（文/霍东阳 编辑/张广凯）天津津城修建集团有限公司
2026年2月26日，，，，，，，三只羊（合肥）控股集团有限公司宣布了一份语言严肃的声明，，，，，，，明确体现：阻止现在，，，，，，，三只羊集团及旗下公司均未有任何形式的借壳上市、整体上市或IPO申报。。。。。。网传的“上岸纳斯达克”、“借壳美股公司”等内容，，，，，，，仅为外洋直播运营营业相助。。。。。。
那么，，，，，，，这场引发美股盘中异动、让无数投资者肾上腺素飙升的“借壳上市”乌龙，，，，，，，事实是怎么酿成的？？？？？？
事情的因由是今年1月的一起收购案。。。。。。美股上市公司Rich Sparkle（ANPA）宣布以约9.75亿美元的对价，，，，，，，收购一家名为Step Distinctive的公司 。。。。。。
Rich Sparkle主业是金融印刷，，，，，，，规模极小！�。。。。�，，，，，，2025年7月上市时刊行价仅4美元，，，，，，，市值刚过5000万美元。。。。。。
这家标的公司之以是引人注目，，，，，，，是由于它的股东名单极其特殊：拥有TikTok凌驾1.6亿粉丝的顶流网红“无语哥”（Khaby Lame）持股49%，，，，，，，而安徽小黑羊网络科技有限公司持股13% 。。。。。。
无语哥靠宣布无声反应类视频走红，，，，，，，在TikTok粉丝量凌驾1.6亿，，，，，，，是平台粉丝量最多的创作者。。。。。。生意完成后，，，，，，，公司仍由无语哥主导。。。。。。
顺着股权穿透图往下摸，，，，，，，安徽小黑羊的幕后出资人，，，，，，，正是“猖獗小杨哥”张庆杨和“猖獗大杨哥”张开杨，，，，，，，也就是三只羊集团的首创兄弟 。。。。。。
在许多人看来，，，，，，，三只羊的首创人持有了被美股上市公司收购的标的公司股份，，，，，，，这不就是典范的“反客为主”、借壳上市吗？？？？？？
一时间，，，，，，，“三只羊上岸纳斯达克”的新闻风行一时。。。。。。
而据《21世纪经济报道》剖析，，，，，，，这不是三只羊借壳上市，，，，，，，是无语哥借壳上市，，，，，，，三只羊借壳出海。。。。。。
在这场资源游戏中，，，，，，，真正的主角是“无语哥”。。。。。。这位全球顶流，，，，，，，借助Rich Sparkle（ANPA）这个上市平台，，，，，，，将自己的IP资产证券化，，，，，，，实现了小我私家价值的资源变现。。。。。。
三只羊没有拿到一分钱现金，，，，，，，而是通过出让未来三年的运营能力，，，，，，，换取了Rich Sparkle（ANPA）公司约11%的股权，，，，，，，成为战略股东及焦点运营相助同伴 。。。。。。
在未来36个月，，，，，，，三只羊将拥有“无语哥”在全球规模内的独家全链运营权，，，，，，，包括直播电商、供应链、AI数字人开发等。。。。。。
这笔生意的焦点对价是：三只羊用其在中国市场摸爬滚打积累的直播电商运营履历、供应链资源和AI手艺，，，，，，，去置换一个国际顶流IP的恒久运营权以及一家纳斯达克上市公司的股权。。。。。。
这是一场典范的资源置换，，，，，，，而非主体变换的“借壳上市”。。。。。。
明确了这一点，，，，，，，再看三只羊的官方声明，，，，，，，就显自得味深长了。。。。。。
他们急于撇清的，，，，，，，是“上市”这一执法定性，，，，，，，由于这涉及到信息披露、羁系合规以及潜在的投资者诉讼危害。。。。。。但他们无法否定，，，，，，，也无需否定的，，，，，，，是自己正以亘古未有的深度，，，，，，，拥抱全球化。。。。。。
履历了2024年“香港美诚月饼”等系列虚伪宣传风波后，，，，，，，三只羊在海内市场遭遇了滑铁卢：抖音账号停播整改、被处以近7000万元罚�？？？？？睢⒔沟阒鞑ゴ笞诹魇А⒏床ズ蟮南鄱钣脶鄯迤谙嗳ド踉� 。。。。。。
只管官方在2025年3月已宣布其整改切合要求、具备恢复谋划条件，，，，，，，但“巨细杨哥”至今未正式回归直播间，，，，，，，海内营业的元气显然需要时间恢复 。。。。。。
在此配景下，，，，，，，出海不再仅仅是一个选项，，，，，，，而是一根必需抓牢的救命稻草。。。。。。
三只羊的外洋结构，，，，，，，早在2023年就已经埋下伏笔。。。。。。
那一年4月，，，，，，，小杨哥在直播中透露“想挣外国人钱”的愿景。。。。。。同年7月，，，，，，，三只羊外洋MCN机构Three Sheep Network正式建设，，，，，，，客栈设在新加坡，，，，，，，主攻东南亚市场。。。。。。
2024年的“月饼风波”后，，，，，，，三只羊在海内停播，，，，，，，反而加速了外洋营业的推进。。。。。。其外洋营业认真人李健透露，，，，，，，到2025年11月，，，，，，，三只羊已经在TikTok Shop的东南亚和墨西哥等多个站点成为头部机构，，，，，，，结构了日本市场！�。。。。�，，，，，，接下来可能进军巴西。。。。。。
而通过这笔生意，，，，，，，三只羊巧妙地实现了物理隔离与营业切割：在股权上，，，，，，，仅持有Rich Sparkle（ANPA）的股份，，，，，，，且主体是外洋公司，，，，，，，将海内的处分纪录与负面舆情在一定水平上举行了隔离 ；；；；；；在营业上，，，，，，，将海内喧嚣的带货气概暂时弃捐，，，，，，，转而输出经由验证的运营系统和供应链能力。。。。。。
值得注重的是，，，，，，，《21世纪经济报道》也提及，，，，，，，该生意也设定了一个雄心壮志的目的：在某个未定日期前实现40亿美元（约合人民币277.6亿元）的年收入。。。。。。
作为比照，，，，，，，三只羊在海内巅峰时期，，，，，，，年GMV也不过100多亿人民币——这意味着要在外洋再造一个比海内巅峰期还要大近一倍的“三只羊”。。。。。。
据透露，，，，，，，无语哥已经签署了面部特征、声音、行为模式的数字化授权，，，，，，，未来可以通过AI两全实现24小时直播，，，，，，，并天生多语言版本。。。。。。这意味着，，，，，，，三只羊手里握着的不是一个只能亲自出镜的真人网红，，，，，，，而是一个可以无限复制的数字IP。。。。。。
但现在要在一个文化差别、消耗习惯迥异的外洋市场！�。。。。�，，，，，，靠一个从未带过货的网红（且气概与海内带货迥异）去完成两倍于巅峰期的业绩，，，，，，，压力可想而知。。。。。。
别的，，，，，，，虽然三只羊通过股权架构在形式上把海内营业与外洋运营做了切割，，，，，，，但这种隔离无法完全消除影响。。。。。。
凭证美国证券生意委员会的信息披露规则，，，，，，，主要股东配景及羁系处分纪录均在披露规模内。。。。。。若是海内处分影响履约能力，，，，，，，还需要披露。。。。。。这意味着，，，，，，，已往的那把火，，，，，，，随时可能烧到外洋的船上来。。。。。。
而在外洋高度依赖网红小我私家IP的危害，，，，，，，能否被资源市场接受也要打上一个问号。。。。。。
三只羊的这次“美股之旅”，，，，，，，与其说是资源的胜利，，，，，，，不如说是一次战略性的“大迁徙”。。。。。。他们没有敲响纳斯达克的上市钟，，，，，，，却通过这场重大的资源运作，，，，，，，拿到了通往全球市场的“船票”。。。。。。
关于三只羊而言，，，，，，，这场战争才刚天津津城修建集团有限公司刚最先——真正的磨练，，，，，，，不是怎样诠释“我不是借壳上市”，，，，，，，而是怎样在未来36个月里，，，，，，，证实自己那11%的股份价值。。。。。。