经济日报记者 勾明扬 姚进<上海临港装备制造有限公司/p>
2月24日，，， ，，，，中国人民银行授权天下银行间同业拆借中心宣布最新贷款市场报价利率（LPR），，， ，，，，其中，，， ，，，，1年期LPR为3%，，， ，，，，5年期以上LPR为3.5%。。。 。。。。。本月两个限期LPR均与上月持平，，， ，，，，并且已一连第9个月“按兵不动”。。。 。。。。。
“2月份两个限期品种的LPR报价坚持稳固，，， ，，，，切合市场预期。。。 。。。。。”在东方金诚首席宏观剖析师王青看来，，， ，，，，这背后有两个直接缘故原由。。。 。。。。。一是2月份以来政策利率，，， ，，，，即央行7天期逆回购利率坚持稳固，，， ，，，，这意味着2月份LPR报价的定价基础没有爆发转变，，， ，，，，已在很洪流平上预示当月LPR报价会坚持不动。。。 。。。。。二是只管受央行在春节前较大规模投放流动性等影响，，， ，，，，近期包括1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率在内的主要中长端市场利率略有下行，，， ，，，，但最新数据显示，，， ，，，，2025年四序度末商业银行净息差一连处于历史最低位，，， ，，，，目今报价行缺乏自动下调LPR报价加点的动力。。。 。。。。。
招联首席经济学家董希淼以为，，， ，，，，政策基调微调以及现有利率水平处于低位也是主要因素。。。 。。。。。从政策基调看，，， ，，，，在《2025年第四序度中国钱币政策执行报告》中，，， ，，，，2026年社会综合融资本钱以后前的“稳中有降”调解为“低位运行”，，， ，，，，更注重提升现有政策的效率，，， ，，，，而非简朴加码。。。 。。。。。LPR维持稳固，，， ，，，，切合目今政策思绪。。。 。。。。。从利率水平看，，， ，，，，目今利率水平已较低，，， ，，，，LPR下降的紧迫性不强。。。 。。。。。最新数据显示，，， ，，，，2026年1月，，， ，，，，企业新发放贷款（本外币）加权平均利率约为3.2%，，， ，，，，比上年同期低约20个基点；；；；；；；小我私家住房新发放贷款（本外币）加权平均利率为3.1%，，， ，，，，与上年同期基本持平。。。 。。。。。
“受出口一连偏强、以高手艺制造业为代表的新质生产力领域较快生长等推动，，， ，，，，2025年宏观经济顶住外部经贸波动压力及海内房地产市场调解等影响，，， ，，，，顺遂完玉成年经济增添目的。。。 。。。。。别的，，， ，，，，2026年1月，，， ，，，，央行凭证经济金融形势需要，，， ，，，，先行推出一揽子结构性钱币政策，，， ，，，，强化对科技立异、小微企业等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。。。 。。。。。这些都是影响LPR报价自2025年6月以来一直没有转变的主要缘故原由。。。 。。。。。”王青以为，，， ，，，，展望后续市场走向，，， ，，，，短期内钱币政策处于视察期，，， ，，，，政策利率和LPR报价有望坚持稳固。。。 。。。。。
2025年12月召开的中央经济事情聚会提出，，， ，，，，施展存量政策和增量政策集效果应，，， ，，，，加大逆周期和跨周期调理力度。。。 。。。。。董希淼体现，，， ，，，，2025年以来，，， ，，，，一揽子重磅政策陆续出台，，， ，，，，其政策效应还需要进一步施展。。。 。。。。。增强存量政策执行落实和一连优化，，， ，，，，是2026年宏观政策主要着力点。。。 。。。。。在此历程中，，， ，，，，适时实验降准降息尤其是指导LPR稳中有降，，， ，，，，仍然具有空间和可能。。。 。。。。。
那么，，， ，，，，进一步降息降准的空间能有多大？？？？？？？？在1月15日召开的国新办新闻宣布会上，，， ，，，，中国人民银行副行长邹澜回应称，，， ，，，，今年尚有一定的空间。。。 。。。。。从法定存款准备金率看，，， ，，，，现在金融机构的法定存款准备金率平均为6.3%，，， ，，，，降准仍然有空间。。。 。。。。。从政策利率来看，，， ，，，，外部约束方面，，， ，，，，现在人民币汇率较量稳固，，， ，，，，美元处于降息通道，，， ，，，，总体来看汇率不组成很强的约束；；；；；；；内部约束方面，，， ，，，，2025年以来银行净息差已经泛起企稳的迹象，，， ，，，，一连两个季度坚持在1.42%，，， ，，，，2026年尚有规模较大的三年期及五年期等恒久存款到期重定价，，， ，，，，1月份人民银行也下调了各项再贷款利率，，， ，，，，这些都有助于降低银行付息本钱、稳固净息差，，， ，，，，为降息创立一定空间。。。 。。。。。
中信证券首席经济学家显着剖析上海临港装备制造有限公司，，， ，，，，在当下实体经济融资本钱已相对较低，，， ，，，，而银行息差有待修复的情形下，，， ，，，，海内降息的紧迫性并不强，，， ，，，，现实操作节奏可能取决于信贷需求修复情形，，， ，，，，需关注一季度各项金融数据成色。。。 。。。。。王青体现，，， ，，，，陪同美国高关税对全球商业和我国出口负面影响的逐步展现，，， ，，，，二季度宏观经济可能泛起一定下行压力，，， ，，，，届时不扫除逆周期调理政策发力的可能。。。 。。。。。