21世纪经济报道记者 董静怡泰格新质料科技有限公司
2025年对谷歌而言是一个标记性年份。。。。。
美东时间2月4日盘后，， ，，，，谷歌母公司Alphabet宣布2025年财报，， ，，，，整年营收抵达4028.4亿美元，， ，，，，首次站上四千亿美元关口。。。。。在强烈的AI竞赛中，， ，，，，这家硅谷巨头依然掌握着自动权。。。。。
不过，， ，，，，陪同着亮眼业绩的尚有巨额的投入。。。。。谷歌在财报聚会中同时宣布，， ，，，，预计2026年资笔僻出将抵达1750亿美元至1850亿美元，， ，，，，较2025年的910亿美元险些翻倍。。。。。财报披露后，， ，，，，谷歌股价在盘后生意中一度大幅跳水，， ，，，，最大跌幅超7%。。。。。
人工智能已不再是未来图景，， ，，，，而是驱动当下增添的强盛引擎，， ，，，，但同时，， ，，，，要维持这股势头，， ，，，，其价钱正变得越来越高。。。。。
（资料图）
就在两年前，， ，，，，华尔街还在担心ChatGPT的横空出生将瓦解谷歌的搜索护城河，， ，，，，甚至有人预言这家互联网科技巨头将面临“柯达时刻”。。。。。然而，， ，，，，随着其2025财年第四序度及整年财务报告宣布，， ，，，，扎实的业绩数据已然回应了此前市场的种种疑虑。。。。。
年报显示，， ，，，，公司整年营收抵达4028.4亿美元，， ，，，，同比增添15%。。。。。净利润抵达1321.7亿美元，， ，，，，同比增添32%，， ，，，，利润率不降反升，， ，，，，这在科技巨头大规模投资AI的阶段显得格外突出。。。。。
第四序度营收为1138.3亿美元，， ，，，，同比增添18%，， ，，，，净利润344.6亿美元，， ，，，，同比增添29.8%，， ，，，，凌驾市场预期。。。。。首席执行官桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）在财报电话会中将其称为“体现极为精彩的一个季度”。。。。。
增添的焦点驱动力来自谷歌云营业。。。。。第四序度，， ，，，，谷歌云营收抵达176.64亿美元，， ，，，，同比增添48%，， ，，，，凌驾剖析师预期9%以上。。。。。这一增久远高于云盘算行业平均增速，， ，，，，也显着快于竞争敌手微软Azure同期体现。。。。。
增添主要由企业AI基础设施、企业AI解决计划以及焦点谷歌云平台产品需求激增驱动。。。。。Alphabet披露，， ，，，，到2025年尾，， ，，，，谷歌云的年化营收已凌驾700亿美元，， ，，，，未推行订单金额达2400亿美元，， ，，，，同比增添超一倍。。。。。
云营业之外，， ，，，，搜索营业一连加速增添，， ，，，，营收同比增添17%，， ，，，，抵达631亿美元。。。。。凌驾剖析师预期的614亿美元，， ，，，，仍是拉动总收入的焦点引擎。。。。。
其中，， ，，，，AI一连赋能。。。。。皮查伊在财报电话聚会中体现，， ，，，，受AI推动的营业扩张影响，， ，，，，第四序度搜索营业的使用量创下历史新高。。。。。美银证券以为，， ，，，，AI原生搜索名堂的普及，， ，，，，发动用户加入度、转化率提升，， ，，，，进而释放搜索营业增量空间。。。。。
至于投资者特殊关注的谷歌AI产品商业化希望，， ，，，，皮查伊提供了几个要害指标：Gemini Enterprise效劳在推出仅四个月后，， ，，，，已售出凌驾800万个付费席位；；；；；通过客户直接挪用API的方法，， ，，，，每分钟处置惩罚的token数目已凌驾100亿；；；；；Gemini 3成为谷歌历史上接纳速率最快的模子，， ，，，，月活跃用户已增添至凌驾7.5亿；；；；；2025年将Gemini的效劳单位本钱降低了78%。。。。。
特殊值得注重的是谷歌与苹果的相助希望。。。。。皮查伊确认两家公司正在相助开发基础模子，， ，，，，同时谷歌已成为苹果的首选云效劳商。。。。。一方面，， ，，，，这一相助可能为谷歌带来数十亿美元的新增云效劳收入；；；；；另一方面，， ，，，，它确保了谷歌的AI手艺能够通过苹果装备触及全球用户。。。。。
不过，， ，，，，亮眼的业绩外，， ，，，，巨额投资已经最先影响谷歌的财务体现和战略决议。。。。。
2025年第四序度，， ，，，，谷歌资笔僻出加速至279亿美元，， ，，，，较去年同期的143亿美元靠近翻倍，， ，，，，占整年资笔僻出920亿美元的近三分之一。。。。。这种加速趋势预计将在2026年一连。。。。。
为了应对求过于供的AI算力需求，， ，，，，Alphabet预计2026年资笔僻出将进一步扩大至1750亿美元～1850亿美元。。。。。资金将重点用于扩大数据中心规模、采购英伟达芯片以及自研TPU。。。。。
投资者对云云大规模的资笔僻出表达了担心。。。。。在财报电话聚会的问答环节，， ，，，，多位剖析师询问这些投资的回报时间表和预期收益率。。。。。
“我们今年的资笔僻出是着眼于未来的，， ，，，，并且供应链的周期也在延伸。。。。。”皮查伊回应称，， ，，，，他体现，， ，，，，各项效劳、谷歌DeepMind未来生长以及云营业方面看到的强劲需求将一连保存，， ，，，，因此整个2026年可能仍将处于供应受限状态。。。。。
为平衡投资与盈利，， ，，，，谷歌正在全公司规模内推行效率提升妄想。。。。。Alphabet首席财务官阿娜特?阿什克纳齐（Anat Ashkenazi）体现，， ，，，，谷歌近50%的代码现在由AI天生，， ，，，，显著提升了工程师的事情效率。。。。。别的，， ，，，，公司安排AI署理优化财务、运营等内部流程，， ，，，，以控制本钱。。。。。
即便云云，， ，，，，市场仍担心这种规模的支出可能导致未来几个季度的利润率下降。。。。。财报宣布后，， ，，，，Alphabet股价盘后先跳水，， ，，，，曾跌7.5%，， ，，，，随后又一度转涨超4%，， ，，，，以后又转跌，， ，，，，体现出投资者对公司AI战略的矛盾情绪。。。。。
美银证券剖析师指出：“谷歌面临微软Azure、亚马逊AWS等竞争敌手的强烈挑战，， ，，，，高额资笔僻出虽然须要，， ，，，，但可能压缩短期盈利能力。。。。。”
恒久来看，， ，，，，这场资笔僻出竞赛可能重塑整个科技行业的名堂。。。。。谷歌、微软、亚马逊三大云效劳提供商都在大幅增添AI相关投资。。。。。
关于谷歌而言，， ，，，，危害在于若是AI需求增添缺乏预期，， ，，，，公司将面临产能过剩和资产减值的危害；；；；；但若是判断准确，， ，，，，这笔投资可能资助谷歌在下一轮手艺革掷中占有主导职位。。。。。皮查伊对此表达了信心：“AI投资和基础设施正在推动各营业线的收入和增添，， ，，，，我们将继续投资以知足客户需求并掌握未来增添时机。。。。。”
回首已往的主要行动，， ，，，，我们可以清晰地看到谷歌是怎样一步步为这场“豪赌”铺路的。。。。。从2024年起，， ，，，，谷歌显著缩短了在部分非焦点或远景不明的营业上的投入，， ，，，，例如吊销了增强现实（AR）硬件团队，， ，，，，对其包括广告销售团队在内的营业举行了职员优化等，， ，，，，旨在将资源重新分派到AI相关的要害增添领域。。。。。
同时，， ，，，，谷歌还在2025年加速了TPU的迭代周期。。。。。相比于完全依赖外部供应商（如英伟达），， ，，，，自研芯片使得谷歌在面临算力欠缺时拥有了更强的供应链韧性，， ，，，，同时也大幅降低了单位盘算本钱。。。。。有剖析指出，， ，，，，财报中展示的“高投入下维持高利润”，， ，，，，很洪流平上归功于其坚持多年的自研芯片战略在2025年迎来了收获期。。。。。
别的，， ，，，，谷歌的另一个要害行动是“模子即平台”的生态构建。。。。。皮查伊在财报电话会中体现，， ，，，，包括Gemini在内的自研模子，， ，，，，现在通过客户直接挪用API的方法，， ，，，，每分钟处置惩罚的token数目已凌驾100亿。。。。。通过巨额的资笔僻出建设起最强盛的算力底座后，， ，，，，谷歌正在将其能力通过Google Cloud租售给开发者，， ，，，，不但分摊了折旧本钱，， ，，，，还在将全球的AI立异生态锁定在谷歌的手艺栈上。。。。。
这些是谷歌的优势，， ，，，，但这一次的泰格新质料科技有限公司AI赌注空前重大，， ，，，，且赛道上的竞争者个个实力雄厚，， ，，，，竞争还在一连。。。。。而投资者关于科技巨头的巨额支出已经爆发担心情绪，， ，，，，市场也在重新学习如作甚它们定价。。。。。关于谷歌来说，， ，，，，在未来的数年里，， ，，，，仍是磨练。。。。。