零跑的义父，，，，， ， ，失事了？？？？？
就在前几天，，，，， ， ，作为全球第四大车企的 Stellantis 突然暴雷，，，，， ， ，宣布资产减值了 222 亿欧元。 。 。 。。
兄弟，，，，， ， ，欧元！也就是 1800 多亿人民币。 。 。 。。
啥看法？？？？？打个不适当的例如，，，，， ， ，相当于你在保定放把火，，，，， ， ，把整个长城给烧了，，，，， ， ，这谁能遭得住� 。 。 。。�？？？？
于是新闻一出，，，，， ， ，Stellantis 的股价瞬间跳水 25%，，，，， ， ，从 10 块左右跌到了 7 块多。 。 。 。。
脖子哥是真没想到，，，，， ， ，今年连蔚来这样的烧钱大户都宣布盈利了，，，，， ， ，Stellantis 这种老牌车企还能亏到姥姥家。 。 。 。。。 。 。 。。。 。 。 。。
那这个 222 亿，，，，， ， ，究竟是怎么给它亏出来的呢？？？？？
大伙儿一定会以为，，，，， ， ，是由于车卖不动了。 。 。 。。然而现实并非云云。 。 。 。。
虽然 Stellantis 确着实最近泛起全球大滑坡，，，，， ， ，好比在 2025 年上半年，，，，， ， ，它在美国的出货量（批发量）跌了 25%。 。 。 。。
但这波减值，，，，， ， ，完全是 Stellantis 居心而为，，，，， ， ，实质上就是翻翻烂账，，，，， ， ，重新盘算估值。 。 。 。。账面上幸亏哭爹喊娘，，，，， ， ，现金着实没花几多，，，，， ， ，在恒久看照旧件好事儿。 。 。 。。
这就好比，，，，， ， ，抱着黄金掉进了水里，，，，， ， ，你都到了溺水的生死边沿，，，，， ， ，就没须要想着手上有几多资产，，，，， ， ，而是赶忙扔掉一些黄金浮出水面。 。 。 。。
由于在资产减值之后，，，，， ， ，它在折旧和摊销本钱上就会悦目得多，，，，， ， ，利润也容易触底反弹，，，，， ， ，甚至尚有理由不分红了。 。 。 。。
以是这种操作，，，，， ， ，一样平常在行业严冬、企业换帅的时间，，，，， ， ，是较量常见的。 。 。 。。并且之前通用和福特都已经减值完了，，，，， ， ，Stellantis 也算情理之中。 。 。 。。
大伙儿应该知道，，，，， ， ，已往几年 Stellantis 爆发了强烈的高层变换，，，，， ， ，主张周全电动化转型的原 CEO 唐唯实（Carlos Tavares）去职，，，，， ， ，换上了更守旧的新 CEO 安东尼奥·菲洛萨（Antonio Filosa）。 。 。 。。
安东尼奥·菲洛萨
于是一场周全的 “ 拨乱横竖 ” 在车企内部睁开。 。 。 。。被 “ 洗濯 ” 的重点，，，，， ， ，虽然就是新能源，，，，， ， ，这个 222 亿的减值内里，，，，， ， ，就有 147 亿是由于调解新能源产品妄想导致的。 。 。 。。
问题的源头，，，，， ， ，就是来自唐唯实的一个下令：他要求在 2030 年，，，，， ， ，在欧洲只卖电车，，，，， ， ，美国至少有一半是电车。 。 。 。。
效果到现在，，，，， ， ，西欧老黎民对电车照旧不太伤风，，，，， ， ，2025 年，，，，， ， ，欧洲纯电市占率只有 19.5% ，，，，， ， ，美国更只有 7.7% ，，，，， ， ，Stellantis 若是继续往里干，，，，， ， ，很可能在这个坑里越陷越深。 。 。 。。
之前就是由于激进的电动化转型战略，，，，， ， ，导致 Stellantis 的产品定价过高，，，，， ， ，产品线泛起断档，，，，， ， ，在美国的销量暴跌，，，，， ， ，于是唐唯实也在 2024 年告退。 。 。 。。
对此，，，，， ， ，安东尼奥·菲洛萨体现，，，，， ， ，确实是 Stellantis 误判了全球电动化转型的速率。 。 。 。。
以是厥后，，，，， ， ，Stellantis 马上停掉了北美地区的插混车型，，，，， ， ，并且停产了纯电 Ram 1500 REV ，，，，， ， ，重新上了两个 V8 发念头。 。 。 。。
可以说，，，，， ， ，在绝对的销量眼前，，，，， ， ，环保这个幌子真无人在意了。 。 。 。。。 。 。 。。。 。 。 。。
而除了这 147 亿以外，，，，， ， ，尚有 21 亿是由于调解纯电的供应链，，，，， ， ，好比最近 Stellantis 以 100 美元的价钱，，，，， ， ，把合资电池工厂 NextStar Energy 的股份所有转让给 LG ，，，，， ， ，基本就是一个忍痛割肉的效果。 。 。 。。
最后的 54 亿，，，，， ， ，则是响应的裁人、运营调解等等，，，，， ， ，总共加起来就是 222 亿。 。 。 。。以是在短期内，，，，， ， ，Stellantis 一定要为这波转型出出血。 。 。 。。
大伙儿可能以为，，，，， ， ，这事儿和我们太远，，，，， ， ，平时咱们很少买它家的车，，，，， ， ，但着实，，，，， ， ，这会深刻影响到另一家车企，，，，， ， ，零跑。 。 。 。。
由于在 2023 年 10 月，，，，， ， ，Stellantis 以 15 亿欧元入股零跑的 20% ，，，，， ， ，并且还建设了零跑国际（Leapmotor International B.V.），，，，， ， ，帮零跑销售到欧洲。 。 。 。。
虽说 15 亿的巨款早就打在零跑账上，，，，， ， ，就算 Stellantis 现在把股份卖了，，，，， ， ，也影响不到零跑的财务状态。 。 。 。。但零跑的出海妄想，，，，， ， ，很可能由于 Stellantis 的政策转向，，，，， ， ，放慢脚步。 。 。 。。
由于在这个零跑国际内里，，，，， ， ， Stellantis 的份额占到了 49% ，，，，， ， ，零跑只有 51% 。 。 。 。。
详细来说，，，，， ， ，零跑主要是出手艺，，，，， ， ， Stellantis 出工厂和经销商，，，，， ， ，大伙儿可以把零跑当成公共，，，，， ， ，Stellantis 当成上汽，，，，， ， ，反向合资了属实是。 。 。 。。
现在来说，，，，， ， ，零跑是通过 CKD （全散件组装）模式，，，，， ， ，把 T03、C10、B10 等车出口到欧洲，，，，， ， ，在 2025 年，，，，， ， ，零跑总共卖了 3 万多台，，，，， ， ，相比前年增添凌驾百倍，，，，， ， ，算是取得相当不错的效果。 。 。 。。
但这在很洪流平上，，，，， ， ，是靠 Stellantis 的1700 家经销商网络，，，，， ， ，以及波兰和西班牙的组装工厂。 。 。 。。
若是 Stellantis 自顾不暇，，，，， ， ，没空资助了，，，，， ， ，又或者后期有扩张的需求，，，，， ， ， Stellantis 不肯意继续投钱了，，，，， ， ，那么零跑在欧洲扩张的脚步，，，，， ， ，一定也会受限。 。 。 。。
而若是不靠 Stellantis ，，，，， ， ，零跑又没规则避欧盟关税，，，，， ， ， “ 薄利多销 ” 的战略在欧洲就走不下去。 。 。 。。以是，，，，， ， ， Stellantis 有什么风吹草动，，，，， ， ，零跑确实应该担心。 。 。 。。
另外尚有一个危害是，，，，， ， ，若是 Stellantis 由于缺钱整出点花活，，，，， ， ，那也可能会连带零跑的声誉受损。 。 。 。。由于在欧洲，，，，， ， ，零跑已经被视为 Stellantis 的一员。 。 。 。。
在此之前，，，，， ， ， “ 本钱杀手 ” 唐唯实就施展过神技，，，，， ， ，由于他极端严苛的降本政策，，，，， ， ，向供应商提出压价 30% 的“ 殒命威胁 ”，，，，， ， ，还裁掉了许多有富厚履历的高级工程师，，，，， ， ，研发转向外包，，，，， ， ，效果导致 Stellantis 在 2024 年泛起大宗瑕疵车型。 。 。 。。
之前唐唯实自己就果真认可过 RAM 1500 的返修率很高。 。 。 。。并且，，，，， ， ，Jeep 和克莱斯勒品牌，，，，， ， ，也频仍泛起电子系统故障、电池系统失灵等等，，，，， ， ，这对集团的口碑有很是卑劣的影响。 。 。 。。
零跑作为一条绳的蚂蚱，，，，， ， ，在形象上一定也遭重了。 。 。 。。
不过从另一个角度看，，，，， ， ，Stellantis 若是大幅缩减对纯电的投资，，，，， ， ，可能在未来，，，，， ， ，只能把新能源的重任所有依托在零跑身上。 。 。 。。至少对零跑来说，，，，， ， ，会有一个稳固的相助同伴，，，，， ， ，并且自己还占了很高的话语权。 。 。 。。
以是，，，，， ， ，既来之，，，，， ， ，则安之。 。 。 。。
不管义父怎么折腾，，，，， ， ，零跑先把欧洲市场站稳，，，，， ， ，才是最要害的问题。 。 。 。。
撰文：TC
编辑：脖子右拧&面线
美编：焕妍
图片、资料泉源：
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