巨额资笔僻出遭质疑。。。。。。。

外地时间2月5日（周四），，，，，，科技巨头亚马逊（NASDAQ：AMZN）宣布2025年第四序度财报。。。。。。。财报显示，，，，，，公司该季度泛起“营收超预期、每股收益略低于预期”的混淆业绩体现，，，，，，同时宣布2026年资源开支预计将高达2000亿美元，，，，，，这一远超市场预期的投资妄想导致公司股价在盘后生意中大幅下跌逾11%。。。。。。。

巨额资笔僻出遭质疑

财报显示，，，，，，亚马逊2025年第四序度总营收抵达2133.9亿美元，，，，，，凌驾剖析师2113.3亿美元的预期；；；；；；；但每股收益（EPS）为1.95美元，，，，，，虽然相比2024年四序度的1.86美元有所增添，，，，，，但略低于1.97美元的市场预期。。。。。。。

在要害营业板块中，，，，，，作为亚马逊焦点增添动力之一的亚马逊云效劳（AWS）体现亮眼。。。。。。。该季度AWS营收达355.8亿美元，，，，，，同比增添24%。。。。。。。亚马逊CEO安迪?贾西（Andy Jassy）在后续声明中指出，，，，，，这是AWS近13个季度以来的最快增速。。。。。。。与此同时，，，，，，广告营业同样展现出强劲增添态势，，，，，，该季度营收为213.2亿美元，，，，，，略高于211.6亿美元的预期，，，，，，同比增添23%，，，，，，一连成为公司主要的利润孝顺点。。。。。。。

从营业区域划分来看，，，，，，北美地区板块销售额同比增添10%，，，，，，抵达1271亿美元；；；；；；；国际板块销售额同比增添17%，，，，，，至507亿美元，，，，，，若剔除汇率变换影响，，，，，，国际板块销售额同比增幅为11%。。。。。。。

财报中最受市场关注的内容之一，，，，，，是亚马逊宣布的2026年资源开支（Capex）妄想，，，，，，预计将抵达约2000亿美元。。。。。。。这一数字不但较2025年约131亿美元的现实资源开支大幅攀升，，，，，，也远超FactSet统计的剖析师1466亿美元预期，，，，，，甚至凌驾了谷歌母公司Alphabet同期宣布的1750亿美元至1850亿美元开支上限。。。。。。。

贾西在声明中诠释，，，，，，云云大规模的资源投入主要缘于市场对亚马逊现有效劳的强劲需求，，，，，，以及人工智能（AI）、芯片、机械人手艺和低地球轨道卫星等领域的重大生长机缘。。。。。。。他强调，，，，，，这些投资将主要流向AWS，，，，，，用于数据中心及相关基础设施建设，，，，，，以知足目今激增的AI需求。。。。。。。“客户迫切希望借助AWS处置惩罚焦点营业与AI事情负载，，，，，，我们正以最快速率装置产能并实现商业化变现。。。。。。。”贾西体现，，，，，，“基于AWS多年来对需求信号的精准预判履历，，，，，，我们有信心这些投资将带来强劲的恒久资源回报率。。。。。。。”

据悉，，，，，，亚马逊在2025年10月已启动耗资110亿美元、专为Anthropic运行事情负载打造的AI数据中心“Project Rainier”。。。。。。。在财报电话聚会中，，，，，，贾西进一步透露，，，，，，AWS目今非AI事情负载的增添速率也凌驾公司预期，，，，，，这成为加大基础设施投资的主要缘故原由之一。。。。。。。

受EPS缺乏预期以及高额资源开支妄想的双重影响，，，，，，亚马逊股价在周四通例生意时段下跌4.56%，，，，，，盘后生意中跌幅进一步扩大至11%以上。。。。。。。市场剖析以为，，，，，，投资者对公司短期利润压力及大规模投资回报周期保存担心，，，，，，尤其是在目今美股科技股面临“AI投资热潮下估值调解”的敏感时期。。。。。。。

恒久押注AI与电商融合

关于2026年第一季度，，，，，，亚马逊给出的业绩指引显示，，，，，，预计该季度销售额将在1735亿美元至1785亿美元之间，，，，，，同比增添11%至15%，，，，，，略高于剖析师1756亿美元预期。。。。。。。公司体现，，，，，，将继续聚焦AI手艺在各营业板块的渗透，，，，，，尤其是在电商领域，，，，，，其AI购物助手Rufus已拥有3亿用户，，，，，，使用该助手的客户购置转化率横跨60%。。。。。。。贾西提出“署理式购物”（Agentic shopping）看法，，，，，，以为相较于通用AI署理，，，，，，零售商依附普遍的商品选择、低廉价钱、快速配送及用户信托优势，，，，，，将在AI时代的电商竞争中占有有利职位。。。。。。。

只管短期市场对高额资源开支保存担心，，，，，，但亚马逊治理层对恒久生长充满信心。。。。。。。贾西提出“AI杠铃市场”看法，，，，，，指出目今AI需求一端是Anthropic等实验室的海量算力训练需求，，，，，，另一端是企业生产力优化需求，，，，，，而中心的企业生产级事情负载“将成为最大且最长期的市场”，，，，，，强调“AI增添才刚刚最先”。。。。。。。随着2000亿美元资源开支妄想的逐步落地，，，，，，亚马逊在AI基础设施与手艺研发领域的结构将进一步深化，，，，，，其未来业绩体现与市场竞争力值得一连关注。。。。。。。

值得注重的是，，，，，，亚马逊的高额资源开支妄想并非个例。。。。。。。近期，，，，，，全球科技巨头纷纷加大对AI领域的投资力度：谷歌母公司Alphabet宣布2026年资源开支预计在1750亿美元至1850亿美元之间；；；；；；；Meta则体现其2026年资源开支可能较2025年近乎翻倍，，，，，，抵达1150亿美元至1350亿美元。。。。。。。行业普遍以为，，，，，，一场围绕AI基础设施建设与手艺研发的“军备竞赛”已周全睁开，，，，，，而亚马逊此次2000亿美元的投资妄想，，，，，，无疑将进一步加剧这一竞争态势。。。。。。。

公司战略结构：自研芯片与AI生态并行，，，，，，裁人优化本钱结构

在财报电话聚会中，，，，，，亚马逊治理层还披露了多项主要战略行动。。。。。。。在AI手艺领域，，，，，，公司正鼎力大举推广自研芯片产品，，，，，，以应对目今AI芯片市场本钱高、供应方降价动力缺乏的现状。。。。。。。据先容，，，，，，亚马逊自研的Trainium系列训练芯片体现突出，，，，，，其中Trainium 2已安排凌驾140万颗，，，，，，是公司历史上产能爬坡最快的芯片；；；；；；；最新推出的Trainium 3芯片性价较量上一代提升40%，，，，，，预计到2026年年中，，，，，，其供应量将险些所有被预订。。。。。。。现在，，，，，，亚马逊自研芯片营业（包括 Graviton 和Trainium）年化收入已突破100亿美元，，，，，，且坚持三位数的同比增添。。。。。。。

在AI生态相助方面，，，，，，亚马逊与Anthropic的相助项目“Project Rainier”希望顺遂，，，，，，Anthropic正基于Trainium 2芯片构建下一代大模子，，，，，，涉及50万颗芯片的使用量。。。。。。。同时，，，，，，贾西也回应了与OpenAI的相助关系，，，，，，强调“AI运动将属于成千上万家公司，，，，，，而非少数几家企业”，，，，，，展现出开放的生态相助态度。。。。。。。

别的，，，，，，为优化本钱结构，，，，，，亚马逊在近期一连推进职员调解。。。。。。。公司于2025年10月裁人约1.4万人后，，，，，，上周再次宣布将镌汰1.6万名企业员工。。。。。。。财报显示，，，，，，2025年第四序度公司已计入7.3亿美元的裁人驱逐用度，，，，，，同时还包括11亿美元用于解决意大利门店营业税务纠纷及诉讼息争的用度，，，，，，以及6.1亿美元实体店资产减值用度，，，，，，三项特殊用度总计对该季度营业利润造成24亿美元的影响。。。。。。。阻止2025年12月尾，，，，，，亚马逊全球员工总数为157万人，，，，，，同比增添1%，，，，，，其中主要以客栈员工为主。。。。。。。

责编：李丹

校对：杨立林