净值履历“过山车”行情后，，，，，，国湖南湘江都会建设有限公司内唯一的白银主题基金紧迫调解估值 。。。。 。 。最新数据显示，，，，，，仅2月2日当天，，，，，，国投瑞银白银期货（LOF）A/C份额均跌31.5%，，，，，，远超LOF（上市型开放式基金）和海内白银期货合约的单日跌停幅度 。。。。 。 。对此，，，，，，基金治理人于当日晚间宣布，，，，，，参考国际主要市场的价钱变换幅度，，，，，，对基金资产举行合理重估 。。。。 。 。
大跌之际，，，，，，不但有基民吐槽“一天跌掉一个月的收益”，，，，，，尚有投资者质疑基金治理人调解估值时间保存滞后性 。。。。 。 。国投瑞银基金在接受采访时坦言，，，，，，生意时间竣事前基金的现实价值自己就是一个“未知数”，，，，，，也可能泛起无需调解估值的情形 。。。。 。 。若是提前通告，，，，，，可能被误读，，，，，，甚至引发市场恐慌，，，，，，泛起挤兑 。。。。 。 。
暴跌后调解估值
2月2日，，，，，，国投瑞银白银期货（LOF）A/C份额跌幅均达31.5%，，，，，，创公募基金单日跌幅纪录，，，，，，并且该幅度已突破LOF场内10%的涨跌停限制，，，，，，以及海内白银期货合约单日最多17%的跌停幅度 。。。。 。 。
暴跌后，，，，，，基金治理人也紧迫接纳步伐 。。。。 。 。2月2日晚10时，，，，，，国投瑞银基金通告称，，，，，，鉴于近期白银国际主要市场价钱泛起显著波动，，，，，，与上期所白银期货差别较大，，，，，，为�；；；；；；；せ鸪钟腥死妫�，，，，确�；；；；；；；鹁恢的芄徽媸怠⒐实胤从Φ撞阕什刺�，，，，决议参考白银期货国际主要市场的价钱变换幅度，，，，，，对基金资产举行合理重估 。。。。 。 。
自2月2日起，，，，，，国投瑞银基金对旗下白银期货（LOF）持有的白银期货合约AG2604、AG2605、AG2606、AG2608、AG2610、AG2612，，，，，，参考估值日北京时间下昼3点的白银期货国际主要市场价钱相对前一生意日北京时间下昼3点的波动幅度举行估值调解 。。。。 。 。
关于上述调解，，，，，，国投瑞银基金增补体现，，，，，，海内期货市场设有涨跌停板制度 。。。。 。 。以上期所某白银期货合约为例，，，，，，现在的涨跌停幅度为±17% 。。。。 。 。这意味着，，，，，，即便国际市场价钱泛起更大波动，，，，，，海内合约价钱在单个生意日内最多只能反应17%的变换 。。。。 。 。
多家期货公司的研究批注，，，，，，上期所白银期货与白银期货国际主要市场价钱的涨跌幅相关性极高 。。。。 。 。在无涨跌停板的情形下，，，，，，两者的涨跌幅应相当 。。。。 。 。在近期的极端行情中，，，，，，白银期货国际主要市场价钱单日波动远超上期所白银期货价钱的涨跌停比例限制 。。。。 。 。此时，，，，，，若仍沿用当日上期所白银期货结算价举行估值，，，，，，可能导致基金净值无法充分、实时地反应底层资产的真实公允价值 。。。。 。 。
举例看，，，，，，假设国际银价下跌30%，，，，，，但受制于17%的跌停限制，，，，，，上期所白银期货仅下跌17%，，，，，，若基金继续按下跌17%的价钱估值，，，，，，其净值将“高估”现实资产价值，，，，，，形成所谓的“估值滞后” 。。。。 。 。这种误差意味着，，，，，，基金账面的净值已不可准确代表其所持资产的真实价值 。。。。 。 。
国投瑞银基金体现，，，，，，基金条约中明确约定：“若有确凿证据批注按上述要领举行估值不可客观反应其公允价值的，，，，，，基金治理人可凭证详细情形与基金托管人商定后，，，，，，按最能反应公允价值的价钱估值 。。。。 。 。”基于近期国际市场价钱及流动性等因素，，，，，，经与基金托管人充分协商，，，，，，公司认定目今情形已知足上述条款的适用条件 。。。。 。 。自上述合约生意体现了活跃市场生意特征后，，，，，，恢复按结算价估值要领举行估值 。。。。 。 。此次估值要领的调解，，，，，，不改变基金的投资目的、投资规模、危害收益特征，，，，，，仅为确保净值能够真实、公允地体现资产价值 。。。。 。 。
公司回应投资者质疑
在国投瑞银白银期货（LOF）净值更新后，，，，，，多个关于“白银”的词条冲勺嫦妊 。。。。 。 。有基民吐槽“一天掉没个把月的收益”“把我钱都跌没了”“买一千亏六百，，，，，，蓬勃的时间没想起我，，，，，，危害要各人肩负” 。。。。 。 。
有投资者称，，，，，，基金治理人调解国投瑞银白银期货（LOF）估值的时间太晚，，，，，，使基民遭受损失 。。。。 。 �；；；；；；Ｉ杏型蹲收咧室傻溃�，，，，“涨的时间凭证上期所结算净值，，，，，，下跌就自己估值 ？？？？？”“基金治理严重违规，，，，，，毗连投资上海盘的白银，，，，，，晚上10点后突然发通告改变规则，，，，，，按纽约盘盘算” 。。。。 。 。更有投资者直言，，，，，，为何基金治理人不在周日（2月1日）通告调解基金估值，，，，，，而是周一（2月2日）大跌后才通告 。。。。 。 。
针对投资者提出的质疑，，，，，，国投瑞银基金回复北京商报记者体现，，，，，，当日上期所白银期货价钱暴跌，，，，，，流动性差，，，，，，基金无法正常卖出相关合约，，，，，，且基金治理人也无法展望上期所白银期货价钱的盘中实时体现，，，，，，相关合约保存跌停板翻开的可能性，，，，，，若其恢复流动性，，，，，，基金能够正常生意，，，，，，则可能不需要调解估值 。。。。 。 。
“上期所白银期货与国际主要市场白银期货价钱涨跌幅高度相关，，，，，，我们决议依此调解基金估值 。。。。 。 。但这一价钱通常要到北京时间下昼3点之后才华最终确定 。。。。 。 。在此之前，，，，，，我们无法获得准确、公允的资产定价 。。。。 。 。通俗来讲，，，，，，基金的净值是基于逐日收盘后的资产价钱盘算得出的 。。。。 。 。这意味着，，，，，，在生意时间竣事前，，，，，，基金的现实价值自己就是一个'未知数' 。。。。 。 。若是提前通告，，，，，，我们担心被解读为有意指导投资者不要赎回，，，，，，进而推测基金资产流动性泛起严重问题，，，，，，引发市场恐慌，，，，，，泛起挤兑 。。。。 。 。”国投瑞银基金增补道 。。。。 。 。
中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英剖析道，，，，，，国投瑞银白银期货（LOF）是挂钩上海期货生意所的期货合约，，，，，，但产品自己就保存着结构性缺陷 。。。。 。 。例如，，，，，，国际白银价钱单日跌26%之际，，，，，，上海期货生意所涨停板限制只有±17%，，，，，，因此并不可完全反应该基金净值自己的内在估值 。。。。 。 �；；；；；；；鹬卫砣似局せ鹛踉迹�，，，，选择以国际市场化白银的收盘价钱举行估值调解无可厚非，，，，，，投资者所争议的是基金治理人宣布估值调解的时间 。。。。 。 。但凭证划定，，，，，，在海内生意所收盘后举行估值调解是相对正当合规的做法，，，，，，在盘中宣布调解则更容易引起基金净值的定价杂乱 。。。。 。 。
应坚持小心阻止盲目抄底
回首近期，，，，，，国际白银价钱履历了“过山车”行情 。。。。 。 。伦敦银现在1月29日创下121.647美元/盎司的历史高点，，，，，，随后快速回落，，，，，，1月30日单日下跌26.42%，，，，，，2月2日单日再度下跌7.11%，，，，，，并一度跌破80美元关口 。。。。 。 。最新数据显示，，，，，，伦敦银现已泛起回涨，，，，，，阻止2月3日14时30分，，，，，，涨7.08%，，，，，，价钱在84美元周围 。。。。 。 。
金鹰基金以为，，，，，，贵金属的暴跌焦点缘故原由或在于前期避险资产在投契资金推动下泛起显着“避险资产危害化”趋势，，，，，，金银波动率一连抬升后，，，，，，市场整体懦弱性显著增添 。。。。 。 。高波动下，，，，，，任何边际扰动都可能触发“多杀多”与被动去杠杆 。。。。 。 。此次调解的幅度结构自己也印证了这一点：白银跌幅显著大于黄金，，，，，，铜、原油相对抗跌，，，，，，体现的是高波动品种的杠杆集中出清，，，，，，而非宏观叙事爆发了逆转 。。。。 。 。贵金属板块的快速下挫对市场形成了显着的外溢攻击 。。。。 。 。尤其是相关衍生品的保存，，，，，，价钱强烈波动容易引发连锁止损与包管金追加，，，，，，资金需求在短时间内集中释放，，，，，，挤占其他市场的可用流动性，，，，，，导致成交效率下降、波动放大 。。。。 。 。
不过，，，，，，从恒久来看，，，，，，有看法以为白银价钱仍会上涨 。。。。 。 。2月2日，，，，，，中信证券宣布金属行业2026年投资战略 。。。。 。 。其中提到，，，，，，贵金属将受益于钱币属性和避险情绪共振延续强势，，，，，，现货的极端欠缺和生意热度或带来白银较强的价钱弹性，，，，，，预计银价2026年有望涨至120美元/盎司 。。。。 。 。
“国投瑞银白银期货（LOF）作为境内市场唯逐一只白银主题基金，，，，，，自己保存资产价钱波动对净值带来的危害 。。。。 。 。同时，，，，，，溢价率过高也会使市场爆发套利行为 。。。。 。 。因此，，，，，，关于证券市场这一生意方法的刷新，，，，，，已是迫在眉睫 。。。。 。 。关于投资者而言，，，，，，也需要认清这款产品与通俗基金差别，，，，，，是挂钩期货的高危害基金 。。。。 。 。”王红英说道 。。。。 。 。
中国企业资源同盟中国区首席经济学家柏文喜也提到，，，，，，高波动衍生品基金并非通俗理财工具，，，，，，在享受暴涨收益的同时，，，，，，必需肩负极端行情下的流动性危害和估值调解危害 。。。。 。 。目今白银期货LOF场内高溢价状态仍将一连释放危害，，，，，，投资者应坚持小心，，，，，，阻止盲目抄底 。。。。 。 。
别的，，，，，，1月30日，，，，，，深交所宣布湖南湘江都会建设有限公司的羁系动态显示，，，，，，近期“国投白银LOF”等基金产品保存溢价过高情形，，，，，，基金公司多次宣布溢价危害提醒及停牌通告，，，，，，但相关基金产品溢价率仍继续上升，，，，，，部分投资者在生意历程中保存影响基金正常生意秩序的异常生意行为，，，，，，深交所依规对相关投资者接纳了暂停生意等自律羁系步伐 。。。。 。 。