叮咚买菜：活到被收购的那一天 | 电厂

2026-03-01 07:54:39

记者何畅

编辑高宇雷

直到公司即将被美团收购的新闻落于一纸通告，，，，，，，看到用户在社交平台宣布表达不舍的留言，，，，，，，一些叮咚买菜员工才意识到，，，，，，，“原来各人这么喜欢我们”，，，，，，，“历来没想到PT视讯(中国区)官网本职事情会获得这么多人的认可”。。。。。。

2月5日晚间，，，，，，，美团宣布以约7.17亿美元的初始对价收购叮咚买菜中国营业的所有已刊行股份。。。。。。凭证通告，，，，，，，叮咚买菜外洋营业不在此次生意规模内，，，，，，，妄想在交割前完成剥离。。。。。。

这场“攀亲”并不令人感应意外。。。。。。已往一年，，，，，，，阿里巴巴、美团、京东等巨头在即时零售领域睁开强烈混战，，，，，，，砸下巨额津贴是为了吸引用户，，，，，，，生鲜正是后者一样平常高频下单的刚需品类。。。。。。两个月前，，，，，，，市场上就已在撒播叮咚买菜联系收购事宜的新闻，，，，，，，只不过那时听说中的买方照旧京东。。。。。。

当天，，，，，，，叮咚买菜首创人兼CEO梁昌霖宣布全员信，，，，，，，称“董事会经由了稳重的论证”，，，，，，，决议“放下相向的较量，，，，，，，转为并肩的同航”。。。。。。他以为，，，，，，，美团与叮咚买菜的使命“高度契合”，，，，，，，叮咚买菜的焦点竞争力“会在更大的平台上施展更大的价值”。。。。。。

离手套现是属于叮咚买菜股东的，，，，，，，战略设想是属于美团的，，，，，，，叮咚买菜一线员工依然在凭证原有运营节奏事情，，，，，，，只管他们也不知道未来事实怎样，，，，，，，“到时间再说”。。。。。。相比之下，，，，，，，用户的反应似乎更为强烈，，，，，，，“不知道以后选品、品控这些酿成什么样，，，，，，，难过”。。。。。。

某种水平上来说，，，，，，，这是一个“幸存者”熬到终点的叙事，，，，，，，前半段是生鲜电商烧钱圈地的火热，，，，，，，后半段是为了生涯而自动调解、缩短的冷静。。。。。。直到资金更为雄厚的玩家到来，，，，，，，“小而美”的平台要么艰难维系，，，，，，，直至在某一天倒下；；；；；；；要么做出选择，，，，，，，成为巨头的一部分。。。。。。

被收编的生鲜电商“幸存者”

凭证通告，，，，，，，7.17亿美元初始价钱叠加可以提取的最高2.8亿美元资金，，，，，，，合计9.97亿美元，，，，，，，是叮咚买菜股东可能从这笔生意中获得的所有回报，，，，，，，高于通告宣布当天叮咚买菜的市值，，，，，，，虽然与历史最高点相比已大幅缩水。。。。。。

图源：美团通告截图

由于此次收购仅笼罩叮咚买菜中国营业，，，，，，，其外洋板块需要在交割前彻底剥离，，，，，，，这意味着叮咚买菜上市主体账面上将多出靠近10亿美元，，，，，，，而主营营业被美团收编——包括叮咚买菜深耕多年的前置仓网络、供应链资源和用户基础。。。。。。

叮咚买菜建设于2017年，，，，，，，它的生长轨迹陪同着前置仓模式的升沉。。。。。。前置仓，，，，，，，即与古板的中心大仓相比，，，，，，，距离用户位置更短的商品贮存仓，，，，，，，可以在社区周围，，，，，，，也可以在商圈周围。。。。。。它的特点是近、小、快，，，，，，，能够即时知足用户对生鲜产品“现在买、马上送，，，，，，，一会儿就到”的需求。。。。。。

图源：“叮咚买菜有话说”微信公众号

优势突出，，，，，，，误差同样显着。。。。。。对涉足前置仓的平台来讲，，，，，，，为了排布前置仓网络，，，，，，，报表上的客栈租金和运营、商品交付等履约用度高企，，，，，，，难免累及盈利。。。。。。以叮咚买菜的“先进”逐日优鲜为例，，，，，，，2018年至2020年，，，，，，，公司履约用度划分为12.4亿元、18.3亿元、15.8亿元，，，，，，，一度是营收、营业用度的三成和五成以上。。。。。。因此，，，，，，，若是手艺升级和供应链治理无法实时加入调解、提高效率，，，，，，，对消耗极高、毛利本就难以提升的生鲜电商而言就是极重的肩负。。。。。。

当梁昌霖踏入生鲜电商赛道时，，，，，，，这里早已挤满了中小笔直玩家，，，，，，，以及既要投资结构、又要亲自进场的互联网巨头，，，，，，，竞争异常强烈。。。。。。和逐日优鲜一样，，，，，，，叮咚买菜也依次履历了烧钱扩张、一连亏损等阶段。。。。。。差别的是，，，，，，，在前者仍然强调规模和市场影响力时，，，，，，，后者的刹车踩得更为迅速和坚决。。。。。。

2021年第三季度，，，，，，，已拥有1375个前置仓的叮咚买菜提出了“效率优先、兼顾规模”的谋划战略转向，，，，，，，距其上市刚已往两个月。。。。。。2022年起，，，，，，，叮咚买菜一边举行战略缩短，，，，，，，一边开启自有品牌研发——河北唐山、广东珠海、安徽宣城、四川成都等订单量缺乏区域的站点相继关闭，，，，，，，江浙沪区域日益成为焦点“大本营”；；；；；；；更多资源被投入到上游的生产和加工、产品研发之中，，，，，，，商品结构获得优化。。。。。。

借由本钱降低和多品类并行的战略，，，，，，，加上对前置仓系统的细腻化盘算和摸排，，，，，，，叮咚买菜终于在2022年第二季度首次实现非美国通用会计准则下盈利。。。。。。最新财报显示，，，，，，，2025年第三季度，，，，，，，叮咚买菜营收为66.6亿元，，，，，，，为单季度历史最高值，，，，，，，同比增添2%；；；；；；；非美国通用会计准则下，，，，，，，净利润为1亿元，，，，，，，净利润率达1.5%，，，，，，，一连十二个季度盈利。。。。。。

叮咚买菜自有品牌商品图源：“叮咚买菜有话说”微信公众号

另外，，，，，，，该季度整体月下单用户转化率同比提升1.6个百分点，，，，，，，月下单用户数同比增添4.1%，，，，，，，月均下单频次达4.6次，，，，，，，为历史最高值，，，，，，，同比增添4.9%；；；；；；；其中，，，，，，，会员用户月均下单频次达7.7次，，，，，，，为历史最高值。。。。。。

叮咚买菜还留在战场上，，，，，，，同期的敌手却早已急遽离场。。。。。。2022年7月，，，，，，，上市一年的逐日优鲜宣布关闭30分钟极速达营业。。。。。。随后，，，，，，，这家公司再次泛起在新闻报道中，，，，，，，往往与高管失联、拖欠员工人为及供应商货款、摘牌退市等内容关联，，，，，，，昔日明星公司终究酿成了一地鸡毛。。。。。。

叮咚买菜做对了什么？？？？？

当叮咚买菜从追求市场规模转向注重客单价、复购率和订单密度，，，，，，，流量营销运动也不再是用户拉新和促活的要害，，，，，，，取而代之的是产品自己。。。。。。

作为佐证，，，，，，，在叮咚买菜首次实现非美国通用会计准则下盈利的2022年第二季度，，，，，，，营收和GMV同比大幅增添、毛利率水平一连改善，，，，，，，履约用度率和销售用度率则显着下滑。。。。。。

凭证官网的表述，，，，，，，叮咚买菜对自身的定位是“专注优美食物的创业公司”。。。。。。“专注吃的事业，，，，，，，为知足更多人‘想吃什么’而起劲。。。。。。通过优美食材的供应、优美滋味的开发以及美食物牌的孵化，，，，，，，一直为人们提供优美生涯的解决计划，，，，，，，致力让更多人吃得新鲜、吃得省心、吃得富厚、吃得康健。。。。。。”

图源：叮咚买菜官网截图

前述简介可以明确为叮咚买菜平台竞争力的说明。。。。。。厥后，，，，，，，梁昌霖以“4G”战略就此做出总结——好用户、好商品、好效劳、盛意智，，，，，，，即通过好商品和洽效劳，，，，，，，吸引对食物品质和新鲜度具有更高追求的用户，，，，，，，形成区别于同类型渠道的消耗者心智。。。。。。

一位叮咚买菜前员工回忆，，，，，，，去职后还没有发明第二家平台云云注重商品的品质、尊重品控的判断。。。。。。在这里，，，，，，，商品的汰换速率极快，，，，，，，品控关于商品能否上架拥有一票反对权，，，，，，，良芯匠人、有豆志、黑钻世家等自有品牌的商品在上架前都履历了多轮筛选。。。。。。不但是规�；；；；；；；赐分辈珊投┑パ�，，，，，，，平台甚至团结上游相助方建设了养殖基地，，，，，，，深入供应链。。。。。。在那封内部信里，，，，，，，梁昌霖就提到，，，，，，，叮咚买菜实现了85%以上的生鲜源头直采，，，，，，，拥有12家自营工厂和2家自营农场。。。。。。

图源：“叮咚买菜有话说”微信公众号

用户对此颇具讲话权。。。。。。在他们看来，，，，，，，叮咚买菜选品兼顾时令和创意，，，，，，，包括但不限于豆香浓郁的川式豆花、嚼劲十足的风韵打面、加上葱花简朴翻炒也好吃的绿豆饼、煮出来又软又糯的矮脚青菜苔；；；；；；；售后处置惩罚爽性利落，，，，，，，客服“听得懂人话”，，，，，，，不需要长篇大论地拉扯，，，，，，，只要确实保存问题，，，，，，，都能够获得解决，，，，，，，“退钱利索”；；；；；；；配送员总是礼貌地“祝您生涯愉快”，，，，，，，有人至今记得配送员趴在墙头递过来的水和菜，，，，，，，也有人始终忘不了配送员误按门铃后的致歉……

有意思的是，，，，，，，叮咚买菜的使命是“致力于食物康健、鲜味与立异，，，，，，，让人们吃得好，，，，，，，让生涯更美”，，，，，，，美团的使命是“帮各人吃得更好，，，，，，，生涯更好”，，，，，，，两者简直“高度契合”。。。。。。但更主要的或许照旧叮咚买菜之于美团在食杂零售营业的战略意义。。。。。。阻止2025年9月，，，，，，，叮咚买菜在海内共运营凌驾1000个前置仓，，，，，，，月购置用户数凌驾700万，，，，，，，在现有资源储备和用户规模层面均可与美团旗下小象超市形成互补。。。。。。无论是收购一个潜在敌手，，，，，，，照旧敌手少一个通过收购获得的助力，，，，，，，美团都不会放过这个时机。。。。。。

收购通常陪同着营业梳理和职员整合。。。。。。梁昌霖透露，，，，，，，叮咚买菜的营业和团队会继续坚持稳固，，，，，，，叮咚买菜官方小红书账号也称“一切都在稳稳当外地运行着”，，，，，，，但类似的允许却很难让用户完全定心。。。。。。事实，，，，，，，与美团合并后，，，，，，，公共点评最终酿成了点评事业部，，，，，，，被并入焦点外地商业板块；；；；；；；被阿里巴巴收购的饿了么，，，，，，，现在已“由蓝转橙”，，，，，，，更名为淘宝闪购，，，，，，，一经的品牌不复保存。。。。。。

在叮咚买菜办公楼的楼梯间，，，，，，，每一级楼梯侧面都贴着绿底白字的口号，，，，，，，从“不压榨供应商，，，，，，，也不压榨员工”、“不要太把自己当回事，，，，，，，要把所做的事情当回事”的“叮咚8诫”，，，，，，，再到“信仰优美，，，，，，，创立价值，，，，，，，种子实力，，，，，，，谦卑心”的“叮咚价值观”，，，，，，，员工一抬眼就能够看到。。。。。。现在，，，，，，，这些口号还在，，，，，，，而叮咚买菜的运气即将迎来转向，，，，，，，从自力的“小而美”成为巨头的一部分。。。。。。