在周二盘后宣布财报后的首个交云南彩云文旅控股有限公司易日，， ，，， ，AMD股价本周三跳空低开11.2%，， ，，， ，午盘刷新日低时跌逾17.7%，， ，，， ，收跌17.3%，， ，，， ，创2017年5月以来最大收盘跌幅，， ，，， ，抹平进入2026年以来所有股价涨幅，， ，，， ，刷新2025年12月17日以来收盘低位。。。。。 。。
总体而言，， ，，， ，AMD宣布的第四序度业绩优于华尔街预期，， ，，， ，为何股价还暴跌？？？？？？？谈论以为，， ，，， ，部分源于AMD第一季度的营收指引未能知足部分剖析师的高期望值，， ，，， ，并且投资者对AMD面临AI芯片市场竞争强烈时追赶英伟达的能力爆发疑虑。。。。。 。。
AMD的第一季度营收指引中值约为98亿美元，， ，，， ，虽然高于快要94亿美元的剖析师共识预期，， ，，， ，但低于第四序度创单季新高的营收102.7亿美元，， ，，， ，且未能抵达部分乐观剖析师预期的凌驾100亿美元的水平。。。。。 。。
这一疲软指引令市场失望，， ，，， ，因投资者原本期待在AI支出热潮下看到更大回报。。。。。 。。同时，， ，，， ，AMD披露的老款芯片在华销售虽增添了营收，， ，，， ，但拖累了利润率。。。。。 。。Bernstein剖析师Stacy Rasgon体现，， ，，， ，“若是没有中国市场的提振，， ，，， ，整体业绩着实并没有凌驾‘切合预期’太多”，， ，，， ，并指出“短期AI营业数据并未泛起真正的拐点式增添”。。。。。 。。
此次暴跌也反应出投资者正以更审慎的态度重新审阅AI板块估值。。。。。 。。AMD以33.16倍的远期市盈率生意，， ，，， ，在云云高估值下，， ，，， ，任何执行上的误差都可能带来强烈调解。。。。。 。。
财报体现强劲但未能作废竞争疑虑
财报显示，， ，，， ，AMD去年第四序度营收同比增添34%至103亿美元，， ，，， ，凌驾96.5亿美元的剖析师共识预期。。。。。 。。当季调解后每股收益（EPS）为1.53美元，， ，，， ，较剖析师预期的1.32美元高近16%。。。。。 。。
作为AI支出的主要受益者，， ，，， ，数据中心营业四序度同比增添39%至53.8亿美元，， ，，， ，大超剖析师预期的49.7亿美元。。。。。 。。小我私家电脑（PC）相关销售增添34%至31亿美元。。。。。 。。
媒体以为，， ，，， ，AMD在蓬勃生长的AI芯片市时势临的竞争压力日益凸显。。。。。 。�？？？？？？？萍季尥吩嚼丛蕉嗟厥褂枚ㄖ艫I芯片，， ，，， ，谷歌与Anthropic告竣价值数十亿美元的先进处置惩罚器供应协议，， ，，， ，这些因素都对AMD组成压力。。。。。 。。
AMD周二盘后披露，， ，，， ，第四序度向中国客户发货MI308芯片创立了3.9亿美元营收，， ，，， ，但预计本季度此类销售将降至约1亿美元，， ，，， ，显示对这款日益过时产品的需求正在削弱。。。。。 。。AMD体现仍在追求向中国销售更新的MI325处置惩罚器，， ，，， ，但尚未获得相关允许。。。。。 。。
华尔街剖析师看法分解
Susquehanna的Chris Rolland体现：“首先，， ，，， ，期望值相当高。。。。。 。。其次，， ，，， ，他们宣布在本季度出货了中国市场营收，， ，，， ，这是意料之外的。。。。。 。。这不在市场预期之内，， ，，， ，因此当你把这部分思量在内，， ，，， ，现实超预期的幅度远不如我们想象的那么大。。。。。 。。”
不过，， ，，， ，Rolland指出，， ，，， ，AMD的数据中心芯片需求仍然强劲，， ，，， ，公司也体现未来将有数吉瓦（GW）的大条约。。。。。 。。
AMD CEO苏姿丰在业绩电话会上维持其一直的乐观基调，， ，，， ，重申了公司AI营收到2027年将抵达数百亿美元的展望。。。。。 。。她对可能泛起的元件欠缺问题漠不关心，， ，，， ，体现公司将能够知足预期增添的订单。。。。。 。。她告诉剖析师：“毫无疑问，， ，，， ，需求一连强劲。。。。。 。。因此我们正在与供应链相助同伴相助增添供应。。。。。 。。”
苏姿丰体现，， ，，， ，下一代AI效劳器的需求，， ，，， ，包括向OpenAI和其他客户的出货，， ，，， ，预计将在今年下半年大幅加速。。。。。 。。
AMD最近与OpenAI、甲骨文和美国能源部告竣的协议，， ，，， ，反应出市场对其MI系列AI加速器的兴趣日益增添。。。。。 。。去年10月，， ，，， ，AMD与OpenAI告竣协议，， ，，， ，OpenAI可能持有AMD 10%的股份，， ，，， ，并将在多年内安排6 GW的AMD Instinct GPU。。。。。 。。甲骨文也宣布妄想从今年晚些时间最先安排5万片AMD的AI芯片。。。。。 。。
下跌或是买入时机
只管股价大跌，， ，，， ，但部分剖析师以为这次回调可能为投资者提供了买入时机。。。。。 。。
市场视察人士Thomas Hughes指出，， ，，， ，AMD此次财报后的下跌看起来像是多头想要的买入窗口。。。。。 。。虽然业绩好于共识预期，， ，，， ，但私语数字（whisper numbers）预期的涨幅要到今年晚些时间才会到来。。。。。 。。
据MarketBeat追踪，， ，，， ，首批修订意见包括众多重申评级和目的价，， ，，， ，以及一些聚焦未来的目的价上调。。。。。 。。未来包括今年下半年推出Helios机架规模解决计划，， ，，， ，这将推动增添显著加速。。。。。 。。大大都剖析师目的价将AMD股价定在280美元至300美元之间，， ，，， ，意味着从要害支持位有40%至50%的上涨空间，， ，，， ，并有可能触及新的历史高点。。。。。 。。
投资者对AMD业绩的反应与超微电脑（SMCI）形成鲜明比照，， ，，， ，后者宣布财报后股价大反弹，， ，，， ，周三早盘曾涨近17.8%。。。。。 。。
超微电脑周二盘后上调了年度营收指引，， ，，， ，显示对AI优化效劳器的需求一连强劲。。。。。 。。这一乐观展望凸显下游AI基础设施支出依然强劲，， ，，， ，只管投资者质疑芯片制造商将需求转化为短期盈利增添的速率。。。。。 。。
AMD在40倍远期市盈率的高云南彩云文旅控股有限公司估值生意，， ，，， ，意味着市场对其完善执行芯片宣布、基础设施推出和客户生意的预期，， ，，， ，但要害催化剂MI450和Helios机架规模解决计划的推出仍在前方，， ，，， ，其推动市场的潜力正与日俱增。。。。。 。。