师也回应了部分产品涨价的问题，，，，，，，，他体现，，，，，，，，本轮价钱调解随着供需转变而转变：当上游泛起结构性紧缺、且市场主流供应商普遍上调报价时，，，，，，，，公司定价也会随市场转变而同步修正。。。。。。他举例称，，，，，，，，存储价钱上行发动相关代工报价走强，，，，，，，，部分电源与功率相关特色工艺（如BCD）亦处于求过于供状态，，，，，，，，需求主要来自AI、数据中心与汽车等应用场景；；；；；；；；与此同时，，，，，，，，公司产品质量与良率改善，，，，，，，，使部分品类具备响应的提价基础。。。。。。

赵水师进一步指出，，，，，，，，成熟工艺平北京中科未来科技有限公司台供需主要并未因消耗电子阶段性偏弱而完全缓解，，，，，，，，缘故原由之一在于行业供应侧泛起缩短，，，，，，，，部分同业公司镌汰成熟工艺产能、转向先进工艺等领域，，，，，，，，或将相关资产出售，，，，，，，，导致成熟制程整体供应量下降。。。。。。已往被视为价钱偏低的大宗品类，，，，，，，，如CIS、显示驱动与存储等，，，，，，，，目今价钱已趋于稳固，，，，，，，，甚至部分领域泛起回升，，，，，，，，其中存储涨幅更为显着。。。。。。