在着名空头香橼（Citron鼎信投资控股有限公司 Research）宣布做空后，，，，，，，AI热潮孕育的存储芯片“骄子”闪迪（SanDisk）股价盘中大跌。。。。。。
美东时间24日周二，，，，，，，香橼在社交媒体发帖称，，，，，，，市场对闪迪的定价逻辑保存根天性过失，，，，，，，目今的存储芯片供应主要不过是“梦幻泡影”，，，，，，，周期顶部已近在咫尺。。。。。。帖子发出后，，，，，，，闪迪（SNDK）股价周二早盘随即跳水，，，，，，，跌幅一度扩大至5.7%，，，，，，，午盘之初曾短线转涨，，，，，，，后跌幅再度扩大、曾抵达8%，，，，，，，最终收跌4.2%。。。。。。
香橼宣布做空声明前，，，，，，，闪迪股价已往一个月已累涨近40%，，，，，，，进入2026年以来涨约175%，，，，，，，已往12个月更飙升逾1200%。。。。。。香橼的介入令市场对这一强势标的的一连性爆发质疑，，，，，，，并再度引发投资者对存储芯片行业景气周期的担心。。。。。。
在散户平台Stocktwits上，，，，，，，已往24小时内SNDK相关情绪已转入“看空”区间，，，，，，，但讨论量处于低位。。。。。。部分该平台的用户对香橼的判断持保注重见。。。。。。
其中，，，，，，，用户thealster发文称，，，，，，，香橼的做空报告偏向准确，，，，，，，但时机可能早了约两年。。。。。。他指出，，，，，，，现在，，，，，，，三星在为英伟达产品配套高带宽存储芯片（HBM）上的赚钱已凌驾NAND闪存营业，，，，，，，两家公司“走的偏向差别”。。。。。。
三大论据：香橼为何看空闪迪
香橼的做空逻辑围绕三条主线睁开：三星的竞争威胁、闪迪恒久投资者西部数据（Western Digital）的减持信号，，，，，，，以及周期见顶的历史纪律。。。。。。
在三星的竞争方面，，，，，，，香橼指出，，，，，，，三星电子拥有长达30年优先抢占市场份额、牺牲利润的竞争战略，，，，，，，待闪迪等纯存储厂商坐享高毛利时，，，，，，，便大幅扩产、压低售价。。。。。。
香橼以为，，，，，，，本轮威胁尤为严肃：三星近期果真体现不会以低于50%毛利率出售产品，，，，，，，同时正将其最先进芯片导入闪迪的焦点战场——高端固态硬盘（SSD）市场。。。。。。香橼写道：“他们不但是产能上的大猩猩，，，，，，，他们正用更新、更廉价的手艺直接偷袭闪迪的优质客户。。。。。。”
香橼还援引了另一要害信号——西部数据数日前已在较目今市价低约25%的价位，，，，，，，出售了所持闪迪的大宗股份，，，，，，，所得款子用于偿债。。。。。。香橼以为，，，，，，，这一行为并非无意，，，，，，，而是西部数据对存储周期即将见顶的提前判断。。。。。。"电视嘉宾还在拍桌子，，，，，，，把散户赶进牛栏，，，，，，，但恒久股工具部数据早已悄悄出货，，，，，，，"香橼写道。。。。。。
周期见顶逻辑方面，，，，，，，香橼将目今存储市场的供应主要比作“梦幻泡影”，，，，，，，以为其泉源在于三星另一产品线良率暂时泛起瓶颈，，，，，，，这一瓶颈具有明确的“到期日”。。。。。。
香橼忠言，，，，，，，现在已有相当于2018年峰值产能两倍的产能蓄势待发，，，，，，，一旦投入市�。。。。。。┬杳每赡堋耙淮尾票ǖ缁熬刍帷本统沟啄孀�。。。。。。
香橼还将闪迪与英伟达作类比：“市场把闪迪当英伟达来定价，，，，，，，但有一个问题：英伟达有护城河，，，，，，，闪迪是卖大宗商品。。。。。。”
香橼发帖全文
以下为香橼在周二美股盘初时宣布于社交平台X的帖子全文：
“香橼做空闪迪（SNDK）—鼎信投资控股有限公司—警钟不会在顶部敲响我们不需要Anthropic宣布进军NAND闪存就能做空闪迪。。。。。。三星早就是那只800磅的大猩猩，，，，，，，并且这套打法它已经用了30年。。。。。。电视嘉宾还在拍桌子，，，，，，，把散户赶进牛栏，，，，，，，但恒久投资者西部数据，，，，，，，就在几天前，，，，，，，已经以低于目今市价25%的价钱出售了大宗持股。。。。。。问问自己为什么。。。。。。由于他们知道周期正在迫近巅峰，，，，，，，他们不会等钟声敲响。。。。。。市场把闪迪像英伟达（NVDA）那样定价。。。。。。但有一个问题：英伟达有护城河，，，，，，，闪迪是卖大宗商品。。。。。。2008年、2012年、2018年，，，，，，，我们都见过类似的情形。。。。。。这次也一样。。。。。。内存市场是一个周期，，，，，，，而周期总会抵达巅峰。。。。。。。。。。。。三星30年来一直选择市场份额而非利润率。。。。。。他们比及像闪迪这样的纯固态硬盘公司在50%的毛利率下安于现状，，，，，，，然后伺机而动。。。。。。但这次情形更糟。。。。。。所有看好闪迪的投资者都应该看看这篇文章：三星刚刚宣布，，，，，，，他们不会出售任何毛利率低于50%的产品，，，，，，，并且要将他们最好的芯片送进闪迪赖以生涯的高端SSD市场。。。。。。三星不再仅仅是容量巨头。。。。。。他们正用更自制、更新的手艺抢夺闪迪的优质客户。。。。。。而现在唯一造成供应主要的缘故原由是什么？？？？？？三星另一条产品线暂时泛起的良率问题。。。。。。这种瓶颈终究会已往。。。。。。已有抵达2018年峰值两倍的产能在期待入�。。。。。。庵炙降摹肮┯η啡薄辈还敲位门萦埃赡茉谝淮尾票ǖ缁熬刍嵘暇拖糯�。。。。。。打个例如：做空闪迪就像是滑向冰球的终点。。。。。。比及市场周期恢复正常时，，，，，，，这只股票的价钱将会跌得更低。。。。。。”