中新经纬2月10日电 (远洋国际商业有限公司宋亚芬)黄金市场近期上演“心跳模式”。。。。。。。在1月29日盘中突破5500美元/盎司之后，，，，，，，，黄金价钱近期强烈回调，，，，，，，，且大涨大跌。。。。。。。2月10日开盘后，，，，，，，，现货黄金再度下跌，，，，，，，，在5000美元/盎司上下波动。。。。。。。

　　这轮“过山车”行情是短期猖獗，，，，，，，，照旧定价底层逻辑正在重塑？？？？？？？

　　华泰期货研究院新能源与有色金属总监陈思捷在接受中新经纬采访时体现，，，，，，，，此轮金价强烈波动，，，，，，，，泉源在于美联储政策预期的快速反转，，，，，，，，与前期高位超买、杠杆资金形成共振效应。。。。。。。

　　“市场对降息预期快速降温推高美元与现实利率，，，，，，，，叠加历史高位的投契多头集中平仓、期货包管金上调，，，，，，，，引发践踏式下跌与反弹，，，，，，，，实质是短期情绪与资金面的极端波动。。。。。。。”陈思捷进一步诠释。。。。。。。

　　已往几十年，，，，，，，，“美元指数+现实利率”组成了国际黄金定价的焦点框架。。。。。。。然而，，，，，，，，在全球名堂演变下，，，，，，，，美元信用受到攻击、国际钱币系统趋向疏散，，，，，，，，黄金的钱币属性随之重新凸显，，，，，，，，其古板避险功效正逐步升维至战略储备层级，，，，，，，，金融属性中的恒久财产贮存价值也日益突出。。。。。。。

　　现在的暴涨暴跌是否预示着黄金价钱的定价逻辑有新的转变？？？？？？？在陈思捷看来，，，，，，，，黄金的焦点定价因子依然有用，，，，，，，，只是权重显著切换：美债现实利率与美元重回主导职位，，，，，，，，对价钱的短期攻击远强于以往；；；；；；；；央行购金、地缘避险等恒久支持仍在，，，，，，，，但只能托底，，，，，，，，难以对抗政策预期突变，，，，，，，，定价逻辑从“趋势上涨”回归利率与美元驱动的高波动震荡。。。。。。。

　　北京师范大学教授万喆也以为，，，，，，，，黄金的恒久价值逻辑没有爆发根天性改变，，，，，，，，只是在重新定价，，，，，，，，从短期的利率博弈，，，，，，，，转向对冲恒久的美元信用危害和加入全球钱币系统重构。。。。。。。

　　而在这轮定价历程中，，，，，，，，情绪反转和杠杆资金践踏对市场的波动起到了推波助澜的作用，，，，，，，，并让市场处于一个高度饱和、高度敏感的状态。。。。。。。

　　究其背后，，，，，，，，万喆进一步剖析，，，，，，，，市场情绪的极端反转主要源于前期市场对避险属性的太过吹捧。。。。。。。自美国总统特朗普上台以来，，，，，，，，国际地缘政治冲突事务一直，，，，，，，，在此情形下，，，，，，，，市场对避险属性的吹捧一直升高。。。。。。。“这内里含有很是高的情绪溢价。。。。。。。以是，，，，，，，，当预期稍有反转，，，，，，，，甚至没有抵达预期，，，，，，，，这个泡沫就容易破碎。。。。。。。”

　　别的，，，，，，，，万喆强调，，，，，，，，“前期金价最高迫近5600美元，，，，，，，，单月涨幅近30%，，，，，，，，在这种暴涨之下已经超调，，，，，，，，因此一定要泛起回调，，，，，，，，并且回调的时间也会超调。。。。。。。通俗来讲，，，，，，，，就是短期的暴涨一定会带来暴跌。。。。。。。”

　　陈思捷预计，，，，，，，，这种强烈波动或许率会延续至美联储政策信号明确、降息路径清晰之前，，，，，，，，短期难以快速回到低波动状态。。。。。。。当市场对利率终点与降息节奏形成一致预期、投契仓位回归中性、手艺面超买超卖修复后，，，，，，，，金价会从暴涨暴跌转向高位区间震荡，，，，，，，，逐步恢复正常波动节奏。。。。。。。

　　万喆也体现，，，，，，，，恒久来看，，，，，，，，去美元化的历程以及地缘政治危害，，，，，，，，可能在很长时间内都不会改变，，，，，，，，金价维持高位保存较强支持。。。。。。。

　　不过，，，，，，，，她也提醒投资者，，，，，，，，“一定要对自己的危害遭受能力、资产设置状态有理性评估，，，，，，，，不要太过投契、盲目抄底。。。。。。。”(中新经纬APP)

　　(文中看法仅供参考，，，，，，，，不组成投资建议，，，，，，，，投资有危害，，，，，，，，入市需审慎。。。。。。。)

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【编辑:曹子健】