(作者｜周琦 编辑｜张广凯)广西桂盛文旅生长有限公司
深圳传音控股的资源棋局将再落一子。。。。。
据“独角兽早知道”报道，，， ，，，，，公司将于3月12日启动香港上市非生意路演（NDR），，， ，，，，，目的在2026年第二季度上岸港交所，，， ，，，，，生意规模预计为5亿至10亿美元。。。。。
若按2024年销量盘算，，， ，，，，，传音在全球新兴市场拥有24.1%手机份额。。。。。阻止2月13日收盘，，， ，，，，，传音报58.63元/股，，， ，，，，，市值674.94亿元。。。。。
刻下，，， ，，，，，“非洲手机之王”正履历阵痛期。。。。。一边是营收、净利润双降的严肃现实，，， ，，，，，另一边是AI、IoT与移动互联网效劳勾勒的转型蓝图。。。。。
此番回港上市，，， ，，，，，传音控股或许希望向资源市场讲述一个“突围”的故事。。。。。
传音的故事，，， ，，，，，始于对“边沿市场”的深度聚焦。。。。。
当险些所有手机厂商都在争取中国、西欧等主流市场时，，， ，，，，，传音在2013年便一头扎进常被忽略的非洲大陆。。。。。
针对非洲用户多卡多待的通讯需求，，， ，，，，，它率先推出双卡双待甚至四卡四待手机；；；；；； ；针对外地运营商网络资费差别，，， ，，，，，开发出在通话时智能切换最自制运营商的“非洲版双卡”。。。。。
更广为人知的是，，， ，，，，，为解决深色皮肤用户照相难的问题，，， ，，，，，它通过算法优化，，， ，，，，，研发了基于眼睛和牙齿定位的夜间照相手艺。。。。。
现在，，， ，，，，，其在非洲已建设起极高的品牌护城河。。。。。
“Itel”通过极致性价比守住公共市场基本盘；；；；；； ；“Infinix”用潮流设计捕获追求个性的年轻群体；；；；；； ；“TECNO”则凭靠科技立异攻击中高端。。。。。
依附这套组合拳，，， ，，，，，其在非洲的市场份额一度高达61.5%，，， ，，，，，将三星、诺基亚等老牌巨头甩在死后，，， ，，，，，牢牢坐实了“非洲之王”的宝座。。。。。
以此为大本营，，， ，，，，，传音最先向外复制其乐成模式，，， ，，，，，将触角伸向南亚、东南亚、中东、拉美等同样充满活力的新兴市场。。。。。
到2024年，，， ，，，，，它已在新兴亚太和中东地区划分以15.4%和22.8%的市占率拔得头筹，，， ，，，，，构建起一个重大的全球新兴市场国界，，， ，，，，，其收入规模也由2022年的465.96亿元，，， ，，，，，增添至2024年的687.15亿元。。。。。
然而，，， ，，，，，商业天下没有永恒的避风港。。。。。
2025年，，， ，，，，，传音遭遇了自2019年科创板上市以来首次年度净利润腰斩。。。。。
业绩预告显示，，， ，，，，，公司整年归母净利润预计约为25.46亿元，，， ，，，，，同比暴跌凌驾54%，，， ，，，，，一经引以为傲的盈利能力，，， ，，，，，似乎一夜之间被冰封。。。。。
有看法以为，，， ，，，，，这背后是多重因素的集中爆发。。。。。
首先是供应链层面的“冷箭”。。。。。
2024年下半年起，，， ，，，，，存储芯片等焦点元器件价钱进入上涨周期，，， ，，，，，直接侵蚀了主打性价比的传音的本钱优势，，， ，，，，，导致毛利率承压。。。。。公司通告坦言，，， ，，，，，“受供应链本钱影响，，， ，，，，，存储等元器件价钱上涨较多”。。。。。
其次是竞争敌手的“明枪”。。。。。
当非洲市场最先从功效机向智能机转换，，， ，，，，，这片一经的低地瞬间成为所有厂商眼中的“高增添高地”。。。。。
小米、荣耀、OPPO等携更成熟的供应链和品牌打法放纵进入。。。。。
数据显示，，， ，，，，，2025年二季度小米非洲出货量同比增添32%，，， ，，，，，荣耀更是增添158%。。。。。
腹背受敌之下，，， ，，，，，传音为保住份额，，， ，，，，，不得不加大销售与研发投入，，， ，，，，，前三季度研发用度同比增添17.26%，，， ，，，，，进一步压缩了利润空间。。。。。
“非洲之王”的王座之下，，， ，，，，，已是暗潮涌动。。。。。
面临手机主业遭遇的“利润冷锋”和强烈竞争，，， ，，，，，传音控股显然不甘只做“手机公司”。。。。。
据招股书披露，，， ，，，，，“要从硬件制造商向智能终端和移动互联网效劳生态平台进化”，，， ，，，，，而香港上市募资的主要用途，，， ，，，，，正是“研发AI相关手艺以加速产品迭代”。。。。。
一方面，，， ，，，，，传音手握重大的用户基础和海量外地数据，，， ，，，，，若能使用AI手艺优化操作系统、提升照相、翻译、语音交互等焦点体验，，， ，，，，，不但能增强用户粘性，，， ，，，，，更能推下手机均价（ASP）的提升，，， ，，，，，从而在存量中挖掘增量。。。。。
另一方面，，， ，，，，，这有利于拓展增量市场，，， ，，，，，以硬件生态扩大收入泉源。。。。。
2023年，，， ，，，，，公司宣布投入20亿元结构储能营业，，， ，，，，，并建设出行事业部杀入两轮电动车赛道。。。。。
手机作为焦点入口，，， ，，，，，可以无缝毗连耳机、音箱、储能电源、电动车等产品，，， ，，，，，构建起一个围绕新兴市场用户生涯的硬件生态，，， ，，，，，形成多极增添点。。。。。
“非洲之王”带着已往的荣光与当下的隐忧，，， ，，，，，即将叩响港交所的大门，，， ，，，，，传音控股的野心不言自明。。。。。
它需要更辽阔的国际资源舞台来广西桂盛文旅生长有限公司支持其从“手机厂商”到“新兴市场智能生态向导者”的惊险一跃。。。。。