美国劳工统计局5日宣布的优品连锁超市有限公司数据显示，，，，，去年12月美国职位空缺数降至654.2万个，，，，，为2020年9月以来最低，，，，，显着低于市场预期的725万个。。。。。。。同时，，，，，去年12月美国有176.2万人被开除或裁人，，，，，该数据在11月为170.1万。。。。。。。

美国劳工统计局官网截图

　　由于美国联邦政府部分“停摆”，，，，，劳工统计局在2日和3日暂停数据的收罗、处置惩罚和宣布，，，，，原定本周早些时间宣布的12月职位空缺和劳动力流动视察报告被迫推迟。。。。。。。同时，，，，，原妄想于6日宣布的1月非农就业报告也被延后，，，，，将于2月11日宣布。。。。。。。

01

尚未周全衰退 但需小心结构性错配与政策滞后危害

　　中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英在接受总台举世资讯《闪评》栏目专访时体现，，，，，美国职位空缺数目大幅镌汰、裁人人数却最先增添，，，，，反应出美国劳动力市场需求的显著降温，，，，，但尚未失速。。。。。。。

　　从美国失业率数据看，，，，，去年12月份是4.4%，，，，，11月份是4.5%。。。。。。。职位空缺数镌汰，，，，，跟裁人人数增添，，，，，着实是同向的关系，，，，，都是就业数据趋冷的体现，，，，，反应的是劳动力市场需求的显著降温。。。。。。。

图示：美国劳工统计局官网关于CPI和失业率的数据

　　目今市场泛起出需求缩短跟结构分解的特征，，，，，经济衰退危害上升。。。。。。。职位空缺数立异低的信号，，，，，一方面是需求端的快速缩短，，，，，另外一个方面是行业分解显着，，，，，空缺的镌汰主要集中在专业、商务效劳业包括零售业领域，，，，，而恰恰这些领域就业人数较量多。。。。。。。

　　裁人人数激增的驱动因素，，，，，是总量和结构性双升的态势，，，，，裁人集中在运输业、科技业以及医疗保健业等领域，，，，，前瞻指标也泛起恶化态势，，，，，以是美国劳动力市场康健情形的评估需求降温，，，，，但尚未失速，，，，，结构矛盾依然突出。。。。。。。

　　美国劳动力市场正在从过热转向温顺降温，，，，，短期需求缩短跟裁人激增是经济周期调解的一个信号，，，，，但尚未泛起周全衰退迹象。。。。。。。以是中恒久需要小心结构性错配跟政策滞后的危害。。。。。。。若是就业市场一连恶化，，，，，可能会加速经济下行的压力。。。。。。。

02

对冲劳动力市场降温危害 美联储降息还需看经济韧性

　　美联储在一连三次降息后于今年1月宣布维持利率稳固。。。。。。。此前，，，，，美联储理事克里斯托弗·沃勒在1月的议息聚会上主张再降息25个基点，，，，，理由是需要提防劳动力市场进一步走弱。。。。。。。新的就业数据似乎印证了沃勒的担心。。。。。。。

　　中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英以为，，，，，美联储在2026年的首次降息有可能在上半年落地。。。。。。。

美国选定种别消耗者价钱指数12 个月百分比转变柱状图

　　美联储降息首先看的焦点指标是消耗者价钱指数（CPI），，，，，也就是坚持美元的币值稳固；；；；；；其次要看美国的经济增添以及就业情形，，，，，若是就业泛起疲软或一连趋冷，，，，，有可能接纳降息的行动来提振经济，，，，，提高就业。。。。。。。

　　美联储年内降息的概率是较量高的。。。。。。。首次降息有可能会在上半年落地。。。。。。。目今就业数据的疲软跟沃什的政策倾向会配合支持降息的预期，，，，，但还需关注审批进度，，，，，事实到5月份，，，，，现任主席鲍威尔照旧在任的。。。。。。。

　　一系列指标都代表着降息的倾向，，，，，越发偏向“鸽派”，，，，，为降息提供了政治基础。。。。。。。沃什被提名后，，，，，市场反应、经济数据更偏“鸽派”，，，，，即主张宽松的钱币政策，，，，，意味着美联储的政策路径或面临降息的窗口期。。。。。。。

03

美劳工统计局政治中立性被侵蚀 公信力降至历史低点

　　“真实社交”平台，，，，，特朗普关于提名布雷特·松本出任美国劳工手下属劳工统计局局长的内容截图

　　美国总统特朗普1月30日在社交媒体上宣布，，，，，提名白宫经济照料委员会高级经济学家布雷特·松本出任美国劳工手下属劳工统计局局长，，，，，以替换去年8月初，，，，，特朗普因不满美国劳工部宣布的疲弱就业数据宣布开除的时任劳工统计局局长埃丽卡·麦肯塔弗。。。。。。。

　　历史上美国总统直接干预经济数据宣布的案例极为有数，，，，，对此，，，，，刘英以为此举会使统计机构的政治中立性受到侵蚀。。。。。。。

　　特朗普政府关于劳工统计局的一连干预，，，，，已经显著地侵蚀了该机构的政治中立性、自力性，，，，，并对经济数据的自力性组成了实质性威胁。。。。。。。

　　政府干预导致劳工统计局的数据宣布延迟，，，，，以及频仍修正，，，，，数据质量面临挑战，，，，，机构公信力降到历史的低点。。。。。。。

　　特朗普政府的干预不但破损了统计机构的公信力，，，，，并且也使得政府制订者、投资者与公众难以依赖准确的数据作出决议。。。。。。。

　　采编 | 樊梦

　　签审 | 杨琼

　　监制 | 邹浩宇