中国人形机械人赛道，，，，，，，正在批量制造百亿独角兽 。。。。。 。。。
3月2日，，，，，，，银河通用宣布完成25亿元新一轮融资 。。。。。 。。。这家刚在春晚亮相的公司，，，，，，，再次刷新了自己坚持的单轮融资额纪录 。。。。。 。。。就在去年12月，，，，，，，银河通用刚拿下3亿美元A轮融资，，，，，，，投后估值凌驾30亿美元，，，，，，，已是海内果真估值最高的具身智能公司 。。。。。 。。。
2026年开年，，，，，，，不少机械人公司进入百亿估值阵营：拿下20亿元融资的千寻智能、划分斩获10亿元融资的智平方和星海图、获得新一轮融资的自变量机械人 。。。。。 。。。
至此，，，，，，，六家人形机械人公司齐聚百亿估值阵营 。。。。。 。。。2025年，，，，，，，宇树估值为120亿元，，，，，，，现在正在推进上市流程； ；；；；；；智元在完成B轮融资后估值抵达150亿元，，，，，，，以后又完成三次B轮融资，，，，，，，估值还在走高 。。。。。 。。。
一个值得注重的征象是，，，，，，，这批建设于2023年后的具身智能公司，，，，，，，仅用两年时间便跻身百亿估值阵营，，，，，，，且爆发在融资早期阶段 。。。。。 。。。千寻智能、银河通用刚完成A轮融资，，，，，，，就抵达百亿估值； ；；；；；；自变量机械人在A轮融资四次，，，，，，，实现百亿估值； ；；；；；；星海图、智平方则是融资至B轮，，，，，，，抵达百亿估值 。。。。。 。。。
若是说2025年百亿独角兽尚属稀缺，，，，，，，那么2026年的这一轮融资潮，，，，，，，意味着人形机械人领域的独角兽，，，，，，，正在批量涌现 。。。。。 。。。
A
一个有趣的视察是，，，，，，，这批新晋百亿估值的机械人公司，，，，，，，并非外界熟悉的明星企业，，，，，，，出货量也并不突出，，，，，，，IDC数据显示，，，，，，，已往一年他们的出货量均在千台以内，，，，，，，商业化仍处于探索阶段 。。。。。 。。。但它们有配合的一点：押注“大脑”研发，，，，，，，坚持端到端的具身智能大模子的研发 。。。。。 。。。
银河通用自不必说，，，，，，，刚在春晚上亮相的Galbot G1，，，，，，，盘核桃、捡玻璃、叠衣服，，，，，，，正是搭载了其自研的银河星脑AstraBrain具身大模子，，，，，，，是首个不依赖预想程序、全自主决议干活的机械人 。。。。。 。。。
同时，，，，，，，银河星脑AstraBrain也是全球首个集成“大脑-小脑-神经控制”于一模的全身全手端到端大模子，，，，，，，买通从多模态感知到实时反响控制的全链路 。。。。。 。。。
在具身智能大模子的研发上，，，，，，，银河通用坚持端到端具身大模子，，，，，，，已宣布多款模子，，，，，，，除了上述的银河星脑 AstraBrain，，，，，，，尚有面向零售场景的端到端具身智能大模子Grocery VLA，，，，，，，还宣布了灵巧手神经动力学模子DexNDM 。。。。。 。。。
自变量机械人，，，，，，，从一最先就聚焦于“通用具身大模子”的手艺研发，，，，，，，其自研的WALL-A模子，，，，，，，首创VLA（视觉-语言-行动）与天下模子深度融合的系统范式，，，，，，，可以让双臂机械人完成例如衣物处置惩罚、收纳整理、线束整理等多项重大细腻操作 。。。。。 。。。
首创人王潜在去年3月接受采访时体现，，，，，，，自变量机械人的模子水平基本上和PI、和Google在统一个水平线上 。。。。。 。。。
今年1月，，，，，，，自变量果真了一段实拍视频，，，，，，，搭载WALL-A模子的“量子1号”机械人在真实开放情形中，，，，，，，自主完成了外卖配送“最后100米”的使命，，，，，，，全程没有人工干预 。。。。。 。。。
千寻智能同样云云，，，，，，，这家公司自建设起便将战略重心锁定在“具身大脑”的打造上 。。。。。 。。。
其自研的VLA模子Spirit v1一连迭代，，，，，，，能够完成桌面整理、扔垃圾等使命 。。。。。 。。。今年1月，，，，，，，千寻智能开源的Spirit v1.5模子，，，，，，，成为首个在性能上逾越Pi0.5的中国开源模子 。。。。。 。。。该模子具备零样本泛化能力，，，，，，，无需新样本训练即可完成擦拭物体等使命 。。。。。 。。。
在完成20亿元融资后，，，，，，，首创人韩峰涛接受晚点采访时体现，，，，，，，千寻2026年的主要目的就是提升具身模子的性能，，，，，，，要做到具身大脑的全球Top3 。。。。。 。。。
智平方押注的同样是机械人的大脑 。。。。。 。。。建设之初，，，，，，，智平方就探索端到端VLA手艺，，，，，，，现在已经推出自研的全域全身VLA大模子GOVLA，，，，，，，使机械人在全身协同控制和全场景使命笼罩中，，，，，，，具备更高效的交互能力和更强的自主性 。。。。。 。。。
凭证其首创人郭彦东的说法，，，，，，，这个大脑像人一样具备一定“知识性”，，，，，，，即即是遇到大宗未见过的情形，，，，，，，机械人也能在不做二次训练的条件下完成使命 。。。。。 。。。在投资圈，，，，，，，这家公司的标签是“最像特斯拉的中国机械人公司” 。。。。。 。。。
星海图也坚持端到端VLA模子蹊径 。。。。。 。。。去年8月，，，，，，，星海图宣布了其时成为SOTA的G0模子； ；；；；；；今年1月，，，，，，，又推出升级版G0 Plus，，，，，，，定位为“全球首个开箱即用的VLA模子” 。。。。。 。。。这个模子主要面向跨场景使命泛化与通用抓取能力优化，，，，，，，强调统一套模子适配差别形态机械人本体的能力 。。。。。 。。。
换言之，，，，，，，这批获得高估值的机械人公司，，，，，，，实质上都是在为机械人“造大脑” 。。。。。 。。。
并且这批新晋独角兽的首创团队，，，，，，，都有很深挚的AI配景 。。。。。 。。。
银河通用的首创人王鹤，，，，，，，是具身智能大模子领域的领军学者，，，，，，，现任北京大学具身智能实验室的首创人与治理者； ；；；；；；自变量首创人王潜2009年最先研究AI偏向，，，，，，，后于博士阶段转向机械人偏向； ；；；；；；千寻智能的团结首创人高阳，，，，，，，现任清华交织信息研究院助理教授，，，，，，，更是从2017年就最先研究端到端自动驾驶 。。。。。 。。。
星海图的首创人高继扬曾供职于Waymo等公司，，，，，，，认真视觉感知等焦点智驾系统研发； ；；；；；；智平方的首创人郭彦东，，，，，，，曾在微软AI团队任职，，，，，，，后在小鹏作为首席科学家认真智能系统研发 。。。。。 。。。
他们并非跨界者，，，，，，，而是AI领域的资深研究者 。。。。。 。。。当人形机械人的竞争转向大模子之争，，，，，，，也就是机械人能否明确情形、自主决议、执行重大使命时，，，，，，，这些拥有深挚AI配景的首创人以及他们的手艺蹊径，，，，，，，便成了资源关注的焦点之一 。。。。。 。。。
B
要知道，，，，，，，现在获得高估值的宇树和智元，，，，，，，他们在商业化方面都已经有一定效果，，，，，，，宇树早就实现年营收10亿元； ；；；；；；智元则预计2025年营收破10亿元 。。。。。 。。。在出货量上，，，，，，，这两家企业也都在2025年实现了五千台以上，，，，，，，属于出货量的第一梯队 。。。。。 。。。
显然，，，，，，，这批新晋的百亿估值公司，，，，，，，在商业数据上并不亮眼 。。。。。 。。。那么他们获得高估值的合理性事实在那里？？？？？？？或允许以参考美国人形机械人公司Figure AI 。。。。。 。。。
Figure AI建设于2022年，，，，，，，现在已融资至C轮，，，，，，，估值抵达390亿美元，，，，，，，是估值最高的人形机械人公司 。。。。。 。。。
可是在IDC数据中，，，，，，，Figure AI的出货量还处于试点测试阶段，，，，，，，出货量约数十台 。。。。。 。。。不过，，，，，，，其推出的Figure 01、Figure 02、Figure 03，，，，，，，功效却从简朴搬箱子进化到自主叠衣服、装洗碗机等庞人人务 。。。。。 。。。
要害点就是具身智能手艺的突破 。。。。。 。。。其首创人Brett Adcock曾体现，，，，，，，“要真正解决具身智能问题，，，，，，，必需建设一个端到端的AI模子，，，，，，，专注于特定硬件的适配 。。。。。 。。。”
2025年2月，，，，，，，Figure AI终止与Open AI的相助，，，，，，，推出自研端到端VLA模子 “Helix” 。。。。。 。。。这使得Figure AI的估值有了较大提升，，，，，，，从2024年的26亿美元提升到2025年9月的390亿美元 。。。。。 。。。一年半时间，，，，，，，估值增添约15倍 。。。。。 。。。
今年1月，，，，，，，Figure AI又宣布了Helix 02，，，，，，，相较此前主要控制上半身行动，，，，，，，这次的Helix 02直接实现人形机械人全身体自主控制 。。。。。 。。。在一项4分钟的自主使命中，，，，，，，Figure 02机械人流通地完成了61个移动操控行动，，，，，，，全程无人工干预 。。。。。 。。。
在海内，，，，，，，中国人形机械人赛道的焦点驱动力，，，，，，，也最先从硬件转向软件 。。。。。 。。。
从2025年下半年最先，，，，，，，具身智能的泛化能力同样获得了显着提升 。。。。。 。。�； ；；；；；；试赐蹲什慷抡胖碓硬斓�，，，，，，，“随着VLA等多模态手艺路径逐步成熟，，，，，，，机械人在物体抓取、倒咖啡等跨场景使命上的泛化能力显着提升，，，，，，，大脑公司最先展现出更强的手艺确定性 。。。。。 。。。”
王兴兴早就说，，，，，，，现阶段硬件够用，，，，，，，要害是具身智能大模子不敷用 。。。。。 。。。行业也逐渐最先意识到，，，，，，，具身智能最要害的突破口照旧大脑 。。。。。 。。。
这或许能从一定水平上诠释，，，，，，，押注大脑的具身智能公司为何会在2026年头整体爆发 。。。。。 。。。以自变量为主，，，，，，，去年5月A轮融资最先，，，，，，，近一年内麋集完成了四次A轮融资，，，，，，，美团更是三次脱手 。。。。。 。。。其自研的具身模子使得机械人能在无人工干预的情形下，，，，，，，完成送外卖的全流程，，，，，，，恰恰适配美团的配送需求 。。。。。 。。。
这些转变和风向在首创人眼里看得更为清晰 。。。。。 。。。事实人形机械人的“大脑”决议了它事实是玩具，，，，，，，照旧能思索、会干活的工具 。。。。。 。。。在《扬声》节目中，，，，，，，王兴兴坦言，，，，，，，“谁能率先做出真正适配机械人的大模子，，，，，，，谁就会成为全球顶尖的AI和机械人公司，，，，，，，这份突破的价值，，，，，，，甚至完全够得上诺贝尔奖的高度 。。。。。 。。。”
千寻智能首创人韩峰涛体现，，，，，，，2026年的具身会很是像23年的大模子，，，，，，，“若是你拿不到许多钱，，，，，，，模子性能跑不到头部，，，，，，，就没有上牌桌的时机了” 。。。。。 。。。关于行业以为的26年是落地的“生死之年”这一看法，，，，，，，韩峰涛并不认同，，，，，，，他体现26年的主题是数据量级和模子性能的突破，，，，，，，而不是落地和收入竞争 。。。。。 。。。
C
即便型性能有望在今年取得突破，，，，，，，一个尴尬的现实是：从资源市场的估值来看，，，，，，，人形机械人赛道和AI行业相比，，，，，，，仍然差了一个量级 。。。。。 。。。
目今，，，，，，，Open AI估值抵达8400亿美元，，，，，，，有新闻称其2025年收入为130亿美元； ；；；；；；Anthropic估值为3800亿美元，，，，，，，年收入达140亿美元 。。。。。 。。。高估值的背后是AI公司的商业化支持以及可预见的增添远景 。。。。。 。。。
相比之下，，，，，，，机械人赛道中，，，，，，，估值最高的FigureAI和Open AI的估值相差21倍，，，，，，，而现在海内果真估值最高的银河通用，，，，，，，估值也不到Figure AI的10% 。。。。。 。。。
这也意味着，，，，，，，资源市场对机械人赛道仍持审慎态度 。。。。。 。。。
这种审慎来自两方面：一是手艺上的不完全成熟，，，，，，，从目今的手艺水平来看，，，，，，，要让机械人真正具备人类的明确与行动能力，，，，，，，尚有很长的路要走； ；；；；；；二是商业化落地的担心 。。。。。 。。。
在商业化层面，，，，，，，规模仍处于早期 。。。。。 。。。高盛研报展望，，，，，，，2026年，，，，，，，全球人形机械人出货量将从2025年的1.5-2万台增至5.1万台，，，，，，，2027年至7.6万台 。。。。。 。。。凭证“能进工厂干活”的人形机械人售价在20万-60万元估算，，，，，，，2026年全球人形机械人的市场规�； ；；；；；；蚪执�100亿-300亿元 。。。。。 。。。
这个体量，，，，，，，或许还撑不起太高的想象空间 。。。。。 。。。
也正因云云，，，，，，，在进入“百亿估值俱乐部”后，，，，，，，机械人公司面临的下一轮磨练，，，，，，，也才刚刚最先 。。。。。 。。。
一个直观的信号是，，，，，，，这些跨入百亿估值的机械人公司，，，，，，，最新一轮融资额并不低，，，，，，，10亿元成为了门槛，，，，，，，这意味着资源已经不再是小步快跑入局，，，，，，，而是试图用大额融资换取时间压缩，，，，，，，将企业快速推向下一阶段 。。。。。 。。。
但高估值也意味着更高的门槛 。。。。。 。。。当估值被抬到这样的高度，，，，，，，下一轮融资难度一定水涨船高，，，，，，，新进入的投资人要面临一个很贵的起点，，，，，，，也要肩负更大的危害 。。。。。 。。。这意味着，，，，，，，在这一阶段，，，，，，，机械人公司必需实现更大的增添预期，，，，，，，才华让后续投资人买单 。。。。。 。。。
而问题在于：光有“大脑”远远不敷 。。。。。 。。。
更现实的难点在于：能否稳固地生产、可靠地交付 。。。。。 。。。这是一个一连烧钱的历程，，，，，，，建产线、备库存、跑通供应链，，，，，，，每一步都需要巨额资金支持 。。。。。 。。。
只管在商业化方面，，，，，，，机械人公司已经有稳固的订单 。。。。。 。。。智平方已与惠科系统告竣相助，，，，，，，妄想三年安排逾1000台机械人，，，，，，，订单金额靠近5亿元； ；；；；；；银河通用已获得宁德时代、德国博世等龙头客户的相助，，，，，，，累计订单达数千台 。。。。。 。。。
危害同样清晰可见 。。。。。 。。。就在海内公司批量迈入百亿估值的同时，，，，，，，外洋人形机械人接连倒闭 。。。。。 。。。据第三方数据统计，，，，，，，2025年全球有凌驾20家机械人公司遭遇休业、裁人或营业剥离 。。。。。 。。。
K-Scale Labs在建设次年，，，，，，，就因账上仅剩下40万美元、所有订单作废而驱逐，，，，，，，其首创人体现美国已不具备自力量产重大硬件的供应链能力； ；；；；；；法国Aldebaran因一连亏损，，，，，，，于2025年2月休业； ；；；；；；今年2月，，，，，，，美国机械人公司Cartwheel Robotics阻止运营，，，，，，，耗尽300万美元融资后未能获得新一轮风投支持 。。。。。 。。。
这些倒在量产前夜的机械人公司意味着，，，，，，，从手艺到交付，，，，，，，中距离着一条需要真金白银才华填平的鸿沟 。。。。。 。。。
短期来看，，，，，，，规�； ；；；；；；桓痘岣笠档南纸鹆鞔囱沽�； ；；；；；；恒久来看，，，，，，，企业也不可全靠融资，，，，，，，必需要有自我造血的能力 。。。。。 。。。正如维他动力首创人余轶南所说，，，，，，，要在五年内实现百万台量产，，，，，，，投入可能在百亿级别，，，，，，，可是不是单靠融资，，，，，，，要有先落地的产品，，，，，，，自造血 。。。。。 。。。
而供应链的不可熟，，，，，，，也让量产面临挑战 。。。。。 。。。
日前，，，，，，，小米机械人已经在汽车工厂打螺丝、搬箱子 。。。。。 。。。可是雷军也提到，，，，，，，机械人作业从实验室到真实工厂，，，，，，，有个难以跨过的重大鸿沟，，，，，，，即生产节奏 。。。。。 。。。王潜也称，，，，，，，供应链厂商因测试不充分导致的零部件问题屡有爆发，，，，，，，焦点零部件供应商可选规模窄、质量尚在探索阶段，，，，，，，上下游协同的缺失让供应屡遭症结 。。。。。 。。。
恒业资源首创合资人江一体现，，，，，，，2026年的竞争是“系统工程能力”的竞争，，，，，，，输赢不再取决于单点手艺的惊艳度，，，，，，，而取决于能否将前沿AI算法、细密硬件与对工业场景的深刻明确融合，，，，，，，在严苛的本钱与可靠性约束下，，，，，，，交付稳固创立经济价值的解决计划 。。。。。 。。。
换句话说，，，，，，，百亿估值只是入场券四川龙泉装备制造有限公司 。。。。。 。。。真正的磨练，，，，，，，从量产交付那一刻才刚刚最先 。。。。。 。。。