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AMD与Meta“10%股权换1000亿订单”，，，，，，，，高盛：要看到现实安排，，，，，，，，才会更有信心

2026-03-01 05:31:35

针对AMD与Meta“10%陕西长安信息科技有限公司股权换1000亿订单”，，，，，，，，高盛体现，，，，，，，，在看到Meta和OpenAI的现实安排希望落地之前，，，，，，，，尚不肯给出更起劲的评级。。。。。。

2月24日，，，，，，，，华尔街见闻文章指出，，，，，，，，AMD与Meta宣布了一项为期五年的战略相助同伴关系，，，，，，，，Meta将安排6GW的AMD GPU。。。。。。作为交流，，，，，，，，AMD将提供最多1.6亿股（约10%股权）的基于业绩的认股权证。。。。。。

2月25日，，，，，，，，据追风生意台新闻，，，，，，，，高盛在最新研报中指出，，，，，，，，这一相助显著提升了AMD在加速器市场的职位，，，，，，，，也意味着AMD在与英伟达等巨头的竞争中取得了主要希望，，，，，，，，但该行强调，，，，，，，，只有在看到Meta和OpenAI的现实安排时间表后，，，，，，，，才会对AMD接纳更起劲的立�。。。。。。�，，，，，，，维持对AMD的“中性”评级，，，，，，，，目的价上调至240美元。。。。。。

战略相助细节：股权换订单

高盛称，，，，，，，，这笔生意的焦点逻辑是：Meta用潜在股权换取了AMD的深度定制效劳与恒久供货允许，，，，，，，，AMD则用未来股权稀释换取了顶级超大规模云厂商简直定性订单和市场份额背书。。。。。。

高盛体现，，，，，，，，在财务结构上，，，，，，，，该相助与2025年10月宣布的OpenAI生意很是相似。。。。。。生意包括最多1.6亿股AMD通俗股（约占10%所有权）的基于业绩的认股权证。。。。。。这些认股权证将随着安排的完成和股价门槛的提高分批归属（最后一批在安排6GW且股价抵达600美元时归属）。。。。。。

高盛指出，，，，，，，，作为协议的一部分，，，，，，，，AMD正在设计一款专门为Meta事情负载量身定制的半定制MI450 GPU。。。。。。AMD预计初始出货将于2026年下半年最先，，，，，，，，并预计该相助将增添非GAAP每股收益（EPS）。。。。。。

高盛以为，，，，，，，，这一宣布对AMD来说是一个重大的利好，，，，，，，，由于它为公司在Tier-1超大规模云盘算效劳商中的市场份额职位提供了更大简直定性。。。。。。由于股权所有权和产品定制化，，，，，，，，Meta有强烈的念头使用AMD的产品。。。。。。

同时，，，，，，，，高盛指出，，，，，，，，由于要害客户的竞争强度增添，，，，，，，，这一宣布对英伟达和博通来说是一个稍微的负面影响。。。。。。

维持“中性”评级：期待现实安排

只管相助远景辽阔，，，，，，，，高盛现在仍维持对AMD的“中性”评级。。。。。。高盛指出，，，，，，，，AMD对OpenAI的重大危害敞口以及较高的运营支出（OpEx）是维持中性评级的主要缘故原由。。。。。。

高盛体现，，，，，，，，若是能够对Meta和OpenAI在2027年之前的安排时间表获得更多信心，，，，，，，，可能会思量接纳更具建设性的态度。。。。。。

基于Meta战略相助带来的增量孝顺，，，，，，，，高盛将AMD 2027年和2028年的非GAAP EPS（不包括基于股票的薪酬，，，，，，，，SBC）展望划分上调了约16%和17%。。。。。。

详细而言，，，，，，，，2027年的EPS展望从10.00美元上调至11.55美元，，，，，，，，2028年的EPS展望从11.75美元上调至13.70美元。。。。。。

高盛将AMD的12个月目的价陕西长安信息科技有限公司从210美元上调至240美元，，，，，，，，这是基于28倍的市盈率（低于之前的30倍，，，，，，，，缘故原由是偕行市盈率下降）应用于8.50美元的标准化EPS展望（高于之前的7.00美元）。。。。。。

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