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“若GPU管够，，，，，，，，增速早超40%！”微软电话会回应市场担心：我们缺产能，，，，，，，，不缺订单

2026-02-26 17:09:13

1月29日，，，，，，，，微软宣布了2026财年第二季度财报，，，，，，，，只管营收（813亿美元）和每股收益（4.14美元）双双凌驾华尔街预期，，，，，，，，但盘后股价却一度下挫超6%。。。。。。

市场的情绪矛盾点在于：微软正在以亘古未有的速率烧钱，，，，，，，，但云营业的增速似乎没有跟上烧钱的节奏。。。。。。

财报显示，，，，，，，，微软本季度资笔僻出同比激增约66%，，，，，，，，抵达创纪录的375亿美元。。。。。。与之形成比照的是，，，，，，，，Azure云营业营收增添39%（按牢靠汇率盘算为38%）。。。。。。虽然这一数字依然亮眼，，，，，，，，但在云云巨额的投入下，，，，，，，，部分投资者原本期待看到更具爆发力的增添，，，，，，，，或者担心AI投资的回报周期将被大幅拉长。。。。。。

在随后的财报电话会上，，，，，，，，微软CEO萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）和CFO艾米·胡德（Amy Hood）面临剖析师关于“投资回报率（ROI）”的尖锐提问，，，，，，，，并未回避，，，，，，，，而是抛出了一个焦点逻辑：现在的增添上限不是需求，，，，，，，，而是供应。。。。。。

“若是把所有GPU都给Azure，，，，，，，，增速早就破40%了”

电话会上，，，，，，，，摩根士丹利剖析师Keith Weiss直接发问：资笔僻出增添快于预期，，，，，，，，但Azure增速略有放缓，，，，，，，，投资者担心ROI。。。。。。

对此，，，，，，，，CFO艾米·胡德给出了全场最有分量的回应：

“若是我把一季度和二季度刚上线的GPU所有由Azure支配，，，，，，，，PT视讯(中国区)官网KPI（增速）早就凌驾40%了。。。。。。”

胡德诠释称，，，，，，，，微软面临的是一场“资源分派战”。。。。。。新增的算力不但要知足Azure的外部客户需求，，，，，，，，还要优先供应内部飞速增添的AI产品——尤其是Microsoft 365 Copilot和GitHub Copilot，，，，，，，，以及用于恒久的研发立异。。。。。。

“PT视讯(中国区)官网客户需求一连凌驾PT视讯(中国区)官网供应能力。。。。。。”

胡德强调，，，，，，，，现在的巨额支出中，，，，，，，，约三分之二用于效劳器（GPU/CPU）等短期资产，，，，，，，，这直接反应了当下的供需主要关系。。。。。。

CEO纳德拉：我们看重的是客户终身价值（LTV），，，，，，，，不是简单营业

关于市场担心，，，，，，，，CEO纳德拉从战略层面进一步诠释道：

“你不可只看Azure。。。。。。”“你还要看M365 Copilot、GitHub Copilot、Dragon Copilot、清静Copilot，，，，，，，，它们都有各自的毛利结构和生命周期价值。。。。。。”

他明确体现，，，，，，，，微软并不追求某一个营业的极致短期增添，，，，，，，，而是追求恒久的LTV（客户终身价值）组合：

“我们希望在供应受限的情形下，，，，，，，，分派算力去构建‘最优的恒久LTV组合’。。。。。。”AI投入太早了？？？？？？？治理层重复强调条约“已锁定”

在随后与Bernstein Research的问答中，，，，，，，，关于AI硬件投资危害的问题被进一步放大。。。。。。

剖析师直接指出：效劳器折旧周期是6年，，，，，，，，而剩余履约义务（RPO）平均限期只有2.5年，，，，，，，，这是否意味着危害错配？？？？？？？

CFO胡德回应称，，，，，，，，公司购置的大部分GPU，，，，，，，，在其整个使用寿命内已经被条约锁定。。。。。。别的，，，，，，，，Azure相关的GPU条约，，，，，，，，许多是笼罩整个使用周期的，，，，，，，，不保存‘卖不出去’的危害。。。。。。

AI变现：Copilot席位激增160%

为了证实巨额投入正在转化为真金白银，，，，，，，，微软在电话会上披露了一系列亮眼的AI商业化数据。。。。。。

纳德拉透露，，，，，，，，Microsoft 365 Copilot的付费席位同比增添了160%，，，，，，，，现在拥有1500万付用度户。。。。。。别的，，，，，，，，逐日活跃用户同比增添了10倍，，，，，，，，这一数据意在批驳市场上关于“AI工具使用率下降”的传言。。。。。。

“这是一个创纪录的季度，，，，，，，，”纳德拉体现，，，，，，，，拥有凌驾35,000个席位的大型企业客户数目增添了两倍，，，，，，，，其中包括辉瑞、NASA等机构。。。。。。

在代码领域，，，，，，，，GitHub Copilot付费订阅用户抵达470万，，，，，，，，同比增添75%。。。。。。这批注AI不但在C端，，，，，，，，在B端生产力工具上的渗透率正在加速。。。。。。

自研芯片Maya 200：“总本钱降低了30%”

面临英伟达等硬件厂商的高昂本钱，，，，，，，，微软也在加速“去依赖化”。。。。。。

纳德拉在电话会上宣布，，，，，，，，本周正式上线了微软自研的Maya 200加速器。。。。。。他高调宣称：

“Maya 200在FP4精度下提供凌驾10 Petaops的算力，，，，，，，，与我们硬件设施（fleet）中最新一代硬件相比，，，，，，，，总拥有本钱（TCO）降低了30%以上。。。。。。”

这一行动被解读为微软控制AI基础设施本钱、提升毛利率的要害战略。。。。。。纳德拉明确体现，，，，，，，，微软将从推理和合成数据天生最先，，，，，，，，大规模安排自研芯片。。。。。。

“AI需要大宗存储”

别的，，，，，，，，在市场眼光紧盯GPU的同时，，，，，，，，微软治理层在电话会中展现了AI硬币的另一面：存储与数据治理。。。。。。AI Agent（智能体）的爆发正在重构数据基础设施的需求。。。。。。

纳德拉指出，，，，，，，，要让Agent有用事情，，，，，，，，必需将其建设在企业的“数据和知识”之上。。。。。。这直接引爆了微软统一数据平台Microsoft Fabric的增添。。。。。。他在电话会上透露：

“Fabric的年收入运行率现已凌驾20亿美元……继续是市场上增添最快的剖析平台，，，，，，，，收入同比增添60%。。。。。。”

这一增速批注，，，，，，，，企业为了迎接AI时代，，，，，，，，正在猖獗洗濯、存储和治理其焦点数据。。。。。。

而在问答环节的最后，，，，，，，，当巴克莱银行剖析师问及云转型动力时，，，，，，，，纳德拉更是从手艺底层逻辑上，，，，，，，，强调了存储在AI架构中不可或缺的职位。。。。。。他明确体现，，，，，，，，AI事情负载不但仅是关于加速器（GPU）：

“顺便说一句，，，，，，，，纵然关于训练使命，，，，，，，，AI训练使命也需要一堆盘算和一堆很是�？？？？？？拷趟愕拇娲ⅰ�。。。。。”

他进一步诠释称，，，，，，，，未来的推理场景（Inference）中，，，，，，，，Agent模式不但运行在GPU上，，，，，，，，还需要设置盘算机资源，，，，，，，，即“盘算和存储”。。。。。。

对未来充满信心

关于市场最体贴的2027年甚至更久远的AI需求，，，，，，，，微软体现出极强的信心。。。。。。虽然股价短期承压，，，，，，，，但治理层转达的信号很是明确：这是一场关于算力的“军备竞赛”，，，，，，，，谁能拿到更多卡，，，，，，，，谁能更高效地安排，，，，，，，，谁就能吃下这波AI扩散周期的最大盈利。。。。。。

关于担心回报周期的投资者，，，，，，，，纳德拉用一句话定调：

“现实上，，，，，，，，纵然在这样的早期阶段，，，，，，，，我们已经建设了一个AI营业，，，，，，，，其规模比我们耗时数十年建设的一些最大特许谋划权营业还要大。。。。。。”

微软2026财年第二季度财报电话会全文翻译：

公司加入者Jonathan陕西长安信息科技有限公司Neilson，，，，，，，，投资者关系副总裁Satya Nadella，，，，，，，，董事长兼首席执行官Amy Hood，，，，，，，，执行副总裁兼首席财务官问答环节剖析师Keith Weiss，，，，，，，，摩根士丹利 (Morgan Stanley)Mark Moerdler，，，，，，，，伯恩斯坦研究 (Bernstein Research)Brent Thill，，，，，，，，杰富瑞 (Jefferies)Karl Keirstead，，，，，，，，瑞银 (UBS)Mark Murphy，，，，，，，，摩根大通 (JP Morgan)Brad Zelnick，，，，，，，，德意志银行 (Deutsche Bank)Raimo Lenschow (Transcript中误写为Analyst/Remo Lentschel)，，，，，，，，巴克莱 (Barclays)主持人各人好，，，，，，，，接待加入微软2026财年第二季度财报电话聚会。。。。。。此时，，，，，，，，所有加入者都处于只听模式。。。。。。正式演讲之后将举行问答环节。。。。。。（操作员说明）提醒一下，，，，，，，，本次聚会正在录制中。。。。。。现在我很幸运地先容投资者关系副总裁乔纳森·尼尔森 (Jonathan Neilson)。。。。。。请最先。。。。。。Jonathan Neilson下昼好，，，，，，，，谢谢各人今天加入我们。。。。。。与我一同出席电话聚会的有董事长兼首席执行官萨提亚·纳德拉 (Satya Nadella)、首席财务官艾米·胡德 (Amy Hood)、首席会计官爱丽丝·乔拉 (Alice Jolla) 以及公司秘书兼副总执法照料基思·多利弗 (Keith Dolliver)。。。。。。在微软投资者关系网站上，，，，，，，，您可以找到PT视讯(中国区)官网财报新闻稿和财务摘要幻灯片，，，，，，，，旨在增补我们在今天电话聚会上的准备讲话，，，，，，，，并提供GAAP和非GAAP财务指标差别的调理表。。。。。。当我们在此次电话聚会上提供展望谈论时，，，，，，，，更详细的展望幻灯片将在微软投资者关系网站上提供。。。。。。在本次电话聚会上，，，，，，，，我们将讨论某些非GAAP项目。。。。。。提供的非GAAP财务指标不应被视为替换或优于凭证GAAP体例的财务业绩指标。。。。。。它们作为特另外澄清项目被包括在内，，，，，，，，以资助投资者进一步相识公司第二季度的业绩，，，，，，，，以及这些项目和事务对财务效果的影响。。。。。。除非尚有说明，，，，，，，，我们今天在电话聚会上举行的所有增添较量均与去年同期相关。。。。。。我们还将提供牢靠汇率下的增添率（若是可用），，，，，，，，作为一个框架来评估PT视讯(中国区)官网基础营业体现，，，，，，，，剔除外汇汇率波动的影响。。。。。。若是牢靠汇率下的增添率相同，，，，，，，，我们将仅提及增添率。。。。。。我们将在电话聚会竣事后连忙将准备好的讲话稿宣布到PT视讯(中国区)官网网站上，，，，，，，，直到完整的文字纪录可用为止。。。。。。今天的电话聚会正在举行网络直播和录制。。。。。。若是您提问，，，，，，，，它将包括在PT视讯(中国区)官网直播传输、文字纪录以及录音的任何未来使用中。。。。。。您可以在微软投资者关系网站上重播电话聚会并审查文字纪录。。。。。。在此次电话聚会中，，，，，，，，我们将揭晓前瞻性声明，，，，，，，，这些是对未来事务的展望、推断或其他陈述。。。。。。这些陈述基于目今的预期和假设，，，，，，，，受到危害和不确定性的影响。。。。。。由于今天财报新闻稿、本次电话聚会的谈论以及我们向美国证券生意委员会提交的10-K表格、10-Q表格和其他报告及文件中危害因素部分讨论的因素，，，，，，，，现实效果可能保存重大差别。。。。。。我们不肩负更新任何前瞻性声明的义务。。。。。。接下来，，，，，，，，我将把聚会交给萨提亚。。。。。。Satya Nadella很是谢谢，，，，，，，，乔纳森。。。。。。本季度，，，，，，，，微软云收入首次突破500亿美元，，，，，，，，同比增添26%，，，，，，，，反应了我们平台的实力和加速增添的需求。。。。。。我们正处于AI扩散及其对GDP爆发普遍影响的初期阶段。。。。。。随着这种扩散加速和伸张，，，，，，，，我们在手艺客栈每一层的潜在市场规模（TAM）都将大幅增添。。。。。。事实上，，，，，，，，纵然在这个早期阶段，，，，，，，，我们已经建设了一个AI营业，，，，，，，，其规模比我们耗时数十年建设的一些最大特许谋划权营业还要大。。。。。。今天，，，，，，，，我的讲话将集中在我们客栈的三个层面上：云与Token工厂（Cloud and Token Factory）、Agent平台（Agent Platform）以及高价值的署理体验（High-value Agentic Experiences）。。。。。。谈到PT视讯(中国区)官网云与Token工厂，，，，，，，，恒久竞争力的要害在于塑造PT视讯(中国区)官网基础设施以支持新的大规模事情负载。。。。。。我们正在为这些事情负载的异构和漫衍式特征构建基础设施，，，，，，，，确保其适合包括长尾客户在内的所有客户的地理和细分市场特定需求。。。。。。我们优化的要害指标是“每美元每瓦特的Token数”，，，，，，，，这归结为使用芯片、系统和软件来提高使用率并降低总拥有本钱（TCO）。。。。。。这方面的一个好例子是，，，，，，，，我们在OpenAI推理这一最高容量的事情负载之一上，，，，，，，，实现了50%的吞吐量提升，，，，，，，，为PT视讯(中国区)官网Copilot提供动力。。。。。。另一个例子是为PT视讯(中国区)官网Fairwater数据中心解锁了新能力和效率。。。。。。在这个案例中，，，，，，，，我们通过AI广域网毗连了亚特兰大和威斯康星州的站点，，，，，，，，建设了一个首创的AI超等工厂。。。。。。Fairwater的双层设计和液冷手艺使我们能够运行更高的GPU密度，，，，，，，，从而提高峻规模训练的性能并降低延迟。。。。。。总的来说，，，，，，，，仅本季度我们就增添了近1吉瓦的总容量。。。。。。在芯片层面，，，，，，，，我们拥有NVIDIA、AMD以及我们自己的Maya芯片，，，，，，，，跨越多代硬件提供最佳的整体硬件设施（fleet）性能、本钱和供应。。。。。。本周早些时间，，，，，，，，我们上线了Maya 200加速器。。。。。。Maya 200在FP4精度下提供凌驾10 Petaops的算力，，，，，，，，与我们硬件设施（fleet）中最新一代硬件相比，，，，，，，，总拥有本钱（TCO）降低了30%以上。。。。。。我们将从PT视讯(中国区)官网超等智能团队的推理和合成数据天生最先扩展其使用，，，，，，，，并用于Copilot和Foundry的推理。。。。。。鉴于AI事情负载不但关乎AI加速器，，，，，，，，还会消耗大宗盘算资源，，，，，，，，我们对在CPU方面取得的希望也感应兴奋。。。。。。Cobalt 200是又一次重大奔腾，，，，，，，，与我们首款专为云原生事情负载打造的定制处置惩罚器相比，，，，，，，，性能提升了50%以上。。。。。。主权（Sovereignty）越来越成为客户关注的焦点，，，，，，，，我们正在扩展PT视讯(中国区)官网解决计划和全球足迹以相匹配。。。。。。仅本季度，，，，，，，，我们就宣布在七个国家举行数据中心投资，，，，，，，，支持外地数据驻留需求。。。。。。我们提供跨越公共云、私有云和国家相助同伴云的最周全的主权解决计划集，，，，，，，，以便客户可以凭证其所需的外地控制权为每个事情负载选择准确的要领。。。。。。接下来，，，，，，，，我想谈谈Agent平台（Agent Platform）。。。。。。就像每一次平台转移一样，，，，，，，，所有软件都在被重写。。。。。。一个新的应用平台正在降生。。。。。。你可以将**Agent（智能体）**视为新的应用程序，，，，，，，，为了构建、安排和治理Agent，，，，，，，，客户将需要模子目录、调优效劳、编排工具、上下文工程效劳、AI清静、治理、可视察性和清静性。。。。。。这一切始于拥有普遍的模子选择。。。。。。PT视讯(中国区)官网客户希望在任何事情负载中使用多个模子，，，，，，，，他们可以凭证本钱、延迟和性能要求举行微协调优化。。。。。。我们在所有超大规模云效劳商中提供最普遍的模子选择。。。。。。本季度，，，，，，，，我们增添了对GPT-5.2以及Cloud 4.5的支持。。。。。。已有凌驾1,500家客户在Foundry上使用了Anthropic和OpenAI的模子。。。。。。我们要看到对特定区域模子（包括Mistral和Cohere）的需求一直增添，，，，，，，，由于越来越多的客户追求主权AI选择，，，，，，，，我们也在继续投资于PT视讯(中国区)官网第一方模子，，，，，，，，这些模子经由优化，，，，，，，，可知足生产力、编码和清静等最高价值的客户场景。。。。。。作为Foundry的一部分，，，，，，，，我们还付与客户定制和微调模子的能力。。。。。。�？？？？？？突г嚼丛较Ｍ芄徊痘袼怯涤械囊灾恫⒔渥Ｗ尤ㄖ兀�，，，，，由于这是他们的焦点知识产权（IP）。。。。。。关于公司来说，，，，，，，，这可能是最主要的主权考量，，，，，，，，由于AI在PT视讯(中国区)官网GDP中扩散得更广，，，，，，，，每家公司都需要�；；；；；；；；て淦笠导壑怠�。。。。。为了让Agent有用事情，，，，，，，，它们需要植根于企业数据和知识之中。。。。。。这意味着将他们的Agent毗连到纪录系统、运营数据、剖析数据以及半结构化和非结构化的生产力和通讯数据。。。。。。这正是我们通过跨越Fabric、Foundry和为Microsoft 365提供动力的数据的统一IQ层所做的事情。。。。。。在上下文工程的天下里，，，，，，，，Foundry Knowledge和Fabric正在获得动力。。。。。。Foundry Knowledge通过自动源路由和先进的Agent检索提供更好的上下文，，，，，，，，同时尊重用户权限。。。。。。而Fabric搜集了端到端的运营、实时和剖析数据。。。。。。自周全上市两年以来，，，，，，，，Fabric的年收入运行率现已凌驾20亿美元，，，，，，，，拥有凌驾31,000家客户，，，，，，，，并且继续是市场上增添最快的剖析平台，，，，，，，，收入同比增添60%。。。。。。总的来说，，，，，，，，每季度在Foundry上破费100万美元以上的客户数目增添了近80%，，，，，，，，这受到各行各业强劲增添的推动，，，，，，，，且有凌驾250家客户有望今年在Foundry上处置惩罚凌驾1万亿个Token。。。。。。有许多很棒的例子批注客户正在使用Foundry的所有这些功效来构建自己的Agent系统。。。。。。阿拉斯加航空正在建设自然语言航班搜索，，，，，，，，宝马正在加速设计周期，，，，，，，，Land O'Lakes正在为相助社成员实现精准农业，，，，，，，，Symphony AI正在解决快消品行业的瓶颈。。。。。。虽然，，，，，，，，Foundry仍然是整个云效劳的强盛入口。。。。。。绝大大都Foundry客户在扩展时会使用特另外Azure解决计划，，，，，，，，如开发者效劳、应用效劳和数据库。。。。。。除了Fabric和Foundry，，，，，，，，我们还通过Copilot Studio和Agent Builder解决知识事情者构建Agent的问题。。。。。。凌驾80%的财产500强企业拥有使用这些低代码、无代码工具构建的活跃Agent。。。。。。随着Agent的激增，，，，，，，，每个客户都需要新的要领来安排、治理和�；；；；；；；；に恰�。。。。。我们以为这创立了一个主要的新种别和显著的增添时机。。。。。。本季度，，，，，，，，我们推出了Agent 365，，，，，，，，使组织能够轻松将其现有的治理、身份、清静和治理扩展到Agent。。。。。。这意味着他们已经在Microsoft 365和Azure中使用的相同控制步伐现在扩展到了他们在PT视讯(中国区)官网云或任何其他云上构建和安排的Agent。。。。。。像Adobe、Databricks、GenSpark、Glean、NVIDIA、SAP、ServiceNow和Workday等相助同伴已经在集成Agent 365。。。。。。我们是首家提供此类跨云Agent控制平面的提供商。。。。。。现在让我们转向我们正在构建的高价值署理体验（High-value Agentic Experiences）。。。。。。AI体验是意图驱动的，，，，，，，，并最先在使命规模内事情。。。。。。我们正在进入一个宏观授权和微观操控跨领域的时代。。。。。。使用多种模子的智能被内置于多种形式因素中。。。。。。你在谈天中、新的Agent收件箱应用、同事脚手架（coworker scaffoldings）、嵌入在一样平常使用的应用程序和IDE中的Agent事情流，，，，，，，，甚至在具有文件系统会见权限和手艺的下令行中都能看到这一点。。。。。。这就是我们通过跨越要害领域的第一方Copilot系列所接纳的要领。。。。。。在消耗者领域，，，，，，，，例如，，，，，，，，Copilot体验跨越谈天、新闻、信息流、搜索、创作、浏览、购物以及与操作系统的集成，，，，，，，，并且势头强劲。。。。。。PT视讯(中国区)官网Copilot应用程序的日活跃用户同比增添近3倍，，，，，，，，通过Copilot Checkout，，，，，，，，我们与PayPal、Shopify和Stripe相助，，，，，，，，以便客户可以直接在应用程序内举行购置。。。。。。关于Microsoft 365 Copilot，，，，，，，，我们专注于全组织的生产力。。。。。。WorkIQ使用Microsoft 365底层的数据，，，，，，，，为每个组织建设最有价值、有状态的Agent。。。。。。它提供了对职员、角色、工件、通讯以及历史和影象的强盛推理能力，，，，，，，，所有这些都在组织的清静界线内。。。。。。由WorkIQ驱动的Microsoft 365 Copilot的准确性和延迟是无与伦比的，，，，，，，，提供了比竞争敌手更快、更准确的事情落地效果。。。。。。我们看到了迄今为止响应质量最大的季度环比刷新。。。。。。这推动了创纪录的使用强度，，，，，，，，每个用户的平均对话次数同比增添了一倍。。。。。。Microsoft 365 Copilot也正在成为真正的一样平常习惯，，，，，，，，日活跃用户同比增添了10倍。。。。。。我们还看到了研究员Agent（Researcher Agent）的强劲势头，，，，，，，，它支持OpenAI和Cloud模子，，，，，，，，以及Excel、PowerPoint和Word中的Agent模式。。。。。。总的来说，，，，，，，，这是Microsoft 365 Copilot席位增添的创纪录季度，，，，，，，，同比增添凌驾160%。。。。。。我们看到席位增添季度环比加速，，，，，，，，现在拥有1500万个付费Microsoft 365 Copilot席位，，，，，，，，以及数倍于此的企业谈天用户。。。。。。我们正在看到更大规模的商业安排。。。。。。拥有凌驾35,000个席位的客户数目同比增添了两倍。。。。。�；；；；；；；；匀稹NG、NASA、肯塔基大学、曼彻斯特大学、美海内政部和西太平洋银行都购置了凌驾35,000个席位。。。。。。阳狮集团（Publicis）单独购置了凌驾95,000个席位，，，，，，，，险些笼罩了所有员工。。。。。。我们还在Dynamics 365中抢占份额，，，，，，，，整个套件内置了Agent。。。。。。一个很好的例子是Visa怎样使用我们Dynamics中的客户知识治理Agent将客户对话数据转化为知识文章，，，，，，，，以及Sandvik怎样使用PT视讯(中国区)官网销售资格Agent在数万个潜在客户中自动化线索资格认证。。。。。。在编码领域，，，，，，，，我们看到所有付费GitHub Copilot的强劲增添。。。。。。小我私家开发者的Copilot Pro Plus订阅环比增添77%，，，，，，，，现在总共有470万付费Copilot订阅者，，，，，，，，同比增添75%。。。。。。例如，，，，，，，，西门子在向30,000多名开发职员乐成推广Copilot后，，，，，，，，正全力投入GitHub，，，，，，，，接纳全平台来提高开发职员的生产力。。。。。。GitHub Agent HQ是所有编码Agent（如Anthropic、OpenAI、Google、Cognition和xAI）在客户GitHub代码库配景下的组织层。。。。。。通过Copilot CLI和VS Code，，，，，，，，我们为开发职员提供了AI优先编码事情流所需的全方位形式因素和模子。。。。。。当你将WorkIQ作为手艺或MCP添加到PT视讯(中国区)官网开发职员事情流时，，，，，，，，这就是一个游戏规则改变者，，，，，，，，可以泛起更多上下文，，，，，，，，如电子邮件、聚会、文档、项目、新闻等。。。。。。你可以简朴地要求Agent凭证SharePoint中规范的更新或使用Teams中上次工程和设计聚会的文字纪录来妄想和执行代码库的更改。。。。。。我们不止于此，，，，，，，，通过GitHub Copilot SDK，，，，，，，，开发职员现在可以直接在其应用程序中嵌入Copilot CLI背后的相同运行时、多模子、多步妄想、工具、MCP集成和授权流。。。。。。在清静方面，，，，，，，，我们在Defender、Entra、Intune和Purview中增添了十几个新的和更新的清静Copilot Agent。。。。。。例如，，，，，，，，Icertis的SOC团队使用清静Copilot Agent将手动分类时间镌汰了75%，，，，，，，，这在面临严重人才欠缺的行业中是一个真正的游戏规则改变者。。。。。。为了让清静团队更容易上手，，，，，，，，我们要向所有E5客户推出清静Copilot，，，，，，，，PT视讯(中国区)官网清静解决计划也正在成为治理组织AI安排必不可少的部分。。。。。。本季度Purview审计了240亿次Copilot交互，，，，，，，，同比增添9倍。。。。。。最后，，，，，，，，我想谈谈另外两个高影响力的署理体验。。。。。。首先，，，，，，，，在医疗保健领域，，，，，，，，Dragon Copilot是该类别的向导者，，，，，，，，资助凌驾100,000名医疗提供者自动化事情流程。。。。。。西奈山医疗系统（Mount Sinai Health）在初级保健医生乐成试用后，，，，，，，，现在正向全系统的医疗提供者安排Dragon Copilot。。。。。。总的来说，，，，，，，，本季度我们资助纪录了2100万次患者就诊，，，，，，，，同比增添3倍。。。。。。其次，，，，，，，，谈到科学和工程，，，，，，，，团结利华（Unilever）等消耗品公司以及Synopsys等EDA公司正在使用Microsoft Discovery来编排用于端到端研发的专用Agent。。。。。。它们能够对科学文献和内部知识举行推理，，，，，，，，制订假设，，，，，，，，启动模拟，，，，，，，，并一直迭代以推动新发明。。。。。。除了AI，，，，，，，，我们继续投资于所有焦点特许谋划营业，，，，，，，，知足客户和相助同伴的需求，，，，，，，，我们看到了强劲的希望。。。。。。例如，，，，，，，，谈到云迁徙，，，，，，，，我们新版SQL Server的IaaS接纳率是前一版本的2倍以上。。。。。。在清静方面，，，，，，，，我们现在拥有160万清静客户，，，，，，，，其中包括凌驾100万使用我们四种或更多事情负载的客户。。。。。。Windows抵达了一个主要的里程碑，，，，，，，，Windows 11用户抵达10亿，，，，，，，，同比增添凌驾45%。。。。。。本季度我们在Windows、Edge和Bing方面都获得了市场份额。。。。。。LinkedIn实现了两位数的会员增添，，，，，，，，付费视频广告增添了30%。。。。。。在游戏方面，，，，，，，，我们致力于在Xbox、PC、云和所有其他装备上提供精彩的游戏。。。。。。我们在Xbox上看到了创纪录的PC玩家和付费流媒体时长。。。。。。最后，，，，，，，，我们对现在的交付情形以及构建全栈以捉住未来机缘感应很是知足。。。。。。接下来，，，，，，，，我将把聚会交给Amy，，，，，，，，以此先容PT视讯(中国区)官网财务效果和展望，，，，，，，，我期待稍后回覆各人的问题。。。。。。Amy Hood谢谢你，，，，，，，，Satya，，，，，，，，各人下昼好。。。。。。随着对我们产品需求的增添以及销售团队的专注执行，，，，，，，，我们在收入、营业收入和每股收益方面再次凌驾预期，，，，，，，，同时投资以推动恒久增添。。。。。。本季度，，，，，，，，收入为813亿美元，，，，，，，，增添17%，，，，，，，，按牢靠汇率盘算增添15%。。。。。。毛利额增添16%，，，，，，，，按牢靠汇率盘算增添14%，，，，，，，，而营业收入增添21%，，，，，，，，按牢靠汇率盘算增添19%。。。。。。每股收益为4.14美元，，，，，，，，增添24%，，，，，，，，按牢靠汇率盘算增添21%，，，，，，，，这是在调解了OpenAI投资影响后的效果。。。。。。外汇对报告效果的提振略低于预期，，，，，，，，特殊是在智能云收入方面。。。。。。公司毛利率为68%，，，，，，，，同比略有下降，，，，，，，，主要受一连的AI基础设施投资和日益增添的AI产品使用量的驱动，，，，，，，，但这部分被一连的效率提升（特殊是在Azure和M365商业云方面）以及向更高利润率营业的销售组合转移所抵消。。。。。。营业用度增添5%，，，，，，，，按牢靠汇率盘算增添4%，，，，，，，，主要受盘算能力和AI人才的研发投资以及游戏营业减值用度的驱动。。。。。。营业利润率同比增添至47%，，，，，，，，凌驾预期。。。。。。提醒一下，，，，，，，，我们仍然接纳权益法核算我们在OpenAI的投资。。。。。。由于OpenAI的资笔曝组，，，，，，，，我们现在凭证我们在其资产欠债表上净资产变换中的份额来纪录收益或损失，，，，，，，，而不是凭证我们在其损益表中营业利润或损失的份额。。。。。。因此，，，，，，，，我们纪录了一笔收益，，，，，，，，推动GAAP效果中的其他收入和支出抵达100亿美元。。。。。。剔除OpenAI的影响后，，，，，，，，其他收入和支出略为负值且低于预期，，，，，，，，主要受投资净亏损的驱动。。。。。。资笔僻出（CapEx）为375亿美元，，，，，，，，本季度，，，，，，，，约莫三分之二的资笔僻出用于短期资产，，，，，，，，主要是GPU和CPU。。。。。。PT视讯(中国区)官网客户需求继续凌驾PT视讯(中国区)官网供应。。。。。。因此，，，，，，，，我们必需平衡以下需求：使PT视讯(中国区)官网进货供应更好地知足一直增添的Azure需求，，，，，，，，扩大第一方AI使用（跨越M365 Copilot和GitHub Copilot等效劳），，，，，，，，增添对研发团队的分派以加速产品立异，，，，，，，，以及一连替换报废的效劳器和网络装备。。。。。。剩余的支出用于恒久资产，，，，，，，，这些资产将在未来15年及更长时间内支持变现。。。。。。本季度，，，，，，，，融资租赁总额为67亿美元，，，，，，，，主要用于大型电子中心站点。。。。。。支付给不动产、厂房和装备（PP&E）的现金为299亿美元。。。。。。谋划现金流为358亿美元，，，，，，，，增添60%，，，，，，，，受强劲的云账单和收款驱动。。。。。。自由现金流为59亿美元，，，，，，，，环比下降，，，，，，，，反应了因融资租赁组合比例较低而导致的较高的现金资笔僻出。。。。。。最后，，，，，，，，我们通过股息和股票回购向股东返还了127亿美元，，，，，，，，同比增添32%。。。。。。现在来看看PT视讯(中国区)官网商业业绩。。。。。。商业预订量增添230%，，，，，，，，按牢靠汇率盘算增添228%，，，，，，，，受此前宣布的OpenAI的大额Azure允许（反应了多年需求需求）以及11月宣布的Anthropic允许的驱动，，，，，，，，同时也得益于我们焦点年金销售运动的康健增添。。。。。。商业剩余履约义务（RPO）继续按扣除准备金后的净额报告，，，，，，，，增至6250亿美元，，，，，，，，同比增添110%，，，，，，，，加权平均限期约为2.5年。。。。。。约莫25%将在未来12个月内确以为收入，，，，，，，，同比增添39%。。。。。。在未来12个月之后确认的剩余部分增添了156%。。。。。。PT视讯(中国区)官网商业RPO余额中约莫45%来自OpenAI。。。。。。剩余的主要余额增添了28%，，，，，，，，反应了整个投资组合中一连普遍的客户需求。。。。。。微软云收入为515亿美元，，，，，，，，增添26%，，，，，，，，按牢靠汇率盘算增添24%。。。。。。微软云毛利率略好于预期，，，，，，，，为67%，，，，，，，，同比下降，，，，，，，，缘故原由是一连的AI投资部分被前面提到的一连效率提升所抵消。。。。。。现在看分部业绩。。。。。。生产力和营业流程收入为341亿美元，，，，，，，，增添16%，，，，，，，，按牢靠汇率盘算增添14%。。。。。。M365商业云收入增添17%，，，，，，，，按牢靠汇率盘算增添14%，，，，，，，，焦点营业执行一致，，，，，，，，Copilot业绩孝顺增添。。。。。。ARPU增添再次由E5和M365 Copilot引领。。。。。。付费M365商业席位同比增添6%至凌驾4.5亿，，，，，，，，所有客户群体的装置基数均有扩展，，，，，，，，但主要是在PT视讯(中国区)官网中小型企业和一线工人产品中。。。。。。M365商业产品收入增添13%，，，，，，，，按牢靠汇率盘算增添10%，，，，，，，，凌驾预期，，，，，，，，缘故原由是Office 2024生意性采购高于预期。。。。。。M365消耗者云收入增添29%，，，，，，，，按牢靠汇率盘算增添27%，，，，，，，，再次受ARPU增添驱动。。。。。。M365消耗者订阅增添6%。。。。。。LinkedIn收入增添11%，，，，，，，，按牢靠汇率盘算增添10%，，，，，，，，受营销解决计划驱动。。。。。。Dynamics 365收入增添19%，，，，，，，，按牢靠汇率盘算增添17%，，，，，，，，所有事情负载一连增添。。。。。。分部毛利额增添17%，，，，，，，，按牢靠汇率盘算增添15%，，，，，，，，毛利率有所增添，，，，，，，，再次受M365商业云效率提升的驱动，，，，，，，，部分被一连的AI投资（包括一直增添的Copilot使用量的影响）所抵消。。。。。。营业用度增添6%，，，，，，，，按牢靠汇率盘算增添5%，，，，，，，，营业收入增添22%，，，，，，，，按牢靠汇率盘算增添19%。。。。。。由于运营杠杆改善以及前面提到的较高毛利率，，，，，，，，营业利润率同比增添至60%。。。。。。接下来是智能云分部。。。。。。收入为329亿美元，，，，，，，，增添29%，，，，，，，，按牢靠汇率盘算增添28%。。。。。。在Azure和其他云效劳方面，，，，，，，，收入增添39%，，，，，，，，按牢靠汇率盘算增添38%，，，，，，，，略高于预期，，，，，，，，这得益于我们可替换硬件设施（fleet）的一连效率提升，，，，，，，，使我们能够将部分容量重新分派给Azure并在本季度实现变现。。。。。。如前所述，，，，，，，，我们继续看到跨事情负载、客户细分和地理区域的强劲需求，，，，，，，，且需求继续凌驾可用供应。。。。。。在PT视讯(中国区)官网外地效劳器营业中，，，，，，，，收入增添2%，，，，，，，，按牢靠汇率盘算增添1%，，，，，，，，凌驾预期，，，，，，，，受混淆解决计划需求驱动，，，，，，，，包括SQL Server 2025宣布的收益，，，，，，，，以及内存价钱上涨前的较高生意性采购。。。。。。分部毛利额增添20%，，，，，，，，按牢靠汇率盘算增添19%。。。。。。毛利率同比下降，，，，，，，，受一连的AI投资和向Azure的销售组合转移驱动，，，，，，，，部分被Azure的效率提升所抵消。。。。。。营业用度增添3%，，，，，，，，按牢靠汇率盘算增添2%，，，，，，，，营业收入增添28%，，，，，，，，按牢靠汇率盘算增添27%。。。。。。营业利润率为42%，，，，，，，，同比略有下降，，，，，，，，由于增添的AI投资主要被改善的运营杠杆所抵消。。。。。。现在看更多小我私家盘算营业。。。。。。收入为143亿美元，，，，，，，，下降3%。。。。。。Windows OEM和装备收入增添1%，，，，，，，，按牢靠汇率盘算基本持平。。。。。。Windows OEM增添5%，，，，，，，，执行力强劲，，，，，，，，且继续受益于Windows 10支持终止。。。。。。效果凌驾预期，，，，，，，，由于库存水平坚持高位，，，，，，，，且在内存价钱上涨前采购增添。。。。。。搜索和新闻广告收入（扣除流量获取本钱ex-TAC）增添10%，，，，，，，，按牢靠汇率盘算增添9%，，，，，，，，略低于预期，，，，，，，，受一些执行挑战的影响。。。。。。正如预期的那样，，，，，，，，随着第三方相助同伴关系的收益正�；；；；；；；；�，，，，，环比增添率有所放缓。。。。。。在游戏方面，，，，，，，，收入下降9%，，，，，，，，按牢靠汇率盘算下降10%。。。。。。Xbox内容和效劳收入下降5%，，，，，，，，按牢靠汇率盘算下降6%，，，，，，，，低于预期，，，，，，，，受第一方内容的影响，，，，，，，，影响波及整个平台。。。。。。分部毛利额增添2%，，，，，，，，按牢靠汇率盘算增添1%，，，，，，，，毛利率同比增添，，，，，，，，受向更高利润率营业的销售组合转移驱动。。。。。。营业用度增添6%，，，，，，，，按牢靠汇率盘算增添5%，，，，，，，，受前面提到的游戏营业减值用度以及盘算能力和AI人才研发投资的驱动。。。。。。营业收入下降3%，，，，，，，，按牢靠汇率盘算下降4%，，，，，，，，营业利润率同比基本持平，，，，，，，，为27%，，，，，，，，由于较高的营业用度主要被较高的毛利率所抵消。。。。。。现在，，，，，，，，转向PT视讯(中国区)官网第三季度展望，，，，，，，，除非尚有说明，，，，，，，，不然均以美元为基础。。。。。�；；；；；；；；谀拷窕懵剩�，，，，，我们预计外汇将使总收入增添增添3个百分点。。。。。。在分部内，，，，，，，，我们预计外汇将使生产力和营业流程的收入增添增添4个百分点，，，，，，，，使智能云和更多小我私家盘算的收入增添增添2个百分点。。。。。。我们预计外汇将使COGS（销货本钱）和营业用度增添增添2个百分点。。。。。。提醒一下，，，，，，，，这种影响是由于一年前的汇率造成的。。。。。。从公司整体最先。。。。。。我们预计收入为806.5亿至817.5亿美元，，，，，，，，或增添15%至17%，，，，，，，，商业营业一连强劲增添，，，，，，，，部分被消耗者营业所抵消。。。。。。我们预计COGS为266.5亿至268.5亿美元，，，，，，，，或增添22%至23%。。。。。。营业用度预计为178亿至179亿美元，，，，，，，，或增添10%至11%，，，，，，，，受一连的研发、AI盘算能力和人才投资驱动，，，，，，，，且去年同期基数较低。。。。。。营业利润率预计同比略有下降。。。。。。剔除我们在OpenAI投资的任何影响，，，，，，，，其他收入和支出预计约为7亿美元，，，，，，，，受我们股权投资组合的公允市场收益和利息收入驱动，，，，，，，，部分被利息支出（包括与数据中心融资租赁相关的利息支付）所抵消。。。。。。我们预计调解后的第三季度有用税率约为19%。。。。。。接下来，，，，，，，，我们预计资笔僻出将环比下降，，，，，，，，这是由于云基础设施建设的正常波动和融资租赁交付的时间安排。。。。。。随着我们起劲缩小供需差别，，，，，，，，我们预计短期资产的组合将与第二季度坚持相似。。。。。。现在看PT视讯(中国区)官网商业营业。。。。。。在商业预订量方面，，，，，，，，在针对上一年的OpenAI条约举行调解后，，，，，，，，我们预计在到期基数一直增添的情形下，，，，，，，，焦点营业将康健增添。。。。。。提醒一下，，，，，，，，第二季度签署的重大OpenAI条约代表了他们的多年需求，，，，，，，，这将导致未来预订量和RPO增添率泛起一些季度波动。。。。。。微软云毛利率应约为65%，，，，，，，，同比下降，，，，，，，，受一连AI投资驱动。。。。。。现在看分部指引。。。。。。在生产力和营业流程方面，，，，，，，，我们预计收入为342.5亿至345.5亿美元，，，，，，，，或增添14%至15%。。。。。。在M365商业云方面，，，，，，，，我们预计按牢靠汇率盘算收入增添将在13%至14%之间，，，，，，，，在重大且一直扩大的基数上坚持同比稳固增添。。。。。。加速的Copilot势头和一连的E5接纳将再次推动ARPU增添。。。。。。假设Office 2024生意性采购趋势正�；；；；；；；；�，，，，，M365商业产品收入应泛起低个位数下降，，，，，，，，环比下降。。。。。。提醒一下，，，，，，，，M365商业产品包括可能因当期收入确认动态而转变的组件。。。。。。受ARPU增添和一连的订阅量驱动，，，，，，，，M365消耗者云收入增添应在中高20%规模内。。。。。。关于LinkedIn，，，，，，，，我们预计收入增添将在低两位数。。。。。。在Dynamics 365方面，，，，，，，，我们预计收入增添将在高十几位数（high teens），，，，，，，，所有事情负载一连增添。。。。。。关于智能云，，，，，，，，我们预计收入为341亿至344亿美元，，，，，，，，或增添27%至29%。。。。。。在Azure方面，，，，，，，，我们预计第三季度按牢靠汇率盘算收入增添将在37%至38%之间，，，，，，，，而去年同期的较量基数包括第三季度和第四序度显著加速的增添率。。。。。。如前所述，，，，，，，，需求继续凌驾供应，，，，，，，，我们将需要继续平衡此处分派的进货供应与其他优先事项。。。。。。提醒一下，，，，，，，，凭证容量交付的时间和上线时间，，，，，，，，以及取决于条约组合确当期收入确认，，，，，，，，同比增添率可能会泛起季度波动。。。。。。在PT视讯(中国区)官网外地效劳器营业中，，，，，，，，随着SQL Server 2025宣布后增添率正�；；；；；；；；�，，，，，我们预计收入将泛起低个位数下降，，，，，，，，只管内存价钱上涨可能会给生意性采购带来特另外波动。。。。。。在更多小我私家盘算方面，，，，，，，，我们预计收入为123亿至128亿美元。。。。。。Windows OEM和装备收入应下降百分之十几（low teens）。。。。。。随着Windows 10支持收益正�；；；；；；；；约案呖獯嫠皆诒炯径认陆担�，，，，，增添率将受到影响。。。。。。因此，，，，，，，，Windows OEM收入应下降约10%。。。。。。潜在效果的规模仍比正常情形更广，，，，，，，，部分缘故原由是内存价钱上涨对PC市场的潜在影响。。。。。。搜索和新闻广告（扣除流量获取本钱）收入增添应在高个位数。。。。。。纵然我们起劲改善执行力，，，，，，，，我们预计Bing和Edge的份额将继续增添，，，，，，，，增添由销量驱动。。。。。。随着第三方相助同伴关系的孝顺继续正�；；；；；；；；�，，，，，我们预计环比增添将放缓。。。。。。在Xbox内容和效劳方面，，，，，，，，我们预计收入将泛起中个位数下降，，，，，，，，而去年同期的较量基数受益于强劲的内容体现，，，，，，，，部分被Xbox Game Pass的增添所抵消。。。。。。硬件收入应同比下降。。。。。。现在，，，，，，，，关于本财年剩余时间及以后的增补想法。。。。。。首先是外汇。。。。。�；；；；；；；；谀拷窕懵剩�，，，，，我们预计外汇将使第四序度总收入和COGS增添增添不到一个百分点，，，，，，，，对营业用度增添没有影响。。。。。。在分部内，，，，，，，，我们预计外汇将使生产力和营业流程以及更多小我私家盘算的收入增添增添约莫一个百分点，，，，，，，，使智能云的收入增添增添不到一个百分点。。。。。。依附上半年在优先投资要害增添领域方面的精彩事情，，，，，，，，以及Windows OEM和商业外地营业收入组合较高的有利影响，，，，，，，，我们现在预计2026财年的营业利润率将略有上升。。。。。。我们之条件到了内存价钱上涨对Windows OEM和外地效劳器市场的潜在影响。。。。。。别的，，，，，，，，一直上涨的内存价钱将影响资笔僻出，，，，，，，，只管随着这些资产在六年内折旧，，，，，，，，对微软云毛利率的影响将越发逐渐地展现。。。。。。最后，，，，，，，，我们在上半年实现了强劲的营收增添，，，，，，，，并正在投资客栈的每一层，，，，，，，，以继续为客户提供高价值的解决计划和工具。。。。。。说到这里，，，，，，，，让我们进入问答环节。。。。。。乔纳森。。。。。。Jonathan Neilson谢谢，，，，，，，，Amy。。。。。。我们现在进入问答环节。。。。。。出于对他人的尊重，，，，，，，，我们要求加入者只问一个问题。。。。。。操作员，，，，，，，，请重复您的指示？？？？？？？问答环节Operator谢谢（操作员说明）。。。。。。PT视讯(中国区)官网第一个问题来自摩根士丹利的基思·多利弗 (Keith Weiss)。。。。。。请讲。。。。。。Q - Keith Weiss太好了。。。。。。谢谢你们接受提问。。。。。。我看微软的财报，，，，，，，，盈利同比增添24%，，，，，，，，这是一个惊人的效果，，，，，，，，你们执行得很好，，，，，，，，营收增添优异，，，，，，，，利润率也在扩大。。。。。。但我看盘后生意，，，，，，，，股票仍在下跌。。。。。。我以为令投资者承压的焦点问题之一是资笔僻出（CapEx）的增添速率快于PT视讯(中国区)官网预期，，，，，，，，而Azure的增添可能比我们预期的要慢一点。。。。。。我以为这基础上归结为对这笔资笔僻出随时间推移的投资回报率（ROI）的担心。。。。。。以是我希望你们能帮我们填补一些空缺，，，，，，，，也就是我们应该怎样看待容量扩张以及未来这能带来几多Azure增添。。。。。。更主要的是，，，，，，，，当这些投资实现时，，，，，，，，我们应该怎样看待其ROI？？？？？？？谢谢。。。。。。A - Amy Hood谢谢，，，，，，，，Keith。。。。。。让我先最先，，，，，，，，Satya一定会增补一些更普遍的谈论。。。。。。我以为首先，，，，，，，，你确实问了一个很是直接的相关性问题，，，，，，，，我以为许多投资者都在这样做，，，，，，，，即在资笔僻出和Azure收入数字之间建设联系。。。。。。上个季度我们实验过，，，，，，，，我想这个季度也是，，，，，，，，更详细地谈论资笔僻出（特殊是跨越CPU和GPU的短期资笔僻出）的所有去向。。。。。。有时间，，，，，，，，我以为最好把我们给出的Azure指引视为关于PT视讯(中国区)官网可以交付几多Azure收入的分派容量指引。。。。。。由于当我们破费资源并专门投入GPU（虽然也适用于CPU，，，，，，，，但GPU更详细）时，，，，，，，，我们现实上是在做恒久决议。。。。。。我们做的第一件事是解决M365 Copilot以及GitHub Copilot、PT视讯(中国区)官网第一方应用一直增添的使用量和销售以及加速的程序。。。。。。然后我们确保投资于研发和产品立异的恒久性子。。。。。。我以为你在已往一段时间看到的我们产品加速的很大一部分缘故原由是由于我们将GPU和容量分派给了我们在已往几年中聘用的许多才华横溢的AI职员。。。。。。最后剩下的部分才用于效劳Azure一连增添的需求。。。。。。思索这个问题的一种方法是，，，，，，，，有时会被问到，，，，，，，，若是我把第一季度和第二季度刚上线的GPU所有由Azure支配，，，，，，，，PT视讯(中国区)官网KPI（增速）早就凌驾40%了。。。。。。我以为最主要的一点是意识到这是关于投资于让客户受益的客栈的所有层级。。。。。。希望这有助于思索资源增添。。。。。。它体现在营业各个部分的收入增添中，，，，，，，，也随着我们在职员上的投资体现为运营支出的增添。。。。。。A - Satya Nadella是的，，，，，，，，我以为Amy你说得很周全。。。。。。但基本上，，，，，，，，作为投资者，，，，，，，，当你们思量PT视讯(中国区)官网资源和我们投资组合的毛利率（GM）概况时，，，，，，，，你们显然应该思量Azure。。。。。。但你也应该思量M365 Copilot，，，，，，，，你应该思量GitHub Copilot，，，，，，，，你应该思量Dragon Copilot、Security Copilot。。。。。。所有这些都有毛利率概况和生命周期价值（LTV）。。。。。。我的意思是，，，，，，，，若是你想一下，，，，，，，，获取一个Azure客户对我们来说很是主要，，，，，，，，但获取一个M365或GitHub或Dragon Copilot客户也同样主要，，，，，，，，顺便说一句，，，，，，，，这些对我们来说都是增量营业。。。。。。以是，，，，，，，，我们不想仅仅最大化PT视讯(中国区)官网一项营业。。。。。。我们希望能够在供应受限的情形下以一种允许我们实质上构建最佳LTV组合的方法分派容量。。。。。。这是一方面。。。。。。Amy提到的另一方面也是研发。。。。。。我是说，，，，，，，，你得思量到盘算也是研发，，，，，，，，这是它的第二个要素。。。。。。以是我们使用所有这些，，，，，，，，显然是为了恒久优化。。。。。。Q - Keith Weiss太好了。。。。。。谢谢。。。。。。A - Jonathan Neilson谢谢，，，，，，，，Keith。。。。。。操作员，，，，，，，，请下一位。。。。。。Operator下一个问题来自伯恩斯坦研究公司的马克·莫德勒 (Mark Moerdler)。。。。。。请讲。。。。。。Q - Mark Moerdler很是谢谢接受我的提问，，，，，，，，祝贺这一季度的业绩。。。。。。我们以为投资者想相识的另一个问题是怎样看待你们从硬件资笔僻出投资到收入和利润率的视线。。。。。。你们将效劳器资源化为六年，，，，，，，，但你们的RPO平均限期从上季度的2年上升到了2.5年。。。。。。投资者怎样能定心，，，，，，，，既然这部分资笔僻出许多是以AI为中心的，，，，，，，，你们将能够在硬件的六年使用寿命内获得足够的收入，，，，，，，，以实现稳健的收入和毛利额增添，，，，，，，，希望能类似于CPU收入那样。。。。。。谢谢。。。。。。A - Amy Hood谢谢，，，，，，，，Mark。。。。。。让我先从高条理讲起，，，，，，，，Satya也可以增补。。。。。。我想，，，，，，，，当你思量平均限期时，，，，，，，，我想你要问的是，，，，，，，，我们需要记着的是，，，，，，，，平均限期是我们拥有的一系列普遍条约安排的组合。。。。。。其中许多围绕M365或商业应用组合的工具都是短期的，，，，，，，，对吧？？？？？？？三年期条约，，，，，，，，以是坦率地说，，，，，，，，它们的限期很短。。。。。。剩下的主要是限期较长的Azure条约，，，，，，，，你在这个季度看到了这一点，，，，，，，，当你看到限期从约莫两年延伸到两年半时。。。。。。思索这个问题的方法是，，，，，，，，我们今天破费的大部分资源以及我们购置的大宗GPU在其大部分使用寿命内已经签署了条约。。。。。。以是思索这个问题的一种方法是，，，，，，，，我以为你指出的许多危害并不保存，，，，，，，，由于它们已经在整个使用寿命内被出售了。。。。。。这种危害之以是部分保存，，，，，，，，是由于由于一些M365的工具，，，，，，，，你有这个较短的RPO。。。。。。若是你只看Azure的RPO，，，，，，，，它稍微长一点。。。。。。这很洪流平上是基于CPU的。。。。。。不但仅是GPU，，，，，，，，而在我们谈到的GPU条约上，，，，，，，，包括PT视讯(中国区)官网一些最大客户，，，，，，，，这些都是按GPU的整个使用寿命出售的，，，，，，，，以是不保存我以为你可能指的那种危害。。。。。。希望这有资助。。。。。。A - Satya Nadella是的，，，，，，，，除了Amy提到的（即它已经按使用寿命签约）之外，，，，，，，，我还要增补一点，，，，，，，，我们确实使用软件在老化的硬件设施（fleet）上一连运行纵然是最新的模子，，，，，，，，若是你愿意这么说的话，，，，，，，，以是这给了我们这种长期性。。。。。。归根结底，，，，，，，，这就是为什么我们甚至思量一直地让硬件设施（fleet）老化，，，，，，，，对吧？？？？？？？以是这不但仅是某一年买一大堆装备的问题。。。。。。而是每年你都在改写摩尔定律，，，，，，，，你增添装备，，，，，，，，使用软件，，，，，，，，然后在所有装备上举行优化。。。。。。A - Amy HoodMark，，，，，，，，也许我要说明一点，，，，，，，，以防这不显着，，，，，，，，那就是随着使用寿命的推移，，，，，，，，现实上你的交付效率会越来越高，，，，，，，，以是在你已经出售了其整个生命周期的地方，，，，，，，，利润率现实上会随着时间的推移而提高，，，，，，，，以是我以为这对人们来说可能是一个很好的提醒，，，，，，，，由于我们在CPU硬件设施（fleet）中一直都能看到这一点。。。。。。Q - Mark Moerdler这是一个很好的回覆。。。。。。很是谢谢，，，，，，，，谢谢。。。。。。A - Jonathan Neilson谢谢，，，，，，，，Mark。。。。。。操作员，，，，，，，，请下一位。。。。。。Operator下一个问题来自杰富瑞的布伦特·蒂尔 (Brent Thill)。。。。。。请讲。。。。。。Q - Brent Thill谢谢，，，，，，，，Amy。。。。。。关于45%的积压订单与OpenAI相关，，，，，，，，我很好奇你是否可以谈论一下。。。。。。显然，，，，，，，，人们对其长期性感应担心。。。。。。我知道这方面你可能不可说太多，，，，，，，，但我以为每小我私家都担心这种危害敞口。。。。。。若是你们能谈谈你们的看法以及你和Satya看到的情形就好了。。。。。。A - Amy Hood我想我也许会以很是差别的方法思索这个问题，，，，，，，，Brent。。。。。。首先要关注的是，，，，，，，，我们谈论这个数字的缘故原由是由于55%或约莫3500亿美元与我们投资组合的广度有关，，，，，，，，这是跨解决计划、跨Azure、跨行业、跨地区的普遍客户。。。。。。这是一个重大的RPO余额，，，，，，，，比大大都偕行都大，，，，，，，，比大大都偕行都越发多样化。。。。。。坦率地说，，，，，，，，我以为我们对此很是有信心。。。。。。当你想到仅这一部分就增添了28%时，，，，，，，，这在广度以及我们看到的接纳曲线上真的是令人印象深刻的事情，，，，，，，，这是我被问得最多的。。。。。。它是按客户群、按行业和按地区增添的。。。。。。以是它很是一致。。。。。。那么若是你问我对OpenAI以及条约和康健状态的看法，，，，，，，，听着，，，，，，，，这是一个很好的相助同伴关系。。。。。。我们继续成为他们的规模提供商。。。。。。我们很兴奋能做到这一点。。。。。。我们处于建设的最乐成的营业之一之下。。。。。。我们继续对此感受优异。。。。。。它使我们在构建的内容和处于应用立异前沿方面坚持领先职位。。。。。。A - Jonathan Neilson谢谢，，，，，，，，Brent。。。。。。操作员，，，，，，，，请下一位。。。。。。Operator下一个问题来自瑞银的卡尔·凯尔斯特德 (Karl Keirstead)。。。。。。请讲。。。。。。Q - Karl Keirstead好的。。。。。。很是谢谢。。。。。。问Amy，，，，，，，，无论你们怎样在第一方和第三方之间分派容量，，，，，，，，能否定性地谈论一下你们即将上线的容量数目？？？？？？？我以为12月季度增添的1吉瓦是特殊的，，，，，，，，体现着容量增添正在加速。。。。。。但我以为许多投资者都在关注亚特兰大的Fairwater、威斯康星的Fairwater，，，，，，，，无论这些容量在未来几个季度怎样分派，，，，，，，，我们都希望能听到一些关于容量增添幅度的谈论。。。。。。谢谢。。。。。。A - Amy Hood是的，，，，，，，，Karl，，，，，，，，我想我们已经说过几件事了。。。。。。我们正在尽可能起劲地尽快增添容量。。。。。。你提到了像亚特兰大或威斯康星这样的详细所在。。。。。。那些是多年交付的项目，，，，，，，，以是我不会一定关注特定所在。。。。。。我们真正要做的是，，，，，，，，并且我们正在很是起劲地做这件事，，，，，，，，就是在全球规模内增添容量。。。。。。其中许多将增添在美国。。。。。。你会看到你提到的所在，，，，，，，，但也需要在全球规模内增添，，，，，，，，以知足我们看到的客户需求和增添的使用量。。。。。。你知道，，，，，，，，我们将继续增添恒久基础设施。。。。。。思索这个问题的方法是，，，，，，，，我们需要确保我们有可用的电力、土地和设施，，，，，，，，当它们完成后，，，，，，，，我们将尽快继续放入GPU和CPU。。。。。。最后，，，，，，，，我们将起劲确保我们在执行速率和运营方法上尽可能高效，，，，，，，，以便它们能拥有尽可能高的效用。。。。。。以是我以为这真的不是关于两个地方。。。。。。Karl，，，，，，，，我绝对会把这个笼统出来。。。。。。那是多年交付的时间表，，，，，，，，但现实上我们只需要完成它，，，，，，，，在我们现在正在建设或最先建设的每个所在。。。。。。我们正在尽可能快地事情。。。。。。Q - Karl Keirstead好的。。。。。。明确了。。。。。。谢谢。。。。。。A - Jonathan Neilson谢谢，，，，，，，，Karl。。。。。。操作员，，，，，，，，请下一位。。。。。。Operator下一个问题来自摩根大通的马克·墨菲 (Mark Murphy)。。。。。。请讲。。。。。。Q - Mark Murphy很是谢谢，，，，，，，，Satya。。。。。。例如，，，，，，，，Maya 200加速器的性能成绩看起来很是精彩，，，，，，，，尤其是与TPU、Tranium和Blackwell相比，，，，，，，，后者的保存时间要长得多。。。。。。你能从微软以为芯片可能成为多大焦点竞争力的角度来看待这一成绩吗？？？？？？？Amy，，，，，，，，这对支持未来推理本钱的毛利率概况是否有值得一提的影响？？？？？？？A - Satya Nadella是的，，，，，，，，不，，，，，，，，谢谢你的提问。。。。。。以是，，，，，，，，有几件事。。。。。。一是以州差别的形式，，，，，，，，我们在构建自己的芯片方面已经做了很长很长时间。。。。。。以是，，，，，，，，我们对Maya 200的希望感应很是很是兴奋。。。。。。特殊是当我们思量运行GPT-5.2以及我们在FP4精度下能够在GEMS中获得的性能时，，，，，，，，这证实晰一点，，，，，，，，即当你有一个新的事情负载、一种新形状的事情负载时，，，，，，，，你可以最先在模子和芯片之间举行端到端的立异。。。。。。整个系统不但仅是关于芯片，，，，，，，，尚有机架规模的网络事情方法，，，，，，，，这是为此特定事情负载优化的内存。。。。。。另一件事显然是我们正在往返通过，，，，，，，，并与我们自己的超等智能团队亲近相助，，，，，，，，使用我们所有的模子，，，，，，，，你可以想象，，，，，，，，我们构建的任何工具都将针对Maya举行周全优化。。。。。。以是，，，，，，，，我们对此感受很好。。。。。。我以为从总体上看，，，，，，，，我们正处于云云早期的阶段，，，，，，，，即便看看芯片立异和舷立异的数目。。。。。。纵然自12月以来，，，，，，，，我以为新鲜事是每小我私家都在谈论低延迟推理，，，，，，，，对吧？？？？？？？以是我们要确保的一件事是我们不会被锁定在任何一件事上。。。。。。若是有的话，，，，，，，，那就是我们与NVIDIA、AMD有着优异的相助关系，，，，，，，，他们在立异，，，，，，，，我们在立异。。。。。。我们希望你的硬件设施（fleet）在任何给定的时间点都能获得最佳的TCO。。。。。。这不是一代人的游戏。。。。。。我以为许多人只是在谈论谁领先。。。。。。只要记着你必需在未来的所有时间里都坚持领先。。。。。。这意味着你真的想思量让外面爆发的许多立异进入你的硬件设施（fleet），，，，，，，，以便你的硬件设施（fleet）在TCO水平上具有基础优势。。。。。。这就是我看待它的方法，，，，，，，，即我们对Maya感应兴奋，，，，，，，，我们对Cobalt感应兴奋，，，，，，，，我们对PT视讯(中国区)官网DPU、PT视讯(中国区)官网网卡感应兴奋。。。。。。以是我们有许多系统能力。。。。。。这意味着我们可以笔直整合。。。。。。并且由于我们可以笔直整合，，，，，，，，并不料味着我们只笔直整合。。。。。。以是我们希望在这里拥有无邪性。。。。。。这就是你看到我们在做的。。。。。。A - Jonathan Neilson谢谢，，，，，，，，Mark。。。。。。操作员，，，，，，，，请下一位。。。。。。Operator下一个问题来自德意志银行的布拉德·泽尔尼克 (Brad Zelnick)。。。。。。请讲。。。。。。Q - Brad Zelnick好的。。。。。。很是谢谢。。。。。。Satya，，，，，，，，我们从Judson和Ignite大会上听到了许多关于前沿转型的新闻。。。。。。我们也看到客户在接纳微软AI客栈时实现了突破性的收益。。。。。。你能帮我们构建一下企业最先这些旅程的势头，，，，，，，，以及对他们在成为前沿公司的历程中在微软的支出能扩大几多有什么预期吗？？？？？？？谢谢。。。。。。A - Satya Nadella是的。。。。。。谢谢你的提问。。。。。。以是我以为我们看到的一件事是跨越我们三大主要套件的接纳，，，，，，，，对吧？？？？？？？以是若是你看M365，，，，，，，，你看清静领域爆发的事情，，，，，，，，你看GitHub。。。。。。事实上，，，，，，，，这很迷人。。。。。。我的意思是，，，，，，，，已往这三样工具现实上为PT视讯(中国区)官网客户爆发了复合效应，，，，，，，，就像Entra作为身份系统或Defender作为跨这三者的�；；；；；；；；は低呈呛苁怯凶手摹�。。。。。但现在你看到的是像WorkIQ这样的工具，，，，，，，，对吧？？？？？？？只要给你一种感受，，，，，，，，关于任何今天使用微软的公司来说，，，，，，，，最主要的数据库是Microsoft 365底层的数据，，，，，，，，缘故原由是它拥有所有这些隐性信息，，，，，，，，对吧？？？？？？？谁是你的人？？？？？？？他们的关系是什么？？？？？？？他们正在从事的项目是什么？？？？？？？他们的工件、他们的通讯是什么？？？？？？？以是这关于任何营业流程、营业事情流上下文来说都是很是主要的资产。。。。。。事实上，，，，，，，，我在讲话稿中提到的场景是，，，，，，，，你现在可以将WorkIQ作为一个MCP效劳器放在GitHub代码库中，，，，，，，，然后说，，，，，，，，嘿，，，，，，，，请审查我已往一个月在Teams中的设计聚会，，，，，，，，并告诉我我的代码库是否反应了它。。。。。。我的意思是，，，，，，，，这是一个相当高条理的方法来思索之前可能爆发在PT视讯(中国区)官网工具营业和GitHub营业中的事情突然变得具有厘革性，，，，，，，，对吧？？？？？？？从某种意义上说，，，，，，，，Agent背板（Agent black plane）真的在改变公司，，，，，，，，对吧？？？？？？？我以为那是最神奇的事情，，，，，，，，即你安排这些工具，，，，，，，，突然间Agent正在资助你协调，，，，，，，，为你的企业带来更多杠杆作用。。。。。。除此之外，，，，，，，，虽然尚有转型，，，，，，，，这就是企业正在做的事情。。。。。。我们应该怎样思索客户效劳？？？？？？？我们应该怎样思索市场营销？？？？？？？我们应该怎样思索财务？？？？？？？我们应该怎样思索并构建我们自己的Agent？？？？？？？这就是Fabric和Foundry中的所有效劳，，，，，，，，虽然尚有GitHub工具正在资助他们的地方，，，，，，，，甚至是低代码、无代码工具。。。。。。我有关于这些工具使用情形的一些统计数据，，，，，，，，但对我来说更令人兴奋的事情之一是这些新的Agent、系统、M365 Copilot、GitHub Copilot、Security Copilot，，，，，，，，所有这些团结在一起，，，，，，，，通过所有数据和所有安排来复合收益，，，，，，，，我以为这可能是现在最具厘革性的效应。。。。。。Q - Brad Zelnick谢谢。。。。。。很是有资助。。。。。。A - Jonathan Neilson谢谢，，，，，，，，Brad。。。。。。操作员，，，，，，，，我们尚有时间提最后一个问题。。。。。。Operator最后一个问题未来自巴克莱的Raimo Lenschow。。。。。。请讲。。。。。。Q - Raimo Lenschow完善。。。。。。谢谢让我提问。。。。。。已往几个季度我们谈论了Azure方面的CPU以及GPU。。。。。。你们在去年1月初举行了一些运营调解。。。。。。你能谈谈你在那看到了什么，，，，，，，，也许从更大的图景来看，，，，，，，，即客户意识到若是他们想提供适当的AI，，，，，，，，迁徙到云端是很主要的？？？？？？？那么我们在云转型方面看到了什么？？？？？？？谢谢。。。。。。A - Jonathan Neilson我不完全明确。。。。。。歉仄，，，，，，，，Ryan（Raimo），，，，，，，，你是问SNC CPU方面，，，，，，，，照旧你能重复一下问题吗？？？？？？？Q - Raimo Lenschow是的。。。。。。是的。。。。。。歉仄。。。。。。我想知道关于Azure的CPU方面，，，，，，，，由于我们在那里举行了一些运营调解。。。。。。我们也从一线听到许多，，，，，，，，人们意识到若是你想做适当的AI，，，，，，，，你需要上云，，，，，，，，这正在推动势头。。。。。。谢谢。。。。。。A - Satya Nadella是的。。。。。。我想我明确了。。。。。。以是首先，，，，，，，，我在讲话中提到，，，，，，，，当你思索AI事情负载时，，，，，，，，你不应该仅仅将AI事情负载视为AI加速器盘算，，，，，，，，对吧？？？？？？？由于从某种意义上说，，，，，，，，它需要任何Agent。。。。。。Agent随后会通过使用的工具天生，，，，，，，，也许是一个容器，，，，，，，，这显然运行在盘算上。。。。。。事实上，，，，，，，，每当我们思量硬件设施（fleet）的建设时，，，，，，，，我们都会按比例思量。。。。。。顺便说一句，，，，，，，，纵然关于训练使命，，，，，，，，AI训练使命也需要一堆盘算和一堆很是�？？？？？？拷趟愕拇娲ⅰ�。。。。。因此，，，，，，，，同样的事情也爆发在推理中。。。。。。以是在推理中，，，，，，，，Agent模式将要求你实质上为Agent设置盘算机或盘算资源。。。。。。它们不需要GPU，，，，，，，，它们运行在GPU上，，，，，，，，但它们需要盘算机，，，，，，，，即盘算和存储。。。。。。这就是甚至在新事情负载中正在爆发的事情。。。。。。你提到的另一件事是云迁徙仍在举行中。。。。。。事实上，，，，，，，，我掌握的一个统计数据是，，，，，，，，最新的SQL Server作为Azure中的IaaS效劳在增添。。。。。。以是，，，，，，，，这就是我们需要思量PT视讯(中国区)官网商业云并使其与我们其余的AI云坚持平衡的缘故原由之一，，，，，，，，由于当客户带来他们的事情负载并带来新的事情负载时，，，，，，，，他们需要所有这些基础设施元素在他们安排的区域中。。。。。。Q - Raimo Lenschow是的。。。。。。好的。。。。。。完善。。。。。。谢谢。。。。。。A - Jonathan Neilson谢谢，，，，，，，，Raimo。。。。。。今天的财报电话聚会问答环节到此竣事。。。。。。谢谢各人今天加入我们，，，，，，，，我们期待很快与各人攀谈。。。。。。谢谢各人。。。。。。A - Amy Hood谢谢。。。。。。Operator谢谢。。。。。。今天的聚会到此竣事。。。。。。您现在可以断开线路，，，，，，，，我们谢谢您的加入。。。。。。祝您晚安。。。。。。

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