红星资源局2月25日新闻，，，，，美博维环保质料有限公司东时间周二，，，，，近期备受市场追捧的存储芯片龙头闪迪股价遭遇空头突袭。。。。。。。。着名做空机构香橼资源（Citron Research）果真宣布持有闪迪空头头寸，，，，，并宣布详细看空报告。。。。。。。。

做空机构香橼资源在社交媒体发帖称，，，，，市场对存储巨头闪迪的定价逻辑保存根天性过失，，，，，目今的存储芯片供应主要不过是“梦幻泡影”，，，，，周期顶部已近在咫尺。。。。。。。。

帖子发出后，，，，，闪迪（SNDK）股价周二早盘跳水，，，，，午盘之初曾短线转涨，，，，，后跌幅再度扩大、一度跌近8%，，，，，最终收跌4.2%。。。。。。。。香橼宣布做空声明前，，，，，闪迪股价2026年以来体现亮眼，，，，，股价累计涨约175%。。。。。。。。

受此影响，，，，，这一利空新闻迅速爆发连锁反应，，，，，波及港股存储看法股。。。。。。。。阻止发稿，，，，，澜起科技(06809.HK)跌6.91%，，，，，兆易立异(03986.HK)跌3.93%。。。。。。。。据媒体报道，，，，，二者均为存储工业链上的焦点标的，，，，，与存储行业景心胸高度绑定。。。。。。。。

同时，，，，，2月25日，，，，，A股存储芯片板块盘初大幅下跌，，，，，普冉股份（688766.SH）一度跌超8%，，，，，兆易立异（603986.SH）一度跌超6%，，，，，澜起科技（688008.SH）一度跌近5%，，，，，江波龙（301308.SZ）、佰维存储（688525.SH）等个股跌超4%。。。。。。。。

从香橼资源发文来看，，，，，关于闪迪的看空理由，，，，，可以被归类为三条：存储市场保存周期性压力、来自三星的竞争加剧，，，，，以及其恒久投资已经退场。。。。。。。。

香橼以为，，，，，市场正在将强周期的NAND存储公司按具备恒久护城河的AI焦点资产定价，，，，，保存显着错配。。。。。。。。他们以为，，，，，NAND实质仍是高度依赖供应的商品行业，，，，，历史上多次在高毛利阶段迎来周期见顶。。。。。。。。

香橼资笔聘出，，，，，闪迪的主要恒久股工具部数据近期以低于目今市价25%的折价幅度，，，，，大规模减持了所持闪迪股份。。。。。。。。香橼以为，，，，，这一行为释放了强烈的警示信号：当市场谈论员张扬散户入场时，，，，，深知行业周期的内部投资者已选择提前套现离场，，，，，体现存储周期可能即将见顶。。。。。。。。

与此同时，，，，，香橼还提及，，，，，作为行业龙头，，，，，三星30年来一直选择市场份额而非利润率。。。。。。。。待闪迪等纯存储厂商坐享高毛利时，，，，，便可以伺机而动。。。。。。。。三星近期果真体现不会以低于50%毛利率出售产品，，，，，同时正将其最先进芯片导入闪迪的焦点战场——高端固态硬盘（SSD）市场。。。。。。。。香橼写道：“他们正用更新、更自制的手艺直接偷袭闪迪的优质客户。。。。。。。。”

该公司得出结论：“做空闪迪股票只是朝着市场走势的偏向顺势而为。。。。。。。。比及市场周期恢复正常时，，，，，该股票的价钱将会更低。。。。。。。。”

事实上，，，，，自2025年第二季度起，，，，，全球存储行业景心胸最先触底反弹，，，，，闪迪打响NAND涨价第一枪后，，，，，三星、美光及长江存储、兆易立异等存储厂商（包括NAND、DRAM）纷纷跟进上调价钱。。。。。。。。

别的，，，，，2月20日，，，，，SK海力士举行虚拟投资者聚会，，，，，向高盛透露了最新的数据及对工业趋势的研判。。。。。。。。

SK海力士体现，，，，，目今公司DRAM及NAND整体库存仅剩约4周，，，，，处于历史极低水平，，，，，“今年没有一家客户的需求能够完全获得知足”。。。。。。。。SK海力士在会上强调，，，，，受AI真实需求爆发及清洁室空间受限等供应刚性约束影响，，，，，2026年存储芯片价钱将一连上涨，，，，，涨势贯串整年已成定局。。。。。。。。

（本文不组成投资建议，，，，，据此操作危害自担）

编辑 侯春萍 综合财联社、上海证券报、逐日经济新闻等

审核 官莉