(作者｜周琦 编辑｜张广凯)重庆渝海港航物流有限公司
昔日安徽名酒金种子酒，，， ，，，已一连五年陷入亏损泥淖 。。。。 。
一月初，，， ，，，公司宣布2025年度业绩预告，，， ，，，通告显示，，， ，，，预计归属于上市公司股东的净利润为负值，，， ，，，谋划业绩将泛起亏损 。。。。 。
公司通告
按最初妄想，，， ，，，2025年本是金种子酒实现50亿元营收目的的收官之年——5年前，，， ，，，时任董事长贾灼烁体现，，， ，，，要在5年内实现营收50亿元的目的 。。。。 。
彼时，，， ，，，金种子酒正处于绚烂时期，，， ，，，公司营收10.38亿元，，， ，，，净利润达6940.61万元，，， ，，，同比增添凌驾133% 。。。。 。
遗憾的是，，， ，，，一切并未如愿，，， ，，，当白酒行业的马太效应愈演愈烈，，， ，，，区域酒企的生涯空间正被急剧压缩 。。。。 。
前三季度仅营收6.28亿元，，， ，，，同比下降22.08%的数据，，， ，，，已彻底宣告了雄伟妄想的休业 。。。。 。
更令人唏嘘的是，，， ，，，古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖等徽酒偕行已跻身百亿或50亿阵营，，， ，，，而金种子酒却仍彷徨在10亿营收门槛以下 。。。。 。
资源市场用脚投票 。。。。 。
阻止1月27日收盘，，， ，，，金种子酒报9.24元/股，，， ，，，市值60.78亿元，，， ，，，较市值最高点跌去120亿元 。。。。 。
这家拥有七十余年历史的老牌酒企，，， ，，，站在运气的十字路口中 。。。。 。
战略失误
这已是金种子酒一连第五年陷入亏损泥潭 。。。。 。
2021年-2024年，，， ，，，金种子酒归母净利润划分亏损1.66亿元、1.87亿元、0.22亿元和2.58亿元，，， ，，，四年累计亏损超6.33亿元 。。。。 。2025年前三季度，，， ，，，公司实现营业收入6.28亿元，，， ，，，同比下降22.08%，，， ，，，归母净利润亏损1亿元，，， ，，，同比基本持平 。。。。 。
一经高调宣称的“50亿元营收”，，， ，，，现在连八分之一都未能实现 。。。。 。
2020年，，， ，，，金种子馥合香宣布会上，，， ，，，贾灼烁体现，，， ，，，50亿销售额是省级龙头酒企的必备手刺，，， ，，，金种子酒若想重回徽酒第一阵营，，， ，，，实现提升一线名酒行列的恒久愿景，，， ，，，就必需在2025年完成50亿元的年度销量目的 。。。。 。
金种子酒逆境，，， ，，，实质上是产品结构恒久失衡的效果 。。。。 。
“其下沉市场失守，，， ，，，外部缘故原由是中国酒行业竞争加剧，，， ，，，以及在消耗升级趋势下，，， ，，，其品牌力与渠道治理未能实时顺应低线市场需求，，， ，，，被天下性品牌挤压所致 。。。。 。”酒类剖析师蔡学飞告诉网 。。。。 。
2025年前三季度，，， ，，，公司高端酒（高于500元/瓶）收入5126.61万元，，， ，，，同比增添7.33%，，， ，，，但在酒类收入中占比仅10.01%；；；；；；；；中端酒（100-500元/瓶）收入1.31亿元，，， ，，，同比下降24.07%，，， ，，，占比25.56%；；；；；；；；低端酒（低于100元/瓶）收入3.3亿元，，， ，，，同比下降23.83%，，， ，，，占比仍高达64.43% 。。。。 。
公司第三季度财报
这种“低端打天下”的产品名堂，，， ，，，拉低了公司盈利能力 。。。。 。
2024年，，， ，，，金种子酒毛利率仅为34.94%，，， ，，，远低于白酒行业50%以上的平均水平 。。。。 。低端酒规模难以支持利润，，， ，，，高端化转型又活动维艰，，， ，，，公司陷入骑虎难下的尴尬田地 。。。。 。
资金逆境
一连亏损使得金种子酒的资金状态日益主要 。。。。 。
阻止2025年三季度末，，， ，，，公司谋划运动爆发的现金流量净额为-1.18亿元，，， ，，，这已是谋划性现金流一连第六年为负，，， ，，，多年累计净流出规模凌驾12亿元 。。。。 。
公司第三季度财报
现金流是企业的血液，，， ，，，一连失血不但制约主业运营，，， ，，，更让任何恒久战略的落地都缺乏资源包管 。。。。 。
为缓解财务压力，，， ，，，金种子酒近年来频仍走上出售资产的蹊径 。。。。 。2025年11月，，， ，，，公司将其持有的安徽金太阳生化药业有限公司92%的股权以1.26亿元的价钱出售，，， ，，，这一价钱较首次挂牌价1.4亿元打了九折 。。。。 。
公司通告
金太阳药业曾是金种子酒多元化结构的主要一环，，， ，，，但在白酒主业尚且自顾不暇的情形下，，， ，，，非焦点资产反而成为肩负 。。。。 。
这并非金种子酒首次“卖子求生” 。。。。 。2023年12月，，， ，，，公司将9.8万平方米的国有建设用地使用权以4250万元转让给控股股东；；；；；；；；2024年6月，，， ，，，又挂牌近百处办公及住宅房产，，， ，，，总估值约1.62亿元 。。。。 。
加上此次药业资产出售，，， ，，，金种子酒累计变现已凌驾3.3亿元 。。。。 。
阻止2025年9月末，，， ，，，金种子酒钱币资金3.67亿元，，， ，，，而短期乞贷2.70亿元，，， ，，，应付票据及应付账款2.82亿元，，， ，，，其他应付款1.09亿元，，， ，，，现金已缺乏以笼罩短期债务总额 。。。。 。
公司第三季度财报
金种子酒不但面临资金逆境，，， ，，，更面临着市场的周全缩短 。。。。 。
2025年上半年，，， ，，，金种子酒省内营收3.25亿元，，， ，，，同比下降25.33%；；；；；；；；省外营收0.77亿元，，， ，，，同比下降34.16% 。。。。 。阻止三季度末，，， ，，，公司共有经销商629家，，， ，，，较年头净镌汰13家 。。。。 。
公司第三季度财报
这意味着，，， ，，，金种子酒不但未能翻开省外市场增添时势，，， ，，，连省内的大本营市场也最先萎缩 。。。。 。
在安徽省内，，， ，，，白酒市场的竞争名堂已爆发转变 。。。。 。据界面新闻报道，，， ，，，2024年，，， ，，，安徽白酒市场规模超400亿元，，， ，，，古井贡酒、口子窖、迎驾贡酒三家企业合计占有超60%的市场份额，，， ，，，形成寡头垄断名堂 。。。。 。
而金种子酒的市场份额从2019年的约5%下滑至2025年的缺乏2%，，， ，，，与头部企业的差别一直拉大 。。。。 。
2025年前三季度，，， ，，，古井贡酒营业收入预计突破200亿元，，， ，，，口子窖超60亿元，，， ，，，迎驾贡酒超80亿元，，， ，，，均实现同比增添，，， ，，，而金种子酒6.28亿元的营收规模，，， ，，，仅为古井贡酒的3%左右 。。。。 。
华润入主
金种子酒曾有过很长一段时间的绚烂 。。。。 。
1949年7月，，， ，，，国营阜阳县酒厂建设 。。。。 。1998年7月，，， ，，，安徽金种子酒业正式建设，，， ，，，次月即在上交所上市，，， ，，，成为天下第八家、安徽省第二家上市酒企 。。。。 。
2005年5月，，， ，，，公司首创柔和型白酒和物理恒温窖藏新手艺，，， ，，，推出柔和种子酒 。。。。 。这一立异产品精准卡位公共消耗市� 。。。。 。�，， ，，，迅速成为超等大单品 。。。。 。
2006年至2012年间，，， ，，，公司归母净利润复合增添率超77%，，， ，，，2012年，，， ，，，柔和种子酒销量破亿瓶，，， ，，，公司营收22.94亿元，，， ，，，净利润5.61亿元，，， ，，，与古井贡酒、口子窖、迎驾贡酒并称“徽酒四杰” 。。。。 。
其时金种子酒柔和种子酒销量破亿瓶，，， ，，，公司荣升徽酒品牌第一梯队，，， ，，，位居行业第八 。。。。 。
然而，，， ，，，当安徽省迎来白酒第一轮消耗升级，，， ，，，主流价钱带由“百元以下”最先向“100-300元”攀升，，， ，，，金种子酒却没有遇上这阵“春风” 。。。。 。公司后续虽然对产品举行了升级焕新，，， ，，，但目的市场仍聚焦在百元内低端市� 。。。。 。�，， ，，，盈利水平受到压制 。。。。 。
2013-2017年，，， ，，，金种子酒净利润由1.33亿元降至819万元 。。。。 。
2016年最先，，， ，，，金种子酒一直实验刷新，，， ，，，开发康健酒赛道举行差别化竞争，，， ，，，但效果不显 。。。。 。2019年尾，，， ，，，贾灼烁就任董事长，，， ，，，着手调解战略偏向，，， ，，，完善次高端价钱带产品结构，，， ，，，开创馥合香型白酒新品类，，， ，，，但回声平平 。。。。 。
面临一连的谋划逆境，，， ，，，金种子酒最先追求外部实力资助 。。。。 。
2022年6月，，， ，，，华润战略投资有限公司通过收购安徽金种子集团有限公司49%股份，，， ，，，间接持有金种子酒13.28%股份，，， ，，，成为公司第二大股东 。。。。 。
这一被寄予厚望的"央企赋能"，，， ，，，曾被视作金种子酒转型的要害契机 。。。。 。
华润入股后，，， ，，，迅速推动治理团队重构，，， ，，，何秀侠、何武勇、刘辅弼、金昊等具有华润雪花啤酒配景的高管相继进驻金种子酒，，， ，，，划分出任总司理、副总司理、财务总监等职务 。。。。 。
华润系为金种子酒制订了再起之路 。。。。 。
2023年，，， ，，，公司正式推出“一体两翼”品牌战略：“一体”指金种子馥合香系列，，， ，，，定位次高端市� 。。。。 �；；；；；；；；“两翼”划分是种子系列和醉三秋系列，，， ，，，以稳固公共市场和拔高品牌形象 。。。。 。
“（该战略）实验中虽意图拓展增添点，，， ，，，但却保存着资源疏散和协同效应缺乏等问题，，， ，，，导致战略执行未能显著提振市场体现等 。。。。 。”蔡学飞评价 。。。。 。
别的，，， ，，，金种子酒还推出高线光瓶单品“头号种子”，，， ，，，试图借助华润渠道实现天下化推广 。。。。 。
网在天猫超市注重到，，， ，，，“头号种重庆渝海港航物流有限公司子酒50度”折后价为13.2元/125ml，，， ，，，“味道柔和，，， ，，，喝完不上头 。。。。 。”有消耗者评价 。。。。 。