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AMD单季狂揽100亿美元，，，，，，，AI真成摇钱树了？？？？？？

2026-02-28 21:08:06

由于市场需求饱和，，，，，，，PC整体市远洋国际商业有限公司场一经泛起出一连多年销量一连下滑的颓势，，，，，，，经常被称作「斜阳工业」。。。。。。。。

不过，，，，，，，已往的2024、2025年，，，，，，，全球PC销量一连两次逆势增添。。。。。。。。这个历程中，，，，，，，AI饰演着极其要害的角色，，，，，，，AI PC在整体销量的占比一直增添。。。。。。。。目今的PC芯片市场，，，，，，，英特尔、英伟达和AMD三大巨头，，，，，，，仍然占有着向导职位，，，，，，，它们在CPU、GPU等焦点领域，，，，，，，有着不可替换的影响力。。。。。。。。

（图源：雷科技）

外地时间2月3日，，，，，，，AMD宣布了2025财年第四序度的最新财报，，，，，，，披露了去年Q4以及2025年整年的财务数据，，，，，，，展现了其近期谋划状态，，，，，，，以及AI怎样发动产品与营业增添。。。。。。。。

营收利润双增添，，，，，，，但投资者为何不知足？？？？？？

翻开AMD财报，，，，，，，我们先来看几项最要害的信息。。。。。。。。首先是营收，，，，，，，AMD 2025 Q4获得了102.7亿美元，，，，，，，同比增添34%；；；；；；；2025整年，，，，，，，AMD的营收抵达了346.4亿美元，，，，，，，同比涨幅也是34%，，，，，，，这两项数据均创下AMD历史新高。。。。。。。。

再来看利润，，，，，，，非会计准则下，，，，，，，AMD Q4净利润25.19亿美元，，，，，，，同比大幅增添42%；；；；；；；2025整年，，，，，，，AMD的净利润为68.31亿美元，，，，，，，同比增添26%。。。。。。。。

（图源：AMD）

从营收和利润来看，，，，，，，AMD似乎交出了一份不错的效果单。。。。。。。。不过，，，，，，，略让人意外的是，，，，，，，AMD财报宣布后，，，，，，，AMD的股价反而泛起了下跌。。。。。。。。这批注投资者对其效果并不完全知足。。。。。。。。

财报宣布后股价下跌，，，，，，，在科技公司中并不有数，，，，，，，焦点缘故原由在于企业交出的财务业绩，，，，，，，与投资者的预期不符。。。。。。。。而市场作用形成的股价，，，，，，，除了反应对应企业当下的体现外，，，，，，，还包括了对其未来增添的预期。。。。。。。。简而言之，，，，，，，在投资者看来，，，，，，，AMD干得还不错，，，，，，，但还不敷。。。。。。。。在投资者们看来，，，，，，，AI大潮滔滔而来，，，，，，，作为AI芯片的生产者，，，，，，，AMD理应有越发炸裂的体现。。。。。。。。

那么，，，，，，，作为AMD的竞争敌手，，，，，，，PC芯片三巨头中的另外两家——英特尔和英伟达体现怎样呢？？？？？？

财报数据显示，，，，，，，英特尔2025年的营收抵达了529亿美元，，，，，，，比AMD高了一个数目级。。。。。。。。然而，，，，，，，在要害的净利润方面，，，，，，，英特尔是亏损的。。。。。。。。已往一年，，，，，，，英特尔亏损了3亿美元，，，，，，，已经比许多市场展望的要好得多。。。。。。。。今年1月英特尔宣布财报后，，，，，，，股价跌幅凌驾了17%。。。。。。。。

虽然，，，，，，，着实无论在效劳器照旧PC市场上，，，，，，，英特尔的份额仍然大幅领先于AMD。。。。。。。。只是，，，，，，，英特尔在晶圆制造上举行了海量的投资，，，，，，，现在它的先进制程产量仍然有限，，，，，，，回报周期较长，，，，，，，拖累了财务数据。。。。。。。。

（图源：英特尔）

作为GPU行业领头羊的英伟达，，，，，，，称得上是「全球AI龙头」，，，，，，，它的业绩体现非�？？？？？？湔拧�。。。。。。。英伟达尚未宣布Q4的财报，，，，，，，但Q3单季度营收就凌驾了570亿美元，，，，，，，大幅增添62%，，，，，，，利润则凌驾了377亿美元，，，，，，，无论是营收、利润照旧利润率都遥遥领先另外两个竞争敌手。。。。。。。。AMD的体现称得上不错，，，，，，，但在英伟达的光线下，，，，，，，就显得没那么亮眼了。。。。。。。。

闷声发大财，，，，，，，照旧得靠AI

在财报中，，，，，，，AMD把自家的营业分成了三大板块：数据中心、客户端与游戏、嵌入式。。。。。。。。其中客户端和游戏板块主要指Ryzen处置惩罚器和RDNA显卡，，，，，，，以及相关的PC，，，，，，，这也是通俗消耗者最熟悉的AMD产品。。。。。。。。Q4财报显示，，，，，，，这一营业为AMD孝顺了39.4亿美元的营收，，，，，，，占比靠近四成。。。。。。。。

（图源：AMD）

2025年，，，，，，，AMD面向消耗市场宣布了Radeon RX 9000系列显卡（如RX 9070XT、9060XT等），，，，，，，主攻中高端领域。。。。。。。。另外，，，，，，，在PC处置惩罚器方面，，，，，，，AMD在移动端和桌面端均有更新，，，，，，，包括主打旗舰性能的锐龙9000X3D系列、面向AI PC的Ryzen AI Max等。。。。。。。。在市场上，，，，，，，AMD的消耗级芯片产品拥有一定的价钱优势。。。。。。。。

特殊值得一提的是，，，，，，，2025年AMD围绕AI PC推出了专门的芯片。。。。。。。。好比，，，，，，，锐龙AI Max+系列主打高端轻薄条记本，，，，，，，除了CPU和GPU性能强劲外，，，，，，，还增强了AI算力，，，，，，，该系列芯片配备的NPU，，，，，，，算力抵达了50TOPS以上，，，，，，，能为AI场景提供有力的支持。。。。。。。。另外，，，，，，，基于锐龙AI Max+芯片，，，，，，，AMD推出了锐龙AI Halo开发者平台，，，，，，，能够在外地运行2000亿的大模子，，，，，，，旨在通过这样的迷你PC资助开发者加速AI开发。。。。。。。。

（图源：AMD）

数据中心营业则在Q4给AMD带来了58.3亿美元的营收，，，，，，，孝顺占比凌驾了消耗级营业。。。。。。。。AMD获得这份效果的要害，，，，，，，是由于在效劳器市场的AI领域取得了突破。。。。。。。。AMD宣布了Helios机架级平台、MI440X GPU等，，，，，，，并且与多家头部AI公司告竣了相助。。。。。。。。AMD CEO苏姿丰在业绩电话聚会中称，，，，，，，十家全球头部AI公司中，，，，，，，有八家接纳了AMD的芯片，，，，，，，并且效劳器市场对芯片的需求很是兴旺。。。。。。。。

另外，，，，，，，只管受到出口限制，，，，，，，去年Q4，，，，，，，AMD专门定制的Instinct MI308芯片在中国的销售收入仍然抵达了3.9亿美元，，，，，，，对AMD而言，，，，，，，这可能算是一笔意料之外的收入。。。。。。。。

（图源：AMD）

嵌入式芯片对AMD的营收孝顺较少，，，，，，，Q4只有9.5亿美元。。。。。。。。详细来说，，，，，，，嵌入式芯片主要面向汽车、工业、航空航天等领域，，，，，，，算是AMD近些年新拓展的营业。。。。。。。。相较于消耗和效劳器市场，，，，，，，嵌入式营业更能给AMD带来增量，，，，，，，未来有更大的潜力。。。。。。。。

（图源：AMD）

当下，，，，，，，汽车智能化是时势所趋，，，，，，，对相关芯片的需求就一连增添。。。。。。。。与此同时，，，，，，，AI手艺在工厂车间、汽车车机、航空等领域一直渗透，，，，，，，AI芯片在此也会有用武之地。。。。。。。。具有富厚芯片设计履历和AI手艺积累的AMD，，，，，，，这方面具备一定优势。。。。。。。。

AI争取战，，，，，，，AMD胜算有多大？？？？？？

关于2026年的营收，，，，，，，AMD官方体现出了信心。。。。。。。。AMD展望，，，，，，，今年Q1，，，，，，，收入有望抵达95亿到101亿美元之间。。。。。。。。关于更远的未来，，，，，，，苏姿丰更是一直「画饼」。。。。。。。。她以为，，，，，，，未来三至五年，，，，，，，数据中心营业将每年都实现60%的增添；；；；；；；到2027年，，，，，，，AMD通过AI营业获得的营收将抵达数百亿美元。。。。。。。。

不过，，，，，，，正如前面所说，，，，，，，在AI芯片领域，，，，，，，AMD面临着强盛的敌手。。。。。。。。当下，，，，，，，处于风口上的AI吸引着海量的资源流入，，，，，，，全球AI融资金额一直立异高。。。。。。。。而为AI提供底层算力，，，，，，，给AI打地基的芯片厂商，，，，，，，迎来了重大的机缘。。。。。。。。在PC芯片厂商中，，，，，，，英伟达无疑是最大的赚钱者。。。。。。。。现在，，，，，，，英伟达的市值已经凌驾了4万亿美元，，，，，，，英特尔和AMD都不到它的一个零头。。。。。。。。

现在，，，，，，，英伟达仍然是AI市场上绝对的向导者，，，，，，，它构建了从硬件到软件的完整生态，，，，，，，拥有成熟稳固的CUDA平台。。。。。。。。未来很长一段时间内，，，，，，，市场上都很难泛起与英伟达势均力敌的敌手，，，，，，，英伟达当下恐怖的盈利能力佐证了这点。。。。。。。。

（图源：英伟达）

而关于英特尔，，，，，，，小雷小我私家以为它未来最大的潜力，，，，，，，预计照旧晶圆制造上。。。。。。。。在一直增添的AI需求驱动下，，，，，，，台积电为代表的晶圆代工厂，，，，，，，先进制程产能恒久处于满载状态，，，，，，，可以说是求过于供。。。。。。。。虽然当下英特尔的先进制程产能还较量有限，，，，，，，无法像台积电三星一样开放代工，，，，，，，但对英特尔而言这是一道坚实的�；；；；；；；ざ�，，，，，，，要害时间可以为英特尔的AI芯片生产制造托底。。。。。。。。

当下的市场上，，，，，，，AMD更多饰演的是英伟达挑战者的角色。。。。。。。。英伟达搭建关闭生态，，，，，，，AMD则接纳开放生态战略；；；；；；；英伟达以GPU为焦点打造AI芯片，，，，，，，AMD则使用自己的优势接纳CPU+GPU+高宽带的堆叠计划。。。。。。。。并且，，，，，，，AMD在软件平台上，，，，，，，力争和CUDA兼容，，，，，，，在应用落地上着重高性价比的训练场景。。。。。。。�？？？？？？梢运�，，，，，，，AMD把昔时和英特尔竞争的战略，，，，，，，再次用到了对战英伟达上。。。。。。。。

能预见的是，，，，，，，AMD要成为和英伟达一样的AI领头羊，，，，，，，很难；；；；；；；但AMD要在AI怒潮中获得稳固的收益，，，，，，，很容易。。。。。。。。

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