特斯拉丢掉了电动车的王座，，，，， ，马斯克却说他不 Care。。。。。
作者｜曹思颀
编辑｜郑玄
特斯拉正迈入一个有趣的「过渡期」里。。。。。
一方面，，，，， ，它们的汽车营业一连两年下跌：刚刚已往的 2025 年，，，，， ，特斯拉整体交付量镌汰 15.3 万辆，，，，， ，汽车营收同比缩水 10%。。。。。全球纯电汽车的销冠位置正式被比亚迪取代，，，，， ，未来可能还会进一步拉大差别。。。。。
但另一方面，，，，， ，马斯克自己似乎对这种下跌并不担心。。。。。在谈到 2026 年妄想时，，，，， ，他不但忽略了险些所有和卖车有关的话题，，，，， ，反而宣布了一笔高达 200 亿美元的资笔僻出妄想。。。。。这笔支出，，，，， ，将用在包括人形机械人 Optimus、无人车 Cybercab 等在内的六条全新生产线，，，，， ，以及和模子训练有关的算力建设上。。。。。
彭博社估算，，，，， ，在汽车营业增添障碍的情形下，，，，， ，预计 2026 年特斯拉的账上将镌汰 60 亿美元。。。。。
多年以来，，，，， ，外界对马斯克宣传的「特斯拉是一家 AI 公司」批判纷歧。。。。。争议很洪流平在于他关于自动驾驶、机械人的种种允许一直跳票，，，，， ，市场始终没有看到相对完整清晰的商业模式。。。。。这一次，，，，， ，在这 200 亿美元的资源妄想里，，，，， ，马斯克显然透露了更多关于怎样实现梦想的「路径」和「线索」。。。。。
当全球车企的主流叙事已经收敛到关于决赛圈争取的时间，，，，， ，善于反共识的特斯拉，，，，， ，已经悄然进入了一个全新的「烧钱创业」周期里。。。。。
01
汽车销售不再是重点
从最近的一个决媾和一次表达里，，，，， ，我们可以很清晰地感受到：马斯克对「决赛圈」不感兴趣。。。。。
一个决议是，，，，， ，特斯拉将从今年第二季度起阻止生产高端车型 Model S 和 Model X，，，，， ，并决议改建这条加州工厂的生产线，，，，， ，用以量产擎天柱机械人 Optimus。。。。。
一次表达是，，，，， ，面临 2025 年下跌 10% 的交付量，，，，， ，当剖析师再一次问起「廉价车型」（传说中的 Model 2/ Model Q）时，，，，， ，特斯拉车辆工程副总裁 Lars Moravy 的回复是：这取决于PT视讯(中国区)官网时间和精神。。。。。
言外之意就是：PT视讯(中国区)官网治理带宽有限，，，，， ，无人车 Cybercab 和 FSD 更主要。。。。。而开发更廉价的全新车型，，，，， ，继续加入全球汽车市场的决赛圈争取，，，，， ，显然不是特斯拉现阶段的目的了。。。。。
特斯拉现在的产能妄想 | 图源：业绩报告
信托全球许多正拼命希望上岸的车企们，，，，， ，听到这里应该能喘一口吻。。。。。
着实，，，，， ，关于马斯克对卖车这件事的「心不在焉」，，，，， ，很早就有迹象显示出来了。。。。。
由于极简的 SKU 和设计气概，，，，， ，许多消耗者会把特斯拉比作电动汽车领域的「苹果车」。。。。。但苹果对用户体验的极致追求，，，，， ，似乎是特斯拉未曾具备的。。。。。举个例子：昔时在作废 3.5mm 的圆孔耳机接口后，，，，， ，苹果马上给用户提供了 AirPods 这种全新的选择（也顺便多赚了一笔钱）；；；；；；；；而特斯拉的「极简设计」，，，，， ，却让用户不得不必需顺应别扭的屏幕换挡和按键转向灯。。。。。
以是，，，，， ，特斯拉并非是一家完全「用户导向」的企业，，，，， ，而是一家「手艺导向」的公司。。。。。比起极致的用户体验，，，，， ，马斯克在意手艺带来的本钱转变。。。。。
这种思绪早年曾为特斯拉带来过重大的先发优势：2022 年 Q1，，，，， ，特斯拉汽车营业的毛利率（不包括碳积分销售）一度凌驾 30%。。。。。
但同样也为追赶者留下了大宗的时机。。。。。无论是中国照旧欧洲的车企，，，，， ，都可以通过打磨产品细节，，，，， ，知足更多用户更细分的需求。。。。。同时，，，，， ，由于特斯拉现有车型的设置着实有点「减无可减」，，，，， ，加之一体化压铸等手艺被追上、号称可以降本 50% 的 4680 电池迟迟没有希望，，，，， ，特斯拉在美国以外的市场被比亚迪、中国新势力、公共等敌手逐渐蚕食，，，，， ，也就不希奇了。。。。。
对特斯拉来说，，，，， ，好新闻是：即便面临竞争加剧和降价，，，，， ，特斯拉整年的汽车毛利率（除去碳积分）也可以和 2024 年持平，，，，， ，坚持在了 15.4%（Q4 回到了 17.9%）。。。。。整年，，，，， ，汽车营业一共为特斯拉带来了 123.8 亿美元的毛利，，，，， ，其中 103.8 亿来自「卖车」、19.9 亿 来自「卖积分」。。。。。预计 2026 年，，，，， ，汽车在财务层面依然是特斯拉最大的一块营业。。。。。
用十多年的时间，，，，， ，打造出一笔让 CEO「躺赚」的营业，，，，， ，这应该就是汽车现在之于特斯拉的意义。。。。。
02
储能，，，，， ，被忽视的「现金接力棒」
在特斯拉整年的业绩报告里，，，，， ，能源营业成为了最大惊喜。。。。。
2025 年，，，，， ，得益于储能安排量大涨 49%，，，，， ，抵达 46.7GWh，，，，， ，特斯拉能源营业的整年总营收来到 128 亿美元，，，，， ，相比前一年增添了 27%，，，，， ，毛利率升至 29.8%，，，，， ，一连 5 个季度创下历史峰值，，，，， ，显著高于汽车营业。。。。。
推动能源营业大涨的，，，，， ，是一款 B2B 场景下的储能产品 Megapack。。。。。事实上，，，，， ，Megapack 早在 2019 年就已经推向市场。。。。。但在谁人「前大模子时代」，，，，， ，电力还没有成为刚需和显学，，，，， ，以是它主打的储能经济学（削峰填谷赚差价）的叙事也在很长一段时间里被视为好逸恶劳的拖油瓶。。。。。
特斯拉 Megapack 储能系统 | 图源：Tesla Energy
不过，，，，， ，当大模子时代到来之后，，，，， ，电力需求爆发了两个要害转变：用电量极速上升，，，，， ，预计到 2030 年美国数据中心的用电量将加倍；；；；；；；；另外，，，，， ，电网需要很是严苛的「零中止」——由于任何电压波动，，，，， ，都可能让长达数周的训练历程白搭。。。。。
而 Megapack 之以是能乘上大模子浪潮的春风，，，，， ，主要有以下两个焦点缘故原由：
第一，，，，， ，政策带来的需求和价钱优势，，，，， ，这和卖车的关税战逻辑总体相似。。。。。关于美国客户来说，，，，， ，现阶段买 Megapack 的产品可以享受税收抵免，，，，， ，比直接买比亚迪、宁德时代的储能产品自制。。。。。再加上部分州推出了「绿电」政策，，，，， ，也会提高公共效劳对太阳能、储能的需求。。。。。
第二，，，，， ，更要害的是，，，，， ，Megapack 的一体化设计，，，，， ，可以让它更省时间。。。。。特斯拉官方宣传，，，，， ，Megapack 的装置速率可以比古板组装式储能系统快 4 倍，，，，， ，把安排周期从「数月」压缩到「数周」。。。。。这相当于建训练中心的时间可以直接买到「现卡」而不是「期货」，，，，， ，也支持起了一定的「现货溢价」。。。。。
克日，，，，， ，特斯拉宣布向马斯克旗下的另一家公司 xAI 出售了约 4.3 亿美元的储能订单。。。。。同时，，，，， ，美国媒体普遍以为，，，，， ，除亚马逊外，，，，， ，包括谷歌、微软、Meta 等科技巨头，，，，， ，都通过间接采买的方法，，，，， ，在自己的 AI 数据中心里安排上了 Megapack 产品。。。。。
从财报宣布的工厂产能来看，，，，， ，现在加州和上海两个储能工厂满产可以孝顺 80GWh 的年产能。。。。。这也意味着在当下 AI 需求依旧强劲的情形下，，，，， ，特斯拉的能源营业在 2026 年或许率还可以继续延续高速的增添。。。。。
不过，，，，， ，储能设施事实也需要和汽车相似的生产建设，，，，， ，并且它不像亚马逊云效劳那样具备零边际本钱的特征。。。。。以是，，，，， ，它或许率在市场成熟后依旧会回落到公共效劳应有的毛利率，，，，， ，很难恒久维持在 30%，，，，， ，或者成为所谓的「第二曲线」。。。。。
但至少在 FSD 和机械人大规模商业化落点之前，，，，， ，它有望为特斯拉的立异探索历程，，，，， ，提供要害的盘缠和资金支持。。。。。
03
马斯克准备好「烧钱」了
关于自动驾驶和机械人，，，，， ，若是从现实的意义上看，，，，， ，特斯拉去年的生长似乎有些缺乏预期。。。。。
2025 年，，，，， ，FSD 在万众期待下入华，，，，， ，但这个传说中的「非完全体」版本并没有带来销量或订阅的上涨。。。。。
凭证官方数据，，，，， ，FSD 现在在全球活跃的用户量抵达 110 万，，，，， ，比起上一年增添 30 万，，，，， ，渗透率约莫为 12.3%。。。。。不过，，，，， ，只管最新的 V14 版本再次获得了业界的一致好评，，，，， ，甚至英伟达机械人营业认真人 Jim Fan 盛赞它「通过了机械人图灵测试」，，，，， ，但只要仍然是「羁系版本」，，，，， ，就很难有大规模用户愿意为它支付每个月 99 美元的订阅费。。。。。
现在，，，，， ，自动驾驶的两个焦点卡点划分是手艺和政策端：一方面，，，，， ，手艺层面要继续解决应对 corner case 的能力，，，，， ，海内各自动驾驶公司、团队也在 2025 年提出了 VLA、天下模子等新的架构；；；；；；；；另一方面，，，，， ，只有真正无人化的产品，，，，， ，才会具备算得过账的商业潜能。。。。。
两门双座的无人车 Cybercab 妄想于今年上半年最先投产 | 图源：特斯拉
这一次，，，，， ，马斯克一变态态地没有过多画饼，，，，， ，不再立种种量产、无人、商业运营的 flag。。。。。但我们恰恰能从他定下的 200 亿美元资笔僻出和特斯拉下一代的产品妄想里，，，，， ，找到一些手艺生长的线索。。。。。
首先，，，，， ，这 200 亿美元里，，，，， ，有一部分将用于 AI 训练。。。。。
在财报中，，，，， ，特斯拉明确披露了关于算力的扩建妄想：在 2026 年上半年，，，，， ，将得州 Cortex AI 训练中心的规模翻倍。。。。。鉴于 Cortex 1 现在已拥有超 10 万张 H100 等效算力，，，，， ，若按新增 10 万张盘算卡及配套的高昂液冷、电力基建本钱简陋估算，，，，， ，仅这一项的投入就将高达 30 亿美元左右。。。。。
这笔投入的焦点动因在于算力饥渴。。。。。特斯拉在形貌扩产缘故原由时，，，，， ，强调了现在保存的「训练积压」（training backlog）。。。。。它直接证实晰在特斯拉看来，，，，， ，自动驾驶领域的 Scaling Law 远未撞墙。。。。。现阶段的瓶颈并非数据「喂不进去」，，，，， ，而是算力「消化不了」。。。。。唬�；；；；；；谎灾�，，，，， ，特斯拉坚信只要算力跟上，，，，， ，模子的智能涌现依然会一连。。。。。
这一判断，，，，， ，从下一代车端推理芯片 AI5 的设计中获得了完善互证。。。。。这枚预计于 2027 年投产的芯片，，，，， ，其设计目的是惊人的：算力提升 10 倍、内存提升 9 倍、综合性能提升 50 倍。。。。。
以是，，，，， ，若是云端练不出一个参数目大 10 倍的巨型模子，，，，， ，车端 AI5 那激增的 9 倍内存就毫无意义。。。。。因此，，，，， ，Cortex 的云端扩容不但是为相识决当下的积压，，，，， ，更是为了两年后 AI5 、甚至再下一代 AI6 芯片做提前准备。。。。。
特斯拉下一代自动驾驶车端芯片 AI5 的设计目的 | 图源：业绩报告
200 亿美元的另一个大头，，，，， ，在于制造层面的投入。。。。。特斯拉将在今年对 Cybercab 和 Optimus 擎天柱机械人的产线举行明确投入，，，，， ，只管 2026 年，，，，， ，Cybercab 很可能只是小规模量产，，，，， ，而 Optimus 更或许率只是量产「测试」而非「交付」，，，，， ，但显然马斯克已经在为下一时代提前下注了。。。。。这是一个高投入且可能暂时没有产出的时期。。。。。
2026 年头，，，，， ，「汽车公司一定走向具身智能」逐渐成为一门显学，，，，， ，而猖獗的马斯克已经用 200 亿美元，，，，， ，宣告自己在这时势对未来的牌桌上再次加注。。。。。
*头图泉源：视觉中国
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极客一问
你怎样看待汽车公司走向具身智能？？？？？？？
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