Alphabet（谷歌母公司）在周三的财报电话会上释放了明确信号：AI军备竞赛远未竣事 ，， ， ，，甚至刚刚进入“深水区”。 。。。。。。。虽然Q4业绩全线超预期 ，， ， ，，但市场被公司给出的2026年1750亿至1850亿美元的资笔僻出指引所震慑。 。。。。。。。巨额资笔僻出带来的折旧压力以及对利润率的潜在侵蚀 ，， ， ，，也成为投资者心头的阴云。 。。。。。。。公司股价盘后小幅下跌。 。。。。。。。
面临投资者的疑虑 ，， ， ，，CEO桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）和CFO阿纳特·阿什克纳兹（Anat Ashkenazi）详细叙述了高额支出的须要性 ，， ， ，，AI署理的商业化远景以及与苹果的重磅相助。 。。。。。。。同时 ，， ， ，，还正面回手了近期“AI将杀死软件公司”的市场论调。 。。。。。。。
回应天量资笔僻出是为了“着眼于未来”
电话会上最引人注目的焦点无疑是Alphabet对2026年的资笔僻出展望。 。。。。。。。首席财务官阿纳特透露 ，， ， ，，预计2026年资笔僻出将在1750亿至1850亿美元之间 ，， ， ，，且投资将随季度逐级增添。 。。。。。。。
面临剖析师关于投资回报和效率的质疑 ，， ， ，，皮查伊诠释称 ，， ， ，，这一支出规模是为了支持Google DeepMind的前沿模子开发 ，， ， ，，以及知足云客户激增的需求。 。。。。。。。他指出 ，， ， ，，现在的算力供应依然主要。 。。。。。。。
“即便我们一直在提升产能 ，， ， ，，我们仍然处于供应受限的状态。 。。。。。。。显然 ，， ， ，，今年的资笔僻出是着眼于未来……我们在各项效劳中看到的需求 ，， ， ，，无论是DeepMind的未来事情照旧云效劳 ，， ， ，，都异常强劲。 。。。。。。。因此 ，， ， ，，我预计整年我们将继续在供应受限的状态下运行。 。。。。。。。”
阿纳特增补道 ，， ， ，，2026年和2025年类似 ，， ， ，，约60%的资笔僻出将用于效劳器 ，， ， ，，40%用于数据中心和网络装备等长周期资产。 。。。。。。。她同时忠言 ，， ， ，，随着基础设施投入的增添 ，， ， ，，折旧用度将显著上升 ，， ， ，，预计2026年的折旧增添率将进一步加速 ，， ， ，，这将对利润表组成一连压力。 。。。。。。。
直面软件股抛售潮：谷歌力挺SaaS ，， ， ，，称Gemini是“引擎”而非终结者
克日 ，， ， ，，随着Anthropic推出执法自动化工具 ，， ， ，，市场对“AI倾覆古板软件商业模式”的恐慌情绪伸张 ，， ， ，，导致美股软件板块遭遇血洗。 。。。。。。。
围绕该话题 ，， ， ，，剖析师Mark Mahaney电话会上提问：“市场上有一种信心 ，， ， ，，以为这些软件公司正在失去席位权（seat power） ，， ， ，，失去定价权 ，， ， ，，这看起来像是一个很是糟糕的客户群。 。。。。。。。”
对此 ，， ， ，，CEO皮查伊给出了截然相反的判断 ，， ， ，，他试图将谷歌界说为SaaS公司的盟友。 。。。。。。。
“Gemini正在成为天下上最乐成的软件公司的AI引擎。 。。。。。。。”皮查伊批驳道 ，， ， ，，并枚举了数据来证实SaaS巨头们正在拥抱而非逃离AI ，， ， ，，“排名前20的SaaS公司中有95% ，， ， ，，以及排名前100的公司中有凌驾80%都在使用Gemini ，， ， ，，包括Salesforce和Shopify。 。。。。。。。”
皮查伊强调 ，， ， ，，那些能够捉住这一时刻的公司将拥有同样的增添时机。 。。。。。。。首席商务官辛德勒也增补指出 ，， ， ，，乐成的SaaS客户正在将Gemini深入整合到要害事情流中 ，， ， ，，“若是我从代币（token）使用量的角度来看 ，， ， ，，第四序度的增添很是强劲。 。。。。。。。”
确认与苹果的深度相助：Gemini手艺将驱动苹果下一代模子
在电话会中 ，， ， ，，皮查伊正式确认了外界推测已久的听说——谷歌与苹果告竣深度相助。 。。。。。。。这不但稳固了谷歌在iOS生态中的职位 ，， ， ，，更可能成为其AI模子分发的要害渠道。 。。。。。。。
皮查伊在开场陈述中明确体现：
“我很兴奋我们正在与苹果相助 ，， ， ，，作为他们的首选云提供商 ，， ， ，，并基于Gemini手艺开发下一代Apple Foundation模子。 。。。。。。。”
这一确认无疑给担心谷歌在移动端入口被倾覆的投资者吃了一颗定心丸。 。。。。。。。
AI商业化希望：Gemini App月活破7.5亿 ，， ， ，，开启“署理商务”时代
谷歌正试图证实其AI产品不但有流量 ，， ， ，，更具变现能力。 。。。。。。。皮查伊透露：“Gemini App现在的月活跃用户已凌驾7.5亿。 。。。。。。。 尤其是自12月推出Gemini 3以来 ，， ， ，，我们看到每位用户的加入度显著提高。 。。。。。。。”
更主要的是 ，， ， ，，谷歌正在构建基于“AI署理”（Agentic AI）的全新商业模式。 。。。。。。。皮查伊提到了“通用商业协议”（Universal Commerce Protocol） ，， ， ，，这标记着谷歌从纯粹的信息检索向替用户“执行使命”转变。 。。。。。。。
“我们为AI时代的购物涤讪了基础……这是我们与许多零售行业向导者配合构建的署理商务新开放标准……在这个署理天下中 ，， ， ，，我以为2025年更多是打基础 ，， ， ，，让模子在署理用例中变得越发稳健……今年（2026年）你将看到消耗者真正能够使用这一切。 。。。。。。。”谷歌搜索被蚕食 ？？？？？？ ？CEO批驳：这是“扩张性时刻”
面临Gemini App是否会蚕食古板Google搜索流量的质疑 ，， ， ，，皮查伊给出了否定的回覆 ，， ， ，，将其界说为增量市场。 。。。。。。。
“我们没有看到任何蚕食（cannibalization）的证据 ，， ， ，，”皮查伊回应剖析师提问时强调。 。。。。。。。
“现实上 ，， ， ，，这是一个扩张性时刻（expansionary moment）。 。。。。。。。 人们正在使用搜索 ，， ， ，，体验AI概览（AI Overviews）和AI模式 ，， ， ，，同时也使用Gemini App。 。。。。。。。所有这些团结在一起 ，， ， ，，正在扩大人们使用Google举行盘问的类型。 。。。。。。。”
他透露 ，， ， ，，在美国 ，， ， ，，自推出以来 ，， ， ，，用户逐日的AI模式盘问量翻了一番 ，， ， ，，“AI模式下的盘问长度是古板搜索的三倍”。 。。。。。。。
云营业与基础设施：自研TPU与英伟达GPU并行
谷歌云营业的强劲增添（营收增添48%）很洪流平上归功于其AI基础设施的优势。 。。。。。。。皮查伊强调了谷歌在芯片领域的“两条腿走路”战略。 。。。。。。。
“我们拥有业内最普遍的盘算选项 ，， ， ，，包括来自我们相助同伴英伟达（NVIDIA）的GPU……加上我们开发了十年的自有TPU ，， ， ，，”皮查伊体现。 。。。。。。。
YouTube与Waymo：广告增添与自动驾驶全球化
关于YouTube广告收入9%的增添（虽然缺乏搜索营业强劲） ，， ， ，，首席商务官辛德勒诠释称 ，， ， ，，主要是受到“主要品牌笔直领域的一些稍微影响”以及去年同期美国大选广告支出的高基数影响。 。。。。。。。但他强调：“Shorts（短视频）现在平均逐日寓目录数凌驾2000亿。 。。。。。。。”
在自动驾驶方面 ，， ， ，，谷歌确认了对Waymo的新一轮巨额投入。 。。。。。。。皮查伊体现：“Waymo本周筹集了迄今为止最大的一轮融资……并将很快将其效劳扩展到美国多个都会以及英国和日本。 。。。。。。。”CFO阿什克纳兹增补说 ，， ， ，，Alphabet资助了Waymo周一宣布的160亿美元投资轮中的很大一部分。 。。。。。。。
效率与裁人的隐喻 ？？？？？？ ？AI在写一半的代码
在巨额支出的另一面 ，， ， ，，是谷歌对内部效率的极致追求。 。。。。。。。
在效率方面 ，， ， ，，皮查伊指出：“通过模子优化、效率提升和使用率刷新 ，， ， ，，我们在2025年乐成将Gemini的效劳单位本钱降低了78%。 。。。。。。。”
在回覆关于怎样提高运营效率以资助增添投资的问题时 ，， ， ，，CFO 阿纳特提到了一个令人深思的细节：
“正如Sundar已往提到的 ，， ， ，，我们约50%的代码现在是由编码署理（coding agents）编写的 ，， ， ，，然后由我们自己的工程师举行审查。 。。。。。。。这虽然有助于PT视讯(中国区)官网工程师使用现有的足迹做更多的事情、行动得更快。 。。。。。。。”
Alphabet 2025年第四序度财报电话聚会全文翻译如下：
聚会主题： Alphabet天津津城修建集团有限公司 2025年第四序度财报电话聚会 聚会日期： 2026年2月4日 演讲嘉宾：Sundar Pichai（首席执行官）Philipp Schindler（高级副总裁兼首席商务官）Anat Ashkenazi（高级副总裁兼首席财务官）Jim Friedland（投资者关系主管）演讲环节接线员： 接待各人。 。。。。。。。谢谢列位加入Alphabet 2025年第四序度财报电话聚会。 。。。。。。。现在 ，， ， ，，所有参会者均处于仅收听模式。 。。。。。。。演讲竣事后将举行问答环节。 。。。。。。。现在 ，， ， ，，我将聚会交给投资者关系主管Jim Friedland。 。。。。。。。Jim Friedland（投资者关系主管）： 谢谢。 。。。。。。。各人下昼好 ，， ， ，，接待加入Alphabet 2025年第四序度财报电话聚会。 。。。。。。。今天出席聚会的有Sundar Pichai、Philipp Schindler和Anat Ashkenazi。 。。。。。。。首先 ，， ， ，，我快速说明一下清静港声明。 。。。。。。。我们今天关于营业、运营和财务业绩的部分陈述可能被视为前瞻性陈述。 。。。。。。。此类陈述基于目今的预期和假设 ，， ， ，，受到多种危害和不确定性的影响 ，， ， ，，现实效果可能保存重大差别。 。。。。。。。请参阅PT视讯(中国区)官网10-K和10-Q表格 ，， ， ，，包括其中的危害因素。 。。。。。。。我们不肩负更新任何前瞻性陈述的义务。 。。。。。。。在本次电话聚会中 ，， ， ，，我们将同时先容GAAP（通用会计准则）和非GAAP财务指标。 。。。。。。。今天的财报新闻稿中包括了非GAAP与GAAP指标的调理表 ，， ， ，，各人可以通过PT视讯(中国区)官网投资者关系网站 abc.xyz/investor 获取。 。。。。。。。除非尚有说明 ，， ， ，，PT视讯(中国区)官网谈论均基于同比较量。 。。。。。。。现在 ，， ， ，，我把时间交给Sundar。 。。。。。。。Sundar Pichai（首席执行官）： 谢谢Jim。 。。。。。。。各人好 ，， ， ，，谢谢参会。 。。。。。。。关于Alphabet来说 ，， ， ，，这是一个极好的季度。 。。。。。。。Gemini 3的宣布是一个主要的里程碑 ，， ， ，，我们坚持着强劲的势头。 。。。。。。。Alphabet的年收入首次凌驾4000亿美元。 。。。。。。。本季度 ，， ， ，，搜索营业继续加速 ，， ， ，，营收增添17%。 。。。。。。。YouTube在广告和订阅方面的年收入凌驾600亿美元。 。。。。。。。云营业显著加速 ，， ， ，，营收增添48% ，， ， ，，现在的年化收入运行率已凌驾700亿美元。 。。。。。。。唬唬� ；；；；苟┑ィ˙acklog）环比增添55% ，， ， ，，抵达2400亿美元 ，， ， ，，这代表了由AI产品需求驱动的普遍客户群。 。。。。。。。我们在消耗者效劳领域拥有凌驾3.25亿付费订阅用户 ，， ， ，，Google One和YouTube Premium的接纳率强劲。 。。。。。。。别的 ，， ， ，，我们仅仅在四个月前推出的Gemini Enterprise（企业版）已售出凌驾800万个付费席位。 。。。。。。。PT视讯(中国区)官网Gemini应用程序现在的月活跃用户已凌驾7.5亿。 。。。。。。。我们还看到每个用户的加入度显著提高 ，， ， ，，特殊是自12月推出Gemini 3以来。 。。。。。。。总体而言 ，， ， ，，PT视讯(中国区)官网AI投资和基础设施正在推动周全的收入和增添。 。。。。。。。为了知足客户需求并捉住未来的增添机缘 ，， ， ，，我们预计2026年的资笔僻出（CapEx）将在1750亿美元至1850亿美元之间。 。。。。。。。今天 ，， ， ，，我将先容我们在AI方面的最新希望 ，， ， ，，然后分享搜索、云、YouTube和Waymo的重点内容。 。。。。。。。首先 ，， ， ，，全栈AI的希望。 。。。。。。。 我们无可匹敌的基础设施是AI手艺栈的基石。 。。。。。。。我们拥有业内最普遍的盘算选项 ，， ， ，，包括来自相助同伴英伟达（NVIDIA）的GPU——他们在CES上宣布我们将是首批提供最新Vera Rubin GPU平台的公司之一——以及我们开发了十年的TPU。 。。。。。。。12月 ，， ， ，，我们宣布有意收购Intersect ，， ， ，，该公司提供数据中心和能源基础设施解决计划。 。。。。。。。随着规模扩大 ，， ， ，，PT视讯(中国区)官网效率显著提高。 。。。。。。。通过模子优化、效率提升和使用率刷新 ，， ， ，，我们在2025年将Gemini的效劳单位本钱降低了78%。 。。。。。。。其次 ，， ， ，，天下级的AI研究 ，， ， ，，包括模子和工具。 。。。。。。。 我们提供天下上最普遍的模子组合 ，， ， ，，并在文本、视觉和图像到视频的LMRena排行榜上处于领先职位。 。。。。。。。Gemini 3 Pro在推理和多模态明确方面处于最先进水平。 。。。。。。。它的接纳速率是我们历史上所有模子中最快的。 。。。。。。。自推出以来 ，， ， ，，Gemini 3 Pro平均逐日处置惩罚的Token数目一直是2.5 Pro的3倍。 。。。。。。。PT视讯(中国区)官网最新模子为Google Antigravity提供动力 ，， ， ，，这是我们新的开发平台 ，， ， ，，智能体（Agents）可以在该平台上自主妄想和执行重大的软件使命。 。。。。。。。该平台推出仅两个多月 ，， ， ，，周活跃用户已凌驾150万。 。。。。。。。PT视讯(中国区)官网第一方模子（如Gemini）现在通过直接API每分钟处置惩罚凌驾100亿个Token ，， ， ，，高于上季度的70亿。 。。。。。。。第三 ，， ， ，，将AI引入PT视讯(中国区)官网产品清静台。 。。。。。。。 我们正在大规模推出立异 ，， ， ，，将有用的AI功效带给各地的用户。 。。。。。。。仅在1月 ，， ， ，，我们就在搜索和Gemini应用的“AI模式”中推出了小我私家智能功效 ，， ， ，，为Gmail引入了新功效并更新了Veo ，， ， ，，通过Chrome Auto Browse等功效将Chrome重塑为AI优先的署理浏览器 ，， ， ，，并宣布了Project Genie——允许用户使用PT视讯(中国区)官网通用天下模子Genie 3实时建设和探索互动天下。 。。。。。。。我们还与许多零售行业向导者一起建设了通用商业协议（Universal Commerce Protocol） ，， ， ，，这是署理商业（Agentic Commerce）的新开放标准 ，， ， ，，为AI时代的购物涤讪了基础。 。。。。。。。最后 ，， ， ，，从Android到Pixel ，， ， ，，我们将最好的AI能力带到用户手中。 。。。。。。。在CES上 ，， ， ，，包括三星在内的一系列相助同伴展示了他们怎样将Gemini带到更多装备上 ，， ， ，，从XR（扩展现实）到客厅等等。 。。。。。。。为了证实听说 ，， ， ，，我想确认我们很快将推出Pixel 10a ，， ， ，，加入我们评价最高的Pixel 10系列。 。。。。。。。现在转向本季度的要害亮点 ，， ， ，，首先是搜索营业。 。。。。。。。 第四序度搜索的使用量比以往任何时间都多 ，， ， ，，AI继续推动这一扩张时刻。 。。。。。。。我们执行速率惊人。 。。。。。。。仅在上个季度 ，， ， ，，我们就在“AI模式”和“AI概览（AI Overviews）”中推出了凌驾250项产品更新。 。。。。。。。我们将Gemini 3直接整合到搜索的AI模式中。 。。。。。。。现在 ，， ， ，，搜索可以更好地明确您的盘问 ，， ， ，，深入挖掘网络 ，， ， ，，并天生交互式UI体验。 。。。。。。。上周 ，， ， ，，我们将AI概览升级为Gemini 3 ，， ， ，，在搜索效果页面顶部为用户提供一流的AI回覆。 。。。。。。。我们还使搜索体验更具凝聚力 ，， ， ，，确保从AI概览过渡到AI模式中的对话是完全无缝的。 。。。。。。。这些新体验被证实更有资助 ，， ， ，，并推动了更多的使用。 。。。。。。。这方面有几个亮点： 第一 ，， ， ，，一旦人们最先使用这些新体验 ，， ， ，，他们就会用得更多。 。。。。。。。在美国 ，， ， ，，我们看到自推出以来 ，， ， ，，每位用户的逐日AI模式盘问量翻了一番 ，， ， ，，AI概览的体现也一连向好。 。。。。。。。 第二 ，， ， ，，人们正在举行更长、更重大的会话。 。。。。。。。AI模式下的盘问长度是古板搜索的三倍。 。。。。。。。我们还看到会话变得越发对话式 ，， ， ，，很大一部分AI模式盘问现在会引出后续问题。 。。。。。。。 第三 ，， ， ，，人们正在以逾越文本的新方法举行搜索。 。。。。。。。近六分之一的AI模式盘问现在是非文本的 ，， ， ，，使用语音或图像。 。。。。。。。别的 ，， ， ，，“圈选即搜（Circle to Search）”现在已在凌驾5.8亿台Android装备上可用。 。。。。。。。接下来是谷歌云（Google Cloud）。 。。。。。。。 我们在收入、营业利润率和积压订片面的增添突显了整个产品组合的实力。 。。。。。。。 第一 ，， ， ，，我们赢得新客户的速率更快。 。。。。。。。年底时 ，， ， ，，PT视讯(中国区)官网新客户增速是第一季度的两倍。 。。。。。。。 第二 ，， ， ，，我们也签署了更大的客户允许。 。。。。。。。2025年凌驾10亿美元的生意数目凌驾了已往三年的总和。 。。。。。。。 第三 ，， ， ，，我们继续加深与现有客户的关系 ，， ， ，，他们的支出比最初允许横跨30%以上。 。。。。。。。近75%的谷歌云客户使用了我们笔直优化的AI产品 ，， ， ，，从芯片到模子再到AI平台和企业AI智能体 ，， ， ，，这些产品提供了卓越的性能、质量、清静性和本钱效率。 。。。。。。。这些AI客户使用的产品数目是非AI客户的1.8倍 ，， ， ，，使我们能够多样化产品组合 ，， ， ，，加深客户关系并加速收入增添。 。。。。。。。PT视讯(中国区)官网产品线拥有多个变现杠杆 ，， ， ，，涵盖基础设施、平台和高利润率的AI驱动产品和效劳 ，， ， ，，共有14条产品线年收入凌驾10亿美元。 。。。。。。。我们为云客户提供领先的AI训练和推理基础设施 ，， ， ，，拥有业内最普遍的盘算选项 ，， ， ，，从我们自研的第七代Ironwood TPU到最新的NVIDIA GPU。 。。。。。。。我们在构建自己的加速器方面拥有10年的纪录 ，， ， ，，在芯片、系统、网络和软件方面拥有专业知识 ，， ， ，，这转化为大规模推理和训练的领先功耗和性能效率。 。。。。。。。PT视讯(中国区)官网云AI加速器效劳于领先的前沿AI实验室、Citadel Securities等资源市场公司、梅赛德斯-疾驰等企业以及用于高性能盘算应用的政府机构。 。。。。。。。我们还向云客户提供领先的天生式AI模子 ，， ， ，，包括Gemini、Imagen、Veo、Chirp和Lyria。 。。。。。。。仅在12月 ，， ， ，，就有近350家客户每家处置惩罚了凌驾1000亿个Token。 。。。。。。。第四序度 ，， ， ，，基于我们天生式AI模子的产品收入同比增添近400% ，， ， ，，较上一季度显著加速。 。。。。。。。现在 ，， ， ，，凌驾12万家企业使用Gemini ，， ， ，，包括Lovable和Open Evidence等AI独角兽企业 ，， ， ，，以及空客和霍尼韦尔等全球企业。 。。。。。。。前20大SaaS公司中有95% ，， ， ，，前100大中有凌驾80%都在使用Gemini ，， ， ，，包括Salesforce和Shopify。 。。。。。。。Gemini正在成为天下上最乐成软件公司的AI引擎。 。。。。。。。领先的企业也推动了对我们企业AI智能体的强劲需求。 。。。。。。。我们已向凌驾2800家公司（包括纽约梅隆银行和Virgin Voyages）售出了凌驾800万个Gemini Enterprise（PT视讯(中国区)官网企业AI平台）付费席位 ，， ， ，，以简化知识治理并实现流程自动化。 。。。。。。。Gemini Enterprise在第四序度治理了凌驾50亿次客户互动 ，， ， ，，为包括Wendy's、Kroger和Woolworths Group在内的客户带来了65%的同比增添。 。。。。。。。我们在Google Workspace中整合Gemini正在赢得施瓦茨集团（Schwarz Group）等全球品牌和美国交通部等公共部分机构的青睐。 。。。。。。。我们还看到了自力软件供应商的强劲势头。 。。。。。。。相助同伴构建的AI解决计划收入同比增添近300% ，， ， ，，前15大软件相助同伴的允许同比增添凌驾16倍。 。。。。。。。在继续之前 ，， ， ，，我很兴奋地宣布 ，， ， ，，我们正在与苹果公司相助 ，， ， ，，作为他们的首选云提供商 ，， ， ，，并基于Gemini手艺开发下一代Apple Foundation模子。 。。。。。。。接下来是YouTube。 。。。。。。。 我想强调四点。 。。。。。。。 第一 ，， ， ，，流媒体。 。。。。。。。在客厅场景 ，， ， ，，凭证尼尔森的数据 ，， ， ，，YouTube一连近三年一直是美国排名第一的流媒体平台。 。。。。。。。从NFL到科切拉音乐节 ，， ， ，，YouTube是人们寓目当今最大盛行文化时刻的地方。 。。。。。。。 第二 ，， ， ，，订阅。 。。。。。。。我们继续看到YouTube订阅收入的强劲增添 ，， ， ，，特殊是YouTube Music Premium。 。。。。。。。我们将很快推出新的YouTube TV妄想 ，， ， ，，为订阅者提供更多选择和无邪性 ，， ， ，，包括凌驾10个特定类型的套餐。 。。。。。。。NFL在YouTube上的NFL Sunday Ticket订阅用户增添强劲 ，， ， ，，付费订阅用户数目创下该产品历史新高。 。。。。。。。 第三 ，， ， ，，播客。 。。。。。。。为了说明YouTube的受接待水平 ，， ， ，，2025年10月 ，， ， ，，观众在客厅装备上寓目了凌驾7亿小时的播客 ，， ， ，，比一年前增添了75%。 。。。。。。。 第四 ，， ， ，，AI正在改变创作者和观众的YouTube体验。 。。。。。。。12月平均天天有凌驾100万个频道使用PT视讯(中国区)官网新AI创作工具来增强创立力。 。。。。。。。同月 ，， ， ，，凌驾2000万观众使用了我们由Gemini驱动的新提问（Ask）工具来相识他们寓目内容的更多信息。 。。。。。。。最后是Waymo。 。。。。。。。 本周 ，， ， ，，Waymo完成了迄今为止最大的一轮融资 ，， ， ，，并处于继续坚持势头的有利职位 ，， ， ，，始终以清静为焦点。 。。。。。。。12月 ，， ， ，，我们凌驾了2000万次全自动驾驶行程 ，， ， ，，现在每周提供凌驾40万次乘车效劳。 。。。。。。。Waymo继续扩大其效劳区域。 。。。。。。。两周前我们在第六个市场迈阿密启动了效劳 ，， ， ，，Waymo很快将把效劳扩展到美国多个都会以及英国和日本。 。。。。。。。团队在主要能力方面取得了令人难以置信的希望 ，， ， ，，包括向机场和高速公路开放公共效劳。 。。。。。。。总而言之 ，， ， ，，2025年对公司来说是极好的一年。 。。。。。。。很是谢谢全球的员工和相助同伴。 。。。。。。。我们在进入2026年时处于很是有利的位置。 。。。。。。。现在交给Philipp。 。。。。。。。Philipp Schindler（高级副总裁兼首席商务官）： 谢谢Sundar ，， ， ，，各人好。 。。。。。。。 我将先容本季度谷歌效劳的业绩 ，， ， ，，然后围绕我们在搜索、YouTube和相助同伴关系方面取得的重大希望来睁开其余的谈论。 。。。。。。。本季度谷歌效劳收入为960亿美元 ，， ， ，，同比增添14% ，， ， ，，主要由搜索的加速增添驱动。 。。。。。。。进一步增补一下业绩细节：搜索和其他营业增添17% ，， ， ，，由所有主要笔直领域的普遍优势发动 ，， ， ，，其中零售业尤为强劲。 。。。。。。。在YouTube上 ，， ， ，，广告收入增添9% ，， ， ，，由直接响应广告驱动。 。。。。。。。网络同盟广告收入本季度同比下降2%。 。。。。。。。首先谈谈搜索和其他收入 ，， ， ，，本季度带来了凌驾630亿美元的收入。 。。。。。。。 Sundar提到了搜索的扩张时刻 ，， ， ，，广告也是云云。 。。。。。。。我们正在投资AI ，， ， ，，以推动所有营销领域的显著刷新。 。。。。。。。我们正在扩大广告商可以竞争的整个领域。 。。。。。。。AI使企业能够比以往任何时间都在更多地方接触到更多客户。 。。。。。。。Gemini使我们能够奇异地定位 ，， ， ，，将AI的转型效益带给客户的三个要害领域：广告质量、广告商工具和新的AI用户体验。 。。。。。。。首先是广告质量。 。。。。。。。在已往两年里 ，， ， ，，我们一直以险些每月一次的速率安排Gemini模子来刷新盘问明确。 。。。。。。。这些刷新推动了更好的盘问匹配、排名和质量 ，， ， ，，使搜索广告越发有用。 。。。。。。。通过在广告质量客栈中应用Gemini ，， ， ，，我们以比前几代模子更高的准确性评估了相关性。 。。。。。。。这显著提高了我们系统地提供更有用、高质量广告的能力 ，， ， ，，有助于大幅镌汰不相关广告的投放。 。。。。。。。Gemini对意图的明确提高了我们在更长、更重大的搜索上投放广告的能力 ，， ， ，，这在以前很难变现。 。。。。。。。Gemini模子还对非英语语言的盘问明确爆发了重大影响 ，， ， ，，扩大了企业在全球扩展的时机。 。。。。。。。其次 ，， ， ，，我们正在将更多的智能体（Agentic）操作构建到广告商工具中。 。。。。。。。企业现在可以在广告和剖析照料中使用Gemini举行对话体验 ，， ， ，，以识别和运行推荐操作 ，， ， ，，例如天生新运动。 。。。。。。。广告商使用Gemini作为实时相助同伴来组合创意。 。。。。。。。仅在第四序度 ，， ， ，，他们就通过AI Max和PMax中的文本自界说功效 ，， ， ，，使用Gemini建设了近7000万个创意资产。 。。。。。。。例如 ，， ， ，，加拿大顶级时尚品牌Aritzia使用AI Max寻找古板战略错过的新的高价值客户 ，， ， ，，在第四序度实现了80%的转化价值增量提升。 。。。。。。。作为首批Alpha测试者之一 ，， ， ，，欧莱雅集团在2025年使用AI Max在23个国家的30个品牌中举行了800次奇异的运动。 。。。。。。。AI Max使欧莱雅集团能够最大化其在整个消耗者旅程中的保存 ，， ， ，，推动消耗者增添 ，， ， ，，并使NYX等DTC品牌的收入增添了23%。 。。。。。。。第三个领域是我们怎样变现搜索中的新AI用户体验。 。。。。。。。我们显著增添了对“AI模式”的关注 ，， ， ，，并处于实验“AI模式”变现的早期阶段 ，， ， ，，例如测试AI回覆下方的广告 ，， ， ，，更多测试正在举行中。 。。。。。。。例如 ，， ， ，，我们宣布了新的Google Ads试点项目“直接优惠（Direct Offers）” ，， ， ，，这将允许广告商向准备在AI模式中直接购置的购物者展示独家优惠。 。。。。。。。这种新型赞助内容使用AI将零售商提供的准确优惠与准确的用户相匹配。 。。。。。。。正如Sundar所提到的 ，， ， ，，我们正在构建智能体电商（Agentic E-commerce）时代 ，， ， ，，并与相助同伴相助 ，， ， ，，在PT视讯(中国区)官网消耗产品和整个网络中引入通用商业协议。 。。。。。。。我们收到了业界极好的反响。 。。。。。。。很快 ，， ， ，，人们就可以使用新的结账体验 ，， ， ，，直接在AI模式和Gemini中从选定的商家处购置商品。 。。。。。。。现在转向YouTube。 。。。。。。。 凭证尼尔森的数据 ，， ， ，，YouTube一连近三年坚持美国第一大流媒体平台的职位。 。。。。。。。YouTube创作者正在提供无可相比的内容广度。 。。。。。。。我们在创意、寓目体验和变现方面的AI立异投资继续获得回报。 。。。。。。。我们看到订阅营业有着强劲的吸引力 ，， ， ，，并正在立异以知足消耗者的需求。 。。。。。。。我们以更低的价钱点为YouTube TV添加了一个新的体育层级。 。。。。。。。YouTube Premium Lite被证实是一个受接待的选择。 。。。。。。。我们继续在YouTube订阅方面实现强劲的同比增添 ，， ， ，，特殊是YouTube Music和Premium。 。。。。。。。在YouTube变现方面 ，， ， ，，Shorts和客厅场景的势头仍在继续。 。。。。。。。Shorts现在的日均寓目录数凌驾2000亿次。 。。。。。。。正如我们之前分享的那样 ，， ， ，，在许多国家 ，， ， ，，Shorts每寓目小时的收入已经凌驾了YouTube上的古板信息流广告 ，， ， ，，包括在美国。 。。。。。。。受小型广告商越来越多地接纳Demand Gen（需求天生）广告的推动 ，， ， ，，零售笔直领域继续增添。 。。。。。。。同样 ，， ， ，，直接响应广告继续受益于我们在中小企业广告商中看到的势头。 。。。。。。。观众信托YouTube创作者的产品和品牌推荐 ，， ， ，，我们正专注于将YouTube打造为一个首选购物目的地。 。。。。。。。像可购物广告名堂这样的立异正在提高广告商的投资回报率。 。。。。。。。在“网络星期五”时代 ，， ， ，，广告商试点了可购物的标头广告（Mastheads） ，， ， ，，这是一种新的互动广告名堂 ，， ， ，，观众可以浏览产品并将链接发送到手机 ，， ， ，，以便轻松购物。 。。。。。。。在品牌方面 ，， ， ，，PT视讯(中国区)官网创作者相助中心使品牌更容易找到创作者并开展运动。 。。。。。。。在这个沐日季 ，， ， ，，JCPenney、Old Navy和Target等品牌与创作者相助开展沐日运动。 。。。。。。。美泰（Mattel）在沐日购物岑岭期与八位顶级YouTube创作者相助 ，， ， ，，针对家庭开展运动 ，， ， ，，资助推动Uno的搜索量增添了25%。 。。。。。。。最后 ，， ， ，，我将总结我们在相助同伴关系方面的希望 ，， ， ，，客户使用谷歌产品的优势和广度来加速转型。 。。。。。。。我想首先赞许Sundar的说法 ，， ， ，，我很是兴奋我们正在与苹果公司相助 ，， ， ，，作为他们的首选云提供商 ，， ， ，，并基于Gemini手艺开发下一代Apple Foundation模子。 。。。。。。。我们与Reliance Jio相助 ，， ， ，，为凌驾5亿消耗者提供我们Gemini产品套件的18个月免费试用和2TB的云存储。 。。。。。。。Reliance Enterprise客户还将获得Google Cloud的Gemini Enterprise和TPU的会见权限 ，， ， ，，将最好的Google AI带给每位员工和事情流程。 。。。。。。。家得宝（The Home Depot）正在周全应用Google AI ，， ， ，，从云工具到AI驱动的广告 ，， ， ，，以及与下一代实干家建设联系的YouTube创作者相助同伴关系。 。。。。。。。他们在PMAX和YouTube创作者相助同伴关系方面的投资导致广告点击量和会见量实现了两位数的增添。 。。。。。。。最后 ，， ， ，，我要谢谢各地谷歌员工为PT视讯(中国区)官网乐成做出的孝顺 ，， ， ，，并一如既往地谢谢PT视讯(中国区)官网客户和相助同伴的一连信托。 。。。。。。。Anat ，， ， ，，交给你。 。。。。。。。Anat Ashkenazi（高级副总裁兼首席财务官）： 谢谢Philipp。 。。。。。。。除非尚有说明 ，， ， ，，我的谈论将集中在第四序度的同比较量上。 。。。。。。。我将首先从Alphabet整体层面的业绩最先 ，， ， ，，然后先容各部分的业绩。 。。。。。。。最后 ，， ， ，，我将对我们2026年第一季度和整年的展望举行一些谈论。 。。。。。。。2025年是Alphabet立异和执行强劲的一年。 。。。。。。。这些起劲加上我们在AI方面的投资 ，， ， ，，推动了整个营业的显著效果。 。。。。。。。2025年整年 ，， ， ，，Alphabet综合收入为4030亿美元 ，， ， ，，按报告和牢靠汇率盘算均增添15%。 。。。。。。。第四序度业绩： 我们在第四序度实现了强劲增添。 。。。。。。。综合收入抵达1138亿美元 ，， ， ，，增添18%（按牢靠汇率盘算增添17%） ，， ， ，，这主要得益于搜索和云收入的加速增添。 。。。。。。。本钱和用度： 我们报告了21亿美元的股票薪酬用度 ，， ， ，，这是由于周一宣布的投资轮导致Waymo估值增添所致。 。。。。。。。这笔用度的绝大部分反应在研发用度中。 。。。。。。。总营收获本为458亿美元 ，， ， ，，增添13%。 。。。。。。。手艺本钱为166亿美元 ，， ， ，，增添12%。 。。。。。。。其他营收获本为292亿美元 ，， ， ，，增添13% ，， ， ，，增添主要受手艺基础设施安排相关的折旧、主要是YouTube的内容获取本钱以及其他手艺基础设施运营本钱的驱动。 。。。。。。。总运营用度增添29%至321亿美元。 。。。。。。。研发用度增添42% ，， ， ，，受薪酬和折旧驱动。 。。。。。。。薪酬的增添是由于Waymo的用度和AI人才投资。 。。。。。。。销售和营销用度增添12% ，， ， ，，主要是为了支持Gemini应用和搜索的营销投资。 。。。。。。。一样平常及行政用度增添21% ，， ， ，，主要是由于我们慈善捐钱的时间安排爆发了转变。 。。。。。。。营业利润增添16%至359亿美元 ，， ， ，，营业利润率为31.6%。 。。。。。。。营业利润和营业利润率均受到本季度21亿美元Waymo用度的负面影响。 。。。。。。。其他收入和支出为32亿美元 ，， ， ，，主要是由于PT视讯(中国区)官网非有价证券投资组合的未实现收益。 。。。。。。。净利润增添30%至345亿美元 ，， ， ，，每股收益增添31%至2.82美元。 。。。。。。。我们在第四序度爆发了创纪录的524亿美元运营现金流 ，， ， ，，整年为1647亿美元。 。。。。。。。这转化为第四序度246亿美元的自由现金流 ，， ， ，，整年为733亿美元。 。。。。。。。本季度末 ，， ， ，，我们持有1268亿美元的现金和有价证券 ，， ， ，，以及465亿美元的恒久债务。 。。。。。。。分部业绩：Google Services： 收入增添14%至959亿美元 ，， ， ，，反应了搜索和订阅的强劲增添。 。。。。。。。Google搜索和其他广告收入增添17%至631亿美元 ，， ， ，，代表了又一个强劲的季度 ，， ， ，，所有主要笔直领域一连增添 ，， ， ，，零售业孝顺最大。 。。。。。。。YouTube广告收入增添9%至114亿美元 ，， ， ，，受直接响应广告驱动。 。。。。。。。正如我们在之前的财报电话聚会中提到的 ，， ， ，，业绩受到2024年第四序度美国大选强劲支出的高基数效应负面影响。 。。。。。。。网络广告收入为78亿美元 ，， ， ，，下降2%。 。。。。。。。订阅、平台和装备收入本季度增添17%至136亿美元 ，， ， ，，这得益于YouTube订阅（特殊是YouTube Music和Premium）的强劲增添 ，， ， ，，以及Google One受益于对AI妄想需求的增添。 。。。。。。。Google Services营业利润增添22%至401亿美元 ，， ， ，，营业利润率为41.9%。 。。。。。。。Google Cloud： 该部分在第四序度取得了精彩的业绩 ，， ， ，，由于该营业继续受益于对企业AI产品的强劲需求。 。。。。。。。云收入显著加速 ，， ， ，，增添48%至177亿美元。 。。。。。。。收入受GCP（谷歌云平台）强劲体现的驱动 ，， ， ，，GCP的增添率远高于云营业的整体收入增添率。 。。。。。。。正如Sundar指出的那样 ，， ， ，，我们通过提高新客户赢单率、签署更大的客户允许以及增添现有客户的支出来推动业绩。 。。。。。。。GCP的业绩受企业AI产品加速增添的驱动 ，， ， ，，这些产品爆发了数十亿美元的季度收入。 。。。。。。。受安排TPU和GPU驱动的企业AI基础设施 ，， ， ，，以及受益于包括Gemini 3在内的行业领先模子需求的企业AI解决计划 ，， ， ，，均实现了强劲增添。 。。。。。。。焦点GCP也是增添的主要孝顺者 ，， ， ，，由于对基础设施和其他效劳（如网络清静和数据剖析）的需求强劲。 。。。。。。。Workspace也实现了两位数增添 ，， ， ，，这得益于平均每席位收入和席位数目的增添。 。。。。。。。云营业营业利润为53亿美元 ，， ， ，，同比翻了一番多 ，， ， ，，营业利润率从去年第四序度的17.5%增至30.1%。 。。。。。。。第四序度末 ，， ， ，，Google Cloud的积压订单环比增添55% ，， ， ，，同比翻了一番多 ，， ， ，，抵达2400亿美元。 。。。。。。。唬唬� ；；；；苟┑サ脑鎏硎怯啥晕颐窃撇返那烤⑿枨笄� ，， ， ，，其中多个客户对我们企业AI产品的需求处于领先职位。 。。。。。。。Other Bets（其他赌注）： 收入为3.7亿美元 ，， ， ，，营业亏损为36亿美元 ，， ， ，，反应了我之条件到的21亿美元Waymo用度。 。。。。。。。我们将Other Bets的资源分派给像Waymo这样我们看到创立价值的主要时机的营业。 。。。。。。。Alphabet资助了Waymo周一宣布的160亿美元投资轮中的很大一部分 ，， ， ，，这将使该营业能够加速其全球扩张。 。。。。。。。资笔僻出（CapEx）： 第四序度的资笔僻出为279亿美元 ，， ， ，，整年为914亿美元 ，， ， ，，切合PT视讯(中国区)官网预期。 。。。。。。。我们绝大部分资笔僻出投资于手艺基础设施 ，， ， ，，其中约60%用于效劳器 ，， ， ，，40%用于数据中心和网络装备。 。。。。。。。资源回报： 第四序度 ，， ， ，，我们通过55亿美元的股票回购和25亿美元的股息支付向股东返还了资源。 。。。。。。。展望： 我想对影响我们2026年第一季度和整年营业体现的因素提供一些谈论。 。。。。。。。 首先 ，， ， ，，在收入方面 ，， ， ，，我们对营业的整体势头感应知足。 。。。。。。。按目今即期汇率盘算 ，， ， ，，我们预计第一季度综合收入将泛起外汇顺风。 。。。。。。。然而 ，， ， ，，汇率波动可能会影响外汇对第一季度收入的影响。 。。。。。。。在Google Services方面 ，， ， ，，我们预计增添将由用户体验的一连立异以及广告商投资回报率的提高驱动 ，， ， ，，同时请记着广告收入的正常季节性模式。 。。。。。。。在Google Cloud方面 ，， ， ，，我们看到对产品和效劳的重大需求 ，， ， ，，只管我们处于供应主要的情形中 ，， ， ，，但我们预计这将继续推动强劲增添。 。。。。。。。关于投资 ，， ， ，，我们在AI方面的投资已经转化为整个营业的强劲体现 ，， ， ，，正如各人在财务效果中看到的那样。 。。。。。。。我们乐成的执行加上强劲的业绩 ，， ， ，，增强了我们要举行须要投资以进一步使用AI时机的信心。 。。。。。。。关于2026年整年 ，， ， ，，我们预计资笔僻出将在1750亿美元至1850亿美元之间 ，， ， ，，投资将在整年逐步增添。 。。。。。。。我们正在投资AI盘算能力 ，， ， ，，以支持Google DeepMind的前沿模子开发 ，， ， ，，确保一连起劲改善用户体验并提高Google Services的广告商投资回报率 ，， ， ，，知足重大的云客户需求 ，， ， ，，以及对Other Bets的战略投资。 。。。。。。。请记着 ，， ， ，，供应的可用性、组件定价和现金支付的时间可能会导致报告的资笔僻出数字泛起一些波动。 。。。。。。。在用度方面 ，， ， ，，正如我们在之前的电话聚会中讨论的那样 ，， ， ，，我们在手艺基础设施方面投资的显著增添将继续以更高的折旧用度和相关数据中心运营本钱（如能源）的形式给损益表带来压力。 。。。。。。。2025年 ，， ， ，，折旧增添了近60亿美元 ，， ， ，，即38% ，， ， ，，从2024年的153亿美元增添到2025年的211亿美元。 。。。。。。。鉴于近年来我们资笔僻出投资的增添 ，， ， ，，我们预计2026年的折旧增添率将在第一季度加速 ，， ， ，，并在整年显著增添。 。。。。。。。我们还妄想继续在AI和云等要害投资领域举行招聘。 。。。。。。。2025年 ，， ， ，，PT视讯(中国区)官网团队交付了惊人的立异 ，， ， ，，并以高度的纪律性和速率执行。 。。。。。。。这些起劲为消耗者提供了极好的体验 ，， ， ，，为创作者、相助同伴和企业客户提供了精彩的体现 ，， ， ，，推动了强劲的收入增添。 。。。。。。。我想借此时机谢谢PT视讯(中国区)官网员工对这一令人印象深刻的业绩所做的孝顺。 。。。。。。。现在Sundar、Philipp和我将回覆各人的问题。 。。。。。。。谢谢。 。。。。。。。问答环节接线员： 您的第一个问题来自摩根士丹利的Brian Nowak。 。。。。。。。Brian Nowak： 谢谢接受提问。 。。。。。。。我有两个问题 ，， ， ，，一个关于智能体（Agentic） ，， ， ，，一个关于YouTube。 。。。。。。。 关于智能体 ，， ， ，，Sundar ，， ， ，，回首2025年 ，， ， ，，您以为在新型智能体商业产品方面取得了哪些最大希望 ？？？？？？ ？展望2026年 ，， ， ，，您对哪些方面取得更多希望并为用户和广告商带来适用性最为乐观 ？？？？？？ ？ 第二个问题是关于YouTube。 。。。。。。。我们要看到了许多像Genie这样的新内容创作模子。 。。。。。。。请谈谈Alphabet关于Genie和这些内容创作工具怎样随着时间的推移整合到YouTube中的恒久愿景。 。。。。。。。Sundar Pichai（首席执行官）： 好的 ，， ， ，，谢谢Brian。 。。。。。。。 首先关于智能体部分。 。。。。。。。我确实以为2025年更多的是打基础 ，， ， ，，让模子在智能体用例中变得越发稳健 ，， ， ，，显然编码是感受希望最显着的领域。 。。。。。。。在商业等领域 ，， ， ，，我以为我们花了一年时间与生态系统相助 ，， ， ，，开发这个智能体天下所需的底层协议。 。。。。。。。因此 ，， ， ，，我以为1月份在NRF与众多首创相助同伴一起推出的通用商业协议（Universal Commerce Protocol）受到了极大的接待。 。。。。。。。以是我很兴奋我们已经涤讪了智能体商业运作所需的互操作性基础 ，， ， ，，现在我们正在将这些体验整合到Gemini AI模式等产品中。 。。。。。。。以是我以为今年消耗者将能够真正使用所有这些功效 ，， ， ，，我对未来的时机感应兴奋。 。。。。。。。关于YouTube ，， ， ，，我对Genie感应很是兴奋 ，， ， ，，通过它创立的难以想象的天下让我震惊。 。。。。。。。我以为它将具有普遍的适用性。 。。。。。。。我们体现精彩的领域通常是多模态和代体现实天下 ，， ， ，，我以为Genie在构建天下模子方面迈出了更进一步。 。。。。。。。我们所做的所有立异 ，， ， ，，无论是Imagen、Veo、Lyria照旧Genie ，， ， ，，我们都会将这些事情引入PT视讯(中国区)官网产品和云客户中 ，， ， ，，而YouTube将是创作者的自然场合 ，， ， ，，我们将继续整合这些工具。 。。。。。。。创作者已经通过接纳这些工具做出了回应 ，， ， ，，但我们确实希望将创作者置于体验的中心 ，， ， ，，这对我们来说很是主要。 。。。。。。。因此 ，， ， ，，确保YouTube成为创作者表达声音的平台是我们处置惩罚这一问题的基础。 。。。。。。。Brian Nowak： 太好了 ，， ， ，，谢谢Sundar。 。。。。。。。接线员： 您的下一个问题来自高盛的Eric Sheridan。 。。。。。。。Eric Sheridan： 很是谢谢接受提问。 。。。。。。。若是不介意的话 ，， ， ，，我有两个问题。 。。。。。。。 在已往的一再财报电话聚会中 ，， ， ，，我们谈了许多关于内部和外部AI需求与产能之间的不平衡。 。。。。。。。随着你们现在展望2026年的绝对资笔僻出将泛起蹊径式转变 ，， ， ，，能否谈谈缩小盘算需求差别的路径（包括内部和外部） ，， ， ，，以及随着这一年的推进 ，， ， ，，缩小这一差别会有哪些产出 ？？？？？？ ？ 第二部分是 ，， ， ，，面临你们现在展望的2026年云云高的支出水平 ，， ， ，，你们怎样思量继续在营业内部寻找运营效率来资助这些增添投资 ？？？？？？ ？谢谢。 。。。。。。。Sundar Pichai（首席执行官）： 谢谢Eric。 。。。。。。。你说得对 ，， ， ，，纵然我们一直在提高产能 ，， ， ，，PT视讯(中国区)官网供应仍然受限。 。。。。。。。显然 ，， ， ，，我们今年的资笔僻出是着眼于未来的 ，， ， ，，你必需记着供应链等方面的一些时间周期正在增添。 。。。。。。。以是 ，， ， ，，我们一直在为恒久做妄想并为此起劲。 。。。。。。。显然 ，， ， ，，我们今年怎样缩小差别取决于我们在前几年所做的事情 ，， ， ，，对吧 ？？？？？？ ？以是要记着有时间滞后。 。。。。。。。我预计 ，， ， ，，我们在各项效劳中看到的需求 ，， ， ，，我们需要为Google DeepMind的未来事情以及云营业举行的投资 ，， ， ，，我以为都是很是强劲的。 。。。。。。。因此 ，， ， ，，我确实预计今年仍将在供应受限的情形下度过。 。。。。。。。 也许Anat可以谈谈第二部分。 。。。。。。。Anat Ashkenazi（首席财务官）： 好的。 。。。。。。。谢谢Eric的提问。 。。。。。。。 我在之前的财报电话聚会中提到过我们看待效率和生产力的要领 ，， ， ，，我们不以为这是一次性的项目或起劲 ，， ， ，，而是我们按期运营营业的方法 ，， ， ，，并始终追求特另外时机来提高整个营业的效率。 。。。。。。。虽然 ，， ， ，，随着我们看到的需求 ，， ， ，，无论是来自外部客户照旧整个组织内部 ，， ， ，，我们能在组织内部释放出越多的资源举行投资 ，， ， ，，我们就越能转动这个飞轮 ，， ， ，，举行投资以推动未来的增添 ，， ， ，，我们正在整个组织内这样做。 。。。。。。。 无论是在PT视讯(中国区)官网手艺基础设施内——虽然 ，， ， ，，当我们举行云云数额的投资时 ，， ， ，，我们会研究怎样确保每一美元投入到手艺基础设施中都是最高效的。 。。。。。。。这涉及到科学立异和手艺立异。 。。。。。。。正如你所知 ，， ， ，，我们以条件到过 ，， ， ，，我们主要专注于建设自己的数据中心。 。。。。。。。有时我们会与外部方相助租赁 ，， ， ，，但大大都数据中心是我们自己建设的 ，， ， ，，我们确保以最高效的方法举行 ，， ， ，，以匹配PT视讯(中国区)官网事情负载和需求。 。。。。。。。 我们关注编码生产力 ，， ， ，，Sundar已往提到过 ，， ， ，，我们要约50%的代码是由编码智能体编写的 ，， ， ，，然后由我们自己的工程师审查。 。。。。。。。这虽然有助于PT视讯(中国区)官网工程师使用现有的资源做更多的事情 ，， ， ，，行动更快。 。。。。。。。我们研究怎样在整个组织内运营营业 ，， ， ，，使用AI来推动一样平常运营。 。。。。。。。这可以是从工程团队一直到我们要后台的小团队 ，， ， ，，甚至在我的财务团队中 ，， ， ，，例如 ，， ， ，，我们在资金部分安排了智能体 ，， ， ，，我们在怎样运行、支付和核对发票等方面也正在安排智能体。 。。。。。。。因此 ，， ， ，，我们按期评估整个营业中的时机 ，， ， ，，以确保我们可以释放更多能力来投资于PT视讯(中国区)官网未来。 。。。。。。。接线员： 您的下一个问题来自摩根大通的Doug Anmuth。 。。。。。。。Doug Anmuth： 谢谢接受提问。 。。。。。。。我有两个问题。 。。。。。。。 在已往的几年里 ，， ， ，，我们看到了大宗的大语言模子（LLM）的跳跃式生长 ，， ， ，，许多人预计这种情形将继续下去。 。。。。。。。谷歌有哪些要领可以在数据、分发和产品整合方面建设并坚持其Gemini的职位 ？？？？？？ ？ 然后 ，， ， ，，我们应该怎样看待TPU从谷歌云内部扩展到外部数据中心并生长为增量收入流的潜力 ？？？？？？ ？谢谢。 。。。。。。。Sundar Pichai（首席执行官）： Doug ，， ， ，，我以为LLM的前沿领域一直是一个令人兴奋的轨迹 ，， ， ，，我以为2026年将继续展示这一希望。 。。。。。。。我们显然正在跨多个范式刷新这些模子 ，， ， ，，包括预训练、后训练、测试时盘算等。 。。。。。。。我们正在将多模态模子引入其中。 。。。。。。。我们正在引入智能体能力 ，， ， ，，编码领域显示出很大的希望。 。。。。。。。显然 ，， ， ，，将所有这些整合在一起 ，， ， ，，并通过PT视讯(中国区)官网产品以及通过API向PT视讯(中国区)官网云客户提供精彩的客户体验 ，， ， ，，对我来说 ，， ， ，，感受前方尚有很大的空间。 。。。。。。。正如你在已往两年中看到的PT视讯(中国区)官网希望轨迹 ，， ， ，，我以为我们要处于很是无情的立异节奏中 ，， ， ，，我有信心我们在进入2026年时坚持这种势头。 。。。。。。。 关于TPU ，， ， ，，我会这样思量：它反应在PT视讯(中国区)官网整体产品中 ，， ， ，，这也是让Google Cloud成为有吸引力的选择的一部分缘故原由——我们带来了普遍的加速器选择 ，， ， ，，我们凭证客户的需求和选择来知足他们 ，， ， ，，以及作为Google Cloud一部分带来的其他工具 ，， ， ，，如数据中心的端到端效率 ，， ， ，，所有这些都施展了作用。 。。。。。。。这正是你在Google Cloud强劲势头中看到的 ，， ， ，，思量到我们正在举行的整体投资 ，， ， ，，我们预计能够推动那里的势头 ，， ， ，，这就是我的看法。 。。。。。。。Doug Anmuth： 谢谢Sundar。 。。。。。。。接线员： 您的下一个问题来自Evercore的Mark Mahaney。 。。。。。。。Mark Mahaney： 谢谢 ，， ， ，，两个问题。 。。。。。。。 第一 ，， ， ，，能否谈论一下YouTube的广告收入 ，， ， ，，即9%的同比增添 ？？？？？？ ？听起来直接响应广告体现不错 ，， ， ，，从搜索来看零售业也相对强劲 ，， ， ，，以是这没有体现在YouTube广告收入增添上有点令人惊讶。 。。。。。。。 第二 ，， ， ，，Sundar ，， ， ，，我能请你实验预判一下市场上的辩说吗 ？？？？？？ ？这有点像当初的DeepSeek时刻。 。。。。。。。你早些时间谈到Gemini是天下上一些最乐成的软件SaaS公司的AI引擎 ，， ， ，，但市场似乎有一种看法 ，， ， ，，以为这些软件公司正在失去席位权 ，， ， ，，失去定价权 ，， ， ，，看起来这将是一个很是糟糕的客户群。 。。。。。。。我无法想象这真的会爆发。 。。。。。。。但你能谈谈吗 ？？？？？？ ？你处于AI的前沿及其对软件公司的影响。 。。。。。。。为什么这不会爆发 ，， ， ，，或者为什么这会破损你们大型软件SaaS公司客户群的经济效益 ？？？？？？ ？谢谢。 。。。。。。。Sundar Pichai（首席执行官）： Mark ，， ， ，，首先谢谢你的提问。 。。。。。。。2025年整年 ，， ， ，，PT视讯(中国区)官网YouTube在广告和订阅方面的年收入凌驾了600亿美元。 。。。。。。。在第四序度 ，， ， ，，YouTube广告确实受到直接响应广告强劲增添的推动。 。。。。。。。在品牌方面 ，， ， ，，正如Anat分享的那样 ，， ， ，，对同比增添率爆发负面影响的最大因素是去年的美国大选强劲支出的高基数。 。。。。。。。我们还看到其他一些品牌相关笔直领域略有影响。 。。。。。。。 但退一步说 ，， ， ，，我以为从整体上看待YouTube广告和订阅很主要 ，， ， ，，由于当用户从广告支持用户转变为YouTube Music和Premium客户时 ，， ， ，，会对YouTube广告收入爆发稍微的负面影响 ，， ， ，，但对PT视讯(中国区)官网营业有起劲影响。 。。。。。。。我们在本季度YouTube订阅方面实现了强劲的收入增添 ，， ， ，，特殊是在YouTube Music和Premium种别。 。。。。。。。也许有趣的部分是我们真正感应兴奋的 ，， ， ，，我们在品牌方面的蹊径图 ，， ， ，，联网电视上的时机 ，， ， ，，更具立异性的广告名堂。 。。。。。。。例如 ，， ， ，，我之条件到的我们在“网络星期五”时代试点的可购物标头广告。 。。。。。。。我们正在很是起劲地进一步毗连品牌和创作者 ，， ， ，，扩大赞助规模 ，， ， ，，使广告商能够在高可见度的聚光灯时刻展示他们的产品和效劳。 。。。。。。。我们继续扩展创作者相助中心的功效 ，， ， ，，使品牌更容易找到创作者并开展运动。 。。。。。。。我们很是关注品牌生意和权衡事情。 。。。。。。。以是管道中有许多有趣的事情。 。。。。。。。 除此之外 ，， ， ，，我们现实上也看到了效果广告的上行时机。 。。。。。。。中小广告商对Demand Gen（需求天生）的接纳势头强劲。 。。。。。。。我们也对直接响应中一连的广告立异时机感应兴奋 ，， ， ，，例如可购物名堂 ，， ， ，，包括在客厅场景中 ，， ， ，，这有助于推动零售业的强劲体现 ，， ， ，，以及Shorts的一连势头等等。 。。。。。。。以是总的来说 ，， ， ，，我们很是兴奋。 。。。。。。。Philipp Schindler（首席商务官）： 好的。 。。。。。。。Mark ，， ， ，，关于Gemini的接纳以及此时刻对SaaS意味着什么等 ，， ， ，，看 ，， ， ，，至少从我的角度来看 ，， ， ，，我确实看到我们要拥有很是好的SaaS客户 ，， ， ，，他们是各自类别的向导者。 。。。。。。。我看到乐成的公司正在做的是 ，， ， ，，他们一定将Gemini深入整合到要害事情流程中 ，， ， ，，无论是在刷新产品体验和推动增添方面 ，， ， ，，照旧使用它来提高组织内部的效率。 。。。。。。。我以为这是一个赋能工具 ，， ， ，，就像它一直是我们跨产品和效劳（如搜索、YouTube等）的赋能工具一样。 。。。。。。。我以为捉住这个时刻的公司面临着同样的时机。 。。。。。。。至少我们对那里的相助同伴关系和势头感应兴奋 ，， ， ，，若是我看他们的Token使用量等 ，， ， ，，第四序度的增添很是强劲。 。。。。。。。Mark Mahaney： 谢谢。 。。。。。。。接线员： 您的下一个问题来自Alliance Bernstein的Mark Shmulik。 。。。。。。。Mark Shmulik： 是的 ，， ， ，，若是可以的话 ，， ， ，，谢谢接受两个问题。 。。。。。。。 第一个问题 ，， ， ，，能否多谈谈投资水平与你们预期的焦点业绩趋势之间的关系 ？？？？？？ ？是否有一个你们致力于解决的营业利润或自由现金流目的 ，， ， ，，或者你们怎样思量为资源和项目开绿灯 ？？？？？？ ？ 第二个问题是给你们所有人的。 。。。。。。。一年前 ，， ， ，，我们可能能猜到这个问题的谜底 ，， ， ，，但思量到今天的处境 ，， ， ，，对你们每小我私家来说 ，， ， ，，在思索谷歌的故事和下一步时 ，， ， ，，什么让你们今夜难眠 ？？？？？？ ？谢谢。 。。。。。。。Anat Ashkenazi（首席财务官）： 谢谢Mark。 。。。。。。。我先回覆关于投资框架的问题。 。。。。。。。这是一个主要的问题 ，， ， ，，你可以想象 ，， ， ，，对我们来说也很主要。 。。。。。。。我们在内部使用一个很是严酷的框架 ，， ， ，，我们会审查所有的投资需求 ，， ， ，，无论是来自我们自己的组织照旧来自外部客户 ，， ， ，，并预计该投资可能爆发的收益 ，， ， ，，显然不但是近期的 ，， ， ，，尚有恒久的。 。。。。。。。因此 ，， ， ，，我们在做出以下决议时会思量到这一点。 。。。。。。。 首先是我们全公司的总投资。 。。。。。。。例如 ，， ， ，，2025年我们在资笔僻出上投资了910亿美元 ，， ， ，，以及今年的资笔僻出预估。 。。。。。。。那么 ，， ， ，，我们要投资的总额是几多 ，， ， ，，以确保我们能够推动公司的近期和恒久增添 ？？？？？？ ？ 然后我们使用该框架的第二种方法是在整个组织内分派这些资金 ，， ， ，，确定我们应该在那里举行这些投资。 。。。。。。。在这一年中 ，， ， ，，你可以想象 ，， ， ，，我们总是试图相识事态的生长偏向 ，， ， ，，无论是外部动态照旧内部动态。 。。。。。。。我提到了一些我们看到的外部供应链压力。 。。。。。。。因此 ，， ， ，，我们用一个很是严酷的框架来看待这个问题 ，， ， ，，以确保我们做出准确的决议。 。。。。。。。 看到我们已经在变现这令人兴奋 ，， ， ，，正如你在我们本季度宣布的业绩中看到的那样 ，， ， ，，我们在AI方面的投资已经在整个营业中交付了效果。 。。。。。。。我知道在云营业中这在外部很显着 ，， ， ，，但你也听到了Sundar和Philipp关于PT视讯(中国区)官网在搜索中看到的乐成以及前沿模子开发的谈论 ，， ， ，，这确实是组织的基础。 。。。。。。。然后我们还要看现金流 ，， ， ，，现金流的爆发 ，， ， ，，财务和资产欠债表的康健状态 ，， ， ，，这也很主要。 。。。。。。。因此 ，， ， ，，我们在决议总体投资水平时会思量到这一点。 。。。。。。。我们要确保以对财务认真的方法举行 ，， ， ，，并举行适当的投资 ，， ， ，，但我们要以坚持组织很是康健的财务状态的方法举行。 。。。。。。。Sundar Pichai（首席执行官）： 也许我可以回覆什么让我们今夜难眠。 。。。。。。� ？？？？？？ ？� ，， ， ，，总的来说 ，， ， ，，我们已经在AI优先的轨道上走了十多年了 ，， ， ，，这是我们一直在有条不紊地思索的问题。 。。。。。。。这也是我们十多年来一直致力于TPU等事情的缘故原由。 。。。。。。。但我以为特殊是在这个时刻 ，， ， ，，主要问题绝对是围绕盘算能力 ，， ， ，，所有的限制 ，， ， ，，无论是电力、土地、供应链限制 ，， ， ，，怎样提升产能以知足这一时刻的特殊需求 ，， ， ，，为恒久做出准确的投资 ，， ， ，，并以一种我们正在提高效率并以天下级方法举行的方法来做这一切。 。。。。。。。这就是我以为我们正在很好地应对这个时刻的地方 ，， ， ，，但这绝对是我花了许多时间关注的领域。 。。。。。。。接线员： 您的下一个问题来自MoffettNathanson的Michael Nathanson。 。。。。。。。Michael Nathanson： 谢谢 ，， ， ，，我有一个问题给Sundar ，， ， ，，一个给Anat。 。。。。。。。 Sundar ，， ， ，，你多次提到了通用商业协议（Universal Commerce Protocol）。 。。。。。。。我想知道你是否可以花点时间谈谈开发它的理由 ，， ， ，，你以为它解决了什么时机 ，， ， ，，以及它对消耗者的产品发明漏斗意味着什么 ？？？？？？ ？ 然后给Anat ，， ， ，，若是您能提供任何关于较恒久期资产（如修建物和基础设施）与较短周期资产（如手艺装备）之间资笔僻出分派（CapEx Split）的线索 ，， ， ，，那将很有资助。 。。。。。。。谢谢。 。。。。。。。Sundar Pichai（首席执行官）： 谢谢Michael。 。。。。。。。显然 ，， ， ，，人们在PT视讯(中国区)官网许多界面上履历了大宗的商业旅程 ，， ， ，，搜索、YouTube、Gemini应用等等。 。。。。。。。我以为 ，， ， ，，以及我们通过云和广告支持我们整个零售相助同伴也是云云。 。。。。。。。改善体验的时机我以为可以带来重大的基础性提升。 。。。。。。。 但在处置惩罚这个问题时 ，， ， ，，主要的是要记着PT视讯(中国区)官网用户以及这里的商家 ，， ， ，，并弄清晰这种价值。 。。。。。。。设计通用商业协议的利益之一是 ，， ， ，，它使用户完成生意变得容易得多 ，， ， ，，但同时也允许商家资助展示他们的产品系列 ，， ， ，，若是他们想举行促销等等。 。。。。。。。所有这些都内置在协议中。 。。。。。。。我以为你必需准确地为生态系统提供价值主张 ，， ， ，，才华使体验更好。 。。。。。。。以是这是基础性的 ，， ， ，，更主要的是 ，， ， ，，我们现在正在实验这些协议 ，， ， ，，PT视讯(中国区)官网Gemini模子正在这些智能体能力方面取得希望。 。。。。。。。以是我对未来感应兴奋 ，， ， ，，当人们举行发明、搜索、寻找新事物时 ，， ， ，，若是他们有兴趣接纳行动 ，， ， ，，所有这些都是无缝的。 。。。。。。。以是这总体上创立了一个扩张时刻。 。。。。。。。Anat Ashkenazi（首席财务官）： 关于资笔僻出以及我们要今年和去年宣布的总额组成的问题 ，， ， ，，约莫60%的2025年投资（2026年也将相当类似）用于机械 ，， ， ，，即效劳器；；； ；；；；然后40%是你所说的恒久期资产 ，， ， ，，即PT视讯(中国区)官网数据中心和网络装备。 。。。。。。。我想你可能指的是它们之间的折旧差别。 。。。。。。。那些恒久资产（修建物）的折旧期可能是40年或更长。 。。。。。。。其他组件可能少于这个时间。 。。。。。。。另一个主要的组成部分是我们怎样分派这些资笔僻出。 。。。。。。。我们已往曾谈论过我们在整个营业中的机械学习（ML）盘算分派。 。。。。。。。关于2026年 ，， ， ，，我们预计略高于一半的ML盘算将用于云营业。 。。。。。。。Michael Nathanson： 很是谢谢。 。。。。。。。接线员： 您的下一个问题来自巴克莱银行的Ross Sandler。 。。。。。。。Ross Sandler： 太好了。 。。。。。。。关于原生Gemini 7.5亿用户的问题。 。。。。。。。我们在第四序度增添了1亿月活跃用户（MAU）。 。。。。。。。能否从高条理谈谈原生Gemini的使用和留存情形 ？？？？？？ ？这7.5亿是权衡你们与ChatGPT等公司竞争希望的准确方法吗 ？？？？？？ ？照旧有另一群不在这7.5亿中的用户也是我们应该思量的 ？？？？？？ ？很是谢谢。 。。。。。。。Philipp Schindler（首席商务官）： Ross ，， ， ，，我以为我们确实看到了第四序度Gemini应用履历了特殊的增恒久。 。。。。。。。这不但仅是月活跃用户的增添 ，， ， ，，并且每位用户在应用上的加入度确实急剧增添。 。。。。。。。以是所有的指标 ，， ， ，，无论是活跃使用、使用强度、留存率 ，， ， ，，都显示出iOS、Web、Android等平台以及全球规模内的显着前进。 。。。。。。。 因此 ，， ， ，，所有的产品体验刷新、我们与Nano Banana（注：可能是未来的某个模子或项目代号）所做的事情、Gemini模子的希望都转化为强劲的势头 ，， ， ，，这种势头正在一连。 。。。。。。。以是我们对此感应兴奋 ，， ， ，，并将继续投资。 。。。。。。。显然 ，， ， ，，有许多人在搜索的AI模式配景下获得了深度的AI原生体验。 。。。。。。。我们确实看到了强劲的增添和希望 ，， ， ，，在AI模式中引入Gemini 3也是一个很是唬唬� ；；；Ｆ鹁⒌那蛩�。 。。。。。。。显然 ，， ， ，，我们将继续生长这些体验 ，， ， ，，我对那里的时机感应兴奋。 。。。。。。。接线员： 您的下一个问题来自富国银行的Ken Gawrelski。 。。。。。。。Ken Gawrelski： 很是谢谢。 。。。。。。。若是可以的话 ，， ， ，，两个问题 ，， ， ，，都关于搜索。 。。。。。。。 首先 ，， ， ，，鉴于每次会话更具对话性和更长的加入时间 ，， ， ，，能否先容一下你们怎样演变对AI搜索运动变现的看法 ？？？？？？ ？消耗者效用越来越由平台上的效果驱动 ，， ， ，，而不是详细的外部链接和推荐。 。。。。。。。在这种结构下 ，， ， ，，你们怎样思量增添收入时机以匹配消耗者效用 ？？？？？？ ？这是否越来越多地成为高级订阅施展作用的地方 ？？？？？？ ？ 问题二 ，， ， ，，这也是相关的 ，， ， ，，当你思量像新的苹果Siri相助同伴关系这样的相助时 ，， ， ，，你们怎样思量与这些相助同伴坚持一致以取得乐成的准确方法 ？？？？？？ ？以前 ，， ， ，，正如DOJ文件中披露的那样 ，， ， ，，这是一种收入分成关系。 。。。。。。。但现在 ，， ， ，，若是你思量通过AI搜索和这些平台上的Gemini驱动的效用 ，， ， ，，它可能与现实的搜索（即“搜索收入”）关系不大。 。。。。。。。能否谈谈你们怎样与相助同伴坚持一致以在此取得乐成 ？？？？？？ ？谢谢。 。。。。。。。Sundar Pichai（首席执行官）： 首先 ，， ， ，，值得一提的是 ，， ， ，，我们在搜索中看到的加速并非由于简单驱动因素 ，， ， ，，而确实是我们营业的许多差别部分显示出实力并协同事情的效果。 。。。。。。。也许我快速增补一下笔直领域的视角 ，， ， ，，零售、金融、康健对搜索收入的孝顺最大 ，， ， ，，只管第四序度险些每个主要笔直领域现实上都在加速。 。。。。。。。 更详细地回覆你的问题 ，， ， ，，如你所知 ，， ， ，，一连立异是我们事情的焦点 ，， ， ，，对用户和广告商体验的增强确实继续推动PT视讯(中国区)官网业绩。 。。。。。。。我们要每个季度都会举行数百次这样的更改。 。。。。。。。我们看到AI概览和AI模式继续推动更大的搜索使用量和整体盘问增添 ，， ， ，，包括主要的商业盘问。 。。。。。。。唬唬� ；；；；贕emini的搜索广告刷新资助我们更好地匹配盘问并为广告商制作创意。 。。。。。。。我谈到了对意图的明确 ，， ， ，，以及这怎样显著扩展了我们在以前难以变现的更长、更重大的搜索上投放广告的能力。 。。。。。。。例如 ，， ， ，，AI Max已经被数十万广告商使用 ，， ， ，，并继续解锁数十亿个新盘问。 。。。。。。。在这个意义上 ，， ， ，，我们看到中小企业（SMB）广告商扩大预算并接纳自动化工具 ，， ， ，，从而带来更好的投资回报率。 。。。。。。。在创意方面 ，， ， ，，我们要使用Gemini通过AI Max和P Max中的文本自界说来天生数百万个创意资产等。 。。。。。。。以是我们对这里看到的情形很是知足。 。。。。。。。接线员： 您的最后一个问题来自美国银行的Justin Post。 。。。。。。。Justin Post： 太好了。 。。。。。。。我想跟进一下Gemini应用的问题。 。。。。。。。 显然 ，， ， ，，那里的增添很棒。 。。。。。。。随着人们最先更多地使用该应用 ，， ， ，，你们是否看到任何对搜索运动的蚕食 ？？？？？？ ？ 其次 ，， ， ，，在变现方面 ，， ， ，，你们希望怎样 ？？？？？？ ？随着智能体（Agentic）和其他广告的到来 ，， ， ，，这能否在未来几年成为你们增添的增量 ？？？？？？ ？谢谢。 。。。。。。。Sundar Pichai（首席执行官）： 看 ，， ， ，，现在总的来说 ，， ， ，，我们正在给人们选择。 。。。。。。。人们显然在使用搜索 ，， ， ，，体验作为其中一部分的AI概览和AI模式 ，， ， ，，以及Gemini应用。 。。。。。。。所有这些的团结 ，， ， ，，我以为创立了一个扩张时刻。 。。。。。。。我以为它正在扩大人们使用Google举行的盘问类型。 。。。。。。。以是总的来说 ，， ， ，，我们看到的是一个增添时机。 。。。。。。。我们没有看到任何蚕食的证据。 。。。。。。。 也许Philipp可以谈论一下变现。 。。。。。。。Philipp Schindler（首席商务官）： 是的 ，， ， ，，我以为Sundar之前谈论过智能体以及我们要怎样思索它。 。。。。。。� ？？？？？？ ？� ，， ， ，，总的来说 ，， ， ，，就像我们所有的产品一样 ，， ， ，，我们首先最关注的是创立极好的用户体验。 。。。。。。。我们对广告和AI概览的现状感应很是兴奋。 。。。。。。。以及AI模式中的早期实验 ，， ， ，，包括像直接优惠（Direct Offers）这样的立异以及我们未来的蹊径图。 。。。。。。。 关于今天的Gemini应用 ，， ， ，，我们专注于免费层级和订阅 ，， ， ，，并看到了重大的增添 ，， ， ，，正如Sundar所讨论的那样。 。。。。。。。但广告一直是扩展产品以笼罩数十亿人的一部分。 。。。。。。。若是做得好 ，， ， ，，广告可以是很是有价值和有用的商业信息。 。。。。。。。在适当的时间 ，， ， ，，我们将分享任何妄想。 。。。。。。。但正如我们所说 ，， ， ，，我们要这里并不急于求成。 。。。。。。。接线员： 谢谢。 。。。。。。。今天的问答环节到此竣事。 。。。。。。。我想把聚会交回给Jim Friedland做进一步的谈论。 。。。。。。。Jim Friedland（投资者关系主管）： 谢谢各人今天加入PT视讯(中国区)官网聚会。 。。。。。。。我们期待在2026年第一季度的电话聚会上再次与各人交流。 。。。。。。。谢谢 ，， ， ，，祝各人晚上愉快。 。。。。。。。接线员： 谢谢各人。 。。。。。。。今天的电话聚会到此竣事。 。。。。。。。谢谢您的加入。 。。。。。。。您现在可以断开毗连。 。。。。。。。