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微软靠OpenAI，，，，，，，，一季狂赚528亿

2026-02-26 06:45:21

智工具作者李水青编辑云鹏

智工具1月29日报道，，，，，，，，今日，，，，，，，，微软宣布2026财年第二季度（对应自然年2025年第四序度）财报，，，，，，，，AI继续火力全开。。。。。。。

该季度，，，，，，，，微软营收同比增添17%至813亿美元。。。。。。。按非美国通用会计准则盘算（non-GAAP），，，，，，，，净利润同比增添23%至309亿美元；；；；；；；按美国通用会计准则盘算（GAAP）的净利润同比增添60%至385亿美元。。。。。。。

高达60%的增添率背后，，，，，，，，微软靠投资OpenAI，，，，，，，，净赚了约76亿美元（约合528亿元人民币）。。。。。。。去年同期，，，，，，，，这一数目照旧亏损9.39亿美元。。。。。。。

▲微软通过投资OpenAI一季度赚76亿美元（图源：微软财报）

微软在季度财报中还提及了Anthropic，，，，，，，，后者的商业预订量增添了230%，，，，，，，，预计将大幅拉动微软收入增添。。。。。。。

受AI需求驱动，，，，，，，，该季度微软云收入首次突破500亿美元。。。。。。。微软云统计了全公司种种云营业收入的，，，，，，，，而其中作为微软三大营业之一的智能云，，，，，，，，收入同比增添29%至329亿美元，，，，，，，，增速创四年来单季度增添新高。。。。。。。不过，，，，，，，，智能云板块下的Azure云营业营收同比增添39%，，，，，，，，低于上一财季的40%。。。。。。。

▲微软智能云单季增速创四年来单季度新高（智工具制图）

微软董事长兼首席执行官萨蒂亚·纳德拉（Satya Nadella）称：“我们现在还处于AI普及的初期阶段，，，，，，，，但微软已经建设起了比我们某些最大营业部分规�；；；；；；；挂蟮腁I营业。。。。。。。”

只管营收和利润都稳步增添，，，，，，，，微软股价在盘后一度下跌超6%，，，，，，，，推断是资笔僻出大幅增添66%至375亿美元、投资者担心其过于依赖OpenAI等因素导致。。。。。。。

阻止周三收盘，，，，，，，，微软股价略微上涨0.22%至482美元/股，，，，，，，，市值达3.58万亿美元（约合24.87万亿元人民币）。。。。。。。

▲微软股价图（图源：腾讯自选股）

一、靠投资OpenAI赚76亿美元，，，，，，，，去年同期亏9亿

凭证非公认会计准则，，，，，，，，微软该季度净利润约为309亿美元，，，，，，，，同比增添23%。。。。。。。

这一统计口径的利润变少，，，，，，，，主要是扣除了投资OpenAI所获得的收益。。。。。。。该季度由于投资OpenAI的净收益，，，，，，，，净利润和摊薄后每股收益划分增添76亿美元和1.02美元。。。。。。。

换句话说，，，，，，，，这是把微软投资OpenAI的股权价值转变，，，，，，，，在账面上记成了短期盈利。。。。。。。微软并没有由于OpenAI估值涨了就拿到76亿美元现金，，，，，，，，只是凭证会计准则必需把投资的公允价值转变，，，，，，，，记成当期的账面利润。。。。。。。

而在去年同期，，，，，，，，由于投资OpenAI的净亏损，，，，，，，，净利润和摊薄后每股收益划分镌汰9.39亿美元和0.12美元。。。。。。。

微软和OpenAI多次传出关系主要，，，，，，，，但随着OpenAI收入加速增添，，，，，，，，微软也从中受益匪浅。。。。。。。2025年9月，，，，，，，，微软和OpenAI重新就部学生意条款谈判，，，，，，，，OpenAI赞成再购置价值2500亿美元的Azure效劳。。。。。。。

这笔款子在微软的账簿上显示为“商业剩余履约义务”，，，，，，，，即微软尚未交付的条约款子。。。。。。。该“义务”从上一季度的3920亿美元跃升至6250亿美元。。。。。。。微软体现，，，，，，，，其中45%来自OpenAI。。。。。。。

但市场也担心微软过于依赖OpenAI。。。。。。。投行Jefferies的剖析师Brent Thill提到：“微软的订单积压情形确实很是好，，，，，，，，但OpenAI的比例占到45%，，，，，，，，又把问题拉回到原点：OpenAI是否有能力实现这些财务目的，，，，，，，，从而向甲骨文、微软以及其他多家效劳提供商支付相关用度？？？？？”

微软已向OpenAI投资凌驾130亿美元，，，，，，，，OpenAI现在正追求以7500亿美元至8300亿美元的估值举行新一轮融资。。。。。。。据外媒Techcrunch报道，，，，，，，，OpenAI与微软告竣了一项20%的收入分成协议，，，，，，，，但两家公司都未果真证实此事。。。。。。。

别的值得一提的是，，，，，，，，微软在季度财报中还提及了Anthropic，，，，，，，，后者的商业预订量增添了230%，，，，，，，，助力微软预期未来收入大幅提升。。。。。。。

此前2025年11月，，，，，，，，微软宣布向Anthropic投资50亿美元，，，，，，，，后者已签约购置价值300亿美元的Azure盘算资源，，，，，，，，并妄想未来继续增购。。。。。。。

二、智能云增速创四年新高，，，，，，，，2025整年收入1205亿美元

作为微软三大营业部分之一，，，，，，，，微软智能云在该季度营收达329亿美元，，，，，，，，同比增添29%。。。。。。。

▲微软智能云营业增添达29%（图源：微软财报）

2025年整年，，，，，，，，微软智能云营业收入达1205亿美元，，，，，，，，相比2024年的1048亿美元同比增添15%。。。。。。。

该季度，，，，，，，，微软云收入为515亿美元，，，，，，，，同比增添26%，，，，，，，，商业剩余履约义务增添110%，，，，，，，，抵达6250亿美元。。。。。。。

微软云是跨部分的云营业总收入统计口径，，，，，，，，涵盖了智能云部分的Azure、生产力与营业流程部分的Microsoft 365和Dynamics 365等所有云效劳收入。。。。。。。

微软也在鼎力大举投资AI。。。。。。。其在该季度资笔僻出高达375亿美元，，，，，，，，其中三分之二用于微软所谓的“短期”资产：主要是用于其云平台Azure的GPU和CPU，，，，，，，，以效劳于AI。。。。。。。

整体来看，，，，，，，，微软该季度营收增速较稳，，，，，，，，一连十个季度增添在15%左右，，，，，，，，本季度营收首次突破800亿美元。。。。。。。

▲微软近三年来营收增添情形（智工具制图）

在净利润（GAAP）方面，，，，，，，，受投资OpenAI收益等因素影响，，，，，，，，其增添率飙升至60%，，，，，，，，抵达385亿美元。。。。。。。

▲微软近三年来净利润增添情形（智工具制图）

公司差别统计口径的营收、净利及股收益情形如下：

▲微软更多营收统计口径（图源：微软财报）

三、AI发动营业增添显着，，，，，，，，大部分营业实现两位数增添

除Windows装备营业增添1%和Xbox内容及效劳营业下降5%外，，，，，，，，微软所有营业部分的营收均较去年同期实现了两位数增添，，，，，，，，背后AI起到了不小的驱行动用。。。。。。。

微软生产力和营业流程营业、智能云、更多小我私家盘算三大块营业的营收划分为341亿美元、329亿美元、143亿美元，，，，，，，，划分占总营收的42%、40%及18%。。。。。。。

生产力和营业流程营业收入同比增添16%。。。。。。。其中Microsoft 365商业云收入增添17%，，，，，，，，Microsoft 365消耗者云收入增添29%，，，，，，，，LinkedIn收入增添11%，，，，，，，，Dynamics 365收入增添19%。。。。。。。

智能云营业收入同比增添29%。。。。。。。其中，，，，，，，，Azure和其他云效劳收入同比增添39%。。。。。。。

更多小我私家盘算营业的收入同比下降3%。。。。。。。其中Windows OEM和装备收入增添1%，，，，，，，，Xbox内容和效劳收入下降5%，，，，，，，，不计流量获取本钱的搜索和新闻广告收入增添了10%。。。。。。。

微软在2026财年第二季度以股息和股票回购的形式向股东返还了127亿美元，，，，，，，，比2025财年第二季度增添了32%。。。。。。。

结语：AI成为巨头规模性营收硬核引擎

本季度，，，，，，，，微软通过投资OpenAI单季净赚76亿美元，，，，，，，，扭转了去年同期亏损，，，，，，，，同时印证了“战略投资+生态绑定”已资助巨头攫取AI盈利。。。。。。。

智能云收入首破500亿美元，，，，，，，，北京燕云文化创意有限公司背后AI正从手艺看法转化为规模性营收引擎。。。。。。。纳德拉“AI营业规模已超古板焦点部分”，，，，，，，，或许预示着工业正式进入AI驱动增添的新周期。。。。。。。

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