\u003cdiv class=\"rich_media_content\"\u003e\u003cp style=\"line-height: 1.75; margin-bottom: 24px; text-align: justify\"\u003e\u003cstrong\u003e\u003cspan style=\"font-size: 18px\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 1px\"\u003e文 | 王立广\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"line-height: 1.75; margin-bottom: 24px; text-align: justify\"\u003e\u003cstrong\u003e\u003cspan style=\"font-size: 18px\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 1px\"\u003e编辑 | 刘鹏\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"line-height: 1.75; margin-bottom: 24px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 18px\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 1px\"\u003e“\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_0--\u003e海澜之家\u003c!--SECURE_LINK_END_0--\u003e，，，，，男子的衣柜”、“一年逛两次海澜之家”，，，，，这两句广告语许多人都耳熟能详，，，，，这也成为海澜之家留给消耗者最深刻的品牌标签 。。。。。。。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"line-height: 1.75; margin-bottom: 24px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 18px\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 1px\"\u003e自2002年建设海澜之家品牌之后，，，，，海澜之家依附着“平台+品牌”的奇异谋划模式实现了快速生长，，，，，总门店数一度凌驾8000家，，，，，逐步在男装领域站稳脚跟，，，，，成为国民男装赛道的“一哥”，，，，，还孵化出OVV、黑鲸等品牌，，，，，笼罩男装、女装、职业装等打扮细分领域 。。。。。。。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"line-height: 1.75; margin-bottom: 24px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 18px\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 1px\"\u003e不过随着打扮行业的竞争强烈，，，，，加之消耗者习惯的转变，，，，，国民品牌海澜之家已经陷入增添乏力的困局 。。。。。。。2019年海澜之家实现营收219.70亿元，，，，，这是海澜之家上市后披露的最高年度营收，，，，，昔时着实现净利润32.11亿元，，，，，而到了2024年，，，，，海澜之家实现营收209.57亿元，，，，，实现净利润21.59亿元，，，，，这一净利润已经回落到其十年前的水平 。。。。。。。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c!--MID_AD_0--\u003e\u003c!--EOP_0--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_0--\u003e\u003cp style=\"line-height: 1.75; margin-bottom: 24px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 18px\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 1px\"\u003e2020年11月，，，，，海澜之家首创人周建平之子周立宸接班出任公司董事长，，，，，推出年轻化营销刷新、加码运动赛道、全球化结构等系枚行动，，，，，但海澜之家的年度营收近几年始终维持在200亿元上下 。。。。。。。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"line-height: 1.75; margin-bottom: 24px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 18px\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 1px\"\u003e与此同时，，，，，公司主要品牌海澜之家系列的收入也在一连下滑，，，，，其建设起来的稳固的加盟店模式迎来大宗闭店，，，，，海澜之家系列加盟店数目由2019年尾的峰值5241家已经缩减至2025年三季度末的4101家，，，，，这时代关店凌驾千家 。。。。。。。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"line-height: 1.75; margin-bottom: 24px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 18px\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 1px\"\u003e同样体现不佳的尚有海澜之家的股价，，，，，即便在A股2025年走出强势行情的配景下，，，，，海澜之家的股价竟逆势下跌了17%，，，，，其前复权价钱由2015年高点的靠近17元已经滑落至6元周围，，，，，市值已经缺乏300亿元，，，，，较其岑岭时的市值蒸发凌驾500亿元 。。。。。。。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003ch2 style=\"line-height: 1.75; margin-bottom: 24px; text-align: justify\"\u003e\u003c!--HPOS_0--\u003e\u003cstrong\u003e\u003cspan style=\"font-size: 18px\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 1px\"\u003e营收增添障碍 净利润退回十年前\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/h2\u003e\u003cp style=\"line-height: 1.75; margin-bottom: 24px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 18px\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 1px\"\u003e\u003c!--AIPOS_0--\u003e2024年整年，，，，，海澜之家实现营业收入209.57亿元，，，，，同比下滑2.65%，，，，，但归母净利润同比大幅下滑26.88%，，，，，仅为21.59亿元，，，，，这一盈利水平甚至缺乏其十年前的业绩体现，，，，，2014年海澜之家净利润为23.75亿元 。。。。。。。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"line-height: 1.75; margin-bottom: 24px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 18px\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 1px\"\u003e而2025年前三季度，，，，，公司实现营收155.99亿元，，，，，同比增添2.23% 。。。。。。。但归母净利润18.62亿元，，，，，同比下降了2.37%，，，，，泛起增收不增利的时势 。。。。。。。从收入结构来看，，，，，海澜之家品牌孝松钏集团74.1%的收入，，，，，财报显示，，，，，2025年前三季度，，，，，主品牌海澜之家系列营收为108.49亿元，，，，，同比下降近4% 。。。。。。。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"line-height: 1.75; margin-bottom: 24px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 18px\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 1px\"\u003e从更长周期看，，，，，2019年是海澜之家营收的“巅峰”，，，，，昔时其营收抵达219.70亿元，，，，，实现净利润32.11亿元 。。。。。。。2016年至2019年，，，，，海澜之家营收增速划分为7.4%、7.1%、4.9%以及15.1% 。。。。。。。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"line-height: 1.75; margin-bottom: 24px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 18px\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 1px\"\u003e2020年，，，，，周立宸最先执掌海澜之家，，，，，也是从这一年最先，，，，，海澜之家竣事了之前营收增添趋势，，，，，营收规模浚浚浚�？Ｗ钕柔葆逶�200亿元周围 。。。。。。。其中2020年、2022年、2024年营收同比更是泛起负增添 。。。。。。。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"line-height: 1.75; margin-bottom: 24px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 18px\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 1px\"\u003e虽然营收增添障碍，，，，，但海澜之家的销售用度却在一连增添，，，，，2019年，，，，，海澜之家的营销用度24.67亿元，，，，，而到了2024年，，，，，这一数据增添到48.41亿元，，，，，占营业收入的比例从11.23%增添至22.59%，，，，，而对应的营业收入却下降了10亿元，，，，，可见巨额的营销用度并没有转化为营收增添，，，，，反而拉低了净利润体现 。。。。。。。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cdiv data-exeditor-arbitrary-box=\"image-box\"\u003e\u003cspan style=\"display: inline-block; max-width: 100%\" data-widget=\"image\"\u003e\u003c!--IMG_0--\u003e\u003cspan style=\"color: #999; display: block; font-size: 12px; line-height: 18px; text-align: center; word-wrap: break-word\"\u003e\u003c!--NO_READ_BEGIN--\u003e泉源：海澜之家通告 腾讯财经制图\u003c!--NO_READ_END--\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/div\u003e\u003cp style=\"line-height: 1.75; margin-bottom: 24px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 18px\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 1px\"\u003e\u003cbr/\u003e海澜之家这些巨额营销用度主要投向了广告宣传、明星代言等营销运动，，，，，并且海澜之家一直热衷明星代言，，，，，2006年，，，，，随着当红演员\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_1--\u003e印小天\u003c!--SECURE_LINK_END_1--\u003e魔性舞蹈视频火爆出圈，，，，，那句“男子的衣柜，，，，，一年逛两次海澜之家”广告词也被家喻户晓，，，，，海澜之家则成为公共熟知的品牌 。。。。。。。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"line-height: 1.75; margin-bottom: 24px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 18px\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 1px\"\u003e现在时间已经已往20年，，，，，或许由于印小天的“魔性”广告太过深入人心，，，，，海澜之家始终难以撕掉“土味”标签，，，，，但这两句广告词已时过境迁，，，，，现在的海澜之家被指与“中年男性审美”捆绑在一起，，，，，甚至还被消耗者奚落为“晚年男子的衣柜” 。。。。。。。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"line-height: 1.75; margin-bottom: 24px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 18px\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 1px\"\u003e虽然海澜之家近几年一直在实验吸引年轻消耗群体，，，，，主打时尚化、年轻化品牌战略，，，，，好比，，，，，在代言人层面，，，，，从国民偶像\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_2--\u003e周杰伦\u003c!--SECURE_LINK_END_2--\u003e到新生代明星\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_3--\u003e许魏洲\u003c!--SECURE_LINK_END_3--\u003e、\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_4--\u003e曾舜晞\u003c!--SECURE_LINK_END_4--\u003e等，，，，，并且把品牌代言人更名成了青春代言人 。。。。。。。但现在来看，，，，，这种战略并未有用发动营收的增添 。。。。。。。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003ch2 style=\"line-height: 1.75; margin-bottom: 24px; text-align: justify\"\u003e\u003c!--HPOS_1--\u003e\u003cstrong\u003e\u003cspan style=\"font-size: 18px\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 1px\"\u003e加盟商们纷纷退场 “海澜模式”失灵？？？？？？\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/h2\u003e\u003cp style=\"line-height: 1.75; margin-bottom: 24px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 18px\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 1px\"\u003e海澜之家前身为建设于1991年的江阴市第三毛精纺厂，，，，，2002年建设海澜之家品牌，，，，，\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"line-height: 1.75; margin-bottom: 24px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 18px\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 1px\"\u003e\u003c!--AIPOS_1--\u003e开启了由打扮代工向品牌运营转型之路，，，，，而助推海澜之家成为男装龙头的，，，，，是其在可退货的生产外包模式下，，，，，建设起来的加盟商模式 。。。。。。。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"line-height: 1.75; margin-bottom: 24px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 18px\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 1px\"\u003e这个模式的焦点在于品牌将上游供应商和下游加盟网络整合起来，，，，，而海澜之家在其中饰演着“中心人”的角色 。。。。。。。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cdiv data-exeditor-arbitrary-box=\"image-box\"\u003e\u003cspan style=\"display: inline-block; max-width: 100%\" data-widget=\"image\"\u003e\u003c!--IMG_1--\u003e\u003cspan style=\"color: #999; display: block; font-size: 12px; line-height: 18px; text-align: center; word-wrap: break-word\"\u003e\u003c!--NO_READ_BEGIN--\u003e泉源：海澜之家通告\u003c!--NO_READ_END--\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/div\u003e\u003cp style=\"line-height: 1.75; margin-bottom: 24px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 18px\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 1px\"\u003e在上游采购模式上，，，，，海澜之家零售品牌的产品接纳直接向供应商采购的形式，，，，，采购相助模式包括不可退货模式和可退货模式 。。。。。。。海澜之家品牌的采购模式为“可退货为主，，，，，不可退货为辅”，，，，，其他品牌现在主要接纳不可退货的采购相助模式 。。。。。。。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"line-height: 1.75; margin-bottom: 24px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 18px\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 1px\"\u003e在可退货模式下，，，，，海澜之家与供应商签署附滞销商品可退货条款的采购条约，，，，，产品实现销售后，，，，，逐月与供应商举行货款结算，，，，，适销季竣事后仍未实现销售的产品，，，，，可剪标退却还给供应商，，，，，由供应商肩负滞销危害 。。。。。。。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"line-height: 1.75; margin-bottom: 24px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 18px\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 1px\"\u003e在不可退货模式下，，，，，海澜之家与供应商签署不可退货的采购条约，，，，，并凭证采购条约举行货款结算，，，，，适销季竣事后仍未实现销售的产品不可退还给供应商，，，，，由海澜之家肩负产品的滞销危害 。。。。。。。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"line-height: 1.75; margin-bottom: 24px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 18px\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 1px\"\u003e而关于下游终端门店，，，，，海澜之家会与加盟商签署《海澜之家特许谋划条约》，，，，，每个加盟商于条约签署后向海澜之家缴纳特许谋划包管金，，，，，除需要缴纳包管金外，，，，，门店的衡宇租金、装修用度、营业职员的人为、铺货、补货、调货和应季换货的运费以及水、电、气、物业治理费、卫生费、电话、仓储等所有谋划用度均由加盟商肩负，，，，，因此，，，，，每个加盟商需要准备除包管金之外的一定资金用于门店的一样平常谋划开支 。。。。。。。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c!--MID_AD_1--\u003e\u003c!--EOP_1--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_1--\u003e\u003cp style=\"line-height: 1.75; margin-bottom: 24px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 18px\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 1px\"\u003e与一些自产自销的衣饰企业差别，，，，，海澜之家正是靠这种模式从重资产的生产和库存危害中解放出来，，，，，既包管了上下游相助同伴的稳固可观收益，，，，，也实现了自身规模的高速扩张 。。。。。。。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"line-height: 1.75; margin-bottom: 24px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 18px\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 1px\"\u003e这种“利益共享、危害共担”的精巧设计，，，，，撬动了重大的生产和销售网络，，，，，但若是营收阻止增添，，，，，这个重大分销网络的稳固运转就会受到攻击，，，，，早期，，，，，海澜之家借此模式迅速在天下铺开门店，，，，，2019年尾，，，，，海澜之家系列加盟店高达5241家，，，，，而在营收阻止增添的近几年里，，，，，海澜之家系列加盟店数目最先一直萎缩，，，，，到2025年三季度末，，，，，加盟店已经缩减至4101家 。。。。。。。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cdiv data-exeditor-arbitrary-box=\"image-box\"\u003e\u003cspan style=\"display: inline-block; max-width: 100%\" data-widget=\"image\"\u003e\u003c!--IMG_2--\u003e\u003cspan style=\"color: #999; display: block; font-size: 12px; line-height: 18px; text-align: center; word-wrap: break-word\"\u003e\u003c!--NO_READ_BEGIN--\u003e数据泉源：海澜之家通告 腾讯财经制图\u003c!--NO_READ_END--\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/div\u003e\u003cp style=\"line-height: 1.75; margin-bottom: 24px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 18px\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 1px\"\u003e与此同时海澜之家的存货规模一直攀升，，，，，2020年尾，，，，，海澜之家的存货金额为74.16亿元，，，，，而到了2024年存货已达119.87亿元，，，，，2025年前三季度存货小幅降至115.18亿元，，，，，可见库存问题严肃，，，，，只管这些库存中约70%为可退货商品，，，，，但其存货周转天数一直增添，，，，，目今商品从入库到售出需要近一年时间，，，，，终端销售的压力也一连加大 。。。。。。。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"line-height: 1.75; margin-bottom: 24px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 18px\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 1px\"\u003e从加盟店数目看，，，，，海澜之家的加盟商们纷纷选择退场，，，，，2025年前三季度，，，，，海澜之家系列加盟店及其他门店净镌汰264家，，，，，相当于险些天天都有一家加盟商关店 。。。。。。。加盟店数目与巅峰时期相比已经镌汰超1000家 。。。。。。。而海澜之家系列直营店却在一直增添，，，，，2025年前三季度净增添115家，，，，，抵达1583家，，，，，海澜之家的渠道结构正在爆发深条理厘革 。。。。。。。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003ch2 style=\"line-height: 1.75; margin-bottom: 24px; text-align: justify\"\u003e\u003c!--HPOS_2--\u003e\u003cstrong\u003e\u003cspan style=\"font-size: 18px\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 1px\"\u003e股价一连低迷 控股股东股权质押压顶\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/h2\u003e\u003cp style=\"line-height: 1.75; margin-bottom: 24px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 18px\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 1px\"\u003e\u003c!--AIPOS_2--\u003e在业绩增添乏力的配景下，，，，，海澜之家的股价也陷入了低迷，，，，，即便在A股2025年走出强势行情的配景下，，，，，海澜之家的股价竟逆势下跌了17% 。。。。。。。2026年以来，，，，，上证指数继续走高，，，，，海澜之家股价依旧维持低位震荡 。。。。。。。阻止1月28日，，，，，海澜之家2026年以来股价涨幅缺乏2%，，，，，同期上证指数上涨4.60% 。。。。。。。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"line-height: 1.75; margin-bottom: 24px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 18px\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 1px\"\u003e股价低迷之下，，，，，国际指数体例公司MSCI在2025年11月宣布的半年度指数审核效果中，，，，，将海澜之家剔除了MSCI中国指数，，，，，这意味着追踪该指数的被动资金将随之调解仓位，，，，，其市场流动性与资源关注度将承压 。。。。。。。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"line-height: 1.75; margin-bottom: 24px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 18px\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 1px\"\u003e只管股价体现低迷，，，，，海澜之家对投资者的分红却颇为慷慨，，，，，凭证2024年年度利润分派计划，，，，，向全体股东每10股派发明金盈利1.8元，，，，，现实派发2024年年度现金盈利8.64亿元，，，，，加上已经派发的2024年半年度现金盈利11.05亿元，，，，，海澜之家2024年度现金分红总额为19.69亿元，，，，，占公司2024年度归属于上市公司股东净利润的比例为91.22% 。。。。。。。而在2023年，，，，，公司同样大手笔分红26.90亿元，，，，，占昔时净利润的91.11% 。。。。。。。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c!--MID_AD_2--\u003e\u003c!--EOP_2--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_2--\u003e\u003cp style=\"line-height: 1.75; margin-bottom: 24px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 18px\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 1px\"\u003e不过这种慷慨分红大部分流进了海澜之家的现实控制人周建平家族，，，，，从股权关系上看，，，，，海澜集团、荣基国际（香港）有限公司、周建平、周立宸为一致行感人，，，，，划分持有海澜之家17.66亿股、11.08亿股、883.08万股、561.34万股，，，，，合计持有28.88亿股，，，，，占海澜之家总股本的60.13% 。。。。。。。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"line-height: 1.75; margin-bottom: 24px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 18px\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 1px\"\u003e海澜集团是海澜之家第一大股东，，，，，天眼查显示，，，，，海澜集团全资股东为江阴市海澜投资控股有限公司，，，，，而周建平、周立宸以及周建平女儿周晏齐划分持有江阴市海澜投资控股有限公司28%、27%、5.9%的股份 。。。。。。。荣基国际（香港）有限公司是海澜之家第二大股东，，，，，持股比例23.06%，，，，，该公司现实控制人为周晏齐 。。。。。。。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"line-height: 1.75; margin-bottom: 24px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 18px\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 1px\"\u003e值得关注的是，，，，，只管高额分红流向了周建平家族，，，，，但海澜集团却似乎资金面主要 。。。。。。。近年来，，，，，海澜集团持有海澜之家的部分股份恒久处于质押状态，，，，，2025年6月，，，，，海澜集团把持有的7500万股海澜之家股份解质后当天再次质押，，，，，质押工具为中国收支口银行江苏省分行，，，，，融资用途为自身谋划 。。。。。。。此次质押之后，，，，，海澜集团已将8.75亿股海澜之家A股举行质押，，，，，占其所持股份比例的49.55%，，，，，占海澜之家总股本的18.22% 。。。。。。。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c!--MID_AD_3--\u003e\u003c!--EOP_3--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_3--\u003e\u003cp style=\"line-height: 1.75; margin-bottom: 24px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 18px\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 1px\"\u003e凭证海澜之家H股上市申请资料，，，，，海澜集团投资于许多其他公司及行业，，，，，例如文化、体育与旅游、商业治理及综合能源效劳 。。。。。。。海澜集团质押其持有的A股是一种典范担保方法，，，，，旨在支持其外部融资 。。。。。。。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"line-height: 1.75; margin-bottom: 24px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 18px\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 1px\"\u003e不过这种高比例的质押依旧引发了羁系的关注，，，，，在证监会宣布的境外上市备案增补质料要求中，，，，，要求海澜之家团结控股股东、现实控制人偿债能力等情形，，，，，增补说明控股股东股权质押情形是否可能导致公司控股股东爆发转变，，，，，是否可能导致刊行人控制权爆发转变等情形 。。。。。。。同时要求，，，，，对海澜之家（不限于控股股东及现实控制人）目今及历史沿革中是否保存股份代持情形举行核查 。。。。。。。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c!--MID_AD_4--\u003e\u003c!--EOP_4--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_4--\u003e\u003cp style=\"line-height: 1.75; margin-bottom: 24px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 18px\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 1px\"\u003e“深化全球化战略结构，，，，，加速外洋营业生长，，，，，提升公司国际化品牌形象，，，，，同时打造多元化资源运作平台，，，，，进一步增强公司资源实力，，，，，助力公司高质量生长 。。。。。。。”这是海澜之家给出的赴港上市理由 。。。。。。。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"line-height: 1.75; margin-bottom: 24px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 18px\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 1px\"\u003e在外洋市场方面，，，，，海澜之家起劲推动品牌“出海”战略确实取得一定效果，，，，，2025年上半年外洋地区实现主营营业收入2.06亿元，，，，，较上年同期增添27.42%，，，，，但这一规模在海澜之家整体营收中占比仅为2%左右，，，，，缺乏以发动业绩增添 。。。。。。。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"line-height: 1.75; margin-bottom: 24px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 18px\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 1px\"\u003e此次赴港上市，，，，，除了加速外洋营业生长，，，，，怎样向导海澜之家重回业绩增添轨道，，，，，也成为摆在周立宸眼前的现实挑战 。。。。。。。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cdiv powered-by=\"qqnews_ex-editor\"\u003e\u003c/div\u003e\u003cstyle\u003e.rich_media_content{--news-tabel-th-night-color: #444444;--news-font-day-color: #333;--news-font-night-color: #d9d9d9;--news-bottom-distance: 22px}.rich_media_content p:not([data-exeditor-arbitrary-box=image-box]){letter-spacing:.5px;line-height:30px;margin-bottom:var(--news-bottom-distance);word-wrap:break-word}.rich_media_content .qn-editor-copy p:not([data-exeditor-arbitrary-box=image-box]){letter-spacing:unset;line-height:unset;margin-bottom:unset;word-wrap:unset}.rich_media_content{color:var(--news-font-day-color);font-size:18px}@media(prefers-color-scheme:dark){body:not([data-weui-theme=light]):not([dark-mode-disable=true]) .rich_media_content p:not([data-exeditor-arbitrary-box=image-box]){letter-spacing:.5px;line-height:30px;margin-bottom:var(--news-bottom-distance);word-wrap:break-word}body:not([data-weui-theme=light]):not([dark-mode-disable=true]) .rich_media_content .qn-editor-copy p:not([data-exeditor-arbitrary-box=image-box]):not(.qn-editor-copy){letter-spacing:unset;line-height:unset;margin-bottom:unset;word-wrap:unset}body:not([data-weui-theme=light]):not([dark-mode-disable=true]) .rich_media_content{color:var(--news-font-night-color)}}.data_color_scheme_dark .rich_media_content p:not([data-exeditor-arbitrary-box=image-box]){letter-spacing:.5px;line-height:30px;margin-bottom:var(--news-bottom-distance);word-wrap:break-word}.data_color_scheme_dark .rich_media_content .qn-editor-copy p:not([data-exeditor-arbitrary-box=image-box]){letter-spacing:unset;line-height:unset;margin-bottom:unset;word-wrap:unset}.data_color_scheme_dark .rich_media_content{color:var(--news-font-night-color)}.data_color_scheme_dark .rich_media_content{font-size:18px}.rich_media_content p[data-exeditor-arbitrary-box=image-box]{margin-bottom:11px}.rich_media_content\u003ediv:not(.qnt-video),.rich_media_content\u003esection{margin-bottom:var(--news-bottom-distance)}.rich_media_content hr{margin-bottom:var(--news-bottom-distance)}.rich_media_content .link_list{margin:0;margin-top:20px;min-height:0!important}.rich_media_content blockquote{background:#f9f9f9;border-left:6px solid #ccc;margin:1.5em 10px;padding:.5em 10px}.rich_media_content blockquote p{margin-bottom:0!important}.data_color_scheme_dark .rich_media_content blockquote{background:#323232}@media(prefers-color-scheme:dark){body:not([data-weui-theme=light]):not([dark-mode-disable=true]) .rich_media_content blockquote{background:#323232}}.rich_media_content ol[data-ex-list]{--ol-start: 1;--ol-list-style-type: decimal;list-style-type:none;counter-reset:olCounter calc(var(--ol-start,1) - 1);position:relative}.rich_media_content ol[data-ex-list]\u003eli\u003e:first-child::before{content:counter(olCounter,var(--ol-list-style-type)) '. 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