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砸300亿电动化翻车！相助方暴雷，，，，，，，，零跑反而更硬气了？？？？？？？

2026-02-27 08:46:37

邻近春节，，，，，，，，全球汽车行业迎来一德瑞汽车零部件有限公司声惊雷。。。。。。

全球第四大汽车集团Stellantis，，，，，，，，直接「暴雷」：上半年巨亏超190亿欧元（折合人民币约1550亿元），，，，，，，，股价单日暴跌26%，，，，，，，，暂停2026年所有股息发放，，，，，，，，甚至把整年营业利润率目的，，，，，，，，砍到「低个位数」。。。。。。

截图：微博@逐日经济新闻

这场远在千里之外的金融风暴，，，，，，，，却让许多中国消耗者和投资者心头一紧。。。。。。

你可能对Stellantis集团感应生疏，，，，，，，，着实它正是与零跑汽车深度相助的欧洲巨头。。。。。。

两年前，，，，，，，，双方高调「攀亲」。。。。。。Stellantis集团以15亿欧元入股，，，，，，，，双方共建合资公司、手艺交流、渠道共享，，，，，，，，零跑注重靠它买通全球市场，，，，，，，，Stellantis指望靠零跑续命电动化，，，，，，，，双方各取所需、野心勃勃。。。。。。

现在，，，，，，，，一方是刚刚实现盈利、毛利率翻番的中国新势力黑马，，，，，，，，另一方却是面临生涯危�；；；；；⒅苋醵逃档娜蚓尥贰！！！�。。

险些所有人都在问：零跑会被拖下水吗？？？？？？？

图源：零跑汽车官方

砸300亿搞电动，，，，，，，，Stellantis越干越亏

Stellantis曾在电动化转型上抛出过看似弘大的投入妄想，，，，，，，，好比在2025年底前投入快要300亿欧元用于电气化的研发和软件开发，，，，，，，，但效果并没有太多的现实效果，，，，，，，，市场体现也未达预期。。。。。。

Stellantis首席执行官安东尼奥·菲洛萨在果真声明中，，，，，，，，险些以一种近乎坦率的方法认可了集团的焦点失误：此次巨额计提「在很洪流平上反应出我们对能源转型速率的过高预计」，，，，，，，，并且公司的产品结构「偏离了许多汽车消耗者的现实需求、能力和意愿」。。。。。。

Stellantis集团在皮卡、大型SUV等古板燃油品类上有极强优势，，，，，，，，并且这点很是讨好北美地区的用户，，，，，，，，但在电动化转型中，，，，，，，，集团却过失判断了北美消耗者的接受速率，，，，，，，，将大宗资源押注于电动皮卡、大型纯电SUV等高端高本钱车型。。。。。。

其备受期待的明星电动车型RAM 1500纯电动皮卡，，，，，，，，在投入巨资研发、造势、预热之后，，，，，，，，最终因市场反响极端冷淡、订单远缺乏预期，，，，，，，，被迫叫停量产妄想或大幅推迟上市时间。。。。。。

图源：RAM品牌官方

类似的故事在多个子品牌、多款车型上重复上演，，，，，，，，最终形成「投入越多、亏损越大、销量越差、信心越崩」的恶性循环。。。。。。

以是说，，，，，，，，Stellantis集团的这次「暴雷」绝非无意，，，，，，，，更不可简朴甩锅给「市场欠好」「短期波动」或「本钱上涨」等外貌缘故原由，，，，，，，，而是恒久过失决议层层累积，，，，，，，，最终突破临界点致使崩盘。。。。。。

2月6日，，，，，，，，Stellantis宣布周全缩短电动车营业，，，，，，，，导致公司计提222亿欧元转型支出，，，，，，，，远超经纪公司Equita最初预计的20亿欧元。。。。。。其中，，，，，，，，147亿欧元用于凭证美国客户偏好和新的排放划定调解产品妄想。。。。。。

也就是说，，，，，，，，凌驾三分之二的转型投入，，，，，，，，由于对市场节奏的错判，，，，，，，，酿成了无法接纳的淹没本钱。。。。。。

更致命的是，，，，，，，，Stellantis的全球市场结构，，，，，，，，保存难以修复的结构性懦弱。。。。。。

集团高度依赖北美简单市场，，，，，，，，而北美恰恰是全球主要汽车市场中，，，，，，，，电动化转型程序相对最慢、政策最摇晃的细分市场。。。。。。与此同时，，，，，，，，在全球最大、电动化竞争最强烈、工业链最完善、车型最富厚、渗透率最高的中国市场，，，，，，，，Stellantis却险些已经彻底边沿化，，，，，，，，漂后、雪铁龙等主力品牌在华销量连年萎缩，，，，，，，，市场份额险些为0。。。。。。

图源：雪铁龙官方

许多时间，，，，，，，，巨头死不在敌手手里，，，，，，，，而死在自己的认知盲区里。。。。。。

钱没少砸，，，，，，，，车没造对，，，，，，，，市场也没搞明确，，，，，，，，既错估了北美的慢热，，，，，，，，又丢掉了中国的时机。。。。。。到头来，，，，，，，，Stellantis花几百亿欧元买了个腾贵的教训。。。。。。

Stellantis的危，，，，，，，，不是零跑的危

当相助同伴深陷危�；；；；；�，，，，，，，，外界的眼光自然聚焦到零跑身上。。。。。。

但仔细剖析下来，，，，，，，，零跑这边的情形或许没那么糟，，，，，，，，甚至可能潜在时机。。。。。。

2023年，，，，，，，，Stellantis拿出15亿欧元，，，，，，，，买下零跑约20%的股份，，，，，，，，成了第二大股东。。。。。。最要害的是，，，，，，，，这笔钱已经真金白银地到了零跑账上。。。。。。

钱落袋为安。。。。。。这意味着无论Stellantis眼下日子多灾，，，，，，，，这笔钱都已经成了零跑的「清静款」，，，，，，，，谁也拿不走。。。。。。

另外，，，，，，，，双方配合建设了「零跑国际」合资公司（Stellantis持股51%，，，，，，，，零跑持股49%）。。。。。。这家公司被付与了零跑品牌在大中华区以外所有全球市场的独家销售、制造和出口权。。。。。。

对零跑而言，，，，，，，，借船出海才是相助的真正价值。。。。。。Stellantis在欧洲那1700多家门店、成熟的供应链和外地化生产能力，，，，，，，，是零跑靠自己十年八年都很难建起来的。。。。。。现在，，，，，，，，这张「船票」已经拿到手了。。。。。。

图源：零跑官方

不但云云，，，，，，，，Stellantis的工程师团队已经在帮零跑调校顺应欧洲市场的车型，，，，，，，，从底盘到清静标准，，，，，，，，用的是他们积累了百年的履历。。。。。。电车通在线下门店体验零跑C10时，，，，，，，，销售职员也会拿「玛莎拉蒂调校」看成这款车的主要卖点举行宣传。。。。。。

作为交流，，，，，，，，零跑把自己的看家手艺——LEAP 3.0架构、CTC电池手艺这些「硬通货」，，，，，，，，开放给了Stellantis。。。。。。这能资助后者以更低本钱、更快速率开发有竞争力的电动车型，，，，，，，，让其进一步推动电动化转型。。。。。。

以是，，，，，，，，这场合作实质上是一场各取所需的生意。。。。。。零跑出了手艺，，，，，，，，换来了市场的入口和品牌的背书；；；；；；Stellantis出了渠道和履历，，，，，，，，换来了电动化的加速器。。。。。。

双方绑在一起，，，，，，，，但谁也不是谁的救命稻草。。。。。。随着巨头缩短转型，，，，，，，，看起来会给零跑带来危害，，，，，，，，但现实上给零跑带来了三个被严重低估的战略时机。。。。。。

其一，，，，，，，，是相助话语权的反转时机。。。。。。

巨头自身陷入亏损、砍预算、缓转型时，，，，，，，，反而更离不开低本钱、高效率、迭代快的中国电动计划，，，，，，，，零跑的产品、本钱优势会逐步从「可选项」酿成「必选项」。。。。。。

其二，，，，，，，，是欧洲市场卡位的窗口期时机。。。。。。

Stellantis越守旧，，，，，，，，欧洲主流品牌的电动化节奏就越慢；；；；；；欧洲市场越缺高性价比车型，，，，，，，，零跑这类精准卡位的产品就越稀缺，，，，，，，，这正是零跑抢占外洋市场份额、建设口碑的黄金窗口期。。。。。。

图源：零跑官方

其三，，，，，，，，是从「车企」升级为「手艺输出方」的行业定位时机，，，，，，，，这也是零跑此次危�；；；；；�，，，，，，，，最具恒久价值、最被低估的隐形盈利。。。。。。

当下全球古板汽车巨头的逆境，，，，，，，，历来都不是缺钱，，，，，，，，而是缺乏电动化与智能化的真实能力。。。。。。就像公共、丰田、雷诺这些同级巨头，，，，，，，，即便手握海量资金、遍布全球的渠道，，，，，，，，其电动化转型依然活动蹒跚，，，，，，，，推出的车型要么本钱高企、要么体验脱节，，，，，，，，始终跟不上市场节奏。。。。。。

而零跑与Stellantis的相助，，，，，，，，已经在欧洲市场展示了一套可行的新能源落地计划，，，，，，，，一旦零跑的手艺在欧洲市场跑通、车型实现放量，，，，，，，，证实这套模式的可行性与盈利能力，，，，，，，，那么公共、丰田、雷诺等其他深陷转型逆境的巨头，，，，，，，，极有可能会快速效仿、自动抛来橄榄枝。。。。。。

到那时，，，，，，，，零跑的身份或许不再是一家车企，，，，，，，，而是一家全球古板巨头电动化转型的「手艺供应商」「平台方」，，，，，，，，甚至是「解决计划提供商」。。。。。。

Stellantis「暴雷」，，，，，，，，零跑反而更稳了？？？？？？？

回到最初的问题：Stellantis的「暴雷」，，，，，，，，会拖垮零跑吗？？？？？？？

先说结论：Stellantis集团「暴雷」伤不到零跑的基础，，，，，，，，不但伤不到，，，，，，，，零跑反而可能因此掌握更多自动权。。。。。。

首先，，，，，，，，零跑海内运营完全自力，，，，，，，，对海内车主没有任何影响。。。。。。

零跑的研发、生产、销售和售后都是自力运作的，，，，，，，，跟Stellantis在西欧的营业不直接挂钩。。。。。。那里裁人缩短，，，，，，，，不会影响这边工厂造车、门店卖车，，，，，，，，更不会影响已购车的保修和效劳。。。。。。

更主要的是，，，，，，，，零跑自己的基础已经够硬了。。。。。。

凭证官方财报，，，，，，，，2025年上半年，，，，，，，，零跑汽车营收达242.49亿元，，，，，，，，同比增添174%；；；；；；净利润从去年同期的亏损超22亿元，，，，，，，，转为盈利约3300万元，，，，，，，，成为继理想之后第二家实现半年度盈利的新势力。。。。。。并且，，，，，，，，零跑的毛利率泛起「V型反转」，，，，，，，，从2024年同期的1.1%上涨到2025年上半年的14.1%。。。。。。

零跑不但能把车卖出去，，，，，，，，还能实着实在地赚钱。。。。。。

图源：零跑官方

能做到这一点，，，，，，，，靠的是零跑险些全栈自研的能力。。。。。。

作为现在中国造车新势力中少少数具备全域自研能力的企业，，，，，，，，零跑从三电系统到智能座舱、智驾算法，，，，，，，，再到整车架构和焦点零部件，，，，，，，，大部分要害手艺都掌握在自己手里。。。。。。

这种能力带来的不但是手艺壁垒，，，，，，，，更是极致的本钱控制和快速的响应能力。。。。。。在现在惨烈的价钱战中，，，，，，，，这成了它最强的生涯资源。。。。。。

换句话说，，，，，，，，零跑已经具备自己「造血」的能力，，，，，，，，早就不是谁人需要靠外部输血才华活下去的首创公司了。。。。。。

Stellantis的风波，，，，，，，，最多可能影响一些出海进度的预期，，，，，，，，但摇动不了它的生涯基本。。。。。。

南北极反转：天下汽车看中国

已往几十年，，，，，，，，中国汽车业一直有个说法，，，，，，，，叫「市场换手艺」。。。。。。我们出市场，，，，，，，，别人出手艺，，，，，，，，焦点的工具始终攥在别人手里。。。。。。

但现在，，，，，，，，车市已经泛起南北极反转。。。。。。

零跑和Stellantis，，，，，，，，公共和小鹏，，，，，，，，奥迪和上汽……中国车企不再是纯粹的学习者或追随者，，，，，，，，反而成了手艺的输出方，，，，，，，，甚至最先加入界说游戏规则。。。。。。

图源：微博@何小鹏

由于中国新能源工业链的迭代速率更快、本钱更低、智能化更领先，，，，，，，，全球汽车工业的天平正逐渐向中国倾斜，，，，，，，，越来越多的外洋车企最先追求与中国车企的相助。。。。。。

当一家全球第四大车企，，，，，，，，必需依赖中国新势力的手艺才华完成电动化转型；；；；；；当欧洲老牌品牌，，，，，，，，需要直接引入中国车型贴牌销售才华保住市场份额；；；；；；当中国10万级别的电动车，，，，，，，，在欧洲以近3万欧元的价钱依然具备极强竞争力，，，，，，，，一个不可逆转的事实已经摆在眼前：

全球汽车工业的中心，，，，，，，，正在从西方转向东方。。。。。。

（封面图源：零跑官方）

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