【文/羽扇观金事情室】

六年前震惊金融圈的“承兴系”圈套余波未了。。。。。2月24日，，，，，，，湘财股份宣布通告，，，，，，，旗下湘财证券收到昆明中院重审一审应诉通知书，，，，，，，云南信托诉湘财证券金融纠纷案正式进入重审程序。。。。。这起涉及3.43亿元债务的诉讼，，，，，，，将两家昔日的圈套受害者推上法庭对立面。。。。。

截图来自湘财股份通告

此次重审的要害转变在于，，，，，，，云南信托对诉讼战略作出重大调解：将案由从“民事信托纠纷”变换为“侵权责任纠纷”，，，，，，，并将此前要求湘财证券肩负56%增补责任的主张，，，，，，，升级为要求其对所有3.43亿元债务肩负连带责任。。。。。这意味着湘财证券面临的潜在财务压力较一审讯断险些翻倍。。。。。

案件时间轴显示，，，，，，，2024年12月昆明中院一审讯断中诚公司向云南信托支付3.43亿元回购款，，，，，，，湘财证券肩负56%增补责任。。。。。2025年7月，，，，，，，云南高院以“一审认定基本事实不清、适用执法过失”为由作废原判发回重审。。。。。湘财证券已基于审慎原则计提2.33亿元预计欠债，，，，，，，这一金额险些相当于其2024年整年利润。。。。。

300亿“萝卜章”圈套旧案新变

要明确这场诉讼，，，，，，，必需回溯“承兴系”圈套。。。。。2015年至2019年间，，，，，，，罗静现实控制的承兴系企业，，，，，，，使用与苏宁等电商平台的真实相助配景，，，，，，，虚构应收账款债权，，，，，，，通过私刻印章、伪造条约、冒充员工等隐藏手段，，，，，，，向多家金融机构兜售供应链金融产品。。。。。2024年1月，，，，，，，上海高院二审维持原判，，，，，，，罗静因条约诈骗罪、行贿罪被判处无期徒刑。。。。。经认定，，，，，，，该圈套涉案金额超300亿元，，，，，，，现实造成各机构损失超80亿元，，，，，，，其中云南信托损失约15亿元，，，，，，，湘财证券损失约9亿元。。。。。

在这场圈套中，，，，，，，中诚公司是当之无愧的“始作俑者”。。。。。作为罗静控制下的融资平台，，，，，，，它一手炮制了虚伪的应收账款债权，，，，，，，是导致资金链断裂的第一责任方。。。。。在刑事讯断中，，，，，，，法院也明确判令中诚公司向云南信托支付3.43亿元的回购款。。。。。然而，，，，，，，该公司现在已被吊销，，，，，，，基本损失偿付能力，，，，，，，这使得云南信托不得不将追偿的眼光投向链条上的其他环节。。。。。

两家机构均为直接受害方，，，，，，，之以是对簿公堂，，，，，，，要害在于信托产品的代销链条。。。。。云南信托作为涉案信托产品的刊行方，，，，，，，在圈套曝光、产品无法兑付后，，，，，，，将眼光投向加入销售的湘财证券，，，，，，，以为其在代销历程中保存合规瑕疵。。。。。

湘财证券的被告身份，，，，，，，也体现金融中介在暴雷事务中重大的“错位”处境。。。。。一方面，，，，，，，它是圈套的“受害者”。。。。。 刑事讯断已明确认定，，，，，，，湘财证券及其事情职员未加入任何违法犯法行为，，，，，，，其自身也因此案损失约9亿元。。。。。另一方面，，，，，，，它又被指控为有过错的“侵权方”。。。。。 云南信托此次将案由变换为“侵权责任纠纷”，，，，，，，正是捉住了湘财证券在销售环节的两大凭据：

其一，，，，，，，合规瑕疵。。。。。湖南证监局早在2020年就对湘财证券开出罚单，，，，，，，指出其保存“尽职视察不审慎”、“代销营业内部治理不规范”等问题，，，，，，，这意味着它在“卖产品”这个本职事情上保存过错。。。。。

其二，，，，，，，说不清的“照料协议”。。。。。除了代销协议，，，，，，，湘财证券还与中诚公司签署了一份《财务照料框架协议》。。。。。湘财证券虽辩称该协议仅为收取部分代销用度且“未实质性提供效劳”，，，，，，，但这却成为云南信托指控其为融资方“借新还旧、资金空转提供资助”的主要证据。。。。。

云南信托此次将案由由“民事信托纠纷”变换为“侵权责任纠纷”，，，，，，，是从基础上改变了举证责任分派与赔偿认定规则。。。。。民事信托纠纷更多依赖条约约定层面的违约举证，，，，，，，而侵权责任纠纷则将诉讼焦点转向湘财证券行为自己是否对云南信托及投资者造成直接损害。。。。。同时，，，，，，，放弃增补责任、直接要求连带责任，，，，，，，意味着一旦法院支持，，，，，，，湘财证券将与中诚公司配合对全额债务认真，，，，，，，不再享有仅在主债务人工业缺乏清偿时方需代偿的缓冲空间。。。。。

湘财证券方面始终坚称自身系圈套受害方，，，，，，，刑事讯断明确认定其及相关事情职员未加入任何违法犯法行为。。。。。公司援引此前投资者针对该款信托产品提起的多宗诉讼，，，，，，，指出法院在这些案件中均认可其已推行代销机构的法界说务。。。。。关于上交所2024年12月下发的羁系函中“为融资方借新还旧提供资助”的指控，，，，，，，湘财证券予以否定，，，，，，，仅认可与中诚公司签署了一份框架性财务照料协议，，，，，，，并未实质性提供效劳。。。。。

然而，，，，，，，羁系层面的定性早有先例湖南马王堆生物科技有限公司。。。。。2020年8月，，，，，，，湖南证监局已就该案相关事项向湘财证券开具罚单，，，，，，，明确指出其保存资产治理营业尽职视察不审慎、代销营业内部治理不规范、未充分展现产品危害等多项违规，，，，，，，并要求限期整改。。。。。这一行政处分纪录或将在重审历程中成为原告方援引的主要配景依据。。。。。