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蓝鲸新闻3月3日讯（记者 朱俊熹）3月2日，，，， ，大模子独角兽MiniMax交出上市后首份财务业绩。。。 。。。2025年整年，，，， ，MiniMax实现总收入7903.8万美元，，，， ，同比增添158.9%，，，， ，高于剖析师平均预期的7140万美元。。。 。。。
报告期内，，，， ，MiniMax录得净亏损约18.72亿美元，，，， ，相比2024年同期的4.65亿美元大幅扩大303%。。。 。。。MiniMax体现，，，， ，这主要由于公司估值一连增添，，，， ，致使优先股录得重大重新计量亏损。。。 。。。经调解后的净亏损为2.5亿美元，，，， ，略高于2024年同期的2.44亿美元。。。 。。。
财报显示，，，， ，MiniMax整年收入中凌驾70%来自国际市场。。。 。。。从详细营业结构来看，，，， ，AI原生应用产品孝顺收入5310万美元，，，， ，同比增添143.4%，，，， ，占总收入的67.2%。。。 。。�？ ？？？？？？牌教捌渌贏I的企业效劳实现收入2600万美元，，，， ，同比增添197.8%，，，， ，占总收入的比重也从2024年的28.6%提升至32.8%。。。 。。。
研发投入方面，，，， ，2025年MiniMax相关开支为2.53亿美元，，，， ，较2024年的1.89亿美元同比增添33.8%。。。 。。。MiniMax称，，，， ，研发开支增添主要由于一连开发及完善基础模子及多模态能力，，，， ，模子迭代及升级增添，，，， ，致使与训练运动相关的云效劳开支增添。。。 。。。财报中还强调，，，， ，年内研发开支同比增幅远低于收入增添率，，，， ，体现出公司研发效率有所提升。。。 。。。
MiniMax首创人兼首席执行官闫俊杰在电话会上体现，，，， ，"在AI时代，，，， ，最终决议输赢的并不是纯粹的烧钱和烧资源，，，， ，而是智能能力前进的速率，，，， ，从而能够爆发更大宗级的商业化收入和市场规模，，，， ，而速率来自研发效率。。。 。。。"
自去年10月尾以来，，，， ，MiniMax陆续推出了M2、M2.1、M2.5等多款语言模子。。。 。。。据官方先容，，，， ，今年2月宣布的MiniMax M2.5在编程、工具挪用等生产力场景中体现精彩，，，， ，抵达或刷新了行业SOTA。。。 。。。但在Artificial Analysis等综合能力评测集中，，，， ，M2.5的体现略逊于智谱GLM-5、阿里Qwen-3.5等其他海内模子。。。 。。。依附其极低的激活参数和价钱优势，，，， ，M2.5成为大模子接口平台OpenRouter上每周使用量最多、最受用户接待的模子。。。 。。。
闫俊杰也在电话会上体现，，，， ，公司已启动新一代的M3及Hailuo 3系列模子研发。。。 。。。3系列模子会将多个模态进一步融合在一起，，，， ，现在希望顺遂。。。 。。。
"现实上，，，， ，M2系列模子是我们用很是有限的资源做出来的。。。 。。。我们现在着实已经有了显著更多的资源。。。 。。。"闫俊杰称，，，， ，在资源拓展之后，，，， ，模子前进的速率会更快，，，， ，更强的模子也会带来更高的天花板。。。 。。。目今看到的历史业绩是基于2系列模子实现的，，，， ，未来3系列模子有望进一步翻开空间，，，， ，形成正向的飞轮。。。 。。。
关于2026年行业趋势，，，， ，MiniMax提出三点判断：一是编程领域会最先泛起L4–L5级智能，，，， ，从"工具"走向"同事级"协作；；；；；；；二是办公领域将复刻去年编程领域的前进速率；；；；；；；三是多模态创作将走向"直出可交付"的中长内容。。。 。。。闫俊杰指出，，，， ，这三点叠加或带来1到2个数目级的Token增添，，，， ，新的M3和Hailuo 3系列模子就是针对这些挑战而设计的。。。 。。。
除了通过迭代模子一连突破智能界线外，，，， ，MiniMax还妄想围绕模子打造奇异的产品及生态。。。 。。。"我们会是少有除了大厂之外能同时做到这两件事的公司，，，， ，可能在亚洲也是首创公司中的唯一。。。 。。。"闫俊杰直言。。。 。。。
闫俊杰还在电话会上提到，，，， ，MiniMax在2023年就明确判断，，，， ，不做移动端的通用小我私家助手，，，， ，即类似豆包和ChatGPT等对话产品，，，， ，由于在这一赛道没有创立奇异价值。。。 。。。公司的战略定位是，，，， ，围绕全模态能力一直提升模子智能密度和界线，，，， ，爆发奇异价值，，，， ，并据此睁开产品和营业结构。。。 。。。在他看来，，，， ，这样的战略选择更有利于恒久差别化、提高胜率。。。 。。。
自今年1月9日上岸港股以来，，，， ，辽宁关东冷链物流有限公司MiniMax股价已较刊行价上涨逾四倍。。。 。。。其市值靠近2360亿港元，，，， ，甚至短暂逾越京东、快手等公司。。。 。。。周一，，，， ，MiniMax收报752.5港元/股，，，， ，较前一生意日下跌1.44%。。。 。。。财报宣布后，，，， ，3月3日开盘，，，， ，MiniMax股价一度涨超15%。。。 。。。