华见早安之声
<海南椰风康健科技有限公司img src="https://nimg.ws.126.net/?url=http%3A%2F%2Fdingyue.ws.126.net%2F2026%2F0227%2F7a6fffd2j00tb3ac40009d000ed004pc.jpg&thumbnail=660x2147483647&quality=80&type=jpg" width="517" height="169" onload="this.removeAttribute('width'); this.removeAttribute('height'); this.removeAttribute('onload');" />
市场概述
英伟达财报强劲未缓解市场担心，，，， ，，股价大跌近5.5%，，，， ，，拖累美股大盘、AI看法股和芯片板块。。。。。 。。
道指微涨，，，， ，，纳指跌近1.2%、险些回吐昨日所有涨幅，，，， ，，罗素小盘股指数收高0.5%。。。。。 。。大型科技股成为拖累美股大盘的主要实力。。。。。 。。板块轮动。。。。。 。。报道称Anthropic与美国国防部的关系主要，，，， ，，软件股强劲反弹、录得三连涨。。。。。 。。
各限期美债收益率普遍下跌3至4个基点，，，， ，，10年期美债收益率创去年11月28日以来低点。。。。。 。。美元涨0.12%。。。。。 。。
加密钱币与科技股同步下跌。。。。。 。。比特币跌超2%，，，， ，，失守6.8万美元。。。。。 。。以太坊下跌3.5%，，，， ，，日内一度跌破2000美元。。。。。 。。
现货黄金震荡走高0.4%。。。。。 。。现货白银跌1%，，，， ，，纽铜涨0.68%、三连涨。。。。。 。。
市场关注美伊谈判，，，， ，，原油波动强烈，，，， ，，WTI原油一度下挫3%，，，， ，，随后较日低拉升4.9%、最终较昨日尾盘微跌。。。。。 。。
亚洲时段，，，， ，，A股分解，，，， ，，沪指微跌，，，， ，，算力硬件整体爆发，，，， ，，人民币升破6.83关口，，，， ，，恒科指大跌近3%，，，， ，，科网股普跌。。。。。 。。
要闻中国百度第四序度营收327.4亿元，，，， ，，AI算力订阅收入同比增143%；；；；；；；；电话会：AI云2025年收入达300亿元，，，， ，，算力订阅Q4同比增143%，，，， ，，“萝卜快跑”订单狂飙200%。。。。。 。。AI算力订单爆发推动，，，， ，，芯原股份2025年营收同比增添35.77%，，，， ，，亏损一连收窄至5.28亿元。。。。。 。。DeepSeek团结清北重磅硬核论文：发力智能体底层基建，，，， ，，击穿Agent推理I/O瓶颈。。。。。 。。李嘉诚又卖了！长和系三家公司宣布团结通告，，，， ，，宣布出售英国电网营业，，，， ，，套现逾1100亿港元。。。。。 。。外洋押注人工智能，，，， ，，Block裁人近半。。。。。 。。三星存储部分漫天要价，，，， ，，苹果照单全收，，，， ，，三星手机部分被迫接纳50%美光存储芯片。。。。。 。。谷歌升级爆款图像工具Nano Banana，，，， ，，Pro能力+Flash速率，，，， ，，周四上线Gemini和搜索。。。。。 。。CoreWeave Q4营收翻倍猛增，，，， ，，年尾积压收入668亿，，，， ，，亏损意外扩大，，，， ，，盘后跳水。。。。。 。。戴尔业绩与指引双超预期，，，， ，，预计今年AI效劳器收入将翻倍，，，， ，，盘后一度涨超12%。。。。。 。。奈飞拒绝提高收购华纳兄弟探索的报价，，，， ，，宣布重启股票回购妄想，，，， ，，美股盘后一度涨13%。。。。。 。。美联储理事米兰：重申2026年需降息100个基点，，，， ，，忠言太过羁系扭曲信贷结构。。。。。 。。伊美第三轮谈判竣事，，，， ，，伊朗外长称取得优异希望，，，， ，，美媒称美方谈判时代感应失望，，，， ，，美媒称美提强硬要求、特朗普与军方有显着不同。。。。。 。。市场收报
西欧股市：标普500跌幅0.54%，，，， ，，报6908.85点。。。。。 。。道指涨幅0.03%，，，， ，，报49499.20点。。。。。 。。纳指跌幅1.18%，，，， ，，报22878.383点。。。。。 。。欧洲STOXX 600指数收跌0.05%，，，， ，，报633.18点。。。。。 。。
A股：上证指数收报4146.63点，，，， ，，跌0.01%。。。。。 。。深证成指收报14503.79点，，，， ，，涨0.19%。。。。。 。。创业板指收报3344.98点，，，， ，，跌0.29%。。。。。 。。
债市：美国10年期国债收益率跌3.82个基点，，，， ，，报4.0136%。。。。。 。。两年期美债收益率跌2.86个基点，，，， ，，报2.4423%。。。。。 。。
商品：现货黄金涨0.41%，，，， ，，报5186.18美元/盎司。。。。。 。。现货白银跌0.88%，，，， ，，报88.4490美元/盎司。。。。。 。。WTI 4月原油期货收跌0.32%，，，， ，，报65.21美元/桶。。。。。 。。
要闻详情
全球重磅
中国
德国总理默茨参访宇树科技，，，， ，，现场寓目机械人拳击、舞蹈等演出。。。。。 。。德国总理默茨参访中国机械人企业宇树科技。。。。。 。。宇树科技首创人王兴兴向默茨一行先容中国机械人，，，， ，，并现场举行了机械人拳击、舞蹈等演出。。。。。 。。王兴兴体现，，，， ，，德国是很是主要的市场，，，， ，，期待借此契机与更多德国企业建设相助，，，， ，，推动全球智能机械人工业生长。。。。。 。。
百度第四序度营收327.4亿元，，，， ，，AI算力订阅收入同比增143%；；；；；；；；电话会：AI云2025年收入达300亿元，，，， ，，“萝卜快跑”订单狂飙200%
百度第四序度营收327.4亿元超预期，，，， ，，AI新营业收入113亿元，，，， ，，占比升至43%。。。。。 。。整年营收1291亿元，，，， ，，AI新营业突破400亿元，，，， ，，同比增添48%。。。。。 。。谋划现金流下半年转正至39亿元，，，， ，，造血能力恢复。。。。。 。。公司宣布最高50亿美元回购妄想并首次接纳股息政策，，，， ，，同时推进昆仑芯分拆上市。。。。。 。。李彦宏在电话会上强调“应用比模子更主要”，，，， ，，模子的价值最终需通过应用来体现。。。。。 。。他明确百度将坚持应用驱动的生长路径，，，， ，，以真实需求一连反哺和迭代模子能力。。。。。 。。在自动驾驶方面，，，， ，，他对Apollo Go的全球规模�；；；；；；；┱懦渎判�，，，， ，，并预计未来将有更多都会实现正的单位经济效益，，，， ，，进一步印证其商业模式的可一连性。。。。。 。。
AI算力订单爆发推动，，，， ，，芯原股份2025年营收同比增添35.77%，，，， ，，亏损一连收窄至5.28亿元。。。。。 。。国产定制芯片龙头芯原股份2025年营收约31.52亿元，，，， ，，同比增添超35%，，，， ，，净亏损收窄至5.28亿元，，，， ，，较上年减亏0.73亿元。。。。。 。。AI算力需求爆发驱动整年新签署单近60亿元，，，， ，，其中相关订单占比超73%。。。。。 。。受益于数据处置惩罚营业跃升及量产规模效应，，，， ，，公司在手订单超50亿元，，，， ，，盈亏平衡可期。。。。。 。。
DeepSeek团结清北重磅硬核论文：发力智能体底层基建，，，， ，，击穿Agent推理I/O瓶颈！论文提出推理系统DualPath，，，， ，，针对Agentic大模子场景中KV-Cache读取造成的I/O带宽瓶颈，，，， ，，立异性地开发"存储→解码→预填充"双路径加载机制，，，， ，，充分使用解码节点闲置存储带宽。。。。。 。。系统通过QoS流量隔离与自顺应调理，，，， ，，在1152张GPU集群上验证，，，， ，，将离线推理吞吐量最高提升1.87倍，，，， ，，在线效劳吞吐量平均提升1.96倍。。。。。 。。
李嘉诚又卖了！长和系三家公司宣布团结通告，，，， ，，宣布出售英国电网营业，，，， ，，套现逾1100亿港元。。。。。 。。据逐日经济新闻，，，， ，，李嘉诚旗下长和系三家公司长江基建、电能实业及长实集团团结通告，，，， ，，将持有的英国电网公司UK Power Networks 100%股权出售给法国Engie旗下子公司，，，， ，，合计套现逾1100亿港元。。。。。 。。三家公司划分持有40%、40%、20%权益。。。。。 。。出售所得将用于日后投资及收购。。。。。 。。
外洋
英伟达财报超预期股价却盘中重挫5.7%，，，， ，，创三个月最大盘中跌幅。。。。。 。。
英伟达财报云云“炸裂”，，，， ，，为何市场“冷眼相待”？？？？？？？？英伟达已一连14个季度营收凌驾预期，，，， ，，当超预期成为常态，，，， ，，光是业绩好已经远远不敷了。。。。。 。。市场焦点已转向对AI需求可一连性以及英伟达自己供应约束的焦虑，，，， ，，需求侧的巨额长单也由于与客户保存交织持股而招致品评。。。。。 。。别的，，，， ，，只管英伟达数据中心营业增添强劲，，，， ，，但其他营业板块缺乏预期。。。。。 。。高盛点名英伟达三大催化剂，，，， ，，直言“未来数月跑赢路径已清晰”。。。。。 。。英伟达最新财报与指引周全逾越预期，，，， ，，高盛重申“买入”评级并看涨至250美元。。。。。 。。受超大规模云厂商资笔僻出增添、AI首创企业融资落地及新架构手艺领先三大催化剂驱动，，，， ，，英伟达跑赢大盘路径清晰。。。。。 。。依附与Meta、OpenAI等的深度相助及毛利韧性，，，， ，，英伟达正发动全工业链一连走强。。。。。 。。
押注人工智能，，，， ，，Block裁人近半！金融科技公司Block在股东信中宣布裁人约4000人，，，， ，，削减近半数员工。。。。。 。。CEO Jack Dorsey在股东信中坦言，，，， ，，员工当天才获悉裁人新闻，，，， ，，并预判大大都企业将在未来一年内被迫作出类似的结构性调解。。。。。 。。通告宣布后，，，， ，，Block股价在盘后生意中一度上涨逾24%。。。。。 。。
三星存储部分漫天要价，，，， ，，苹果照单全收，，，， ，，三星手机部分被迫接纳50%美光存储芯片。。。。。 。。三星半导体部分以100%涨幅向苹果报价并被就地接受，，，， ，，由此确立定价权，，，， ，，并对内部移动营业部分同步涨价。。。。。 。。手机部分为保供应引入美光，，，， ，，Galaxy S26初期量产所需LPDDR5X内存由三星半导体与美光各供50%。。。。。 。。面临本钱压力，，，， ，，三星将S26基础款售价提至899美元，，，， ，，并引入自研Exynos 2600芯片，，，， ，，但业界以为仍难完全抵消内存涨价影响。。。。。 。。
谷歌升级爆款图像工具Nano Banana，，，， ，，Pro能力+Flash速率，，，， ，，周四上线Gemini和搜索。。。。。 。。Nano Banana Pro仍将保存，，，， ，，供“需要最高事实准确度的高保真使命”使用；；；；；；；；Nano Banana 2则专注于“快速天生、精准指令追随及图像搜索融合”，，，， ，，支持文本转图表、数据可视化、图像内文字翻译，，，， ，，多达14个物体细节还原，，，， ，，区分率支持规模从512像素到4K。。。。。 。。内容溯源方面，，，， ，，谷歌称，，，， ，，自去年11月在Gemini App上线以来，，，， ，，SynthID验证功效已被使用凌驾2000万次。。。。。 。。
CoreWeave Q4营收翻倍猛增，，，， ，，年尾积压收入668亿，，，， ，，亏损意外扩大，，，， ，，盘后跳水。。。。。 。。CoreWeave称，，，， ，，2025年成为史上最快实现50亿美元年营收的云效劳商。。。。。 。。到年尾，，，， ，，含RPO的积压订单收入668亿美元，，，， ，，较年头增超三倍。。。。。 。。Q4 EPS亏损0.89美元，，，， ，，同比扩大1.6倍，，，， ，，为剖析师预期的四倍多，，，， ，，营业同比由盈转亏8900万美元，，，， ，，净亏损4.52亿美元险些为一年前9倍。。。。。 。。公司预计2026年资笔僻出至少300亿美元、至少为2025年三倍，，，， ，，到年底ARR收入多达190亿。。。。。 。。股价盘后跌超10%。。。。。 。。
戴尔业绩与指引双超预期，，，， ，，预计今年AI效劳器收入将翻倍，，，， ，，盘后一度涨超12%。。。。。 。。戴尔科技宣布第四序度及整年财报，，，， ，，营收、利润与现金流均创历史新高，，，， ，，AI优化效劳器营业成为焦点增添引擎。。。。。 。。公司预计2027财年营收最高达1420亿美元，，，， ，，AI效劳器收入将同比翻倍至约500亿美元，，，， ，，均显著高于市场预期，，，， ，，刺激该公司股价盘后一度大涨凌驾12%。。。。。 。。
奈飞拒绝提高收购华纳兄弟探索的报价，，，， ，，宣布重启股票回购妄想，，，， ，，美股盘后一度涨13%。。。。。 。。
美联储理事米兰：重申2026年需降息100个基点，，，， ，，忠言太过羁系扭曲信贷结构。。。。。 。。美联储理事米兰周四重申，，，， ，，只管劳动力市场改善，，，， ，，仍预计2026年需降息100个基点，，，， ，，并倾向于尽早行动。。。。。 。。他指出，，，， ，，太过羁系推高银行信贷本钱，，，， ，，导致私人信贷激增，，，， ，，但现在尚未组成系统性危害。。。。。 。。米兰对就业远景持审慎态度，，，， ，，以为通胀压力疲弱支持降息态度。。。。。 。。他曾多次阻挡维持利率稳固，，，， ，，主张更大幅度降息。。。。。 。。
伊美第三轮谈判竣事，，，， ，，伊朗外长称取得优异希望，，，， ，，美媒称美方谈判时代感应失望，，，， ，，美媒称美提强硬要求、特朗普与军方有显着不同
伊朗外长称，，，， ，，双方在某些领域靠近告竣共识，，，， ，，下周一在维也纳举行手艺谈判。。。。。 。。斡旋方阿曼的外长称谈判“取得重大希望”。。。。。 。。媒体称双方不同仍很大，，，， ，，美方坚持要求伊朗彻底拆除核设施，，，， ，，所有浓缩铀转移出境；；；；；；；；伊方提出铀浓缩在有限年限内阻止核运动，，，， ，，之后浓缩运动在受羁系的区域框架内恢复。。。。。 。。伊朗讲话人称“将凭证需要继续举行铀浓缩”。。。。。 。。
研报精选
津巴布韦禁令引爆供应担心，，，， ，，碳酸锂突破18万关口，，，， ，，上市企业麋集回应。。。。。 。。国泰海通证券以为，，，， ，，津巴布韦锂矿出口禁令将加剧目今库存低位与需求回暖形成的供应缺口，，，， ，，预计锂价将偏强震荡运行。。。。。 。。中矿资源、雅化集团等中资企业麋集回应，，，， ，，部分已提前备货或着手申请新出口允许。。。。。 。。
高盛：津巴布韦锂矿出口禁令暂难扫除，，，， ，，锂价将“毫无悬念”立异高！高盛强调，，，， ，，只有当矿企完全遵守津巴布韦政府的本土化加工要求时，，，， ，，这项禁令才可能被扫除。。。。。 。。以史为鉴，，，， ，，刚果（金）2025年2月实验的钴出口禁令最终在昔时10月才演变为出口配额制。。。。。 。。
内存芯片欠缺将致2026年全球智能手机市场萎缩13%，，，， ，，廉价手机时代或终结。。。。。 。。受AI驱动的内存芯片欠缺影响，，，， ，，IDC展望2026年全球智能手机出货量将同比下滑12.9%至约11亿部，，，， ，，降幅逾越疫情及关税危�；；；；；；；�。。。。。 。。DRAM和NAND本钱攀升严重挤压入门级市场，，，， ，，"百元以下智能手机时代"宣了却结。。。。。 。。IDC预计欠缺将延续至2027年，，，， ，，且即便供应恢复，，，， ，，价钱也难回2025年水平。。。。。 。。
创纪录资金涌入，，，， ，，却换来15年最差相对体现！美股光环褪去，，，， ，，美元警报响起？？？？？？？？德银称，，，， ，，2025年美股获得相当于GDP约2%的创纪录资金流入，，，， ，，但却跑输全球创下15年来最差相对体现。。。。。 。。随着估值溢价仍高、非美盈利动能回升，，，， ，，外洋资金可能重新评估对美股超配；；；；；；；；若资金净流入降温甚至反转，，，， ，，美元或面临类似2000年月初科技泡沫破碎后的下行压力。。。。。 。。
机械人浪潮中的“卖铲人”！大摩看好这一焦点零部件，，，， ，，增添潜力高达300倍。。。。。 。。大摩以为，，，， ，，轴承是所有机械人形态的必需品，，，， ，，不可替换且难以内部化生产。。。。。 。。�；；；；；；；等嗽街卮�，，，， ，，轴承用量与单价越高，，，， ，，叠加恒久生长逻辑，，，， ，，轴承行业面临重估机缘。。。。。 。。展望全球机械人轴承市场将从2025年的8.27亿美元增添至2050年的2550亿美元。。。。。 。。
高盛：2026年底油价触底，，，， ，，2027年或现供应缺口。。。。。 。。高盛展望，，，， ，，2026年Q4原油市场将迎来价钱底部：布伦特跌至60美元/桶，，，， ，，整年面临230万桶/日严重过剩。。。。。 。。但2027年下半年将重新陷入欠缺，，，， ，，Q4泛起30万桶/日缺口。。。。。 。。需求增量完全依赖非OECD国家，，，， ，，印度成为新引擎（增至630万桶/日）。。。。。 。。只管2026年基本面黯淡，，，， ，，但价钱危害整体偏向上行，，，， ，，需对冲2027年结构性欠缺危害。。。。。 。。
海内宏观
中国是否会与俄罗斯一道支持伊朗抵御美国侵略？？？？？？？？外交部回应。。。。。 。。据汹涌新闻，，，， ，，外交部讲话人毛宁强调，，，， ，，中方一直主张通过政治外交途径解决问题，，，， ，，阻挡在国际关系中使用或威胁使用武力。。。。。 。。毛宁指出，，，， ，，中国和伊朗两国人民古板友好，，，， ，，中方支持伊朗政府和人民维护国家稳固和正当权益，，，， ，，希望各方珍惜清静，，，， ，，坚持榨取，，，， ，，通过对话解决不同。。。。。 。。中方愿为此继续施展认真任大国作用。。。。。 。。
“沪七条”落地首日银行房贷营业咨询量显着增添。。。。。 。。上海"沪七条"新政落地，，，， ，，二手房市场已有波涛。。。。。 。。一方面，，，， ，，有房东借新政“春风”加速挂牌节奏；；；；；；；；另一方面，，，， ，，也有房东选择提价或暂缓出售。。。。。 。。中介人士称，，，， ，，不少房东心态爆发转变，，，， ，，以为市场预期改善，，，， ，，可以期待更合适的成交时点。。。。。 。。
海内公司
瑞幸Q4净营收同比增添33%利润反下滑，，，， ，，外卖订单激增挤压利润率。。。。。 。。瑞幸2025年营收492.88亿元（+43%），，，， ，，Non-GAAP营业利润56.46亿元（+43.5%），，，， ，，门店突破3.1万家，，，， ，，自营同店销售增速从-16.7%转正至7.5%。。。。。 。。但Q4泛起显着“增收不增利”：营收增32.9%，，，， ，，净利润仅5.18亿元（去年同期8.51亿），，，， ，，主因配送费飙升94.5%及预提所得税增添。。。。。 。。
百济神州Q4营收同比增添33%，，，， ，，整年扭亏为盈，，，， ，，百悦泽单季狂揽11亿创历史新高。。。。。 。。百济神州2025年整年营收53.43亿美元，，，， ，，同比增添40%。。。。。 。。旗舰药百悦泽全球销售额达39亿美元，，，， ，，稳居赛道第一。。。。。 。。公司谋划现金流与净利润双双转正，，，， ，，彻底离别“烧钱”模式。。。。。 。。展望2026年，，，， ，，随新药邻近商业化，，，， ，，总收入指引上调至64亿美元，，，， ，，开启高质增添新阶段。。。。。 。。
特斯拉中国放大招，，，， ，，再推促销计划：Model 3/Y首付7.99万元起，，，， ，，多款车型可享“7年超低息”，，，， ，，还可选“5年0息”。。。。。 。。特斯拉中国推出限时促销计划，，，， ，，3月31日前下单Model 3/Y全系（除高性能版）可享7年超低息或5年0息金融政策，，，， ，，首付7.99万元起。。。。。 。。此举旨在提振销量，，，， ，，应对2025年特斯拉全球交付量被比亚迪逾越、在华销量下滑的挑战。。。。。 。。别的，，，， ，，关于FSD入华希望，，，， ，，特斯拉体现正举行适配。。。。。 。。
外洋宏观
美30年期按揭利率2022年来首破6%，，，， ，，业内：今春楼市销售或创多年来最佳。。。。。 。。凭证房地美宣布的数据，，，， ，，美国30年期牢靠贷款的平均利率为5.98%，，，， ，，低于上周的6.01%，，，， ，，一年前该利率为6.76%，，，， ，，上一次低于6%是在2022年9月。。。。。 。。业内人士指出，，，， ，，肩负能力的缓慢改善可能使今年春季的销售旺季成为多年来体现最好的一次，，，， ，，别的今年冬季席卷美国东北部的狂风雪，，，， ，，可能进一步加剧多年来积累的潜在需求。。。。。 。。
美国稀土供应再恶化！部分航天与芯片被迫限产，，，， ，，钇价一年暴涨69倍！美国航天与半导体领域正面临严重的稀土欠缺危�；；；；；；；�。。。。。 。。钇价一年内暴涨69倍，，，， ，，导致航空涂层企业被迫限产并实验配给制；；；；；；；；钪库存紧迫则威胁到芯片供应链。。。。。 。。只管白宫允许开发替换计划，，，， ，，但要害质料高度依赖入口，，，， ，，工业生产及高端制造面临停链危害。。。。。 。。
拉加德：欧央行正严密监控AI对就业市场的影响，，，， ，，现在尚未见裁人潮。。。。。 。。欧央行行长拉加德体现，，，， ，，AI投资已发动欧洲生产率提升，，，， ，，且中小企业受益显著。。。。。 。。只管尚未泛起大规模失业，，，， ，，但其迭代速率史无前例。。。。。 。。她强调，，，， ，，欧央行将对潜在的岗位流失危害坚持“极端小心”，，，， ，，应对AI引发的经济结构性厘革。。。。。 。。
欧洲央行录得一连第三年亏损，，，， ，，建设立以来最长“连亏纪录”。。。。。 。。欧洲央行一连第三年亏损，，，， ，，2025年净亏13亿欧元，，，， ，，创最长连亏纪录，，，， ，，主要源于低息购债与高利率的错配。。。。。 。。日元贬值已耗尽外汇缓冲，，，， ，，或引发新亏损危害，，，， ，，市场担心未来量化宽松（QE）工具可能更趋控制，，，， ，，预计今年或2027年才华恢复盈利。。。。。 。。
高市安排“鸽派”票委，，，， ，，日本央行加息“道阻且长”。。。。。 。。摩根士丹利与高盛以为，，，， ，，此次人事安排将抬高加息门槛，，，， ，，显著降低4月或6月提前加息概率，，，， ，，夏日成为要害博弈期。。。。。 。。摩根士丹利维持6月加息的基准展望，，，， ，，以为需期待5月通胀数据确认人为传导效果。。。。。 。。高盛则坚守7月加息的判断，，，， ，，同时忠言若推迟至7月之后，，，， ，，央行将面临落伍于收益率曲线的危害，，，， ，，终端利率或被迫升至1.5%以上。。。。。 。。
印度松开羁系，，，， ，，允许股票基金设置金银，，，， ，，持仓比例最高35%！印度证券生意委员会修订规则，，，， ，，允许自动治理型股票基金将最高35%的资产设置于黄金、白银及相关工具，，，， ，，为规模达3840亿美元的市场拓宽投资界线。。。。。 。。此举正值全球贵金属需求升温，，，， ，，今年1月印度黄金ETF资金流入首超股票基金。。。。。 。。
这一次币圈严冬，，，， ，，底层基建没有崩。。。。。 。。只管比特币遭遇抛售，，，， ，，但底层基础设施没有崩塌：生意所运转正常、托管机构偿付能力优异，，，， ，，机构买家坚守阵地，，，， ，，比特币ETF资产被稳健持有，，，， ，，自由生意供应量镌汰。。。。。 。。伯恩斯坦剖析师以为，，，， ，，目今只是 “信心危�；；；；；；；�。。。。。 。。
币圈大多头Tom Lee：AI和加密钱币抛售已靠近尾声。。。。。 。。Tom Lee以为市场往往在“坏新闻”中见底，，，， ，，Citrini Research的AI末日文章攻击市场意味着底部区域形成。。。。。 。。其以为Mag 7的下跌“已经走完约95%”，，，， ，，软件板块的抛售“已完成约99%”，，，， ，，加密钱币的回撤也处在“最后几周”。。。。。 。。
外洋公司
容量碾压HBM 10倍！SK海力士联手闪迪，，，， ，，启动HBF全球标准化。。。。。 。。SK海力士与闪迪联手推进高带宽闪存（HBF）全球标准化，，，， ，，旨在填补HBM与SSD间的层级空缺。。。。。 。。HBF通过堆叠NAND实现高带宽与大容量平衡，，，， ，，专为AI推理优化。。。。。 。。双方在OCP框架下建设事情组，，，， ，，妄想2027年商业化，，，， ，，其市场规模有望在恒久内逾越HBM，，，， ，，成为AI存储架构的要害支持。。。。。 。。
21万年费彭博终端机被AI复刻！Perplexity俩月憋出新“PC”：整合所有AI功效，，，， ，，以Opus为焦点调理19个模子。。。。。 。。Perplexity推出通用AI Agent Perplexity Computer，，，， ，，接纳浏览器内清静沙盒架构，，，， ，，能自主完成编程、项目治理等重大使命。。。。。 。。宣布5小时即有用户用其手搓出本钱仅为1/12的彭博终端替换品，，，， ，，支持多模子挪用与分工处置惩罚。。。。。 。。
押注“奇点时刻”！Circle电话会：AI署理将成为最大营业增量。。。。。 。。Circle四序度利润狂飙412%，，，， ，，收入同比增添77%。。。。。 。。CEO以为，，，， ，，现在或是AI经济爆发的奇点时刻，，，， ，，USDC将成为这个新经济体最焦点的生意前言，，，， ，，已宣布面向AI署理的测试网Circle Gateway。。。。。 。。
特斯拉加州无人驾驶“画饼”？？？？？？？？羁系纪录显示：路测里程已一连六年为零。。。。。 。。特斯拉在推进加州Robotaxi效劳上毫无实质希望：路测里程已一连六年为零（仅562英里），，，， ，，远未抵达获取运营允许的5万英里门槛。。。。。 。。马斯克归罪审批流程，，，， ，，但专家指泛起实恰恰相反：公司连最基础的测试要求都未完成，，，， ，，现在在湾区所谓的“Robotaxi”实为人类辅助驾驶效劳。。。。。 。。
行业/看法
1、AI编程 | 2月26日，，，， ，，华为云码道(CodeArts)代码智能体公测版宣布，，，， ，，集代码大模子，，，， ，，IDE，，，， ，，自主开发模式为一体，，，， ，，笼罩代码天生，，，， ，，研发知识问答，，，， ，，单位测试用例天生，，，， ，，专家手艺Skills,Codebase代码库索引，，，， ，，规范驱动开发等Al Coding手艺，，，， ，，同时接入开源模子GLM-5.0, DeepSeek-V3.2以及华为自研模子，，，， ，，并提供鸿蒙的专属模子，，，， ，，可为开发者提高研发效率，，，， ，，提供智能化编码体验。。。。。 。。
点评：信达证券以为，，，， ，，AI编程重塑焦点生产力方法，，，， ，，大模子焦点手艺赋能编程工具。。。。。 。。�；；；；；；；诖竽Ｗ拥淖远喑逃氪胩焐�，，，， ，，Al Coding提升软件开发效率与自动化水平。。。。。 。。AI编程直接作用于焦点的开发环节，，，， ，，有望成为最具价值的AI应用之一；；；；；；；；在外洋的普遍应用和产品爆发验证其优异潜力；；；；；；；；手艺层面上大模子编程能力大幅跃进，，，， ，，焦点手艺赋能Al Coding工具；；；；；；；；开源生态和企业付费双轮驱动AI编程商业化。。。。。 。。�；；；；；；；乖ぜ艫I代码工具市场价值到2030年将抵达260亿美元。。。。。 。。
2、商业航天 | 据中科宇航透露，，，， ，，该公司可接纳液体运载火箭力箭二号妄想于今年3月下旬首飞，，，， ，，将搭载我国轻舟一号货运飞船初样实验发射。。。。。 。。中科宇航已向主管部分申报2026年发射妄想，，，， ，，整年妄想执行13次发射，，，， ，，并力争追加1一2次使命，，，， ，，发射频次与使命密度再立异高。。。。。 。。
蓝箭航天克日宣布，，，， ，，我国重复使用火箭朱雀三号妄想今年第二季度再次开展接纳试验。。。。。 。。据先容，，，， ，，朱雀三号研制团队现在正在对火箭着陆流程举行优化，，，， ，，妄想于2026年第二季度再次开展接纳试验，，，， ，，并凭证接纳试验情形争取于今年第四序度实验首次接纳复用航行。。。。。 。。
点评：中泰证券以为，，，， ，，今年是中国商业火箭首飞+接纳验证麋集期，，，， ，，工业从"手艺攻关"向规模�；；；；；；；�，，，， ，，可复用，，，， ，，低本钱落地迈进，，，， ，，太空算力，，，， ，，卫星互联网，，，， ，，太空旅游，，，， ，，深空探测等应用爆发直接拉动火箭需求。。。。。 。。
3、人工智能 | 全球最大的AI模子API聚合平台OpenRouter数据显示，，，， ，，2026年2月9日至15日这周，，，， ，，中国模子的挪用量为4.12万亿Token，，，， ，，首次凌驾美国模子(2.94万亿Token)。。。。。 。。16日至22日这周，，，， ，，中国模子的周挪用量更是冲高至5.16万亿Token，，，， ，，将领先优势进一步扩大。。。。。 。。与此同时，，，， ，，全球挪用量排名前五的模子中，，，， ，，中国模子占有四席，，，， ，，这股强盛的增添动能，，，， ，，并非依赖简单爆款产品，，，， ，，而是中国AI厂商集群式崛起。。。。。 。。
点评：研究机构以为，，，， ，，目今大模子在模子架构，，，， ，，效率优化，，，， ，， GPU芯片适配等偏向快速迭代更新，，，， ，，同时推理需求仍在快速增添阶段。。。。。 。。2025年上半年至下半年，，，， ，，企业级大模子挪用量整体呈一连上行趋势。。。。。 。。在日均挪用规模提升至万亿级Tokens之后，，，， ，，高并发，，，， ，，长周期场景下的新增流量通常优先投向已验证具备稳固承载能力的头部厂商，，，， ，，依附算力调控能力，，，， ，，生态适配能力与规模�；；；；；；；厩攀�，，，， ，，更容易在增量需求中获得一连导入，，，， ，，推动企业级市场份额进一步集中。。。。。 。。
4、算力 | 据证券时报报道，，，， ，，2月26日，，，， ，，DeepSeek宣布即将推出V4“海狮轻型版”，，，， ，，支持1M超长上下文窗口，，，， ，，可一次性处置惩罚超长文本如《简爱》等文档，，，， ，，显著提升AI模子应用界线。。。。。 。。该版本深度适配华为昇腾平台，，，， ，，推理速率提升超35倍，，，， ，，并突破行业老例，，，， ，，将早期会见权限独家授予华为等海内供应商，，，， ，，推动国产AI算力闭环成型。。。。。 。。
点评：DeepSeek选择华为，，，， ，，不但是手艺适配的选择，，，， ，，更是战略清静的考量。。。。。 。。此前，，，， ，，DeepSeek已在昇腾平台乐成完成模子迁徙，，，， ，，通过KernelCAT工具将推理速率提升超35倍。。。。。 。。这种“模子-芯片”的协同优化，，，， ，，正是国产AI工业链走向闭环的要害一步。。。。。 。。而华为近期宣布的Atlas950超节点，，，， ，，恰恰为这种协同提供了最坚实的承载。。。。。 。。支持8192张昇腾950DT、FP8算力达8EFLOPS的超节点，，，， ，，不但是算力规模的跃升，，，， ，，更是对“单芯片差别论”的系统性破局。。。。。 。。此次V4Lite优先适配华为等国产芯片，，，， ，，不但能进一步优化模子在国产硬件上的运行效率，，，， ，，更能推动“国产大模子+国产芯片”的生态协同，，，， ，，降低对外洋算力的依赖，，，， ，，这与当下国产算力市场的生长趋势高度契合。。。。。 。。
5、PCB | 据证券时报，，，， ，，2月25日，，，， ，，英伟达CEO黄仁勋在最新的财报电话聚会上透露，，，， ，，英伟达近期与AI首创公司Groq 告竣了一项非排他性的手艺允许协议，，，， ，，获得LPU架构非独家IP授权并整体吸纳首创人及焦点团队，，，， ，，双方手艺融合效果有望于年度GTC大会宣布。。。。。 。。通过这项相助，，，， ，，英伟达将借助Groq的手艺来扩展自身的AI基础设施，，，， ，，旨在提高整体性能和市场价值。。。。。 。。这一行动无疑将资助英伟达在快速生长的AI行业中坚持领先职位。。。。。 。。
点评：报道指出，，，， ，，当下AI行业正从“规模竞赛期”转向“效率价值兑换期”，，，， ，，推理侧需求大于训练侧需求已成为普遍共识。。。。。 。。面临推理市场的爆发式增添，，，， ，，Groq的专属LPU芯片以5-10倍于GPU 的速率优势，，，， ，，以及1/10的本钱优势，，，， ，，成为异军突起的焦点玩家。。。。。 。。剖析师预计，，，， ，，英伟达有望在GTC展出LPU芯片，，，， ，，LPU主要用于推理场景，，，， ，，与ASIC类似，，，， ，，预计存储接纳SRAM降低延时，，，， ，，显著提升推理速率，，，， ，，LPU有望成为NV抢占推理市场的主要手段；；；；；；；；LCP预计接纳PCB预计层数极高，，，， ，，有可能凌驾50层，，，， ，，单柜PCB价值量靠近4-50w人民币，，，， ，，进一步翻开PCB市场空间。。。。。 。。�？？？？？？？晒刈CB厂商及上游质料。。。。。 。。
6、HBF | 据集邦咨询，，，， ，，2月26日，，，， ，，SK海力士宣布与闪迪公司团结举行“HBF规格标准化同盟启动会”，，，， ，，正式宣布面向AI推理时代的下一代存储器解决计划HBF（High Bandwidth Flash）的全球标准化战略。。。。。 。。据先容，，，， ，，HBF作为介于HBM和固态硬盘之间的新型存储阶级，，，， ，，可知足AI推理场景对容量扩展性与能效的双重需求。。。。。 。。
点评：HBF手艺旨在填补HBM与SSD之间的存储层级空缺，，，， ，，为AI推理时代提供兼具高带宽与大容量的立异存储解决计划，，，， ，，预计2027-2028年将集成至英伟达、AMD及谷歌产品，，，， ，，2038年市场规模有望逾越HBM。。。。。 。。HBF手艺的标准化标记着AI存储架构进入新阶段，，，， ，，随着AI推理需求爆发，，，， ，，能够同时提供HBM与HBF全栈存储解决计划的厂商将获得战略优势。。。。。 。。
7、光伏 | 据央视网，，，， ，，克日，，，， ，，中国科学院青岛生物能源与历程研究所研究团队在一种新型太阳能电池质料上，，，， ，，实现了凌驾15%的光电转换效率，，，， ，，并获得了国际权威机构认证。。。。。 。。据相识，，，， ，，这项手艺的焦点质料叫铜锌锡硫硒太阳能电池（简称CZTSSe）。。。。。 。。
点评：中证报指出，，，， ，，CZTSSe电池质料泉源普遍，，，， ，，主要元素在地壳中储量富厚，，，， ，，不依赖有数金属，，，， ，，质料本钱低；；；；；；；；其次溶液法制备，，，， ，，制备本钱低；；；；；；；；薄膜电池，，，， ，，质料用量低；；；；；；；；另外，，，， ，，该质料还清静环保，，，， ，，不含有毒元素，，，， ，，适合大规模应用，，，， ，，在重大情形中依然能坚持性能。。。。。 。。正由于这些优势，，，， ，，铜锌锡硫硒太阳能电池被以为是很是有潜力的下一代太阳能电池手艺。。。。。 。。随着效率突破15%大关，，，， ，，CZTSSe已抵达光伏手艺商业化的门槛。。。。。 。。
8、赛马 | 据人民财讯，，，， ，，从2月26日召开的广州从化区高质量生长大会获悉，，，， ，，从化是内地唯一、天下第53个获国际认可的马匹“无疫区”。。。。。 。。香港赛马会从化马场正成为联通湾区、链接天下的马工业平台。。。。。 。。据悉，，，， ，，香港赛马会从化马场今年10月份将历史性迎来通例国际标准速率赛马角逐。。。。。 。。同时，，，， ，，广州正妄想建设10平方公里穗港马工业深度相助区 ，，，， ，，周全释放粤港澳大湾区千亿级高端消耗市场潜力。。。。。 。。另外，，，， ，，已经准备超万亩的生长空间，，，， ，，致力打造驻足湾区、辐射天下、链接天下的天下级马工业高地。。。。。 。。
今日要闻前瞻
MSCI中国指数纳入白银有色等37只股票。。。。。 。。
中证指数公司宣布中证港股通机械人主题指数。。。。。 。。
美国1月PPI。。。。。 。。
德国、法国2月CPI。。。。。 。。
日本2月东京CPI。。。。。 。。
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