本周 ，，，，，，市场对AI开支过高的担湖南洞庭生态生长有限公司忧仍然挥之不去。。。 。。。。 。投资者正强烈抵制科技巨头激进的人工智能投入妄想 ，，，，，，导致 “七巨头”股价大幅下挫。。。 。。。。 。亚马逊股价一连下挫 ，，，，，，华尔街担心大规模投入将使亚马逊在2026年成为云营业巨头中首个泛起自由现金流为负的公司。。。 。。。。 。
首家自由现金流为负的云巨头？？？？？？？？
自上周宣布财报以来 ，，，，，，亚马逊股价已经连跌九个生意日 ，，，，，，创2006年以来最长纪录 ，，，，，，正式跌入手艺性熊市 ，，，，，，即从主要高点下跌20%及以上。。。 。。。。 。周五该股进一步失守200美元 ，，，，，，较11月3日254美元的历史收盘价下跌近23%。。。 。。。。 。
亚马逊由此成为继微软之后 ，，，，，，第二家跌入熊市的 “七大科技巨头”成员。。。 。。。。 。微软股价在1月29日步入熊市 ，，，，，，此前一天该公司宣布的Azure云营业增速缺乏市场预期。。。 。。。。 。阻止本周收盘 ，，，，，，微软股价较10月28日542.07美元的历史收盘价下跌凌驾1/4。。。 。。。。 。
亚马逊规模重大的人工智能投入妄想并未获得投资者认可。。。 。。。。 。只管投资者对亚马逊AI战略与云营业增添节奏不匹配的质疑从去年就已泛起 ，，，，，，但该公司仍加倍押注这一偏向。。。 。。。。 。在四大云效劳巨头中 ，，，，，，亚马逊、微软、Meta与谷歌2026年AI资源开支合计预计达6500亿美元 ，，，，，，其中亚马逊妄想资源开支达2000亿美元 ，，，，，，在全球云效劳巨头中高居首位。。。 。。。。 。
这一凌驾预期的资源开支令投资者大为意外 ，，，，，，也掩饰了旗下亚马逊云科技（AWS）第四序度24%的亮眼增速。。。 。。。。 。唬唬�；；；；制饰鍪ΦＰ� ，，，，，，云云大规模投入将使亚马逊成为云巨头中首个自由现金流为负的公司。。。 。。。。 。
周二 ，，，，，，投资者获得了更多关于亚马逊AI投入的细节：半导体企业 Astera Labs（ALAB）宣布财报时披露 ，，，，，，已与亚马逊告竣一份65亿美元的多年期协议 ，，，，，，为这家云效劳商提供半导体毗连解决计划。。。 。。。。 。
部分剖析师以为 ，，，，，，市场对亚马逊的气馁情绪反应太过。。。 。。。。 。德意志银行剖析师李?霍洛维茨上周在报告中写道：“亚马逊并非变得越发资源麋集” ，，，，，，而是在提前投入未来多年将用于云盘算的资源 ，，，，，，以推动经济数字化转型。。。 。。。。 。唬唬�；；；；袈逦囊晕� ，，，，，，对亚马逊而言 ，，，，，，投资缺乏的危害远大于太过投资。。。 。。。。 。即便投入凌驾现实需求 ，，，，，，公司也只需随着时间推移逐步消化这些产能。。。 。。。。 。他给予亚马逊股票290美元的目的价。。。 。。。。 。
William Blair剖析师迪伦?卡登认可亚马逊加大资源开支保存危害 ，，，，，，在亚马逊提供更多AWS收入加速或盈利改善的明确信号前 ，，，，，，股价可能仍将承压。。。 。。。。 。但他以为 ，，，，，，投入增添也体现出亚马逊“刷新现有AWS基础设施的先天优势” ，，，，，，意味着其产能上线速率将快于偕行。。。 。。。。 。
亚马逊在华尔街也不乏重量级支持者。。。 。。。。 。周三 ，，，，，，比尔?阿克曼旗下潘兴广场资源披露持有亚马逊和Meta股票 ，，，，，，阻止2025年底 ，，，，，，这两笔持仓划分占基金资源的13%和10%。。。 。。。。 。凭证潘兴广场2026年投资者报告 ，，，，，，该基金于2025年4月以 “极具吸引力的估值”建仓亚马逊 ，，，，，，其时亚马逊股价曾触及161.38美元的52周低点。。。 。。。。 。“AWS是高度集中市场中的领先云效劳商。。。 。。。。 。我们预计 ，，，，，，到 2027 年公司妄想将数据中心容量翻倍 ，，，，，，这些产能将被AI推理营业扩张带来的算力需求快速消化。。。 。。。。 。”
压力转向英伟达
从近期市场体现看 ，，，，，，科技巨头股价因AI太过投入担心受挫。。。 。。。。 。Apex金融科技解决计划公司危害副总裁迈克?特雷西体现 ，，，，，，近期抛售凸显 “七大科技巨头”内部走势分解加剧。。。 。。。。 。
第一财经记者注重到 ，，，，，，市场对AI投入的担心已一连数月。。。 。。。。 。去年10月Meta在三季度财报电话会上上调资源开支预期后 ，，，，，，股价暴跌并于11月4日跌入熊市。。。 。。。。 。Meta股价曾从11月20日熊市低点589.15美元涨至1月29日高点738.31美元 ，，，，，，涨幅25.3% ，，，，，，随后公司股价再次回落 ，，，，，，阻止周五较去年8月高位下跌近19% ，，，，，，再次迫近牛熊分界线 ，，，，，，可能成为下一家跌入熊市的“七巨头”。。。 。。。。 。
特雷西称 ，，，，，，本轮下跌以来 ，，，，，，投资者最先撤出与微软、英伟达、甲骨文相关的OpenAI看法股 ，，，，，，因对其循环融资生意担心升温；；；；；；；转而偏好谷歌与博通生态。。。 。。。。 。他增补道 ，，，，，，谷歌笔直整合的手艺系统缓冲了部分太过投入担心 ，，，，，，使其股价躲过科技股最强烈的抛售。。。 。。。。 。阻止收盘 ，，，，，，谷歌股价较2月2日343.69美元的历史收盘价下跌10.3%。。。 。。。。 。“我以为谷歌的处置惩罚单位（TPU）自给自足能力 ，，，，，，理应比其他可能因链条某一环出问题而受攻击的公司享有估值溢价。。。 。。。。 。”
反观亚马逊、微软和Meta ，，，，，，股价受攻击更强烈 ，，，，，，因投资者对其AI投入能否带来足够回报信心缺乏。。。 。。。。 。对亚马逊而言 ，，，，，，大幅增添的资源开支可能使其今年自由现金流逆转 ，，，，，，意味着需通过发债融资增补资金。。。 。。。。 。
不过 ，，，，，，只管近期大跌 ，，，，，，目今市场状态仍好于上一轮低迷期 ——去年4月关税恐慌抛售曾加剧市场崩盘 ，，，，，，“七巨头”曾所有跌入熊市。。。 。。。。 。Roundhill七大科技巨头ETF（MAGS）在2025年4月8日触及40.50美元低点时 ，，，，，，较2024年12月17日58.24美元的峰值下跌30.5%。。。 。。。。 。该ETF周五收盘时较去年10月29日69.06美元的历史收盘价下跌12%。。。 。。。。 。
特雷西以为 ，，，，，，AI板块下一个关湖南洞庭生态生长有限公司键催化剂是2月25日英伟达财报。。。 。。。。 。业绩将展现AI热潮是否降温 ，，，，，，以及英伟达能否乐成兑现大客户投入的巨额资源回报。。。 。。。。 。