智通财经APP获悉，，，，，，，，华西证券云南香格里拉文创科技有限公司宣布研报称，，，，，，，，目今时点，，，，，，，，面邻近期的流动性担心以及外洋OpenAI资源开支预期的转变，，，，，，，，反应市场关于目今AI生长逐渐聚焦于本钱效益比率，，，，，，，，预计市场仍将坚持震荡，，，，，，，，板块建议相对审慎，，，，，，，，中性设置。。。。。。。。商业航天领域重点推荐低轨卫星相关的各组件及芯片供应商。。。。。。。。

华西证券主要看法如下：

国产算力逻辑春节后周全务实：Token挪用量首超美国+芯片拐点验证+政策基建双轮驱动

春节后，，，，，，，，国产算力逻辑进一步务实，，，，，，，，由Token数目暴增、国产芯片业绩拐点使得算力全链条确定性提升。。。。。。。。目今时点，，，，，，，，短期地缘冲突（美以-伊朗升级）可能放大risk-off情绪，，，，，，，，需小心外洋不确定性对全球AI投资节奏的扰动，，，，，，，，但在海内市场需求相对具有韧性，，，，，，，，国产模子的本钱/生态提供较强对冲，，，，，，，，国产算力全链条有望在政策+本钱双轮驱动下一连稳健提升。。。。。。。。在视频、编程等焦点领域有望加速催化应用落地，，，，，，，，同时海内相关算力需求有望拉动硬件装备和算力租赁相关市场景心胸，，，，，，，，关于边沿端算力分发也有受益。。。。。。。。

现在Al生长阶段仍处于Scaleup和Scale out的要害加速期

陪同相关算力芯片的供应系统逐渐富厚，，，，，，，，该行以为应用生长关于token需求量仍在加速增添，，，，，，，，相关底层算力基建仍然还在扩张期。。。。。。。。仍坚定看好Scaleup的柜内光升级，，，，，，，，电源、液冷等工业领域向国产厂商升级替换机缘，，，，，，，，国产算力包括芯片、交流机、效劳器等需求放量，，，，，，，，以及CSP厂商资源开支加速带来的算力租赁和AIDC相关市场机缘。。。。。。。。

相关受益标的：算力租赁和第三方数据中心厂商：光环新网、数据港、滋润科技、协创数据、东阳光、大卫科技等；；；；；；国产芯片和昇腾生态相关厂商：寒武纪、海光信息、华胜天成等；；；；；；外洋共振+国产推理放量受益的光联接相关：天孚通讯、中际旭创、新易盛等；；；；；；边沿算力相关受益标的：网宿科技等。。。。。。。。

危害提醒：地缘政治冲突不确定云南香格里拉文创科技有限公司性影响；；；；；；相关手艺及应用希望缺乏预期；；；；；；相关政策推进缺乏预期；；；；；；系统性危害。。。。。。。。